百融云創經歷助貸反噬“之痛”：凈利驟降超七成、上萬條投訴纏身

有港股“AI金融科技第一股”之稱的百融云創去年凈利“斷崖式”下滑背后，旗下“榕樹貸款”“錢小樂”等平臺積壓的投訴量已突破萬條。

深圳商報·讀創客戶端記者｜謝惠茜

編輯｜靳恩琦 責編｜朱峰

近日，有港股“AI金融科技第一股”之稱的百融云創交出了一份頗有“冷意”的2025年成績單。不僅營收微降，凈利潤還出現了超七成的“斷崖式”下滑。

財報數據的背后，正清晰勾勒出一家正試圖借助AI概念轉型的金融科技企業，但其助貸業務在經歷了監管重拳落地后，核心盈利模式被精準“爆破”的現實圖景。與此同時，其旗下“榕樹貸款”“錢小樂”等平臺積壓的投訴量已突破萬條，高息與催收亂象正成為懸在百融云創頭上的另一把達摩斯之劍。

PART01

業績“變臉”

凈利潤從高增長到驟降七成

回顧百融云創的2025年，被清晰地切割為“兩半”。其上半年的強勁復蘇與下半年的斷崖式下滑，形成了全年業績的鮮明反差。

營收與利潤的背離。財報數據顯示，2025年百融云創實現總收入29.20億元，較2024年的29.29億元微降0.31%；凈利潤為7387.3萬元，同比下降72%。

從半年“飄紅”到全年承壓，這一反常早在半年前便有跡可循。2025年上半年，百融云創還交出了營收16.12億元、同比增長22%，凈利潤2.01億元，同比增長41%的亮眼成績單。彼時市場普遍看好其AI轉型與業務擴張潛力。但從上半年凈賺2.01億元到全年不足0.74億元，意味著公司2025年下半年陷入了實質性虧損，虧損額度約為1.21億元至1.35億元，相當于虧掉了上半年利潤的六成以上。

對于凈利潤的驟降，百融云創在公告中歸結為兩大核心因素：一是助貸新規落地對核心業務形成沖擊，二是AI領域投入的大幅增加。這兩大因素從收入端與成本端同時擠壓，形成“雙殺效應”。

PART02

披科技“外衣”

“壓艙石”助貸業務遭重擊

為何助貸新規的落地，會對一家一直以“領先的AI技術服務公司”自居的公司業績沖擊如此之大，以致于其在2025年遭遇“滑鐵盧”？

進一步拆解百融云創的業務結構便可看到，作為借助助貸業務起家的百融云創，其近年來雖然號稱轉型AI技術服務，但助貸業務依然是其最為重要的“業績壓艙石”，營收增長對助貸導流業務的依賴度仍在不斷攀升。

公開信息顯示，百融云創的業務主要分為兩大板塊：模型即服務與業務即服務。其中，BaaS業務又細分為金融行業云和保險行業云。所謂BaaS-金融行業云，通俗而言就是助貸與導流業務——通過旗下“榕樹貸款”“錢小樂”“榕易有錢”等平臺，幫助銀行、消費金融公司等金融機構盤活資產，根據促成的信貸交易規模收取技術服務費。

數據顯示，其助貸業務即BaaS-金融行業云收入占總營收的比重，從2022年的36.32%攀升至2023年的44.2%，2024年進一步升至48.17%，2025年上半年更是達到了53.17%。

然而，正是這根“頂梁柱”在2025年時出現了明顯的松動。去年全年來看，百融云創的BaaS-金融行業云收入為13.71億元，同比下滑3%。降幅雖然不大，但此前數年該業務一直保持雙位數增長。更為重要的是，公司財報明確解釋稱，下滑主要系“助貸新規”導致部分合作金融行業客戶產品策略進行謹慎調整并下架。

相較于助貸業務的疲軟，其代表技術輸出的MaaS業務2025年全年實現收入10.19億元，同比增長9%，核心客戶數量增至223家，客戶留存率維持在98%的高位。保險行業云業務收入5.30億元，同比下降10%，但全年成交保費總額同比增長20%至65.20億元。這些數據顯示，百融云創的非助貸業務仍具增長潛力，但體量尚不足以對沖傳統業務的收縮。

從業務多元化布局來看，公司正嘗試尋找增量空間。“榕樹貸款”已上線車抵貸業務，并試水分期商城，同時在App內嵌入保險服務板塊推廣百萬醫療險產品。但這些新業務的規模化變現尚需時日。

PART03

上萬條投訴直指高息、隱藏收費等

而助貸業務在多年以來持續為百融云創貢獻業績的同時，也為其積累了數以萬計的投訴。

記者看到，在多個投訴平臺上，百融云創旗下助貸平臺“榕樹貸款”“錢小樂”等已成為高頻關鍵詞，相關涉及投訴的搜索詞僅黑貓投訴平臺上已累計突破萬條，其中，共有8917條投訴中包含搜索詞“榕樹貸款”。許多投訴都指向名義利率與實際綜合成本的巨大反差。

（黑貓投訴截圖）

大量用戶投訴內容顯示，百融云創相關助貸平臺上的借款人的實際成本遠不止合同列明的利息，綜合融資成本中往往還疊加了利息、擔保費、融資咨詢服務費、會員費等多個名目。

其中，有網友投訴稱，其于2025年5月25日在“錢小樂”上借款8000元，分12期，月還803.62。“其中包含119.86的融擔費和5.32的利息，本金8000，利息和融擔費加起來一共1643.44元，國家規定的利率是不能超過24%，但是錢小樂已經達到了35.99%，我要求退還我已經支付超過年化24%部分的全部超利息和融擔費。”另有網友稱，其于2025年4月25日向榕樹貸款app的夠享借借款13000元，分12期還款，每期還款1306.01元，總還款15672.12元，經計算實際年化利率約為42.58%。

（黑貓投訴截圖）

綜合多個投訴平臺上網友透露的信息來看，若他們所述信息均屬實，那么，百融云創旗下助貸平臺的借款人實際承擔的綜合借款利率多在35%-36%左右，部分甚至突破40%。

（黑貓投訴截圖）

值得關注的是，還有不少網友投訴，部分扣款發生在用戶“不知情”的情況下。有網友投訴稱，其“2026年3月13日通過榕樹貸款APP申請貸款27500元，放款后直接扣取2534元，今天發現后問了客服說是‘優享通道費’，屬于違規收取會員費等，要求退賠2534元。”

（黑貓投訴截圖）

還有用戶反映，在借款流程中并未勾選任何會員協議，放款后卻被扣款2065元，經查詢后方知是“會員費”，且扣款方為與平臺關聯的第三方科技公司。同樣還有個網友投訴稱，“我曾通過榕樹貸款平臺授信放款一筆貸款，期間并未使用任何會員付費服務，目前貸款已提前還清并銷戶處理。在此之后，圳圣數科通過寶付在晚上10點自動扣款我馬上813元。聯系客服后說是會員費，但我根本沒有用過什么會員，也不知情，況且什么公司服務要將近1000的會員費呢？如果是擔保放款，那為什么不在下款時通知我扣除，而在我已經全部結清且注銷app后扣除，這根本不合理。”

（黑貓投訴截圖）

對于外界的質疑，百融云創方面此前接受采訪時曾回應稱“沒有接到借款息費率達到36%這方面的投訴，貸款合同都是合規的”，并表示對于黑貓投訴等平臺上的反饋“不掌握、不了解具體情況”。這一回應與其投訴平臺上超過萬條的累計投訴量形成鮮明反差。

據監管部門明確的規定，個人消費信貸業務中，所有與貸款相關的利息、手續費、擔保費、服務費等費用，均需統一計入綜合年化利率并在合同中顯著明示，禁止通過拆分收費的方式變相抬高利率。

PART04

信息披露的“暗箱”與催收爭議

伴隨著其高息爭議的，還有引發網友集中投訴的催收方式。

從投訴平臺上的用戶反饋來看，其催收環節的爭議主要集中在幾個方面：許多網友聲稱僅不小心逾期一天被遭遇“暴力催收”，且其催收往往采用“曝通訊錄”的方式向借款人通訊錄中的親友、同事撥打催收電話，泄露欠款信息；發送侮辱、貶損人格的短信內容；在用戶表達還款意愿并提出分期方案的情況下，仍被要求一次性結清，且主動還款被計入“罰息”而非抵扣本金。

其中，有網友在黑貓投訴上透露，“我于2025年9月在榕樹貸款平臺借了百順寶5000元。4月6日第七期還款，昨日忘記還了，今早就收到該平臺暴力催收，恐嚇曝光照片、視頻、通知家人與公司。”

（黑貓投訴截圖）

記者注意到，大多投訴還指向一個共性問題：百融云創其線下的助貸平臺以“催收由第三方公司負責”為由推脫責任。但按照現行監管要求，平臺對第三方催收機構負有監督義務，若明知第三方存在不當催收行為卻未制止，需承擔相應責任。

此外，百融云創旗下助貸平臺在信息披露與導流合規方面同樣暴露出諸多問題。

“榕樹貸款”在微信朋友圈投放的廣告以醒目的方式提示“最高可借20萬元”，但對年化利率區間“7.2%-36%”這一關鍵信息，僅在產品介紹界面的最下方以小字體呈現，極易被用戶忽視。“錢小樂”的微信小程序界面則僅標注“千元借一天最低0.35元”，未完整披露利率上限。這種“高調宣傳低門檻、低調隱藏高成本”的做法，在助貸新規明確要求“充分披露關鍵信息”的背景下，其合規性存疑。

另外據記者實測顯示，在“錢小樂”APP的注冊與授信流程中，用戶需要同意《授信申請授權協議》《個人信息處理授權書》等多份文件，但其中關于信息共享的授權范圍極為寬泛——被授權人包括百融云創關聯公司，以及“數據分析服務提供商”“支付服務提供商”“增信合作方”等，但具體是哪些第三方機構，協議中并未明確列出。這種“黑箱式”的信息披露，使得消費者的個人信息流向難以追蹤。

PART05

多重壓力下的轉型出路

綜合來看，百融云創當前面臨的困境是多維度的。

在財務層面，其傳統助貸業務在監管收緊下持續承壓，而AI轉型尚處于投入期，短期難以形成規模化變現。公司規劃2026年為AI戰略從“能力建設期”邁向“價值兌現期”的關鍵一年，但從研發投入到商業化落地之間尚有不確定性。

在合規層面，旗下平臺的高息爭議、信息披露瑕疵與催收亂象，已積累了大量投訴。隨著穿透式監管的持續加強，這些合規風險存在進一步放大的可能。

在運營層面，核心人才的流失加劇了轉型難度。2024年以來，百融云創已有三位核心業務負責人離職，涉及MaaS業務、保險行業云業務及合規風控板塊。其中，合規風控負責人在助貸新規落地的關鍵節點離職，可能導致公司合規整改進度滯后。

這些種種亦直接反應到了資本市場上——百融云創股價自其上市觸及29.45港元高點后持續回落，截至2026年4月30日收盤時，其股價僅為7.02港元，較最高峰時已跌去76%，市值縮水至不足32億港元。

在業績下滑、合規承壓、人才流失的多重壓力下，百融云創能否通過AI轉型完成自我救贖，市場仍在等待答案。