營收漲超20%！以嶺藥業2025年凈利潤近13億元，現金流增超190%

本文來源：時代周報 作者：張揚

在中醫藥行業仍處于深度調整的當下，A股科技創新中藥龍頭以嶺藥業（002603.SZ）2025年不僅盈利能力大幅提升，運營效率也來到較高水平。

4月27日晚間，以嶺藥業發布的2025年業績報告顯示，去年其營收為78.31億元，同比增長20.24%；歸屬于上市公司股東的凈利潤12.86億元；扣非歸母凈利潤為12.22億元。

以嶺藥業同天發布的2026年一季度報告顯示，今年一季度其業績延續增長態勢，其中歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長25.43%。

在亮眼業績表現下，以嶺藥業2025年年度擬向全體股東每10股派發現金紅利5元，2025年以嶺藥業累計派發現金紅利總額合計13.37億元。

以嶺藥業這一分紅方案，讓廣大投資者分享到公司高質量發展的紅利，也向外界傳遞出管理層對公司未來長期穩健發展的信心。

核心產品穩步增長

2025年，以嶺藥業心腦血管類產品、呼吸系統類產品、其他專利產品三大主要產品線營收均實現增長，市場份額進一步鞏固。

其中，以嶺藥業支柱業務心腦血管相關產品在2025年累計收入39.56億，同比增長2.06%；呼吸系統類產品25.76%的收入占比僅次于心腦血管類產品，是以嶺藥業的第二大收入來源。財報顯示，2025年呼吸系統類產品全年收入20.17億元，同比增長153.71%。

呼吸系統類產品實現穩健增長背后，是原有核心產品適應證的持續拓寬以及新產品上市銷售帶來的增量。

值得關注的是，近年來，以嶺藥業獨家品種連花清咳片在國內公立醫療機構終端銷售規模持續擴容，米內網數據顯示，連花清咳片2023年銷售額突破1億元大關，2024年再創新高，2025年前三季度，該藥物銷售額同比增長12.28%。同時，自2022年至2025年前三季度，連花清咳片銷售額實現4連漲。

2020年5月，用于治療包括急性氣管-支氣管炎等常見呼吸道感染性系統疾病咳嗽咳痰連花清咳片獲得藥品注冊批件；同年12月通過醫保談判納入醫保乙類藥品，并自2024年納入國家醫保目錄常規藥品目錄。2023年11月經國家藥品監督管理局批準，連花清咳片由處方藥轉為非處方藥。

實際上，連花清咳片在銷售方面具備先天優勢，其銷售可完全依托以嶺藥業現有呼吸類產品渠道和團隊，而無需額外組建新團隊。該產品本身也處在一個銷售額數百億的大賽道，米內網數據顯示，2023年到2024年中國三大終端六大市場，止咳祛痰平喘中成藥銷售規模均超過300億元。

以嶺藥業呼吸系統類的另一大創新中藥，芪防鼻通片于2025年1月獲批上市，該藥組方基于過敏性鼻炎“肺脾兩虛為本、外邪侵襲為標”的病機理論，融合了經典名方玉屏風散與辛夷散，用于治療持續性變應性鼻炎。

2025年7月，芪防鼻通片獲得澳門特別行政區政府藥物監督管理局核準簽發的《中成藥注冊證明書》，成為澳門藥監局批準的第一個中成藥創新藥；同年12 月，該藥被納入國家新版醫保目錄。

芪防鼻通片的獲批進一步豐富了以嶺藥業在呼吸系統等核心優勢領域的產品梯隊，基于“絡病理論”的持續探索與產品轉化，正持續為以嶺藥業注入增長動能。

而在化學新藥領域，以嶺藥業同樣取得關鍵突破。今年1月，以嶺藥業全資子公司以嶺萬洲國際制藥有限公司自主研發的苯胺洛芬注射液（商品名：萬舒安?）獲批上市，這是以嶺萬洲首個獲批上市的化藥專利新藥。

苯胺洛芬注射液用于術后鎮痛治療，該藥的獲批意味著以嶺藥業化藥專利新藥實現“從0到1”的突破。這不僅豐富了公司的產品管線，更標志著以嶺藥業強化創新中藥競爭優勢的同時，積極布局化藥市場，向綜合性、現代化、國際化醫藥集團邁進。

現金流增超190%

除了主動開拓市場、新藥獲批帶來營收增長，成本控制也是以嶺藥業重拾增長的關鍵。

以嶺藥業在此前發布的2025年業績預告中表示，公司全面強化預算管理，建立全鏈條成本控制體系，實現提質增效，利潤率水平提升明顯。

從財務表現來看，2025年，以嶺藥業銷售費用、財務費用、管理費用等均實現同比下降。其中，財務費用同比下降106.29%，以嶺藥業在財報中表示，主要是報告期內利息費用減少所致。這也是企業經營回暖和財務狀況穩健的一個積極信號。

在收入增長和成本下降的雙重因素影響下，以嶺藥業盈利能力大幅提升。

與此同時，以嶺藥業的財務結構與資產質量表現優異。2025年全年，公司經營活動產生的現金流量凈額達到17.77億元，同比增長190.75%，超過全年凈利潤；今年一季度，該數據為6.11億元，同比增長79.57%，同樣超過當季凈利潤。

充足的經營性現金流意味著以嶺藥業掌握了發展主動權，這不僅能夠為企業日常運營提供堅實保障，更增強了抵御風險的韌性，讓以嶺藥業在靈活決策和后續投資中占據主動。