通用汽車一季度凈收入436億美元，中國業務連續六季盈利展現韌性

2026年第一季度，通用汽車再次交出一份穩健強勁的財報答卷。這家美國汽車巨頭在底特律發布的數據顯示，公司當季凈收入達到436億美元，凈利潤為26億美元，調整后息稅前利潤則為43億美元，調整后息稅前利潤率錄得9.7%。換算到每股，調整后攤薄每股收益為3.70美元。與此同時，調整后汽車業務現金流為13億美元。整體來看，通用汽車在宏觀經濟仍有波動的背景下，保持了盈利能力和現金流水平雙穩定的態勢。

通用汽車董事長兼首席執行官瑪麗·博拉在致股東函中表示，這一成績既得益于公司富有前瞻性的產品陣容，也離不開團隊、經銷商和供應商的高效協同與扎實執行。她同時提到，由于美國最高法院近期對關稅政策做出裁決，通用汽車基于約5億美元的有利關稅調整，更新了全年的財務預期。根據最新展望，公司預計2026年全年凈利潤將在99億至114億美元之間，調整后息稅前利潤預計為135億至155億美元，汽車業務現金流預計為168億至208億美元，調整后汽車業務現金流則在90億至110億美元區間。攤薄后每股收益預計為10.62至12.62美元，調整后則為11.50至13.50美元。

在北美大本營，通用汽車的競爭力依然突出。公司穩居全美汽車銷量榜首，同時在純電動車銷量上排名第二。值得一提的是，通用汽車堅持低于行業平均水平的銷售激勵支出，并鎖定了北美市場全年8%至10%的調整后息稅前利潤率目標。第一季度，商業和政府對全尺寸皮卡和廂式貨車的訂單，助推公司車隊銷量創下自2020年以來的同期新高。通用汽車以42%的市場份額持續領跑全美全尺寸皮卡市場，在跨界車等產品互補領域同樣攻勢明顯——自2023年以來的產品煥新，已將跨界車的銷量貢獻占比從逾40%提升至逾46%。

與此同時，高利潤率的訂閱服務正在成為通用汽車業績增長的又一引擎。截止第一季度，安吉星的遞延收入達到58億美元，同比增長50%。在人工智能的驅動下，安吉星正從傳統的車載服務進化為一個高度個性化的互聯智能平臺，預計年底前用戶數量將達到1300萬。Super Cruise超級輔助駕駛系統也在第一季度新增約5萬名用戶，其三年預付訂閱后的附加購買率穩定在30%至40%之間，付費用戶數量預計年底突破85萬。這說明，通用汽車不僅依靠賣車賺錢，也在圍繞智能出行生態構建持續性收入。

目光轉向中國市場，通用汽車已經連續六個季度實現盈利。第一季度，公司取得了穩健的銷量業績，同時堅持對生產和庫存進行嚴格管理，實現了同比利潤增長。通用汽車在中國秉持可持續經營理念，持續挖掘高價值細分市場的潛力。自今年第一季度以來，通用汽車在中國市場密集推出新車型，展現了本土創新的體系化速度和能力。基于本土研發的“逍遙”超級融合架構，通用汽車陸續推出了別克世家旗艦MPV純電版以及別克E7大五座插混智能SUV。這兩款車型與去年上市的別克世家旗艦MPV插混版和別克L7增程智能豪華轎車，共同為別克高端新能源子品牌“至境”打造了覆蓋全品類的首批產品陣容。

進入4月，通用汽車的兩款三排六座新能源旗艦SUV——凱迪拉克凱威德以及寶駿華境S——分別上市和亮相。這兩款車型不僅代表了中國新能源汽車增長最快的細分市場，也彰顯了通用汽車在智能駕駛領域的本土合作創新。其中，凱迪拉克凱威德搭載的Super Cruise Pro by Momenta高階輔助駕駛系統，配備了行業首個艙內隱藏式激光雷達；而寶駿華境S則全系標配華為乾崑智駕ADS Pro增強版。從這些產品的節奏和配置可以看出，通用汽車正憑借本土研發、本土合作以及差異化的產品定義，在中國激烈的電動化與智能化競爭中穩住陣腳，并持續提升盈利能力。

總體來看，通用汽車在2026年開年交出了一份既有短期業績支撐、也有長期戰略布局的答卷。北美市場的皮卡與跨界車優勢、訂閱服務的高利潤增長，以及中國市場的連續盈利與新車型攻勢，共同構筑了公司對全年業績預期的信心。在全球汽車產業仍在經歷深刻變革的當下，通用汽車用數字和產品證明：傳統巨頭同樣可以打好轉型之戰。