光伏“內卷”下輔材環節失速，通靈股份2026一季度營收近“腰斬”、扣非轉虧

本文來源：時代周報 作者：雨辰

4月28日晚，光伏接線盒龍頭通靈股份（301168.SZ）披露2025年年報，報告期內，公司實現營業收入13.50億元，同比下滑14.91%；實現歸母凈利潤2559.67萬元，同比大降64.15%；扣非凈利潤大幅下滑71.85%至1543.27萬元。

從單季度表現看，2025年第四季度，通靈股份實現歸母凈利潤為-1912.55萬元，扣非凈利潤為-906.81萬元，首次出現單季度虧損。

進入2026年，壓力進一步放大。一季度，通靈股份實現營業收入2.15億元，同比下滑48.70%，接近“腰斬”；歸母凈利潤260.59萬元，同比下降87.52%；扣非凈利潤由盈轉虧，虧損100.40萬元。

針對業績大幅波動，4月29日，通靈股份相關人士向時代周報記者表示，業績變動主要還是由于光伏行業整體競爭加劇，也就是大家說的“內卷”。目前上下游尤其是組件端產能供需錯配，導致公司產品市場價格持續承壓。同時，銅的價格上漲，對成本端也形成了壓力。

首次單季虧損：價格戰向輔材環節傳導

通靈股份于2021年在深交所上市，公司的主營業務為太陽能光伏組件接線盒及其他配件等產品的研發、生產和銷售，以及汽車內外飾件等汽車零部件產品的研發、生產和銷售。

從歷史數據看，通靈股份曾受益于光伏高景氣周期，營收由2021年的11.32億元增長至2024年的15.87億元。但隨著行業供需格局逆轉，2025年公司營收首次同比下滑至13.50億元，歸母凈利潤亦從2023年的1.65億元高點降至不足3000萬元。

2026年一季度，通靈股份收入、歸母凈利潤再度大幅下滑，扣非凈利潤更由盈轉虧，行業壓力仍在持續釋放。

作為光伏組件的關鍵輔材，接線盒高度依賴組件出貨量與價格體系。當組件企業在激烈競爭中主動降價搶單時，成本壓力也會向輔材環節傳導。

從產品結構看，2025年通靈股份核心產品接線盒收入普遍下行。其中，芯片接線盒業務收入同比大降69.41%至8965.52萬元，二極管接線盒收入也下降18.47%至6.02億元。

“這種市場行情的改變，還要期待整個光伏行業的發展情景。”上述通靈股份相關人士坦言。

雙主業轉型：汽車零部件與低空經濟試水

在主業承壓之外，通靈股份亦在尋找新的增長支點。據公司年報，2024年度，通靈股份切入汽車零部件新賽道，2025年度，公司切入低空經濟產業，為公司長期可持續發展構建新的增長點。

通靈股份在2025年年報中表述稱：“報告期內，公司主營業務從原來以太陽能光伏接線盒為單一主要產品，逐步切換成以太陽能光伏接線盒和汽車零部件并行的雙主業發展趨勢。”

數據層面，汽車外飾件業務已成為重要增量。2025年，該業務實現收入3.51億元，同比增長17.02%，營收占比提升至25.99%；光伏互聯線束收入同比增長52.05%至1.79億元。

上述通靈股份相關人士告訴時代周報，目前公司汽車零部件業務的主要客戶為比亞迪，“如果比亞迪市場繼續拓展，同時公司有新的產品開發，該部分業務還是有一定增長空間。”

此外，在低空經濟方向，公司正圍繞物流運輸類無人機進行布局，同時也在和合作方推進相關項目研發。但整體來看，該業務仍處于早期階段。

“面對行業周期，公司還是會繼續鞏固在光伏接線盒領域的龍頭地位，重點放在技術和市場上。同時，也會拓展其他有利潤空間的業務板塊，比如汽車零部件、光伏互聯線束以及出口業務等。”上述通靈股份相關人士表示。

時代周報關注到，2025年，通靈股份對多項募投項目進行調整。除光伏項目外，公司還于2025年7月決定終止“年產650萬套新能源汽車零部件建設項目。”該項目系公司積極開辟經營發展第二增長極的重要戰略舉措。

對此，公司相關人士表示，該募投項目終止主要是因為汽車零部件行業的布局已經基本完成，目前市場供給也比較充足，所以沒有繼續推進相關募投項目的必要。

截至4月29日收盤，通靈股份漲1.30%，報收42.02元/股，當前市值約為50億元。