特朗普VS鮑威爾：總統和美聯儲的愛恨情仇！

怎么才能迅速搞掉一個美聯儲主席，靠質疑貨幣政策的對錯嗎，當然不行。

貨幣政策本來就沒有絕對的評判標準，冗長的辯論只會徒勞無功。

最簡單的方式從來都是從個人品德與誠信入手，無論是貪污受賄、道德敗壞還是證詞失實。

只要讓他失去公眾的信任，那這個美元總統的位子就搖搖欲墜，而這正是還有四個月任期的鮑威爾，當下最窘迫的處境。

2026年1月11號，鮑威爾繞過所有的主流媒體，通過視頻向公眾證實，美國司法部已經向美聯儲發出大陪審團傳票。

以國會證詞作偽證為由，威脅對其提起刑事指控，這場圍繞美聯儲總部翻修案的司法風波，標志著美國總統與美元總統的博弈，已經短兵相接到白熱化的階段了。

是特朗普扳倒鮑威爾，將美聯儲徹底變成行政權力的附庸，還是美聯儲硬剛白宮，最后守住全球央行獨立性的最后防線，答案即將揭曉。

在談這場爭端之前，我們必須先理清一個核心問題，美國總統與美元總統，究竟誰的權力更大。

按照美國三權分立的原則，國家權力分為國會的立法權。

最高法院的司法權和總統的行政權，三者相互制衡，但特朗普在第二任期的操作，正在不斷突破這種制衡的邊界。

而所謂的美元總統就是美聯儲的主席，在某種意義上，他的影響力甚至要超越美國總統。

美元作為全球核心的儲備貨幣，美聯儲的每一次加息或者是降息，都能主導全球的資本流向。

甚至引發金融海嘯，1997年亞洲金融危機中，泰銖被索羅斯狙擊的背后，美聯儲加息導致美元回流便是關鍵的推手。

2020年疫情之后，美聯儲的量化寬松又催生出了全球的資產泡沫，其影響力早已穿透國界。

而兩大總統的關系也很精妙，美聯儲主席由美國總統提名國會批準，但一旦上任，即便總統也無權罷免。

這種任命但不可控的設計，本質就是為了對沖一個天然的矛盾，總統受制于4年的任期和兩年一次的中期選舉。

必然追求短期的政績與選票，而貨幣政策需要跨越五到10年的貨幣周期，那必須保持中立與穩定。

不能淪為政治周期的工具，二者如果能兼容的話，那一定是在某個節點達到了短暫的利益契合。

特朗普與鮑威爾的蜜月期正是如此，2017年，特朗普提名鮑威爾出任美聯儲主席的時候，曾經盛贊他懂經濟、識時務。

雙方之所以琴瑟和鳴，原因是他們的經濟擴張訴求高度契合，特朗普希望通過減稅、放松監管、刺激短期增長。

兌現讓美國再次偉大的承諾，而鮑威爾領導的美聯儲，推行的是溫和加息的政策。

將基準利率從0.25%，逐步加到2.5%，既防范經濟過熱，又為后續的政策留足了空間。

那段時間，美國的經濟增速一度達到了3.2%，股市也迎來了長牛的行情，雙方的利益綁定讓矛盾暫時隱于水下。

但蜜月期終究短暫，后疫情時代，為了遏制飆升的通脹，美聯儲開啟了暴力加息的周期。

基準利率一路攀升至4.25%到4.5%，即便此時的特朗普已經下野，也公開炮轟鮑威爾，加息會扼殺經濟。

甚至在2024年，特朗普私下提議解雇鮑威爾，設立影子美聯儲主席，兩人的梁子也就此結下。

而隨著2025年特朗普開啟第二任期，白宮和美聯儲的矛盾也開始被擺到了臺面上。

一方面，35萬億美元的聯邦債務，讓美國每年的利息支出就突破了1萬億美元，特朗普急需美聯儲大幅降息。

按照特朗普的想法，利息需要從4.25%到4.5%，降到1%以下，而每降一個百分點，就能減少約1000億美元的利息負擔。

而這些騰挪出來的錢，都能為其大規模的財政政策騰挪空間，而另一方面，美國總統雖然是4年任期。

但是每兩年就要經歷一次中期選舉，2026年中期選舉臨近，特朗普需要用強勁的經濟數據。

比如說經濟的高增長，或者是極低的失業率，或者是反彈的房價，來鞏固選民對他的支持。

而要達到這個目的，降息刺激經濟是最直接的工具，第三，特朗普上臺之后，關稅大棒向全世界都掄了一遍。

直接推高的是美國進口商品的價格，而降息刺激內需、對沖經濟下行的風險，則是他向國內民眾最好的交代。

但是，鮑威爾的決策邏輯完全不同，美聯儲的過去，現在以及未來的法定使命只有兩個。

第一個是物價穩定，第二個是就業充分，在鮑威爾看來，當前美國核心PCE的通脹，仍然在2.6%到2.8%的區間。

高于2%的政策目標，不加息已經是仁至義盡了，更不要說大幅的降息了，美國當前的失業率是3.7%到3.9%。

至少數據上看，美國就業市場韌性十足，因此也沒有降息刺激經濟的必要，那第三，美國的GDP增速目前是1.6%到1.8%。

雖然放緩，但是仍然屬于健康的范圍，那通脹高、就業好，增速也還行，所以在美聯儲看來，貨幣無需大規模的寬松。

換句話說，目前這個美元利率還挺適合的，那一個是要求降息，大幅度的降息，那另一個說不需要降。

即便降也得溫和的降，可以說兩個人都被架到了臺上，下不來臺了，甚至對于特朗普的降息要求。

鮑威爾多次直白的表態，貨幣政策不是選舉工具，不能為短期的政績犧牲長期的穩定。

可以說直接將特朗普的小心思都擺到了臺面上，那之所以鮑威爾如此強硬，也是有原因的。

他的前任就在利率問題上栽過跟頭，1972年，尼克松面臨連任，為了刺激經濟，私下承諾支持美聯儲主席伯恩斯連任。

伯恩斯需要支付的對價呢，就是大幅的降息，將基準利率從6%降到3%，結果呢，經濟確實短暫升溫了。

尼克松也如愿以償，以壓倒性的優勢獲得了連任，但是，寬松的貨幣政策與石油危機時期上漲的油價疊加。

徹底引爆了美國的滯脹危機，通脹飆升到14%，失業率突破了8%，美國的經濟陷入了10年的停滯。

伯恩斯也因此被視為政治的傀儡，釘在了歷史的恥辱柱上，而與之形成鮮明對比的，則是收拾這個爛攤子的另一個美聯儲主席，保羅·沃克。

1979年，保羅·沃克上任美聯儲主席的時候，美國正深陷滯脹，里根政府希望美聯儲可以溫和的降息。

但是保羅·沃克非但不降息，甚至頂著引發經濟衰退的風險，將基準的利率升到了20%。

結果是通脹被壓到了3%，開啟了美國長達20年的低通脹，高增長的黃金時代，經此一役之后。

保羅·沃克也成為全球央行行長的精神偶像，而如今鮑威爾面臨的選擇，正是做伯恩斯還是做保羅·沃克。

從他的表態和行動上來看，明顯是選擇了后者，只不過他大概率沒有保羅·沃克那么好命。

因為當下的美國不是里根時代，而是特朗普時代，靠辯論貨幣政策，特朗普不一定擅長。

但是玩盤外招沒幾個人是特朗普的對手，而對鮑威爾的盤外招，就是美聯儲的樓宇翻修工程。

美聯儲一共有兩幢樓，一幢是1937年建成的埃克爾斯大樓，一幢是1951年的憲法大道大樓。

兩幢建筑自建成之后，從未進行過全面的翻修，2019年，美聯儲經過評估顯示，兩幢大樓存在多重風險。

石棉和鉛等有害物質超標了，威脅到了員工的健康，電氣、暖通、消防系統嚴重老化。

部分設備還是30年代的產品，而且結構強度也沒有達到現代抗震與安保的標準。

并且辦公空間分散，導致美聯儲的運營效率低下，因此美聯儲決定對兩座大樓進行翻修項目。

2019年的時候，初始的預算是19億美元，但是到了2025年，這一預算已經增加到25億美元了，超支了6億美元。

而特朗普更是聲稱，美聯儲大樓存在豪華裝修，有VIP餐廳、有私人電梯、有屋頂花園、還有養蜂箱。

而這些奢華的裝修正是大樓翻修超支的主因，并且兩幢大樓的實際花費，可能已經達到31億美元了。

對此，鮑威爾在2025年6月的國會聽證會上進行了澄清，沒有豪華裝修，超支源于通脹導致的材料漲價和安全需求。

外界傳言更是子虛烏有，沒有貴賓電梯、沒有新設大理石、沒有水井設施、沒有養蜂箱，也沒有屋頂花園。

而這正好著了特朗普的道，相比于豪華裝修，鮑威爾的國會證詞才是特朗普需要的。

要知道，美聯儲即便超支6億美元，也沒有什么大不了的，因為他并不從聯邦政府拿錢。

反而他才是聯邦政府的金主，有數據統計，從2011年到2021年期間，美聯儲共向美國財政部，轉移了超過1萬億美元的利息收入。

2024年，美聯儲的利息收入也有1279億美元，超支6億美元，僅占這個利息收入的0.5%。

即便豪華裝修了，特朗普大概率也只能拿浪費納稅人錢這一條，道德譴責一下鮑威爾，鮑威爾下馬幾乎不太可能。

但是鮑威爾在國會做的澄清則不同，翻修工程是不是真的沒有任何豪華裝修，超支的原因，是不是真的是材料漲價。

你說沒有的那些設施，是真的沒有，還是后期被倉促的取消了，沒錯，鮑威爾的每一句澄清都會被一個字一個字的審視。

一旦翻修過程中，哪怕一個事實與鮑威爾所做的澄清有出入，特朗普能做的就不只是道德譴責這么簡單。

根據美國的法律，在國會作偽證那可是重罪，事實也正是如此，此次負責調查的是哥倫比亞特區聯邦檢察官珍妮娜·皮羅。

而她是特朗普的鐵桿盟友，而她調查的理由正是，鮑威爾在國會證詞里面作偽證，奢華的裝修不是錯，做偽證才是。

而在此前，特朗普更是發過話，挖過坑，如果鮑威爾有欺詐的行為，不排除有罷免他的可能性。

即便鮑威爾不被罷免，那傳票、聆訊、搜家，這些也能耗盡美聯儲主席的全部精力。

讓他的工作實質上陷于停擺，可能你要問，鮑威爾的任期都不到半年了，為了將他搞下臺，至于費這么大心思嗎。

對于特朗普來說，至于，因為他要的從來都不只是罷免鮑威爾，而是一個聽話的美聯儲，符合他意志的美聯儲。

如果你稍微仔細算一下的話，你會發現特朗普上任至今看似很久，其實連一年還沒到。

如果沒有大的意外的話，未來還有3年時間供他折騰，如果你是美國的總統，你希望下一任的美聯儲主席。

是和你夫唱婦隨呢，還是和你唱對臺戲呢，因此鮑威爾會不會屈服不重要。

讓接下來的美聯儲主席看到鮑威爾的窘境，從而忌憚特朗普的盤外招野路子很重要。

黃四郎曾經對馬匪甩過三招，那就是請客、斬首、收下當狗，而特朗普對美聯儲的策略別無二致。

1月11號的視頻結尾，鮑威爾堅定地表示會繼續履行職責，但是明眼人都清楚。

無論這場調查的最終結果如何，美聯儲作為美國央行的獨立性，都已經遭遇了成立以來最嚴重的沖擊。

未來的四個月甚至未來的3年里面，這種獨立性的消減，或許只是時間的問題，區別無非是快或者慢。

而這場發生在美國的權力博弈，從來都不只是美國的內政，美聯儲的獨立性是全球金融體系的穩定錨。

美元的信用是全球貿易與投資的硬通貨，當央行的獨立性讓位于政治訴求，當貨幣的政策淪為選舉的工具。

引發的連鎖反應，必將通過匯率、股市、大宗商品等鏈條穿透國界，直接影響到我們每個人的存款收益、投資回報、物價水平，乃至購房的成本。