天智航2025年成績單：營收大增55.9%骨科機器人行業(yè)回暖

在醫(yī)療設(shè)備行業(yè)經(jīng)歷調(diào)整之后，骨科手術(shù)機器人賽道正迎來復(fù)蘇

近日，“手術(shù)機器人第一股”天智航（688277.SH）披露了2025年年報及2026年一季報。2025年度，天智航實現(xiàn)營業(yè)收入2.79億元同比增長55.9%。公司核心產(chǎn)品天璣骨科手術(shù)機器人2025年開展手術(shù)數(shù)量超過4.9萬例，在2024年3.9萬例基礎(chǔ)上繼續(xù)增長。截至2026年一季度，累計手術(shù)量已超過16萬例，處于行業(yè)前列。

今年年初，手術(shù)機器人收費標(biāo)準政策正式出臺，近期湖南、廣東兩省相繼推進政策落地，政策面逐步掃清行業(yè)商業(yè)化關(guān)鍵障礙。隨著行業(yè)景氣度持續(xù)回暖，2026年第一季度，天智航的商業(yè)化進程穩(wěn)步推進，實現(xiàn)營業(yè)收入5272萬元，開展手術(shù)數(shù)量超過1.2萬例，并成功實現(xiàn)海外收入確認落地。

市場人士認為，隨著收費政策逐步落地、醫(yī)院采購節(jié)奏恢復(fù)，以及國產(chǎn)手術(shù)機器人出海進程提速，骨科機器人行業(yè)有望從“裝機驅(qū)動”邁向“裝機+使用量+服務(wù)收入”并行的新階段，頭部企業(yè)或率先受益。

行業(yè)復(fù)蘇信號顯現(xiàn)，手術(shù)量穩(wěn)居行業(yè)前列

2025年，醫(yī)療設(shè)備行業(yè)在整體經(jīng)歷階段性承壓后，行業(yè)景氣度出現(xiàn)明顯修復(fù)。此前積壓需求逐步釋放，醫(yī)院數(shù)智化、精準化外科建設(shè)重新提速，骨科機器人招采市場回暖趨勢明顯

據(jù)醫(yī)裝數(shù)勝調(diào)研統(tǒng)計，2025年國內(nèi)骨科手術(shù)機器人招采中標(biāo)數(shù)量超百臺，市場規(guī)模（按數(shù)量統(tǒng)計）大幅增長，同比增速約35%

在此背景下，作為行業(yè)龍頭的天智航也迎來了經(jīng)營修復(fù)——2025年，公司營收同比增長超過五成，顯示市場需求已重新回到高增長軌道；同期，公司歸屬于母公司所有者的凈利潤雖然虧損1.83億元，但主要是受投資收益減少、股份支付費用增加及所得稅費用增長等因素影響，若剔除股份支付費用及所得稅費用等非經(jīng)營性變動的影響，同口徑下，扣非歸母凈利潤較上年同期收窄7.11%，公司核心業(yè)務(wù)改善趨勢未變。

2025年前三季度，國內(nèi)骨科機器人手術(shù)量達到4.85萬例，其中天智航天璣骨科手術(shù)機器人手術(shù)量超3.5萬例，占比超過70%。2025年，天智航在國內(nèi)骨科手術(shù)機器人市場份額排名穩(wěn)居第一，市占率超40%

業(yè)內(nèi)人士指出，對于醫(yī)療機器人企業(yè)而言，手術(shù)量意味著真實使用頻次、醫(yī)生接受度以及醫(yī)院粘性，既是衡量企業(yè)產(chǎn)品力、商業(yè)拓展能力、服務(wù)支撐能力、可持續(xù)發(fā)展能力的核心綜合指標(biāo)，也是觀察產(chǎn)品商業(yè)模式能否跑通的重要指標(biāo)。報告期內(nèi)，天智航“始終以市場需求為導(dǎo)向，聚焦臨床支付服務(wù)，通過提升醫(yī)生臨床操作體驗以及患者治療獲益，有效帶動設(shè)備使用量的提升”。截至2026年一季度，公司累計完成16萬例手術(shù)的應(yīng)用規(guī)模，已形成較強先發(fā)優(yōu)勢

來源：天智航2026年第一季度報告

報告期內(nèi)，天智航還迎來多項原研創(chuàng)新成果集中落地，天璣思睿骨科手術(shù)機器人天璇星耀三維C形臂兩款新產(chǎn)品相繼獲批上市，標(biāo)志著公司向骨科手術(shù)全流程覆蓋的創(chuàng)新方向邁出關(guān)鍵一步。

據(jù)了解，天璣思睿源于臨床對手術(shù)機器人產(chǎn)品多功能覆蓋、人機高效協(xié)同、安全可控的迫切需求，作為全骨科手術(shù)機器人平臺，不僅可以實現(xiàn)脊柱、創(chuàng)傷、關(guān)節(jié)三大骨科領(lǐng)域“一機多適應(yīng)證”覆蓋，還進一步推動骨科手術(shù)向決策智慧化，操作精準化及治療個性化方向發(fā)展。

天璇星耀三維C形臂是一款術(shù)中三維影像產(chǎn)品，基于公司對與機器人配合的術(shù)中影像的特定要求的理解進行研發(fā)，以高清實時影像采集能力，可更好地實現(xiàn)術(shù)中影像與機器人操作的實時交互，形成精準定位與穩(wěn)定操作的協(xié)同，讓“看見”與“執(zhí)行”同步，有助于優(yōu)化工作流程，提升手術(shù)效率，并支持術(shù)中精度與安全管理，構(gòu)建起骨科手術(shù)全流程的智能化解決方案。

收費政策破局，行業(yè)商業(yè)化進入新階段

進入2026年以來，行業(yè)政策的進一步加碼，有望帶動以天智航為代表的手術(shù)機器人龍頭，商業(yè)化進程持續(xù)提速。

過去很長一段時間里，手術(shù)機器人行業(yè)面臨一個核心痛點——臨床價值明確，但收費體系滯后。由于各地缺乏統(tǒng)一收費依據(jù)，醫(yī)院采購手術(shù)機器人后，設(shè)備價值難以通過手術(shù)端充分體現(xiàn)，也影響了醫(yī)院配置的積極性。

這一局面正在改變。2026年1月，國家醫(yī)保局正式發(fā)布《手術(shù)和治療輔助操作類醫(yī)療服務(wù)價格項目立項指南（試行）》（簡稱《指南》），首次從國家層面為手術(shù)機器人、遠程手術(shù)等設(shè)立了統(tǒng)一、標(biāo)準的收費框架，按照臨床價值將手術(shù)機器人輔助操作分為導(dǎo)航、參與執(zhí)行、精準執(zhí)行等檔次，參與度更高、功能更全面、執(zhí)行更精準的產(chǎn)品可獲得更高收費系數(shù)。這一政策從根本上解決了此前“收費無依據(jù)、定價不統(tǒng)一”的行業(yè)痛點。

4月中旬，湖南省率先落地具體收費標(biāo)準，成為全國首個出臺手術(shù)機器人收費目錄的省份。湖南省將手術(shù)機器人輔助操作分為導(dǎo)航類、參與執(zhí)行類、精準執(zhí)行類及遠程手術(shù)類四檔，其中精準執(zhí)行類按主手術(shù)價格的300%加收，每例封頂2.6萬元；遠程手術(shù)類加收比例達500%，每例封頂3.7萬元。廣東省則于日前出臺相關(guān)政策，成為第二個落實手術(shù)機器人收費政策的省份。在手術(shù)輔助操作類的定價上，廣東與湖南加收比例相同，但定價水平整體比湖南略高，尤其為精準執(zhí)行、遠程手術(shù)等高臨床價值項目的收費上限提供了更大的空間。

業(yè)內(nèi)普遍認為，收費目錄的落地是國產(chǎn)手術(shù)機器人入院的核心催化，標(biāo)志著政策環(huán)境從模糊走向清晰，手術(shù)機器人產(chǎn)業(yè)正式建立起全國性的價格錨點

對于以天智航為代表的行業(yè)頭部企業(yè)而言，有望顯著受益于這一政策趨勢。一方面，骨科手術(shù)場景復(fù)雜度高，對定位精度、術(shù)前規(guī)劃及執(zhí)行穩(wěn)定性要求更高，也更容易體現(xiàn)手術(shù)機器人智能規(guī)劃和精準執(zhí)行的價值。另一方面，《指南》首次將“遠程手術(shù)輔助操作費”單列為價格項目，為遠程手術(shù)技術(shù)的規(guī)模化應(yīng)用打通了收費通道。在業(yè)內(nèi)人士看來，隨著收費機制明確，遠程醫(yī)療商業(yè)化路徑進一步清晰，手術(shù)機器人的應(yīng)用場景將進一步拓寬，并將成為推動優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源下沉的重要基礎(chǔ)設(shè)施。

海外收入確認落地，國產(chǎn)骨科機器人迎來出海窗口期

除了國內(nèi)市場外，海外市場也被視為手術(shù)機器人行業(yè)下一階段的重要增量來源。天智航2026年一季度實現(xiàn)海外收入確認落地，標(biāo)志著公司國際化戰(zhàn)略從探索期進一步走向收獲期，也意味著天智航產(chǎn)品已具備在國際市場與一線品牌同臺競技的硬實力，公司圍繞海外目標(biāo)市場構(gòu)建的差異化競爭策略正陸續(xù)獲得商業(yè)驗證。

當(dāng)前，在全球老齡化趨勢下，髖膝關(guān)節(jié)置換、脊柱退變修復(fù)、創(chuàng)傷治療需求持續(xù)增長，骨科始終是醫(yī)院重點科室之一。此外，當(dāng)前全球骨科手術(shù)機器人市場格局尚未固化，海外成熟市場如歐美滲透率遠高于國內(nèi)，具備完備的支付體系。且歐美正加速推進“住院手術(shù)門診化”，超五成的關(guān)節(jié)置換手術(shù)已轉(zhuǎn)向日間手術(shù)中心（ASC）完成，為手術(shù)機器人提供了全新的適用場景和巨大的增量空間。

骨科機器人因此在海外市場具備需求明確、支付能力較強、全球適用場景廣等顯著優(yōu)勢。市場普遍認為，在國產(chǎn)手術(shù)機器人各細分方向中，骨科機器人是最有機會率先打開國際市場的賽道之一。

作為國內(nèi)骨科機器人龍頭，天智航在創(chuàng)傷、脊柱、關(guān)節(jié)等骨科領(lǐng)域已完成從研發(fā)、注冊、臨床驗證到商業(yè)化裝機的完整閉環(huán)，具備較成熟的真實世界數(shù)據(jù)積累和品牌認知度。相較仍處早期階段的后來者，公司更接近國產(chǎn)骨科機器人商業(yè)化“第一階段”的成熟樣本，出海是其鞏固領(lǐng)先優(yōu)勢、構(gòu)建全球影響力的重要戰(zhàn)略選擇

天智航表示，報告期內(nèi)，公司圍繞既定出海戰(zhàn)略開展工作，積極參與海外展會、多渠道拓展海外業(yè)務(wù)、穩(wěn)步構(gòu)建國際業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)，并持續(xù)推進海外訂單落地執(zhí)行部分海外項目已完成履約交付，在2026年一季度確認海外業(yè)務(wù)收入，公司出海戰(zhàn)略正從探索期向收獲期穩(wěn)步邁進。

業(yè)內(nèi)人士指出，未來5至10年，行業(yè)競爭將不再局限于國內(nèi)市場，而將逐步轉(zhuǎn)向全球市場拓展能力、海外臨床落地能力、本地化服務(wù)體系建設(shè)能力，以及平臺化產(chǎn)品迭代能力的綜合競爭。對于天智航等行業(yè)龍頭而言，隨著國內(nèi)收費體系持續(xù)推進、海外拓展逐步兌現(xiàn)，骨科機器人行業(yè)正在進入真正檢驗商業(yè)化落地能力的階段，而龍頭企業(yè)的價值，也將隨之被市場進一步認知。