1個(gè)月市值暴增3600億，煙臺(tái)首富養(yǎng)出一個(gè)萬(wàn)億企業(yè)| 有觀察

一次被動(dòng)轉(zhuǎn)型，意外踩準(zhǔn)十年產(chǎn)業(yè)風(fēng)口

有點(diǎn)數(shù)·數(shù)字經(jīng)濟(jì)工作室原創(chuàng)

作 者 | 有 叔

2026年4月23日，可以說(shuō)是山東民營(yíng)企業(yè)家王偉修的高光時(shí)刻，這一天，他主導(dǎo)整合的光模塊龍頭中際旭創(chuàng)股價(jià)再創(chuàng)新高，盤(pán)中市值一度站上一萬(wàn)億元，單4月份市值增長(zhǎng)就高達(dá)3600億，成為A股市場(chǎng)罕見(jiàn)一幕。

在A股市場(chǎng)，萬(wàn)億市值公司大多出自金融、能源、消費(fèi)等領(lǐng)域，一家做光模塊的制造業(yè)企業(yè)能走到這一步，并不常見(jiàn)。

深入了解中際旭創(chuàng)后你會(huì)發(fā)現(xiàn)，這并不是一個(gè)一夜暴富的故事，而是一場(chǎng)橫跨十余年的產(chǎn)業(yè)選擇與長(zhǎng)期堅(jiān)守。

中際旭創(chuàng)的起點(diǎn)，是山東龍口一家傳統(tǒng)裝備制造企業(yè)，做的是電機(jī)、模具這類實(shí)業(yè)生意。它的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，來(lái)自一次跨界并購(gòu)——牽手擁有硅谷技術(shù)基因的蘇州旭創(chuàng)。

此后十幾年，公司沒(méi)有追逐熱點(diǎn)，沒(méi)有頻繁轉(zhuǎn)型，而是扎根光通信賽道，跟著全球數(shù)據(jù)中心的建設(shè)節(jié)奏打磨產(chǎn)品，最終在AI算力爆發(fā)的浪潮中，成為全球高速光模塊核心供應(yīng)商，市值突破萬(wàn)億。

今天，我們就聊聊這家火爆全網(wǎng)的中際旭創(chuàng)，以及它的創(chuàng)業(yè)之路。

山東老廠遇增長(zhǎng)瓶頸

中際旭創(chuàng)的前身中際裝備，由王偉修1987年在山東龍口創(chuàng)立。王偉修是典型的山東實(shí)業(yè)家，踏實(shí)穩(wěn)健，一步一個(gè)腳印。在沒(méi)有現(xiàn)成經(jīng)驗(yàn)學(xué)習(xí)、沒(méi)有先進(jìn)設(shè)備的艱苦條件下，王偉修帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)僅用一年的時(shí)間，研發(fā)出中國(guó)第一條洗衣機(jī)電機(jī)機(jī)械化裝配生產(chǎn)線，其生產(chǎn)產(chǎn)品價(jià)格只有進(jìn)口產(chǎn)品的四分之一。

公司早年專注于電機(jī)裝備、模具制造等業(yè)務(wù)，憑借穩(wěn)定的產(chǎn)品質(zhì)量和交付能力，在細(xì)分領(lǐng)域站穩(wěn)腳跟，最終2012年在創(chuàng)業(yè)板上市，成為國(guó)內(nèi)首家電機(jī)繞組裝備領(lǐng)域上市公司。

上市之后，公司現(xiàn)金流充裕、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，但傳統(tǒng)裝備制造的增長(zhǎng)空間逐漸見(jiàn)頂。家電、工業(yè)電機(jī)等下游行業(yè)進(jìn)入成熟階段，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，想要繼續(xù)擴(kuò)大規(guī)模、提升利潤(rùn)難度很大。

擺在管理層面前的問(wèn)題很現(xiàn)實(shí)：家電、工業(yè)電機(jī)這些行業(yè)已經(jīng)成熟，守住現(xiàn)有業(yè)務(wù)，只能維持平穩(wěn)增長(zhǎng)；要想突破，必須找新賽道，但尋找新賽道，又面臨技術(shù)、人才、市場(chǎng)的多重門(mén)檻。

同一時(shí)期，遠(yuǎn)在千里之外的蘇州，蘇州旭創(chuàng)科技正處在另一種困境中。

這家公司由擁有海外技術(shù)和產(chǎn)業(yè)資源的團(tuán)隊(duì)創(chuàng)立，主攻高速光模塊，掌握著高速光膜塊的核心技術(shù)。光模塊是數(shù)據(jù)中心、通信網(wǎng)絡(luò)的核心器件，負(fù)責(zé)光電信號(hào)轉(zhuǎn)換，相當(dāng)于數(shù)據(jù)傳輸?shù)摹案咚俟贰薄Ｔ缒赀@個(gè)領(lǐng)域被美國(guó)、日本企業(yè)壟斷，技術(shù)壁壘高、研發(fā)投入大、客戶認(rèn)證周期長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)企業(yè)很難切入。

旭創(chuàng)團(tuán)隊(duì)技術(shù)能力突出，產(chǎn)品定位高端，主要面向北美云廠商、通信設(shè)備商，已經(jīng)進(jìn)入谷歌、微軟等這些大公司的視線，但作為創(chuàng)業(yè)公司，持續(xù)的研發(fā)投入和產(chǎn)能擴(kuò)張需要大量資金，赴美上市計(jì)劃受阻后，公司陷入“有技術(shù)、有客戶、缺平臺(tái)”的尷尬境地。

2017年，一次偶然的機(jī)會(huì)，讓兩條平行線產(chǎn)生了交集。

王偉修在一次行業(yè)論壇上，了解到關(guān)于數(shù)據(jù)中心和光通信的未來(lái)發(fā)展，他敏銳的意識(shí)到，這可能是中際裝備未來(lái)轉(zhuǎn)型的突破口，同時(shí)，他也通過(guò)各種渠道了解到蘇州旭創(chuàng)所面臨的情況，其中創(chuàng)始人劉圣的技術(shù)積累和創(chuàng)業(yè)理念與自己非常契合。

2017年，王偉修主導(dǎo)中際裝備以28億元收購(gòu)蘇州旭創(chuàng)科技有限公司，雙方重組后，公司正式更名為“中際旭創(chuàng)股份有限公司”，完成了從電機(jī)制造裝備向高速光模塊領(lǐng)域的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)。當(dāng)時(shí)，在內(nèi)部董事會(huì)上提出傳統(tǒng)制造企業(yè)并購(gòu)高科技創(chuàng)業(yè)公司這個(gè)想法時(shí)，內(nèi)部也有很多聲音，為支持此次收購(gòu)，王偉修個(gè)人出資2.84億元認(rèn)購(gòu)股份。

一個(gè)是有上市主體、制造底蘊(yùn)和資金實(shí)力，但需要新增長(zhǎng)曲線的山東老廠；一個(gè)是有前沿技術(shù)、海外客戶資源，但缺乏穩(wěn)定資本支撐的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)。兩者看似毫無(wú)關(guān)聯(lián)，卻在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的節(jié)點(diǎn)上，找到了契合點(diǎn)。

在當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)環(huán)境下，傳統(tǒng)制造企業(yè)跨界收購(gòu)高科技創(chuàng)業(yè)公司，成功案例并不多。文化差異、管理沖突、戰(zhàn)略分歧，都是常見(jiàn)的失敗原因。但王偉修判斷，光通信是數(shù)字經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)設(shè)施，長(zhǎng)期需求確定，而旭創(chuàng)的技術(shù)和客戶資源，正是中際需要的核心能力。而中際裝備的制造底蘊(yùn)和資金實(shí)力，也能解決旭創(chuàng)團(tuán)隊(duì)的燃眉之急。

最終，中際裝備啟動(dòng)對(duì)旭創(chuàng)科技的并購(gòu)，這筆交易也成為A股市場(chǎng)上，傳統(tǒng)制造業(yè)向高科技領(lǐng)域轉(zhuǎn)型的標(biāo)志性案例之一。

“不折騰、不干預(yù)”的整合智慧

并購(gòu)?fù)瓿珊螅袌?chǎng)最擔(dān)心的是整合問(wèn)題。

一家山東傳統(tǒng)制造企業(yè)，和一家蘇州海歸技術(shù)團(tuán)隊(duì)，管理風(fēng)格、經(jīng)營(yíng)理念、業(yè)務(wù)節(jié)奏完全不同。很多跨界并購(gòu)最終失敗，根源就在于大股東過(guò)度干預(yù)、老團(tuán)隊(duì)排斥新團(tuán)隊(duì)、戰(zhàn)略方向搖擺不定。

中際旭創(chuàng)走出了一條少見(jiàn)的平穩(wěn)整合路徑。

并購(gòu)?fù)瓿珊螅鮽バ逈](méi)有將傳統(tǒng)制造的管理模式全盤(pán)照搬，也沒(méi)有派人接管技術(shù)、市場(chǎng)等核心業(yè)務(wù)，而是將經(jīng)營(yíng)決策權(quán)交給旭創(chuàng)創(chuàng)始人劉圣以及他原有團(tuán)隊(duì)，自己更多負(fù)責(zé)戰(zhàn)略方向把控、資源協(xié)調(diào)和長(zhǎng)期定力支撐。老中際的制造管理、供應(yīng)鏈管控、風(fēng)險(xiǎn)控制經(jīng)驗(yàn)，與旭創(chuàng)的技術(shù)研發(fā)、海外市場(chǎng)拓展能力形成互補(bǔ)。

2023年，時(shí)年73歲的王偉修卸任公司董事長(zhǎng)職務(wù)（由劉圣接任），改任名譽(yù)董事長(zhǎng)，完成了管理層的平穩(wěn)交班，但其仍為公司實(shí)際控制人

這種“不折騰、不內(nèi)耗”的整合方式，讓公司快速進(jìn)入穩(wěn)定發(fā)展階段。

并購(gòu)之后，公司明確聚焦光通信主業(yè)，逐步剝離非核心業(yè)務(wù)，將資金、人才、產(chǎn)能全部投向光模塊研發(fā)與生產(chǎn)。早期產(chǎn)品以40G、100G中高速率光模塊為主，主要供應(yīng)云計(jì)算數(shù)據(jù)中心和通信運(yùn)營(yíng)商，憑借產(chǎn)品穩(wěn)定性和交付能力，逐步進(jìn)入谷歌、微軟、Facebook等北美云廠商供應(yīng)鏈。

光模塊行業(yè)的特點(diǎn)是技術(shù)迭代快、客戶認(rèn)證嚴(yán)格。每一代產(chǎn)品升級(jí)，都需要提前3-5年投入研發(fā)，通過(guò)客戶長(zhǎng)期測(cè)試后才能批量供貨。國(guó)內(nèi)很多企業(yè)追求短平快項(xiàng)目，很難堅(jiān)持長(zhǎng)期投入，而中際旭創(chuàng)繼承了實(shí)業(yè)公司的耐心，按照客戶需求和技術(shù)路線圖穩(wěn)步推進(jìn)。

2020年之后，數(shù)據(jù)中心從100G向400G升級(jí)，公司提前布局的產(chǎn)品順利落地，市場(chǎng)份額持續(xù)提升。當(dāng)行業(yè)還在糾結(jié)性價(jià)比時(shí)，公司已經(jīng)把重心放在性能、可靠性、規(guī)模化交付上，慢慢拉開(kāi)與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的差距。

風(fēng)來(lái)了才能“站在光里”

真正的爆發(fā)，始于2022年年底。

2022年年底，ChatGPT橫空出世，隨后一眾AI大模型快速普及，全球科技巨頭掀起AI算力競(jìng)賽。數(shù)據(jù)中心大規(guī)模擴(kuò)建，GPU服務(wù)器數(shù)量激增，對(duì)高速光模塊的需求呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。

市場(chǎng)普遍認(rèn)為，中際旭創(chuàng)“踩中了AI風(fēng)口”。但從公司發(fā)展路徑來(lái)看，這不是偶然的運(yùn)氣，而是多年提前布局的結(jié)果。

AI數(shù)據(jù)中心核心需求是更高帶寬、更低時(shí)延、更穩(wěn)定的傳輸能力，800G光模塊成為標(biāo)配，1.6T產(chǎn)品快速推進(jìn)。而在AI需求爆發(fā)前兩三年，中際旭創(chuàng)已經(jīng)在800G產(chǎn)品上完成研發(fā)、送樣、測(cè)試，并與英偉達(dá)、北美云廠商等核心客戶建立深度合作。

當(dāng)行業(yè)需求集中釋放時(shí)，公司具備規(guī)模化量產(chǎn)能力、穩(wěn)定供應(yīng)鏈保障、成熟客戶渠道，成為全球AI算力建設(shè)的核心供應(yīng)商。

海外云廠商對(duì)供應(yīng)商的篩選極為嚴(yán)格，不僅要求產(chǎn)品性能達(dá)標(biāo)，還需要長(zhǎng)期穩(wěn)定的供貨能力、質(zhì)量管控能力和成本控制能力。中際旭創(chuàng)依托山東的制造底蘊(yùn)和蘇州的技術(shù)效率，在產(chǎn)能爬坡、交付周期、售后響應(yīng)等方面形成優(yōu)勢(shì)，訂單持續(xù)增長(zhǎng)。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司營(yíng)收和利潤(rùn)連續(xù)多年保持增長(zhǎng)，海外收入占比高，客戶結(jié)構(gòu)穩(wěn)定。隨著AI算力投入持續(xù)加大，800G產(chǎn)品出貨量快速提升，1.6T產(chǎn)品逐步進(jìn)入商用階段，公司業(yè)績(jī)進(jìn)入加速兌現(xiàn)期，市值也隨之穩(wěn)步攀升，最終突破萬(wàn)億關(guān)口。

萬(wàn)億市值背后的樸素道理：沒(méi)有捷徑，只有長(zhǎng)期主義

從山東龍口的傳統(tǒng)裝備廠，到全球AI光模塊龍頭；從一次不被看好的跨界并購(gòu)，到萬(wàn)億市值的科技制造企業(yè)，中際旭創(chuàng)的故事，沒(méi)有戲劇性的反轉(zhuǎn)，沒(méi)有夸張的營(yíng)銷，更沒(méi)有資本炒作。

它的成長(zhǎng)路徑，代表了中國(guó)制造業(yè)轉(zhuǎn)型的一種可行方向：傳統(tǒng)企業(yè)不必拋棄自身優(yōu)勢(shì)，而是通過(guò)并購(gòu)、合作等方式，引入前沿技術(shù)和團(tuán)隊(duì)，在確定的長(zhǎng)期賽道里持續(xù)投入，最終在產(chǎn)業(yè)浪潮中實(shí)現(xiàn)價(jià)值躍升。

中際旭創(chuàng)成為萬(wàn)億市值公司，給市場(chǎng)傳遞了一個(gè)樸素的道理：制造業(yè)企業(yè)的成長(zhǎng)，沒(méi)有捷徑可走。

首先，選對(duì)長(zhǎng)期賽道，不追逐短期熱點(diǎn)。從中際旭創(chuàng)的經(jīng)歷來(lái)看，公司沒(méi)有涉足房地產(chǎn)、金融等熱門(mén)領(lǐng)域，而是堅(jiān)守光模塊主業(yè)，在一個(gè)技術(shù)密集、資本密集的賽道里持續(xù)深耕，最終享受產(chǎn)業(yè)升級(jí)的紅利。

其次，尊重專業(yè)，減少內(nèi)耗。并購(gòu)之后的平穩(wěn)整合，是公司成功的關(guān)鍵。實(shí)業(yè)團(tuán)隊(duì)不干預(yù)技術(shù)研發(fā)，技術(shù)團(tuán)隊(duì)尊重實(shí)業(yè)邏輯，兩者結(jié)合形成長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力。

第三，提前布局，跟上產(chǎn)業(yè)節(jié)奏。光模塊行業(yè)迭代速度快，每一次技術(shù)升級(jí)都是一次行業(yè)洗牌。中際旭創(chuàng)堅(jiān)持提前研發(fā)、提前送樣、提前建產(chǎn)能，在AI浪潮來(lái)臨時(shí)，才有能力承接訂單。

第四，立足全球市場(chǎng)，直面頂級(jí)競(jìng)爭(zhēng)。中際旭創(chuàng)從早期就聚焦海外高端市場(chǎng)，在與國(guó)際巨頭競(jìng)爭(zhēng)中提升產(chǎn)品能力，而不是局限于國(guó)內(nèi)內(nèi)卷，這也是其能成為全球核心供應(yīng)商的重要原因。

當(dāng)前，全球AI算力建設(shè)仍在持續(xù)，1.6T、3.2T等更高規(guī)格產(chǎn)品逐步推進(jìn)，光模塊行業(yè)仍處在高景氣周期。中際旭創(chuàng)也在持續(xù)加大研發(fā)投入、擴(kuò)產(chǎn)產(chǎn)能、優(yōu)化供應(yīng)鏈，鞏固全球市場(chǎng)地位。

對(duì)于A股市場(chǎng)而言，中際旭創(chuàng)的萬(wàn)億市值，不僅是一家公司的成就，更是對(duì)實(shí)業(yè)精神、長(zhǎng)期主義、技術(shù)深耕的認(rèn)可。

在熱點(diǎn)輪換頻繁的市場(chǎng)中，這家公司用十幾年的實(shí)踐證明：踏踏實(shí)實(shí)做產(chǎn)品、做技術(shù)、做交付，制造業(yè)企業(yè)也能站上全球產(chǎn)業(yè)之巔。

THE END

作者：有叔 有數(shù)哥微信ID：yds_sh

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