扣非凈利環(huán)比增近九成 麗尚國(guó)潮2026年一季度盈利結(jié)構(gòu)顯韌性

2026年4月29日，蘭州麗尚國(guó)潮實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限公司（600738.SH，以下簡(jiǎn)稱“麗尚國(guó)潮”）披露2026年一季度報(bào)告，在消費(fèi)市場(chǎng)溫和復(fù)蘇與結(jié)構(gòu)性調(diào)整并行的2026年開局，交出了良好的首季成績(jī)單。數(shù)據(jù)顯示，公司一季度在營(yíng)收規(guī)模同比基本持平的情況下，通過(guò)內(nèi)生優(yōu)化與資產(chǎn)效率提升，實(shí)現(xiàn)了歸母凈利潤(rùn)的穩(wěn)步增長(zhǎng)，尤其扣非后凈利潤(rùn)環(huán)比2025年第四季度增幅接近九成，盈利的“含金量”顯著提高。

核心財(cái)務(wù)指標(biāo)：利潤(rùn)增速超越營(yíng)收，現(xiàn)金流同比大增

公司1-3月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.76億元，整體保持平穩(wěn)；歸母凈利潤(rùn)6138.71萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)4.31%；扣非后歸母凈利潤(rùn)6058.29萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)4.67%，盈利韌性持續(xù)顯現(xiàn)。

拉近至環(huán)比維度，相較于2025年第四季度公司業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)（營(yíng)業(yè)收入1.57億元，歸母凈利潤(rùn)4806.66萬(wàn)元，扣非凈利潤(rùn)3231.51萬(wàn)元），公司今年一季度營(yíng)收環(huán)比增長(zhǎng)12.48%，歸母凈利潤(rùn)環(huán)比增長(zhǎng)27.71%，扣非凈利潤(rùn)環(huán)比增幅達(dá)87.48%。季度間盈利動(dòng)能持續(xù)增強(qiáng)，非經(jīng)常性損益對(duì)利潤(rùn)表的擾動(dòng)正在減弱。

作為衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)健康度的“金標(biāo)準(zhǔn)”，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~在本報(bào)告期表現(xiàn)搶眼。2026年第一季度該指標(biāo)錄得9806.74萬(wàn)元，同比增幅高達(dá)224.36%，充分顯示公司核心業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁造血能力和經(jīng)營(yíng)質(zhì)量的持續(xù)優(yōu)化，也為各業(yè)務(wù)板塊的持續(xù)提質(zhì)、成本管控及后續(xù)戰(zhàn)略落地提供了堅(jiān)實(shí)的資金保障。

業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)透視：專業(yè)市場(chǎng)為盾，百貨零售為矛

分行業(yè)看，公司核心業(yè)務(wù)呈現(xiàn)專業(yè)市場(chǎng)壓艙、百貨提質(zhì)、酒店增量的格局：

專業(yè)市場(chǎng)管理業(yè)務(wù)一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.21億元，毛利率達(dá)80.16%。該板塊作為公司的“壓艙石”，貢獻(xiàn)了總營(yíng)收的近七成，且預(yù)收款模式保障了現(xiàn)金流的穩(wěn)定性；商貿(mào)百貨零售業(yè)務(wù)一季度營(yíng)收3113.14萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)13.22%，毛利率提升至49.91%，同比增加6.67個(gè)百分點(diǎn)，提質(zhì)升級(jí)效果持續(xù)顯現(xiàn)；商業(yè)及酒店管理業(yè)務(wù)營(yíng)收1690.22萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)31.28%，保持較快增速，區(qū)域文旅消費(fèi)回暖帶動(dòng)明顯，同時(shí)結(jié)合公司2025年年報(bào)提及的“商業(yè)+文旅”融合策略，該板塊提效成果已在一季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中得到驗(yàn)證。

分地區(qū)看，杭州地區(qū)貢獻(xiàn)營(yíng)收1.01億元，占比超57%，毛利率83.10%，區(qū)域龍頭地位穩(wěn)固；蘭州地區(qū)營(yíng)收5290.69萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)6.50%，西北核心市場(chǎng)穩(wěn)步復(fù)蘇；南京地區(qū)運(yùn)營(yíng)平穩(wěn)，區(qū)域布局均衡抗風(fēng)險(xiǎn)能力增強(qiáng)。

一季度末，公司凈資產(chǎn)21.60億元，較上年末增長(zhǎng)3.18%，資產(chǎn)實(shí)力持續(xù)夯實(shí)。負(fù)債規(guī)模較上年末下降，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)保持穩(wěn)健。期間費(fèi)用管控有效，銷售費(fèi)用同比下降，財(cái)務(wù)費(fèi)用顯著減少，管理效率穩(wěn)步提升。疊加信用減值損失轉(zhuǎn)回等因素，共同推動(dòng)盈利水平穩(wěn)步增長(zhǎng)。

從“規(guī)模導(dǎo)向”轉(zhuǎn)向“價(jià)值導(dǎo)向”，是麗尚國(guó)潮2026年開局傳遞出的最清晰信號(hào)。在營(yíng)收體量保持平穩(wěn)的背景下，通過(guò)優(yōu)化高毛利業(yè)務(wù)占比、嚴(yán)控成本費(fèi)用，實(shí)現(xiàn)了利潤(rùn)端的良好增長(zhǎng)。同時(shí)，超過(guò)224%的現(xiàn)金流同比增幅，為公司后續(xù)在“固本強(qiáng)基、守正創(chuàng)新”戰(zhàn)略下的存量升級(jí)與增量并購(gòu)，儲(chǔ)備了充足的“彈藥”。

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