北京
羅曼尼康帝、茅臺、馬爹利等高端酒代理分銷商華致酒行4月28日發布了2025年財報：營收約58.95億元，2024年約94.64億元，同比下降約37.7%，減少超過35億元；虧損3.69億元，而2024年度凈利約0.44億元，同比降幅達938.64%。
2025年華致酒行凈利暴跌，出現巨額虧損的核心原因有：
1、成本降幅遠小于營收降幅：營收下降了37.7%，營業總成本僅從93.55億元下降至59.95億元，降幅約為35.9%。
2、銷售費用從5.09億元降至2.94億元，管理費用從1.55億元降至1.28億元，都大幅下降，但因為營收大幅下降，導致這些成本占營收的比例顯著上升。
3、“存貨跌價損失及合同履約成本減值損失” 2025年為-2.96億元，而2024年為-0.39億元，大幅提高，狠狠地侵蝕了利潤。
華致酒行2025年末存貨賬面價值高達 23.83億元，占總資產的比重為49.60%。2025年計提存貨跌價準備 3.02億元，而轉銷（即因銷售已計提跌價準備的存貨而沖回）僅0.41億元，凈增加跌價準備約2.61億元。華致酒行2025年期末存貨跌價準備余額高達 3.22億元。營收大幅下滑37.7%的華致酒行，2025年的存貨規模依然維持在接近24億元的高位，且計提了巨額跌價準備，這表明華致酒行存在嚴重的庫存積壓和滯銷風險，部分商品的可變現凈值可能已低于成本。
更可怕的是，華致酒行2025年度經營活動產生的現金流量凈額為 7.52億元，比2024年的43.63億元大幅減少。華致酒行“造血”能力減弱，銷售回款可能不及預期，且為維持存貨占用了大量資金。銷售情況不理想，華致酒行也減少了供應商的預付款，2025年末預付款項為 6.86億元，較2024年初的14.17億元大幅減少。
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