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印鈔不直接創(chuàng)造財(cái)富,這是經(jīng)濟(jì)學(xué)的一個(gè)常識(shí)。
許小年強(qiáng)調(diào)這個(gè)常識(shí),完全正確。如果印鈔能創(chuàng)造財(cái)富,鋼鐵公司改成印刷廠就行了,但常識(shí)不等于經(jīng)濟(jì)學(xué);經(jīng)濟(jì)學(xué)關(guān)心的是既然是個(gè)常識(shí),為什么經(jīng)濟(jì)史上無數(shù)的案例,政府不計(jì)后果,依賴印鈔去解決問題,引起超出想象的災(zāi)難。
2008 年津巴布韋政府印出了面值 100 萬億津元的大額鈔票,通貨膨脹率令人難以置信:每年 8970 萬億倍,數(shù)字顯示屏的滾動(dòng)追不上貨幣貶值的速度。
貨幣是一種交換工具,它可以代表財(cái)富,或者說是財(cái)富的一種憑證,但它本身并不是財(cái)富,這一點(diǎn)休謨?cè)缫呀?jīng)講清楚了。
休謨?cè)?1752 年的《論貨幣》中說道:“這是確實(shí)明顯的,貨幣不過是勞動(dòng)和商品的表示,只起評(píng)價(jià)或估計(jì)它們的方法作用。”休謨的這個(gè)道理,用現(xiàn)在的數(shù)字貨幣去說明,是再明白不過了:數(shù)字本身不能吃,也不能喝,但它可以代表巨大的財(cái)富,以“財(cái)富的名義”完成財(cái)富轉(zhuǎn)移的職能。
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貨幣的背后是契約與信用。
也就是說,只要信用在,印出來的鈔票也是一種財(cái)富,所以許小年也會(huì)拒絕別人把手伸進(jìn)他的錢袋子里;反之,失去了信用,實(shí)物財(cái)富也會(huì)失去財(cái)富的價(jià)值,貨幣是財(cái)富的一般形式,它也是從實(shí)物貴金屬過渡過來的,不用分割的太絕然,這才是貨幣的一切秘密這所在:價(jià)值分離。也正因?yàn)樨泿诺谋举|(zhì)是信用,所有發(fā)達(dá)的經(jīng)濟(jì)體都采取了債務(wù)驅(qū)動(dòng)模式,貨幣先行,賭的是效率和生產(chǎn)到消費(fèi)的閉環(huán)。
這當(dāng)然是一把雙刃劍,但我們也就理解了,許小平的常識(shí)會(huì)什么必然地會(huì)突破。
有了這樣的觀點(diǎn),我們?cè)倏粗袊?jīng)濟(jì)如何走出困局?
不論出臺(tái)什么政策,有一點(diǎn)可以肯定,每年的負(fù)債率是在增加,而不是在減少,而企業(yè)、老百姓都對(duì)未來鈔票的增加缺少預(yù)期,這樣一來,許小年的常識(shí)一定會(huì)被擊穿,從一個(gè)中長周期看,加印鈔票是將是大概率事件。
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這就是貨幣先行的賭注,如果經(jīng)濟(jì)體都存在系統(tǒng)問題,投下去的資金不能充分地實(shí)現(xiàn)從生產(chǎn)到消費(fèi)的閉環(huán),甚至流向低效、無效生產(chǎn)和灰色消費(fèi),那么 ,印鈔就是走出困境的最后一招,它沒有創(chuàng)造財(cái)富,卻對(duì)社會(huì)財(cái)富做了一個(gè)大洗牌,從而抹掉了賬面上的負(fù)資產(chǎn)。
我們不得不從一個(gè)常識(shí)躍遷到另一個(gè)常識(shí):貨幣也是財(cái)富,雖然印多了不會(huì)增加社會(huì)總財(cái)富,但有可能減少每一位居民手里的貨幣財(cái)富,因?yàn)槊恳粏卧泿诺膬r(jià)值水了。
那么 ,誰希望印鈔?
當(dāng)然是負(fù)債最多的人:政府、企業(yè)以及擁有房貸的。
誰最不希望錢鈔?
當(dāng)然是存款最多的人。
那你說,貨幣是財(cái)富,還不是財(cái)富?它是信用財(cái)富,每一次大洗牌,都意味著一次信用的毀滅。
“兵者兇器也,圣人不得已而用之。”
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