華僑路茶坊“消亡”后，365房產(chǎn)網(wǎng)走到了退市邊緣

4月24日，江蘇三六五網(wǎng)絡(luò)股份有限公司（以下簡稱三六五網(wǎng)， 300295.SZ）的股票正式復(fù)牌，證券簡稱已變更為“*ST三六五”，帶著退市風(fēng)險警示的標簽重新出現(xiàn)在資本市場的視野中。

這則最新公告，不僅標志著這家曾經(jīng)的“A股房產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)營銷第一股”正式站在了退市懸崖邊，更讓人想起那個早已消失在互聯(lián)網(wǎng)浪潮中的名字——華僑路茶坊。

在南京本土互聯(lián)網(wǎng)與房地產(chǎn)行業(yè)的記憶里，三六五網(wǎng)與其運營的BBS論壇華僑路茶坊早已深度綁定，而如今，茶坊的余溫散盡，投身“AI”的三六五網(wǎng)陷入了退市預(yù)警的危機，一段跨越PC時代與AI浪潮的商業(yè)敘事，正迎來最艱難的篇章。

退市警報拉響：3年虧損超2億元

作為南京本土互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的拓荒者之一，三六五網(wǎng)曾是南京這座城市的驕傲——它誕生于PC互聯(lián)網(wǎng)的黃金年代，一路成為長三角房產(chǎn)垂直領(lǐng)域的領(lǐng)軍者。

公開資料顯示，江蘇三六五網(wǎng)絡(luò)股份有限公司成立于2006年1月17日，注冊于南京雨花臺區(qū)，主營業(yè)務(wù)聚焦“365淘房”與“365金服”兩大板塊，核心是為房地產(chǎn)和家居企業(yè)提供網(wǎng)絡(luò)營銷服務(wù)、數(shù)據(jù)服務(wù)，以及基于房產(chǎn)場景的互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)，是國內(nèi)較早布局房產(chǎn)垂直互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的企業(yè)之一。

三六五網(wǎng)的原始股東包括胡光輝、邢煒、李智，三人均有著原南京市房產(chǎn)管理局的任職經(jīng)歷。其中，今年60歲的胡光輝，在1994年至2005年任職于原南京市房產(chǎn)管理局產(chǎn)權(quán)市場處，先后任科員、副科長、科長。

趁著房地產(chǎn)市場火爆的東風(fēng)與電子商務(wù)的紅利，三六五網(wǎng)在短短幾年內(nèi)實現(xiàn)高速發(fā)展，2008年起公司凈利潤逐年攀升，一路增長至2014年度的1.51億元。

2012年，三六五網(wǎng)在深圳證券交易所掛牌交易，成為“A股房產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)營銷第一股”，巔峰時期曾憑借精準的垂直定位，在長三角房產(chǎn)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域占據(jù)舉足輕重的地位。

而如今，這家曾經(jīng)的行業(yè)標桿，正被退市陰影牢牢籠罩。根據(jù)三六五網(wǎng)2026年4月披露的公告及2025年年度報告，公司已觸及深交所創(chuàng)業(yè)板退市風(fēng)險警示情形：

2025年營業(yè)收入為1.08億元，同比下降12.01%；凈利潤-5071.12萬元，扣除非經(jīng)常性損益后的營業(yè)收入僅為9927.91萬元，低于1億元的“退市紅線”。為此，公司股票自4月23日起停牌一天，4月24日復(fù)牌后正式被實施退市風(fēng)險警示，簡稱變更為“*ST三六五”。

若2026年度公司繼續(xù)出現(xiàn)凈利潤負值且營收低于1億元、期末凈資產(chǎn)為負或財報被出具非標意見等情形，將面臨終止上市的風(fēng)險。

這場退市危機，并非突如其來，而是三六五網(wǎng)多年業(yè)績持續(xù)承壓的集中爆發(fā)。近年財務(wù)數(shù)據(jù)顯示：2021年歸母凈利潤2702.51萬元，2022年大幅縮水至599.68萬元；2023年首次出現(xiàn)大額虧損，歸母凈利潤虧損9101.59萬元；2024年虧損8533.49萬元。2025年，三六五網(wǎng)雖同比減虧40.57%，但仍虧損5071.12萬元。3年虧了2億多。

連續(xù)三年虧損的背后，是營收的持續(xù)萎縮——從2020年的4.45億元，一路下滑至2025年的不足1億元。

三六五網(wǎng)的盈利困境與房地產(chǎn)行業(yè)周期深度綁定。作為依托房產(chǎn)廣告、數(shù)據(jù)服務(wù)變現(xiàn)的企業(yè)，其核心收入來源高度依賴房地產(chǎn)市場的景氣度。2016年后房地產(chǎn)調(diào)控趨嚴，2020年后樓市持續(xù)低迷，直接導(dǎo)致三六五網(wǎng)的核心業(yè)務(wù)收入斷崖式下滑。

與此同時，移動互聯(lián)網(wǎng)的崛起分流了傳統(tǒng)PC端流量，曾經(jīng)支撐公司業(yè)績的核心資產(chǎn)華僑路茶坊逐步邊緣化，進一步加劇了公司的流量困境與盈利壓力，退市危機的種子，早已在業(yè)績持續(xù)下滑的過程中悄然埋下。

在2025年年度報告中，三六五網(wǎng)提到，由于宏觀經(jīng)濟承壓，國際經(jīng)濟形勢不確定性增加、利率下行等不利因素影響，公司金服業(yè)務(wù)總體收入同比有所下滑。且主要由于房地產(chǎn)價格持續(xù)下跌，在報告期末在手的房產(chǎn)的資產(chǎn)出現(xiàn)減值和投資性房地產(chǎn)公允價值的變動，導(dǎo)致公司仍虧損。

值得一提的是，年度報告還公布了重大訴訟情況：三六五網(wǎng)子公司小貸公司2024 年度因個別貸款對象違約逾期未償還貸款本息而發(fā)起的訴訟事項共 6 起（其中 4 起較重大），該部分涉案金額達8288萬元。

緣起茶坊：從共生到“消亡”

三六五網(wǎng)注冊成立前后那幾年，互聯(lián)網(wǎng)正處于PC時代的鼎盛期，BBS論壇是網(wǎng)民獲取信息、交流互動的核心場景。

華僑路茶坊以“華僑路”這一南京房產(chǎn)交易核心地段命名，打造了聚焦南京本地樓盤業(yè)主交流、樓市動態(tài)爆料、業(yè)主維權(quán)訴求、家居裝修分享的垂直社區(qū)，嵌入365地產(chǎn)家居網(wǎng)主站（house365），成為其布局南京房產(chǎn)市場的“先手棋”。

從運營層面來看，華僑路茶坊由三六五網(wǎng)及其南京華僑路分公司全程負責(zé)運營、技術(shù)開發(fā)與內(nèi)容審核。所有業(yè)務(wù)均納入上市公司合并報表，是三六五網(wǎng)業(yè)務(wù)體系中不可分割的一部分。2014年，三六五網(wǎng)還申請了“華僑路茶坊BBS.HOUSE365.COM”商標。

在2008年至2015年的黃金時期，華僑路茶坊日均發(fā)帖量、用戶活躍度穩(wěn)居南京本地社區(qū)前列，“茶坊看盤”“裝修日記”“業(yè)主維權(quán)”等板塊，成為南京樓市輿論場的核心陣地，其影響力與西祠胡同、龍虎網(wǎng)并駕齊驅(qū)。

它為三六五網(wǎng)的新房廣告、二手房經(jīng)紀、家居電商等核心業(yè)務(wù)，提供了源源不斷的精準用戶與內(nèi)容素材，成為公司差異化競爭的核心優(yōu)勢，也為三六五網(wǎng)登陸創(chuàng)業(yè)板、成為“A股房產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)營銷第一股”，奠定了堅實的流量基礎(chǔ)。

沒有永遠的風(fēng)口，也沒有永恒的流量。

2015年后，隨著移動互聯(lián)網(wǎng)的崛起、房地產(chǎn)市場的下行，華僑路茶坊的活躍度開始斷崖式下滑，三六五網(wǎng)也隨之調(diào)整戰(zhàn)略，逐步削減對茶坊的運營投入。與此同時，365淘房APP、小程序全面上線，平臺首頁不再保留華僑路茶坊的入口。2022年，三六五網(wǎng)南京華僑路分公司正式注銷，進一步切斷了與華僑路茶坊的運營主體關(guān)聯(lián)。此后，隨著365淘房平臺改版升級，華僑路茶坊已然“消失”。

它的衰落，與三六五網(wǎng)業(yè)績下滑時間線幾乎重合，曾經(jīng)的共生優(yōu)勢，逐漸變成了時代遺留的記憶。

AI轉(zhuǎn)型：時代變革中的破局嘗試

華僑路茶坊的“消亡”，是PC垂直社區(qū)時代終結(jié)的縮影；而三六五網(wǎng)面臨的退市危機，則是傳統(tǒng)房產(chǎn)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在時代變革中的必然困境。

陷入危機的三六五網(wǎng)，將籌碼押注在AI浪潮上。

年報顯示，2023年起，三六五網(wǎng)開始以每年千萬元量級的財力投入，進行AI技術(shù)的應(yīng)用探索。其曾表示，希望通過AI提升精準數(shù)據(jù)營銷服務(wù)能力，建立護城河。

2025年，三六五網(wǎng)明確提出戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型方向，推進AI驅(qū)動的私域房產(chǎn)服務(wù)和交易撮合平臺建設(shè)，完成了AI基礎(chǔ)設(shè)施搭建。

在C端，將傳統(tǒng)的“問答機器人”升級為“專業(yè)選房顧問”，通過AI智能體集群，實現(xiàn)對購房者、經(jīng)紀人運營服務(wù)的全流程覆蓋；在B端，為房地產(chǎn)企業(yè)提供精準的數(shù)據(jù)服務(wù)與營銷解決方案，幫助房企降低營銷成本、提升轉(zhuǎn)化效率。

為了推動AI轉(zhuǎn)型落地，三六五網(wǎng)在合肥開啟了“AI+私域”模式試點；同時，完成了淘房業(yè)務(wù)的重大結(jié)構(gòu)改造，開發(fā)了存量房智能搜索系統(tǒng)、AI運營管理平臺等核心產(chǎn)品。

在2025年年報中，三六五網(wǎng)也提到，2026年將在已布局城市全面推進公司首款A(yù)I商業(yè)化產(chǎn)品“AI有客”（存量房精準營銷服務(wù)）商業(yè)化復(fù)制，形成規(guī)模化、可持續(xù)的AI業(yè)務(wù)收入。

據(jù)三六五網(wǎng)發(fā)布的2026年一季度業(yè)績公告，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營收約3214萬元，同比增加43.82%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約67萬元，同比扭虧。

如今，華僑路茶坊的余溫早已散盡，“*ST三六五”的標簽，時刻提醒著市場這家企業(yè)的艱難處境。從BBS到AI的跨越，不僅是技術(shù)層面的升級，更是業(yè)務(wù)模式、盈利邏輯的全面重構(gòu)，而這種重構(gòu)，能否讓其擺脫退市危機，仍未可知。

星星蘇訊綜合自魚禾財經(jīng)、新浪財經(jīng)、百度百科、365淘房、企業(yè)預(yù)警通、鼓樓微訊等。