增收不增利，合肥城建2025年營收101.02億元，凈虧損5.21億元

唐軍/發自武漢

4月20日，安徽上市房企合肥城建（002208）披露2025年年度業績報告。數據顯示，報告期內公司實現營業收入101.02億元，同比增長31.26%；盈利端持續走弱，扣除非經常性損益后歸屬母公司凈利潤虧損5.52億元，虧損規模較上年同期大幅擴大；同期經營活動產生的現金流量凈額為-36.45億元，同比大幅下滑2546.48%，資金壓力顯著加劇。

2025年，公司歸屬母公司凈利潤虧損5.21億元，相較2024年虧損額大幅擴大820.14%。資產與權益端同步收縮，年末總資產較2024年減少14.14%，歸屬上市公司股東的凈資產同比下滑8%。繼2024年出現上市后首次年度虧損，合肥城建2025年虧損幅度再度攀升，虧損規模擴大近八倍，經營基本面持續走弱，其中下半年成為業績承壓關鍵階段。

業績虧損、資金趨緊多重因素疊加，公司利潤分配方案同步收緊。公告顯示，2025年度合肥城建不派發現金紅利、不實施送紅股、不以資本公積金轉增股本，這也是公司連續第二年暫停年度利潤分配，全部留存資金將專項用于房地產項目開發建設與企業日常經營周轉，以保障主營業務平穩運轉。

分季度業績來看，公司盈利呈現明顯分化態勢，上半年經營尚可，下半年風險集中釋放。2025年一二季度歸母凈利潤均維持盈利狀態，三季度業績轉虧，單季虧損5131萬元；四季度經營形勢急劇惡化，單季虧損高達4.81億元，成為全年業績虧損的核心拖累項。

業務結構方面，房地產業務仍是合肥城建絕對核心支撐。2025年公司房地產業務實現收入100.77億元，同比增長31.3%，占整體營收比重高達99.75%。但成本端漲幅遠超收入增速，當期房地產業務營業成本同比攀升37.07%，成本高增持續壓縮利潤空間。

對于四季度大額虧損，公司此前發布的業績預告已作出解釋。報告期內，合肥城建針對聯營企業合肥華僑城空港小鎮項目，計提大額存貨跌價準備，疊加項目自身經營虧損，通過權益法核算確認大額投資損失；同時公司向該聯營企業提供財務資助，多重因素疊加，合計影響當期利潤總額約2.7億元，直接拉低全年盈利水平。

盈利空間收縮還體現在毛利率持續下行。2025年公司整體銷售毛利率僅12.02%，同比回落3.64個百分點。細分板塊來看，核心房地產業務毛利率11.86%，同比下降3.71個百分點；區域分化問題尤為突出，安徽省外項目毛利率僅8.66%，同比大幅下滑59.12%，盈利能力大幅弱化，遠低于省內項目15.51%的毛利率水平。反觀盈利表現相對穩健的省內市場，營收規模卻同比下滑近36%，區域發展失衡問題凸顯。

作為安徽省首家上市房企，合肥城建長期聚焦房地產開發主業，業務覆蓋住宅、商業、寫字樓及工業地產多元業態，項目布局輻射合肥、巢湖、滁州、蚌埠等省內多城，同時落地海南三亞、南京等省外項目。截至報告期末，公司在手項目儲備充足，合肥區域布局5個在建住宅項目、5個在建工業地產項目，年內順利竣工7個住宅項目與1個工業地產項目，南京、蚌埠等外地城市亦有住宅項目如期交付。

面對行業深度調整，合肥城建持續推進戰略升級與產品力迭代。2025年公司全面落地“好房子”發展戰略，結合市場需求與客群調研，打造“好社區、好房子、好服務”三維度的“好房子6m3”品質體系，覆蓋社區規劃、建造施工、后期服務全鏈條，持續優化產品品質。

多元化布局與服務升級同步推進。年內新設安徽鉑居智造科技有限公司，切入全屋定制新賽道，完善配套產業布局；同步升級運營服務體系，推出“1+N”管家式服務、打造“琥珀銀齡生活館”，加速向“銷運一體化”模式轉型，持續提升品牌價值與市場口碑，多措并舉培育全新增長曲線。

盡管轉型動作持續落地，但行業大環境帶來的經營壓力仍難以規避。2025年公司經營現金流大幅惡化，現金流凈額同比降幅超25倍。在房地產行業持續筑底、市場競爭日趨激烈、項目去化承壓、資產減值頻發的背景下，合肥城建后續仍將持續面臨盈利修復緩慢、現金流緊張、區域經營分化等多重挑戰，未來經營發展仍存不確定性。