腦機(jī)接口，一場(chǎng)沒(méi)有硝煙的算法戰(zhàn)爭(zhēng)

本文系基于公開(kāi)資料撰寫(xiě)，僅作為信息交流之用，不構(gòu)成任何投資建議。

當(dāng)人工智能的浪潮逐漸從“通用化”向“精細(xì)化”深耕，另一個(gè)足以重構(gòu)人類(lèi)與科技關(guān)系的賽道正加速崛起，它就是腦機(jī)接口（BCI）。

不同于AI領(lǐng)域中國(guó)與海外存在3-6個(gè)月的技術(shù)代差，在腦機(jī)接口這片全新的藍(lán)海中，中國(guó)與全球領(lǐng)先水平幾乎站在同一起跑線，甚至在侵入式技術(shù)路線上實(shí)現(xiàn)了局部領(lǐng)先。

隨著政策紅利持續(xù)釋放、臨床突破不斷落地、資本布局愈發(fā)密集，腦機(jī)接口正從科幻概念走向產(chǎn)業(yè)現(xiàn)實(shí)，成為繼AI之后最具想象力的歷史性投資機(jī)遇。

01

歷史性機(jī)遇

在科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展歷程中，絕大多數(shù)核心賽道都存在先發(fā)者優(yōu)勢(shì)，從互聯(lián)網(wǎng)到生物醫(yī)藥，中國(guó)企業(yè)多以追趕者姿態(tài)參與全球競(jìng)爭(zhēng)。但腦機(jī)接口的出現(xiàn)，打破了這一固有格局。

從全球競(jìng)爭(zhēng)格局來(lái)看，腦機(jī)接口目前仍處于技術(shù)探索期向臨床轉(zhuǎn)化期過(guò)渡的關(guān)鍵階段，沒(méi)有任何一家企業(yè)或國(guó)家形成絕對(duì)的技術(shù)壟斷，雙方幾乎處于同一起跑線。海外以Neuralink、Synchron為代表的企業(yè)，憑借在神經(jīng)科學(xué)基礎(chǔ)研究、工程化設(shè)計(jì)上的積累，在侵入式路線上形成了一定的技術(shù)特色；而中國(guó)企業(yè)則依托政策支持、臨床資源優(yōu)勢(shì)，在侵入式技術(shù)的臨床落地層面實(shí)現(xiàn)了反超，形成了差異化的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

2026年3月13日，國(guó)家藥監(jiān)局批準(zhǔn)博睿康的植入式腦機(jī)接口手部運(yùn)動(dòng)功能代償系統(tǒng)上市，這款產(chǎn)品成為國(guó)際上第一個(gè)獲批的侵入式腦機(jī)接口醫(yī)療器械，標(biāo)志著中國(guó)在侵入式腦機(jī)接口的臨床轉(zhuǎn)化上走在了全球前列。

圖：博?？诞a(chǎn)品示意圖，來(lái)源：德邦證券

相比之下，Neuralink雖在電極密度、通道數(shù)量上具有技術(shù)優(yōu)勢(shì)，但其產(chǎn)品仍處于臨床試驗(yàn)階段，尚未完成監(jiān)管審批閉環(huán)。

這一突破并非偶然，而是中國(guó)在腦機(jī)接口領(lǐng)域長(zhǎng)期布局的必然結(jié)果，早在2023年，博?？稻驮诒本┬溽t(yī)院完成首例人體植入，2024年進(jìn)入國(guó)家藥監(jiān)局創(chuàng)新醫(yī)療器械特別審查通道，2025年啟動(dòng)全國(guó)多中心試驗(yàn)，短短78天內(nèi)完成32例植入，用扎實(shí)的臨床數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)了“全球首證”的突破。

中國(guó)的優(yōu)勢(shì)不僅體現(xiàn)在臨床落地速度上，更在于政策與產(chǎn)業(yè)生態(tài)的協(xié)同發(fā)力。

2026年政府工作報(bào)告將腦機(jī)接口與量子科技、具身智能、6G并列，明確為國(guó)家重點(diǎn)培育的未來(lái)產(chǎn)業(yè)；“十五五”規(guī)劃綱要將其確定為未來(lái)產(chǎn)業(yè)方向，形成了頂層設(shè)計(jì)的支撐。地方層面，上海率先發(fā)布《上海市腦機(jī)接口未來(lái)產(chǎn)業(yè)培育行動(dòng)方案(2025-2030年)》，落地全國(guó)首個(gè)腦機(jī)接口未來(lái)產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)“腦智天地”；杭州新增侵入式腦機(jī)接口置入費(fèi)等醫(yī)療服務(wù)價(jià)格項(xiàng)目，北京、山東、四川也相繼出臺(tái)產(chǎn)業(yè)專(zhuān)項(xiàng)政策，形成了頂層引導(dǎo)+地方落地的政策網(wǎng)絡(luò)。

截至2026年3月，僅上海一地已集聚近60家腦機(jī)接口企業(yè)，覆蓋三大技術(shù)路線，2025年上海腦機(jī)接口領(lǐng)域融資案例占全國(guó)36.4%，融資額占比高達(dá)53.7%，產(chǎn)業(yè)生態(tài)日趨完善。

腦機(jī)接口的核心價(jià)值在于重構(gòu)“人機(jī)交互”的底層邏輯。從傳統(tǒng)的“手控、聲控”轉(zhuǎn)向“意念控制”，這不是一次簡(jiǎn)單的技術(shù)迭代投資，而是一次站在科技革命風(fēng)口的歷史性布局，其長(zhǎng)期價(jià)值堪比互聯(lián)網(wǎng)、人工智能的誕生。

02

本質(zhì)是算法的戰(zhàn)爭(zhēng)

硬件是腦機(jī)接口行業(yè)的準(zhǔn)入門(mén)檻，但競(jìng)爭(zhēng)的核心關(guān)鍵還在于算法之上。

腦機(jī)接口技術(shù)的四個(gè)核心步驟為：神經(jīng)信號(hào)采集 → 信號(hào)處理與特征提取 → 解碼與機(jī)器學(xué)習(xí) → 反饋與控制。在這條鏈條中，算法貫穿始終：從信號(hào)預(yù)處理階段的去噪降維，到特征提取階段的有效信息捕獲，再到解碼階段的意圖識(shí)別與指令輸出，最后到反饋階段的系統(tǒng)自?xún)?yōu)化，每一步都依賴(lài)于算法的精度與效率。

腦機(jī)接口的算法體系可以分為兩大核心模塊：信號(hào)解碼模塊與信號(hào)處理模塊。前者負(fù)責(zé)從大腦中精準(zhǔn)捕獲生理信號(hào)，后者負(fù)責(zé)將捕獲的信號(hào)準(zhǔn)確解碼為可執(zhí)行的指令，這其中涉及大數(shù)據(jù)、大模型、AI計(jì)算等前沿技術(shù)。

腦電信號(hào)的解碼之所以困難，根源在于信號(hào)本身的特殊性。腦電信號(hào)具有非線性、特征弱可分性與顯著的個(gè)體差異性，長(zhǎng)期制約著解碼精度與系統(tǒng)穩(wěn)定性。神經(jīng)活動(dòng)既有毫秒級(jí)的高速動(dòng)態(tài)變化，又涉及大腦皮層不同區(qū)域的協(xié)同交互，解碼算法需要在兩個(gè)維度上同時(shí)保持高精度。因此，腦機(jī)接口的競(jìng)爭(zhēng)本質(zhì)上是算法能力的較量，也可以看作是大數(shù)據(jù)時(shí)代競(jìng)爭(zhēng)的延續(xù)。

人工智能技術(shù)的深度滲透，正打破腦機(jī)接口的效率瓶頸，成為技術(shù)落地的核心驅(qū)動(dòng)力。2025年，我國(guó)腦機(jī)接口相關(guān)發(fā)明專(zhuān)利申請(qǐng)量達(dá)391項(xiàng)，其中超過(guò)60%涉及AI解碼算法創(chuàng)新，顯著提升了神經(jīng)信號(hào)識(shí)別的精準(zhǔn)度與實(shí)時(shí)性。

在語(yǔ)言解碼領(lǐng)域，AI大模型的應(yīng)用已取得突破性進(jìn)展。國(guó)際最新研究提出基于生成式AI的拼寫(xiě)腦機(jī)接口系統(tǒng)，通過(guò)解碼與書(shū)寫(xiě)相關(guān)的神經(jīng)信號(hào)，結(jié)合預(yù)訓(xùn)練大語(yǔ)言模型將腦電圖模式高精度轉(zhuǎn)換為文本，實(shí)現(xiàn)了對(duì)26個(gè)字母的全覆蓋識(shí)別。中科院團(tuán)隊(duì)也在同步研發(fā)漢語(yǔ)腦機(jī)接口技術(shù)，音節(jié)解碼準(zhǔn)確率達(dá)71.2%，語(yǔ)句解碼速率接近每分鐘50字。2026年最新發(fā)布的NOBEL模型則首次將LLM作為通用骨干架構(gòu)，統(tǒng)一了腦電圖、腦磁圖和功能性磁共振成像等多種非侵入性神經(jīng)信號(hào)，實(shí)現(xiàn)了“全模態(tài)腦解碼”。

圖：腦機(jī)接口關(guān)鍵技術(shù)，來(lái)源：東北證券

回顧腦機(jī)接口的發(fā)展歷程，就是一場(chǎng)針對(duì)大腦信號(hào)的“世紀(jì)”探索。

• 1875年，英國(guó)科學(xué)家Richard Caton發(fā)現(xiàn)大腦中會(huì)產(chǎn)生電流波動(dòng)，針對(duì)腦電的研究自此展開(kāi)。

• 1924年，德國(guó)科學(xué)家漢斯·貝格爾首次記錄人類(lèi)腦電圖，為BCI技術(shù)奠定了物理基礎(chǔ)。

• 1967年，Dewan實(shí)現(xiàn)了利用睜眼或閉眼自主控制α波幅度發(fā)送Morse電碼。

• 1973年，“腦機(jī)接口”這一術(shù)語(yǔ)被正式提出，標(biāo)志著該領(lǐng)域的誕生。

• 1988年，P300拼寫(xiě)器的問(wèn)世，首次讓癱瘓患者實(shí)現(xiàn)了“思維交流”這一革命性突破。

• 1999年，第一屆腦機(jī)接口國(guó)際會(huì)議對(duì)“腦機(jī)接口”進(jìn)行了界定：使用者可以在不依賴(lài)周?chē)窠?jīng)和肌肉的條件下實(shí)現(xiàn)溝通與控制。

• 2004年，在BrainGate臨床試驗(yàn)中，癱瘓患者通過(guò)植入的電極陣列成功控制機(jī)械臂完成喝水動(dòng)作，證明了意念操控復(fù)雜設(shè)備的可行性。

當(dāng)前腦機(jī)接口技術(shù)發(fā)展的核心驅(qū)動(dòng)力來(lái)自各國(guó)政府推出的腦計(jì)劃支持，而非消費(fèi)市場(chǎng)需求驅(qū)動(dòng)供給，因此醫(yī)療是現(xiàn)階段腦機(jī)接口下游最核心的應(yīng)用場(chǎng)景。隨著技術(shù)日趨成熟，未來(lái)腦機(jī)接口在非醫(yī)療領(lǐng)域的應(yīng)用將逐步拓展，依托其監(jiān)測(cè)、檢測(cè)等功能，可廣泛應(yīng)用于工業(yè)安全、航空航天、暈車(chē)輔助、娛樂(lè)游戲、體育運(yùn)動(dòng)、交互輔助、兒童教育等場(chǎng)景。

對(duì)于企業(yè)而言，算法能力不僅決定了產(chǎn)品的核心競(jìng)爭(zhēng)力，更決定了數(shù)據(jù)資產(chǎn)的積累速度和商業(yè)模式的可擴(kuò)展性。掌握領(lǐng)先解碼算法的企業(yè)，能夠更快地從臨床數(shù)據(jù)中提取價(jià)值、迭代產(chǎn)品，并在新適應(yīng)癥和新場(chǎng)景的拓展中占據(jù)先機(jī)。

這解釋了為何國(guó)內(nèi)外頭部企業(yè)均將算法研發(fā)作為核心戰(zhàn)略方向：博睿康：已累計(jì)獲得百余項(xiàng)專(zhuān)利技術(shù)，并計(jì)劃在NEO 2.0版本中新增語(yǔ)言解碼、小肢體解碼等功能。強(qiáng)腦科技：擁有460多項(xiàng)專(zhuān)利授權(quán)，包括腦機(jī)接口領(lǐng)域核心發(fā)明專(zhuān)利250多項(xiàng)，位居全球前列。

03

靜待“第一股”

2026年，腦機(jī)接口行業(yè)最引人關(guān)注的焦點(diǎn)，莫過(guò)于“腦機(jī)接口第一股”的誕生。Neuralink是全球腦機(jī)接口萬(wàn)眾矚目的NO.1，無(wú)疑是最受期待的領(lǐng)頭羊。

Neuralink由馬斯克和其他七位科學(xué)家在2016年聯(lián)合創(chuàng)立，致力于實(shí)現(xiàn)“人腦與機(jī)器的交互”，目前Neuralink在侵入式腦機(jī)接口領(lǐng)域的技術(shù)水平及臨床進(jìn)展全球領(lǐng)先且正在率先推進(jìn)產(chǎn)業(yè)化，目標(biāo)成為全球首個(gè)實(shí)現(xiàn)腦機(jī)接口設(shè)備大規(guī)模生產(chǎn)的企業(yè)。

根據(jù)Neuralink的最新研發(fā)進(jìn)展顯示，截至2026年1月，全球已有21名患者植入Neuralink芯片，覆蓋脊髓損傷和肌萎縮側(cè)索硬化癥（ALS）等適應(yīng)癥；截至2025年9月，全球12名受試者總共佩戴設(shè)備超2000天，所有患者累計(jì)使用時(shí)長(zhǎng)已超1.5萬(wàn)小時(shí)。

公開(kāi)的技術(shù)演示中，首位受試者Noland Arbaugh能用意念玩《馬里奧賽車(chē)》等游戲；漸凍癥患者Nick Wray通過(guò)意念控制機(jī)械臂完成飲水等任務(wù)；另一位漸凍癥患者Bard重獲了語(yǔ)言交流能力。

在產(chǎn)品線方面，Neuralink推出了心靈感應(yīng)（Telepathy），主要幫助脊髓損傷、中風(fēng)等運(yùn)動(dòng)障礙患者，使其能通過(guò)意念控制電腦或機(jī)械臂。盲視（Blindsight）項(xiàng)目旨在通過(guò)刺激視覺(jué)皮層，幫助失明者恢復(fù)視覺(jué)，首位參與者計(jì)劃于2026年加入該項(xiàng)目。此外，還有一款神經(jīng)調(diào)節(jié)產(chǎn)品深入（Deep），專(zhuān)注于治療精神疾病、神經(jīng)性疼痛等障礙。

而在國(guó)內(nèi)，2025年腦機(jī)接口融資迎來(lái)爆發(fā)，多家公司在年內(nèi)完成多輪融資，單筆融資金額也大幅提高，多家頭部企業(yè)已進(jìn)入IPO沖刺階段。資本同時(shí)聚焦侵入式與非侵入式雙路線，投資者涵蓋財(cái)務(wù)VC、產(chǎn)業(yè)資本與政府基金，助力技術(shù)臨床轉(zhuǎn)化與商業(yè)化落地。

侵入式賽道方面，博睿康無(wú)疑是最具競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)。

2026年2月4日，博?？蹬c中信證券簽訂協(xié)議，備案科創(chuàng)板IPO輔導(dǎo)，正式啟動(dòng)上市進(jìn)程，成為國(guó)內(nèi)首家啟動(dòng)科創(chuàng)板IPO輔導(dǎo)的侵入式腦機(jī)接口企業(yè)，其核心優(yōu)勢(shì)在于全球首證的商業(yè)化突破。

除博睿康外，階梯醫(yī)療、腦虎科技等侵入式企業(yè)也在加速推進(jìn)IPO準(zhǔn)備工作。階梯醫(yī)療2026年3月完成5億元戰(zhàn)略融資，由阿里巴巴領(lǐng)投，騰訊、啟明創(chuàng)投等老股東追加投資；2026年初，依托自主研發(fā)的手術(shù)機(jī)器人，階梯醫(yī)療已成功完成擬注冊(cè)256通道無(wú)線高通量侵入式腦機(jī)接口系統(tǒng)的臨床植入，并獲得腦控交互功能的有效驗(yàn)證。腦虎科技在漢語(yǔ)言解碼領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破，已完成多輪融資，正聚焦臨床落地。

非侵入式賽道方面，強(qiáng)腦科技處于絕對(duì)領(lǐng)先地位。

強(qiáng)腦科技2025年初以保密形式提交香港IPO申請(qǐng)，2026年初完成約20億元融資，規(guī)模在全球腦機(jī)接口領(lǐng)域僅次于馬斯克的Neuralink，成為全球腦機(jī)接口領(lǐng)域規(guī)模第二大的融資事件，投資人陣容強(qiáng)大，包括著名投資機(jī)構(gòu)IDG、由英特爾CEO陳立武創(chuàng)立的華登國(guó)際，“果鏈”巨頭藍(lán)思科技、領(lǐng)益智造，戰(zhàn)略投資方韋爾股份、華住集團(tuán)、好未來(lái)集團(tuán)，也有中國(guó)香港、美國(guó)頂級(jí)家辦等。強(qiáng)腦科技有望率先登陸港股，成為“非侵入式腦機(jī)接口第一股”。

強(qiáng)腦科技的核心優(yōu)勢(shì)在于消費(fèi)級(jí)場(chǎng)景的規(guī)?；涞兀浞乔秩胧侥X機(jī)接口技術(shù)已成功跨越實(shí)驗(yàn)室階段，在智能仿生手、智能仿生腿等康復(fù)醫(yī)療領(lǐng)域，以及睡眠監(jiān)測(cè)與注意力訓(xùn)練等消費(fèi)級(jí)場(chǎng)景中實(shí)現(xiàn)了規(guī)模化落地與應(yīng)用。

此外，侵入式路線的領(lǐng)創(chuàng)醫(yī)谷、智冉醫(yī)療，非侵入式的傲意科技都已進(jìn)行了多輪融資。

可以預(yù)見(jiàn)，腦機(jī)接口行業(yè)在2026年極有可能迎來(lái)又一里程碑——資本元年，強(qiáng)勢(shì)推動(dòng)行業(yè)從概念期走向產(chǎn)業(yè)期。不同于AI領(lǐng)域的追趕態(tài)勢(shì)，中國(guó)在腦機(jī)接口領(lǐng)域與全球處于同一起跑線，甚至在侵入式賽道實(shí)現(xiàn)了局部領(lǐng)先，這為中國(guó)投資者提供了一次難得的歷史性機(jī)遇。

· 靶點(diǎn)格局 ·

| |

| |

| |

| |

· MNC觀察 ·

| | |

| | |

| | |

| | |

| | Illumina

· 產(chǎn)業(yè)地圖 ·

| |

| |

| |

| |

| |

| |

| |

| |