龍頭業績狂飆，出口批文落地，鋰礦企業的春天來了？

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環球零碳

碳中和領域的《新青年》

來源：Shutterstock

摘要：

鋰價漲了，需求爆了，鋰礦企業的業績要起飛了。

撰文 | Penn

編輯 | 小瀾

→這是《環球零碳》的第1960篇原創

伴隨著整個新能源產業鏈的“反內卷”和漲價潮，碳酸鋰價格自2025年下半年以來持續反彈。

2026年開年，電池級碳酸鋰從11.9萬元/噸一路沖高，2月一度突破17萬元/噸，3月雖有回落，仍穩穩站在15萬元/噸上方。

十幾萬元每噸的價格雖然離五、六十萬元每噸的歷史高位相去甚遠，但和去年每噸6-7萬元的低谷相比已經完全是兩重天。

進入4月以來，電池級碳酸鋰均價一舉突破16.5萬元/噸、17萬元/噸關口，正在向18萬元/噸的年內高點發起沖擊。碳酸鋰期貨主力合約也強勢態勢未改，截至4月20日，價格已收于18萬元/噸上方。

分析人士表示，一季度碳酸鋰均價為14.9萬元/噸。二季度至今，均價已經上升至約16萬元/噸。這表明鋰礦在經歷了一輪完整的產業周期后，逐漸從底部區域開始回升，價格中軸線已經開始明顯抬高。

與此同時，近期地緣沖突帶來的能源安全話題也正在推動需求端儲能領域的預期高增，鋰市場供應端卻擾動不斷。在儲能需求爆發和供應偏緊等因素帶動下，鋰價回升率先利好頭部鋰礦企業。

一季度的“炸裂”業績，直接把鋰礦龍頭天齊鋰業送上了熱搜。預增15至18倍的一季度凈利潤更是讓人們驚呼，那個“鋰礦雙雄”躺著掙錢的黃金時代又回來了嗎？

來源：碳酸鋰現貨歷史價格曲線

來源：Mysteel

01

鋰礦企業一季度業績集體“燃爆”

隨著碳酸鋰價格自去年下半年走出V形反轉，多家鋰業企業一季度業績亦隨之迎來“集體爆發”，同比增幅最高甚至出現了十倍、百倍的情況，行業景氣度顯著回升。

4月20日晚間，天齊鋰業披露2026年一季度業績預告，預計期內公司實現歸屬凈利潤17億元至20億元，較上年同期的1.04億元同比大增1530.31%-1818.01%。此前2025年Q4 公司歸母凈利潤為2.83億元，據此計算，公司Q1歸母凈利潤預計環比增長501%-607%。

公司盈利質量同樣亮眼。扣除非經常性損益后的凈利潤預計達16億元至19.6億元，同比增幅高達3502%至4312%，遠超凈利潤增幅，顯示主營業務修復更為徹底。按此測算，基本每股收益預計達1.01元至1.19元，遠超上年同期的0.06元。

對于預計今年第一季度營業收入大幅上升的原因，天齊鋰業表示，受益于新能源產業發展與下游需求增長等多重利好因素驅動，公司主要鋰產品的銷售均價較上年同期明顯增長。

此外，公司持股的智利鋰礦巨頭SQM預計一季度業績預計同比大幅增長，天齊鋰業據此確認的投資收益較上年同期亦實現顯著躍升，成為本季度利潤改善的重要支撐。

圖說：天齊鋰業2026年一季度盈利實現跨越式增長

來源：華爾街見聞

稍早之前，與天齊鋰業并稱“鋰礦雙雄”的贛鋒鋰業也交出了同樣亮眼的“成績單”。4月16日，贛鋒鋰業發布一季度業績預告，公司預計歸母凈利潤16億—21億元，較2025年同期虧損3.56億元實現徹底反轉，同比增幅549.65%—690.17%；扣非凈利潤預計12.5億—17.5億元，同比增長616.12%—822.56%。

受益于鉀、鋰產品價格上漲，鹽湖提鋰龍頭鹽湖股份的一季度業績也迎來了爆發。據披露，公司一季度實現營業收入64.32億元，同比增長94.89%；實現扣非后凈利潤28.14億元，同比增長137.01%；實現凈利潤29.39億元，同比增長147.44%。

此外，一季度，藏格礦業實現歸母凈利潤15.74億元，同比增長110.6%；中礦資源預計實現歸母凈利潤5億元-5.5億元，同比增長270.97%-308.07%。即便是沒有自有鋰礦的天華新能，一季度凈利潤也預盈9億至10.5億元，由于上年同期基數較低，增幅上限高達321倍。

02

多家鋰企拿到津巴布韋批文

除了業績爆發，在海外鋰礦石供應方面，多家鋰礦企業也迎來了新的好消息。

4月20日，津巴布韋鋰礦出口禁令一事迎來最新進展。當天，在華友鈷業2025年度暨2026年第一季度業績暨現金分紅說明會上，公司總裁陳紅良表示，目前各家在津巴布韋布局鋰資源的企業拿到了鋰精礦出口相關批文，具體都在走流程中。

據陳紅良介紹，華友鈷業在津巴布韋主要有鋰精礦、硫酸鋰兩類產品。“出口程序全部完整后，發運到國內周期約需3個月。公司廣西碳酸鋰原料可能面臨短缺，但不會造成重大影響。”

圖說：華友鈷業一季度業績說明會

來源：上證路演

除了華友鈷業，多家在津巴布韋布局鋰礦資源的A股公司均確認已拿到出口相關批文。

其中，中礦資源稱，公司獲得了20萬噸的配額，與公司在當地每個月的產量差不多。中礦資源表示，公司已獲得鋰礦相關出口許可，在辦相關手續，預計出口運達的周期是40至60天，按照目前庫存計算，生產上可以進行正常銜接。

盛新鋰能表示，公司已獲得出口配額，預計出口運輸周期在兩三個月。公司受禁令影響較少，采購團隊會視時間情況進行采購，基本上能夠按照原計劃進行產出。一周之前，盛新鋰能相關負責人表示：“公司獲得了津巴布韋鋰精礦的出口配額，我們在當地鋰精礦的年產能大概為29萬噸，津巴布韋政府給的配額可以滿足我們生產使用。”

雅化集團表示，公司已獲得津巴布韋6個月的鋰精礦出口配額批文，出口配額能夠保障公司卡瑪蒂維礦山正常生產。目前，正在辦理恢復出口手續。

圖說：中國石油集團電能有限公司揭牌儀式

來源：格隆匯

美國地質調查局最新報告顯示，預計2025年津巴布韋鋰礦產量為2.8萬噸（按鋰含量計），僅次于阿根廷、中國、智利。中信證券研報指出，2025年，中國19%的進口鋰精礦來自津巴布韋，預計2026年津巴布韋鋰資源產量占全球12%。

雖然國內鋰企已經陸續拿到出口許可，開始辦里相關手續，但業內人士指出，上半年鋰礦供應仍將偏緊。上海鋼聯新能源事業部鋰業分析師鄭曉強表示，津巴布韋鋰礦出口恢復后，短期囤積的鋰礦庫存無法快速發運完成。結合發運周期來看，整體至少影響津巴布韋3-4個月的鋰礦供應。

此外，澳大利亞的鋰礦出口也出現隱憂。此前，當地鐵礦生產商Fenix公告稱，中東地區沖突導致區域柴油供應趨緊，已開始對包括公司在內的礦業企業生產運營造成影響。近日，澳大利亞吉朗煉油廠突發大火，缺油導致鋰礦開采受阻的預期再次加強。

而近期國內鋰供應端的階段性緊缺，也加劇了市場對鋰原料供應的擔憂。4月9日，江西省自然資源廳官網集中公示了宜春4家瓷土礦的采礦權出讓收益評估報告，明確礦業權出讓收益將按鋰資源實際動用量計征。

多位業內人士表示，此次公示的礦山預計將于今年5月進入臨時停產換證階段，開采主礦種將由“陶瓷土”變更為“鋰云母”，短期內復產難度較大，屆時鋰礦供應端或進一步收緊。

03

春江水暖鴨先知，在新一輪鋰電周期開啟之際，處在最上游的鋰礦企業成為了最先嘗到了行業復蘇的甜頭。

天齊鋰業在機構調研中表示，今年二季度以來，鋰資源端供應緊張態勢正逐步顯現。鑒于鋰礦的建設、復產及擴產周期均長于鋰鹽加工環節，疊加外部環境變化等因素影響，預計2026年上半年鋰礦供應將持續偏緊。

摩根士丹利近日在走訪調研了多家鋰、銅、鋁行業企業后，發表研報認為，鋰市場預計于2026年下半年進入供應短缺狀態。

摩根士丹利預計，在5月至8月的旺季期間，市場供應將進一步收緊，從9月開始出現短缺。總體來看，摩根士丹利預計2026年下半年鋰價格將呈上行趨勢，當價格超過每噸25萬元人民幣時，需求彈性將顯現。

此前，贛鋒鋰業董事長李良彬曾在2025年底公開預測，若2026年需求增速超過30%，碳酸鋰價格有望突破15萬元/噸甚至20萬元/噸。

真鋰研究創始人、總裁墨柯近日分析稱，鋰行業延續緊平衡格局。今年上半年鋰價總體上行，二季度仍有上漲空間，年內高點或突破20萬元/噸。

由于上游礦端持續擾動，疊加海外能源價格上漲帶動新能源汽車和儲能需求進一步爆發，業內普遍預計碳酸鋰的價格走勢持續偏強，這意味著鋰礦企業的春天還將持續。

參考資料：

[1]https://www.jiemian.com/article/14281479.html

[2]https://wallstreetcn.com/articles/3770403

[3]https://finance.eastmoney.com/a/202604213711518515.html

[4]https://finance.eastmoney.com/a/202604103700327223.html

[5]https://www.stcn.com/article/detail/3746458.html

[6]https://i.ifeng.com/c/8sHq4R5IZ1h

[7]https://www.mrjjxw.com/articles/2026-04-20/4348208.html

[8]https://finance.sina.com.cn/wm/2026-04-20/doc-inhvehiz0731332.shtml

[9]https://finance.eastmoney.com/a/202604013690920917.html

[10]https://news.10jqka.com.cn/20260421/c676144445.shtml

[11]https://www.21jingji.com/article/20260421/herald/1734dfead98f3b23cd0cfb9af4de6820.html

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