兩大央企聯袂入局中國移動：一場關乎國家戰略的資本棋局

——從股東變動看中國數字基建的深層布局

文/王成虎

當中國移動2024年一季報披露兩大央企——一汽集團與中國能建首度現身前十大股東名單時，資本市場嗅到了一絲不同尋常的氣息。這場看似偶然的資本聯動，實則是中國在數字經濟時代下，對能源、交通與通信三大基礎領域進行戰略協同的縮影。

NO1.增持背后：央企聯盟的“國家任務”

一汽股權投資（天津）與中國能建的入股，絕非簡單的財務投資。前者代表中國汽車工業的“國家隊”，后者則是能源基建領域的巨擘，二者合計持有中國移動0.12%股份，雖占比不高，但信號意義強烈：央企正在通過資本紐帶，構建覆蓋“車-路-云-能”的數字生態閉環。

當前，中國正加速推進“東數西算”工程與智能交通體系建設。一汽集團作為新能源汽車龍頭，亟需低時延、高可靠的5G網絡支撐自動駕駛；中國能建則需算力網絡優化新能源并網調度。而中國移動，恰好是連接兩者的“數字橋梁”。此次增持，本質上是兩大央企以股權為紐帶，提前鎖定數字基建核心資源，為未來產業協同鋪路。

NO2.稅改壓力下的“逆勢加倉”：看懂險資與央企的共識

盡管中國移動一季度凈利潤同比下滑4.2%，EBITDA下降5%，但太平人壽等險資與央企卻選擇逆勢增持。這一矛盾現象的背后，是市場對電信業稅改政策的長期誤讀。

2026年增值稅稅率上調雖會短期壓縮利潤，但政策調整實為推動行業從“流量經營”向“算力服務”轉型。中國移動已提前布局：2026年資本開支中，算力網絡投資激增62.4%，智能網絡增長19.8%，二者占比超37%。這意味著，公司正從“通信運營商”蛻變為“算力運營商”，而稅改帶來的成本壓力，將通過算力服務的高毛利對沖。

央企與險資的增持，正是看透了這一轉型邏輯——短期利潤波動掩蓋不了長期價值重估。當算力成為新基建的核心資源，掌握全國最大算力網絡的中國移動，其估值體系必將從“通信股”向“科技股”躍遷。

NO3.組織變革與人事調整：中國移動的“科技突圍”

如果說股東變動是戰略層面的布局，那么中國移動內部的組織變革則彰顯了戰術層面的決心。

2026年初，公司單獨設立算力專項辦公室，并將“數智化部”升格為“數智事業部”，同時任命徐海勇執掌中移九天人工智能公司。這一系列動作表明：中國移動正從“管道提供商”向“AI+算力”綜合服務商轉型。

其資本開支結構的變化更具說服力：2026年1366億元投資中，算力與智能網絡占比近四成，遠超傳統通信網絡。這種“舍舊求新”的魄力，源于對產業趨勢的清醒認知——當5G用戶增長見頂，算力與AI將成為新的增長極。

NO4.世界一流科技企業：一場關乎國運的征程

中國移動的轉型，早已超越企業層面，成為國家戰略的微觀注腳。

在數字經濟占GDP比重超40%的今天，算力即國力。中國移動計劃到2026年建成全球最大的算力網絡，這一目標若實現，將直接支撐中國在人工智能、自動駕駛、工業互聯網等領域的全球競爭力。而兩大央企的入股，恰似為這場征程加裝了“雙引擎”——一汽的場景需求與中國能建的能源支撐，將助力中國移動突破單純技術層面的競爭，構建“技術-場景-能源”三位一體的生態壁壘。

運營商的秘密辣評：當市場還在糾結于一季報的利潤波動時，聰明的資本已開始布局未來。兩大央企的增持，險資的加倉，組織架構的變革，無不指向一個結論：中國移動的估值重塑，才剛剛開始。在這場關乎國家數字主權的競爭中，它不再只是一家通信公司，而是中國邁向“科技強國”的關鍵拼圖。