鋰電發(fā)力，重倉基金表現(xiàn)占優(yōu)！配置力度進一步強化？

隨著公募基金2026年一季報密集披露，部分產(chǎn)品的最新持倉結(jié)構(gòu)與操作路徑逐步浮出水面。

在一季度地緣局勢擾動加劇、市場風險偏好波動的背景下，新能源板塊在前期調(diào)整后迎來修復，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈相關資產(chǎn)表現(xiàn)相對占優(yōu)。

從已披露情況來看，部分重倉鋰電及上游資源品的基金階段性受益，在結(jié)構(gòu)性行情中實現(xiàn)相對靠前表現(xiàn)。相關產(chǎn)品的持倉路徑顯示，資金在鋰電上游資源及材料環(huán)節(jié)的配置較為集中，成為推動凈值表現(xiàn)的重要支撐。

進一步來看，多只基金在一季報中延續(xù)或強化了對能源金屬及鋰電產(chǎn)業(yè)鏈的配置思路，并圍繞供需格局變化展開系統(tǒng)性判斷。機構(gòu)普遍認為，在需求修復與供給約束并存的背景下，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈景氣度仍具支撐，結(jié)構(gòu)性機會有望延續(xù)。

鋰電配置集中發(fā)力，結(jié)構(gòu)性行情中表現(xiàn)占優(yōu)

在一季度地緣局勢擾動加劇的背景下，市場風險偏好階段性波動，新能源板塊在經(jīng)歷前期調(diào)整后出現(xiàn)修復，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈相關資產(chǎn)表現(xiàn)相對占優(yōu)。受此影響，部分重倉鋰電及上游資源品的基金階段性受益，在結(jié)構(gòu)性行情中處于相對靠前位置。

從持倉結(jié)構(gòu)來看，上述產(chǎn)品在鋰電產(chǎn)業(yè)鏈上的配置路徑較為清晰。其中，前海開源周期精選、華富策略精選兩只基金重倉特征較為明顯，均圍繞鋰電上游資源及材料環(huán)節(jié)進行重點布局。同時，也有部分產(chǎn)品雖未完全聚焦單一方向，但對相關行情有所參與，例如中歐鼎利、融通新能源汽車等。

具體來看，華富策略精選將投資高度集中于鋰電上游資源端，重點布局贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、盛新鋰能等碳酸鋰產(chǎn)業(yè)鏈公司；前海開源周期精選亦圍繞碳酸鋰產(chǎn)業(yè)鏈展開配置，包括永興材料、國城礦業(yè)、贛鋒鋰業(yè)等標的。中歐鼎利重點配置了寧德時代、科達利，融通新能源汽車則重點配置了寧德時代、多氟多等核心標的。

從業(yè)績表現(xiàn)來看，截至4月17日，前海開源周期精選累計上漲25.68%，明顯高于同期滬深300指數(shù)的2.13%以及偏股混合型基金7.91%的平均水平；華富策略精選累計上漲28.37%，同樣顯著跑贏滬深300指數(shù)及靈活配置型基金約7%的平均表現(xiàn)。在供需結(jié)構(gòu)改善及價格預期修復的背景下，相關持倉為產(chǎn)品的凈值提供了有力支撐。

加碼能源金屬，供需邏輯支撐景氣判斷

從一季報披露情況來看，基金對鋰電及能源金屬板塊的配置力度或進一步強化。

華富策略精選的一季報顯示，基金經(jīng)理在一季度內(nèi)延續(xù)了對能源金屬板塊的重點配置，尤其看好碳酸鋰品種在今年的漲價潛力。

其指出，受地緣局勢影響，各國能源安全意識顯著提升，紛紛加速推進風光儲建設以降低對傳統(tǒng)能源的依賴，能源轉(zhuǎn)型步伐明顯加快。此外，盡管新能源汽車一季度銷量出現(xiàn)階段性同比回落，但3月下旬新能源汽車銷量數(shù)據(jù)出現(xiàn)較大幅度的邊際改善，電動車相較燃油車的性價比優(yōu)勢再度凸顯。

基于此，華富策略精選維持對2026年全年鋰電需求的樂觀判斷。在供給端，津巴布韋、澳洲等主要資源地受多重復雜因素制約，鋰資源的生產(chǎn)與擴產(chǎn)進度普遍低于預期，供給側(cè)產(chǎn)量增量釋放節(jié)奏偏慢。綜合供需格局，基金經(jīng)理判斷，2026年鋰電產(chǎn)業(yè)鏈上游材料有望迎來新一輪量價齊升的投資窗口，會保持謹慎看好并維持超配。

前海開源周期精選的一季報亦指出，短期來看，碳酸鋰預計處于“近端緊平衡、遠端再寬松”的高波動階段。津巴布韋鋰精礦出口政策短期難調(diào)、澳礦受能源緊張擾動、國內(nèi)鋰云母復產(chǎn)受礦證約束等因素影響，疊加總庫存低，供給彈性有限。需求端則受新車型投放、電池廠排產(chǎn)回升、儲能延續(xù)爆發(fā)增長支撐，價格仍偏易漲難跌。

中長期來看，基金經(jīng)理認為，下游需求進入“新能源汽車+儲能”雙輪驅(qū)動的爆發(fā)期，而上游供給端則面臨資源、成本和政策的多重硬性約束，供需錯配格局預計將從中長期維度再現(xiàn)，驅(qū)動行業(yè)進入新一輪景氣上行周期。

責編：楊喻程

排版：王璐璐

校對：陶謙

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