12.34億海外收入占57.33%，聚膠股份全球化戰略全面開

慧正資訊，4月15日，聚膠新材料股份有限公司（以下簡稱“聚膠股份”）披露2025年年度報告，在全球經濟波動的背景下實現了業績的跨越式增長，聚膠股份不僅營收規模穩步擴大，盈利能力更是創下上市以來的最佳水平。

業績創新高

成本紅利疊加產品升級驅動盈利躍升

報告期內，聚膠股份實現營業收入21.52億元，同比增長7.24%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.91億元，同比大幅增長144.63%；扣除非經常性損益后的凈利潤1.86億元，同比增長161.91%，增速高于歸母凈利潤17.28個百分點。值得注意的是，聚膠股份本期非經常性損益僅為558.44萬元，占歸母凈利潤的比重約2.92%，極低的非經常性損益占比充分反映出其主營業務的盈利質量持續提升，核心競爭力不斷增強。

利潤增速遠超營收增速的核心原因，在于毛利率的顯著改善與成本端的有效管控。2025年聚膠股份綜合毛利率達到20.35%，同比提升8.09個百分點；凈利率升至8.89%，創歷史最高水平。從成本端來看，盡管營收實現增長，但公司營業成本同比下降2.56%至17.13億元，主要得益于上游原材料價格的持續回落，這一變化直接增厚了公司的利潤空間。同時，聚膠股份經營性現金流凈額實現歷史性突破，達到7.85億元，同比由上年的-8426.34萬元轉為大幅凈流入，增幅高達1031.68%，除了原材料成本下降的因素外，供應鏈融資工具的廣泛應用也使得其經營現金流出同比減少29.34%，現金流狀況得到根本性改善。

從產品結構來看，聚膠股份核心業務優勢進一步鞏固，同時產品結構向高附加值領域持續集中。其中，衛材熱熔膠業務實現收入20.94億元，占總營收的比重達97.34%，繼續保持行業領先地位；消費品包裝熱熔膠業務增長勢頭強勁，收入占比提升至2.53%，前兩大產品線合計貢獻了超過99%的營收，從整體毛利率的提升也不難看出，公司高附加值產品的銷售占比正在逐步提高，產品升級戰略成效顯著。

海外收入占比過半

馬來西亞基地投產完善產能網絡

全球化戰略是聚膠股份2025年發展的核心亮點，報告期內，聚膠股份外貿業務實現穩步增長，海外市場已成為公司營收的主要來源。2025年，聚膠股份海外收入達到12.34億元，占總營收的比重為57.33%，國內收入占比相應收窄至42.67%，這一結構變化標志著聚膠股份已經從一家本土企業成長為具有全球影響力的熱熔膠供應商。

目前，聚膠股份已在波蘭、美國、土耳其、墨西哥、新加坡、馬來西亞設立6家境外子公司，分別覆蓋歐洲、北美、中東、拉美及東南亞市場，形成了全球化的生產與銷售網絡，能夠快速響應不同區域客戶的需求。

2025年公司最重要的產能布局成果，是衛材熱熔膠產品馬來西亞生產基地建設項目的全面完工。年報顯示，該項目預算總投資1.21億元，截至報告期末工程累計投入占預算比例達63.58%，工程進度為100%，本期轉入固定資產3803.02萬元，轉入長期待攤費用3863.97萬元。馬來西亞基地的投產，不僅能夠有效覆蓋東南亞及周邊市場，降低物流成本與關稅壁壘，還能進一步優化公司的全球產能布局，提升供應鏈的穩定性與抗風險能力。為配合海外市場的拓展，聚膠股份2025年銷售費用達到6968.90萬元，同比增長34.20%，增速明顯高于營收增幅，主要系海外渠道深化建設及新基地投產后的市場推廣節奏加快所致。

在海外業務拓展過程中，其本地化運營能力也在不斷提升。波蘭子公司憑借當地的稅收優惠政策，享受2000萬歐元額度內的所得稅減免，該政策有效期至2030年，將持續為公司歐洲業務的盈利提供支撐。同時，聚膠股份還通過海外子公司的本地化團隊，深入了解當地市場需求，開發適配不同區域的產品，進一步提升了在全球市場的份額與品牌影響力。

研發投入持續加碼

2026年聚焦產能釋放與品類拓展

技術創新是聚膠股份保持行業領先地位的核心動力，2025年公司持續加大研發投入，為長期發展積蓄動能。報告期內，聚膠股份研發投入達5799.06萬元，同比增長16.03%，占營業收入的比重為2.70%；研發人員數量增至45人，較上年增加6人，研發投入的增長與人才隊伍的擴容，共同指向公司技術驅動型的增長路徑。公司的研發方向主要聚焦于高端衛材熱熔膠的性能升級，以及消費品包裝、工業用膠等非衛材領域的新產品開發，其中消費品包裝熱熔膠業務的快速增長，正是其研發成果轉化的直接體現。

聚膠股份全球研發&智造中心

對于2026年的經營策略與發展展望，聚膠股份將重點圍繞產能釋放、品類拓展與全球化深化三大方向展開。首先，全面釋放馬來西亞生產基地的產能，提升全球市場的供應能力，滿足不斷增長的海外客戶需求；其次，持續推進產品結構優化，在鞏固衛材熱熔膠龍頭地位的同時，加大消費品包裝、工業用膠等非衛材領域的市場開拓力度，培育新的利潤增長點；最后，進一步完善全球化運營體系，加強海外子公司的本地化建設，提升海外市場的服務能力與市場份額。

分紅方面，聚膠股份擬以總股本扣除回購專用證券賬戶股份后的7956.65萬股為基數，向全體股東每10股派發現金紅利15元（含稅），并以資本公積金每10股轉增4.5股，加上2025年半年度已實施的每10股派2元（含稅）分紅，全年分紅力度較大，充分體現了公司對未來發展的信心以及對股東的回報意愿。