10倍牛股突然被ST，慌不慌？宇數機器人被擔架抬出跑道，乍回事？

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邊江|作者

秋水|編輯

價值線導讀

周五晚間，10倍牛股臻鐳科技公告將被ST，但實際“殺傷力”可能有限。

與此同時，商業航天賽道正在醞釀第二波攻擊力量，一批基本面優質的公司仍值得逢低關注。

地緣方面，霍爾木茲海峽周五晚間一度宣布開放通行，但周六伊朗再次將其封鎖。

不過，金融市場近期已表現出明顯的“戰事脫敏”特征，全球多類資產逐步收復戰爭跌幅，納斯達克更是錄得13連漲，再創歷史新高。

回到A股，本周創業板指數持續刷新階段高點，市場聚焦于寧德時代引領的鋰電板塊和中際旭創引領的“光”方向，對后市向上的持續性普遍較為樂觀。

周末的另一則插曲是，在北京亦莊人形機器人半程馬拉松中，宇樹機器人因失去平衡摔倒，被工作人員用擔架抬離賽道。

這一意外事件，或為其IPO進程蒙上一層陰影。

10倍牛股突然被ST，慌不慌？

周五晚間，10倍商業航天賽道的大牛股臻鐳科技公告稱將下周將被ST。

公司披露公告稱，公司4月17日收到浙江證監局下發的《行政處罰事先告知書》。公司股票4月20日停牌一天，4月21日起復牌，自復牌之日起實施其他風險警示，實施后A股簡稱為ST臻鐳。

經查明，2022年，臻鐳科技全資子公司杭州城芯科技有限公司在與深圳睿開電子有限公司的相關交易中，通過提前確認收入等方式虛增營業收入842.65萬元，占公司當期披露營業收入的3.47%；虛增利潤總額672.08萬元，占公司當期披露利潤總額的6.24%，導致公司2022年年度報告存在虛假記載。浙江證監局擬決定，對臻鐳科技給予警告，并處以200萬元罰款；對相關當事人給予警告，并分別處以罰款。

其實，2025年12月25日，臻鐳科技發布《關于前期會計差錯更正的公告》，對前述事項進行了追溯調整。

按照常理，主動糾錯是能減輕處罰的。但為啥還是被ST了呢？

關鍵在于科創板那個嚴格的ST規則。根據《上海證券交易所科創板股票上市規則》第12.9.1條，只要行政處罰事先告知書里認定你年報財務指標（比如營收、利潤）有虛假記載，哪怕沒觸及重大違法退市那條紅線，就得先給你戴上ST的帽子。

這是個硬性規定，不講情面。

監管層的邏輯是：你財務數據的“誠信檔案”上有了污點，那就要給投資者一個明確的警示信號。所以，這頂ST的帽子，是規則自動觸發的，不是誰故意要整它。

那么對于公司未來股價走勢，有哪些影響呢？

有市場人士分析稱，臻鐳科技這類不帶星 ST，屬于交易所黃牌警示，核心是信息披露違規被處罰，會導致部分機構資金撤離、股票流動性有一定收縮。

但是公司本身基本面沒有實質性惡化，不存在直接退市風險，完成合規整改后即可順利摘帽。

且公司2025年的業績成績單在商業航天的一批個股中非常亮眼，衛星產品線的壁壘也很高。后面商業航天要是板塊雄起，臻鐳科技股價大概率先抑后揚的走勢。

商業航天二波在即？

比單個股小利空更要重視的是當前整個商業航天賽道正在到來的催化。

有長期跟蹤商業航天的資深人士認為：商業航天板塊自今年1月高點以來已調整超過3個月，核心標的普遍回調30%—50%，籌碼換手相對充分。而從4月下旬開始，產業端、宏觀端、籌碼端三重驅動正在形成共振，市場預期商業航天有望迎來第二波主升行情。與去年11月至今年1月的第一波“炒預期”不同，這一輪行情更多錨定在技術驗證、訂單落地和資本兌現等實質性進展上。

產業端：可回收火箭密集驗證，衛星互聯網加速落地

國內可回收火箭進入“決戰驗證期”：國家隊長征十號乙（4 月底）首創海上網系回收方案，容錯率高、復用周期短；民營朱雀三號（5 月）、智神星一號（4 月）同步推進垂直回收，技術路線從 “試驗” 轉向 “實用化”。海外 SpaceX 星艦 V3 發射、亞馬遜收購 Globalstar 加速低軌星座部署，手機直連技術商業化落地，倒逼國內星網、千帆星座提速組網。

宏觀端：風險偏好修復，政策與事件雙重催化

地緣沖突邊際緩和，全球市場風險偏好回升；5 月中旬普京訪華有望釋放光伏、航天領域合作利好，提振板塊情緒。國內政策持續加碼：商業航天發射審批周期縮至 1—2 個月，軌道批復、細則落地加速，國家商業航天基金落地支持核心技術研發。

籌碼端：調整充分，拋壓顯著減輕

板塊自 1 月高點調整超 3 個月，核心標的回調30%—50%，高位套牢盤充分割肉換手，估值回歸合理區間。當前板塊換手率、波動率回落，資金沉淀度提升，為新一輪主升浪奠定基礎。

此外，SpaceX IPO預期與國內民營火箭上市潮形成全球資本聯動。無論從產業進展還是事件催化來看，這一輪的確定性都比第一波“純炒預期”要扎實得多。

具體標的方面：

1、火箭鏈關注：飛沃科技、廣聯航空、江順科技；衛星鏈關注：*ST鋮昌（5月摘帽預期）、信科移動、國博電子、臻鐳科技。

2、SpaceX鏈：西部材料、再升科技；長征十號乙回收鏈：船舶索鏈鎖具巨力索具。

3、重組預期：ST雪浪。

這個周末，宏觀和產業還有哪些事兒？

1、美伊動向，又反轉

霍爾木茲海峽周五晚間短暫的宣布開放通行，但在周六伊朗宣布又封鎖回去了。周日下午目前整個氛圍和周五夜間又是180度大反轉：

周五夜間原油大跌10%，美股三大指數均大漲超1%，納斯達克13連漲再創歷史新高。

2、DeepSeek啟動首輪外部融資

4月17日，據外媒The Information援引多位知情人士消息，中國大模型企業DeepSeek（深度求索）正啟動成立以來的首次外部股權融資，以超100億美元（約合681.8億元人民幣）的估值，計劃募集不少于3億美元（約合20.5億元人民幣）資金。

在海外，OpenAI在今年3月完成1220億美元融資，投后估值達8520億美元，創全球私募融資紀錄。投資方包括亞馬遜（500億美元）、英偉達、軟銀等。而OpenAI主要競爭對手Anthropic則在2月完成300億美元G輪融資，估值3800億美元，由新加坡GIC、Coatue領投。

除了一級市場大額融資，智譜AI、MiniMax兩家大模型企業相繼登陸港股，并受到投資者追捧。

3、宇樹機器人半馬中途摔倒，被用擔架緊急抬出

在2026年4月19日舉行的?北京亦莊人形機器人半程馬拉松?中，?宇樹H1機器人?在接近終點時突發姿態失控，失去平衡摔倒。

現場工作人員立即啟動應急方案，?用擔架將其抬離賽道??。

早在今年3月，臺積電董事長兼CEO魏哲家在一次公開演講中對中國大陸機器人的一番點評較為犀利。魏哲家的原話大意是：看到一些中國大陸機器人“跳來跳去”，他覺得“沒用，好看而已”，真正關鍵的不是動作炫不炫，而是感測器、信息整合，以及讓機器人大腦真正能運作起來。

4、國產光纖，全球爆單

據央視財經，今年以來，光纖行業呈現出“產品量價齊升”的景氣態勢。

在江蘇一家光纖生產企業，工作人員告訴記者，今年一季度，光纖產品產銷量同比增長35%以上，其海外銷量增速超55%。“出口主要是面向北美和東南亞等地區，現在的在手訂單很充足，我們現在排產已經排到明年的一季度。”

在江蘇的另一家光纖生產企業，負責人告訴記者，今年一季度光纖產銷量同比增長近5倍。與此同時，產品價格也出現大幅上漲。“價格是爆發性的增長，G.657.A2光纖去年是每芯公里32元，今年漲到了240元，漲幅達到了650%。”

5、A股大勢機構觀點

招商證券：多類資產收復戰爭跌幅，后續怎么看？

4月以來，隨著戰爭預期緩和與風險偏好修復，多類資產普遍反彈，但市場整體估值修復或已到位。原油在地緣局勢緩和與供給補充下大漲概率降低，但仍受低庫存約束，預計美國全年通脹維持在3%以上，短期內降息交易窗口收窄，市場邏輯轉向基本面驅動。

A股在經濟增長穩健與安全溢價支撐下，有望吸引外資回流，風格或從成長占優轉向均衡，中長期若PPI回升則價值風格可能強化。行業配置繼續聚焦一季報高增長方向。

申萬宏源：回歸“兩階段上漲行情”

目前來看，更高烈度的沖突不是美伊雙方的首選項。中期重大下行風險概率降低。三大關鍵宏觀情景收斂后，美伊沖突暫時不作為資產定價的主要矛盾，風險偏好觸底回升。

市場向“兩階段上漲行情”的中期格局回歸，超跌反彈集中演繹后，A股仍處于“第一階段上漲”后的震蕩休整波段。后續市場總體可能仍有震蕩反復，結構分化加劇。

這個階段，結構行情演繹遵循的模式：產業景氣驗證→股價上漲，估值提升→短期性價比降低，中期估值約束顯現→行情滯漲，橫盤震蕩，等待重要催化決定方向。短期，業績超預期的科技龍頭漲幅，與業績消化估值幅度相匹配。這對應，短期性價比還有空間，中期性價比不變。創業板占優行情可能仍有一定持續性。

具體到賽道上，依舊是關注當前最景氣的幾大科技方向：光通信、商業航天、創新藥、鋰電池等。光通信中的核心看東山精密，源杰科技，長光華芯，其中東山精密更是霸占光模塊、光芯片、PCB等AI硬件的多項熱門業務；商業航天今天本文也詳細分析了，持續跟蹤熱門股*ST鋮昌（5月摘帽預期）、信科移動、臻鐳科技等待新一輪催化；創新藥中的榮昌生物股價已經率先板塊新高……

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本周A股熱點回顧：兩超級巨頭高舉高打，未來仍看高一線

本周A股創業板指數持續階段新高，市場聚焦于寧德時代引領的“鋰電”和中際旭創引領的光兩大主線方向。

寧德時代的這么大體量依舊高速增長的業績，市場繼續看高一線。

中際旭創來到9400多億市值，距離萬億市值一步之遙。外資大行高盛稱中際旭創財報大超預期，上調盈利預期，上調目標價至1187元，市值對應1.3萬億元左右。

寧德時代和中際旭創上游的鋰電、光通信、光芯片不少公司近期都是跟著起舞。本周A股分段市值龍虎榜如下：

1、500億市值以上公司本周漲幅TOP5

2、100-500億市值以上公司本周漲幅TOP5

3、100億以下市值公司本周漲幅TOP5

4、本周跌幅TOP10