許家印認(rèn)罪，留給債權(quán)人的仍是絕望，資產(chǎn)清盤(pán)至少10年，回款太難

近日，曾經(jīng)的亞洲“首富”許家印在深圳中院出庭受審，被控8宗重罪！許家印當(dāng)庭認(rèn)罪悔罪，法院擇期宣判。

對(duì)數(shù)十萬(wàn)債權(quán)人和上百萬(wàn)恒大業(yè)主來(lái)說(shuō)，終于在無(wú)盡的煎熬中等來(lái)了這一天！然而，認(rèn)罪并不等于有能力還錢。

等待他們的注定是一個(gè)漫長(zhǎng)而絕望的過(guò)程。

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風(fēng)起于青萍之末。大廈將傾，其實(shí)，早有預(yù)兆。

2020年11月，恒大商票首次大規(guī)模逾期，危機(jī)初現(xiàn)。

2021年8月，大量項(xiàng)目停工、樓房爛尾；9月，恒大財(cái)富產(chǎn)品無(wú)法兌付；12月，恒大首次宣布無(wú)法履行擔(dān)保責(zé)任，境外美元債正式違約，大廈將傾。

許家印曾推出多項(xiàng)自救措施，想憑力挽狂瀾。但信用坍塌如多米諾骨牌，無(wú)力回天。地方政府曾想救火，但發(fā)現(xiàn)恒大的問(wèn)題比想象中的更加嚴(yán)重更加復(fù)雜。

2023年9月，許家印被采取強(qiáng)制措施，恒大集團(tuán)轟然倒下。這家創(chuàng)建于1996年的房地產(chǎn)企業(yè)，得壽僅27年。

按照許家印當(dāng)年取名寓意，“恒”是想把企業(yè)做長(zhǎng)久；“大”想把企業(yè)做強(qiáng)大。做“大”容易，想做“強(qiáng)”做“久遠(yuǎn)”太難。

其實(shí)，早在恒大出現(xiàn)危機(jī)之前，香港惠譽(yù)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)于2021年6月22 發(fā)布恒大展望“負(fù)面”吹哨預(yù)警。

但在恒大的強(qiáng)大公關(guān)之下，惠譽(yù)被迫做出道歉。許家印的恒大不僅欺騙了所有人，他連自己都騙。

就在惠譽(yù)下調(diào)恒大評(píng)級(jí)兩個(gè)月時(shí)間不到，恒大債務(wù)危機(jī)爆發(fā)。

覆巢之下，安有完卵？一夜之間，關(guān)聯(lián)的銀行、企業(yè)、建筑商、材料商、供貨商、投資人、購(gòu)房者慌了。

據(jù)后來(lái)的公開(kāi)資料報(bào)道顯示：

涉及銀行128家，非銀行金融機(jī)構(gòu)121家，借款余額數(shù)千億。

涉及供應(yīng)商和材料商超過(guò)10萬(wàn)家，拖欠工程款和材料款超過(guò)8000億至1萬(wàn)億。

涉及已售未交房屋約162萬(wàn)套，數(shù)百萬(wàn)家庭受影響。

涉及理財(cái)產(chǎn)品投資人超過(guò)8萬(wàn)人，余額超400億，主要是員工、親友和業(yè)主。

整個(gè)債務(wù)違約直接債權(quán)人超過(guò)了200萬(wàn)人，間接拖垮上下游中小企業(yè)超過(guò)1萬(wàn)家，導(dǎo)致超過(guò)100萬(wàn)人失業(yè)。

恒大的野蠻生長(zhǎng)，瘋狂的杠桿操作，最終讓無(wú)數(shù)金融實(shí)體和投資人買了單。

許多人多年積蓄一夜歸零，負(fù)債累累，許多企業(yè)走向衰敗、倒閉。

恒大集團(tuán)的崩盤(pán)，給了中國(guó)房地產(chǎn)一記重錘。留下的爛攤子，最終由政府來(lái)給它擦屁股。

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恒大債務(wù)違約危機(jī)出現(xiàn)后，海外債權(quán)人立即行動(dòng)，于2022年向香港高等法院提出清盤(pán)呈請(qǐng)。

經(jīng)過(guò)長(zhǎng)達(dá)19個(gè)月6次延期聆訊后，即2024年1月29日，香港高等法院法院正式下達(dá)清盤(pán)令。指定安邁企業(yè)咨詢的Edward Middleton、黃詠詩(shī)擔(dān)任清盤(pán)人。

從清盤(pán)令下達(dá)到現(xiàn)在，700多天過(guò)去了，清盤(pán)人凍結(jié)和接管了許家印全球海外資產(chǎn)上限77億美元，約550億人民幣。

這些資產(chǎn)主要包括：美國(guó)信托、英國(guó)倫敦物業(yè)、香港豪宅、加拿大和新加坡銀行賬戶、私人飛機(jī)、勞斯萊斯......

許家印在全球布局這么多私人資產(chǎn)干什么？當(dāng)然是狡兔三窟，謀劃退路，謀劃某一天退休后去海外過(guò)幸福生活。

我在想這樣一個(gè)問(wèn)題，他在奢靡揮霍中，難道就沒(méi)有想過(guò)，這些錢究竟有多少是自己應(yīng)得利潤(rùn)？怎么歸還？

這么多看似龐大的海外資產(chǎn)，能覆蓋債務(wù)嗎？現(xiàn)實(shí)是殘酷的。

目前，恒大的海外債權(quán)人申報(bào)金額高達(dá)450億美元，這點(diǎn)資產(chǎn)用于抵債根本就是杯水車薪。

即使把許家印77億美元海外資產(chǎn)全部追回，100%分配給債權(quán)人，也僅能覆蓋17.11%的債務(wù)。

當(dāng)前，清盤(pán)人實(shí)際變現(xiàn)金額約2.55億美元，整體回收率只有0.56%。

也許你想問(wèn)，為什么這么少？這么慢？因?yàn)椋?/p>

海外資產(chǎn)處置涉及不同國(guó)家的司法管轄權(quán)，需要時(shí)間協(xié)調(diào)溝通。

資產(chǎn)信托持有人是他兒子許智健，信托架構(gòu)復(fù)雜，處置程序繁瑣。

房產(chǎn)和其他產(chǎn)業(yè)拍賣，在其前妻丁玉梅名下，涉及離婚財(cái)產(chǎn)分割、跨國(guó)訴訟等問(wèn)題，又將是漫長(zhǎng)的法律訴訟。

此外，清盤(pán)回籠的資金，還需要優(yōu)先支付清盤(pán)費(fèi)、律師費(fèi)等，真正能用于償債的資金，更是所剩無(wú)幾。

香港資產(chǎn)管理公司鼎珮投資，持有恒大近3億美元的美元債，從2021年違約至今，沒(méi)有收到任何一筆兌付資金。

該公司曾寄希望于香港清盤(pán)程序，可700多天過(guò)去，變現(xiàn)的資產(chǎn)連清盤(pán)費(fèi)用都難以覆蓋，所謂的‘回款’不過(guò)是鏡花水月。”

《南華早報(bào)》2026年3月報(bào)道，居住在加拿大的華人投資者李先生，曾拿出畢生積蓄800萬(wàn)港元，購(gòu)買了恒大2023年到期的境外債券，

結(jié)果可想而知。

他在接受采訪時(shí)哽咽著表示：“我以為恒大是亞洲首富的企業(yè)，不會(huì)出問(wèn)題，想著靠債券利息養(yǎng)老，可現(xiàn)在血本無(wú)歸”。

如今恒大的債權(quán)人早已心如死灰，不抱希望。

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同樣，在內(nèi)地，清產(chǎn)核資，正有條不紊推進(jìn)。

2025年12月5日深圳中院正式裁定受理恒大地產(chǎn)集團(tuán)（深圳）有限公司破產(chǎn)清算，指定了清算組擔(dān)任管理人。

有414家債權(quán)人申報(bào)511筆債權(quán)，申報(bào)總額2500.88 億元。

經(jīng)法院審查確認(rèn)264家債權(quán)人的268筆債權(quán)，總額523.32億元，確認(rèn)比例約21%，近79%申報(bào)債權(quán)因證據(jù)不足或不合規(guī)被駁回。

萬(wàn)萬(wàn)沒(méi)想到被駁回的債權(quán)人比例居然這么高！這幫人太慘了，因平時(shí)重視證據(jù)不夠，現(xiàn)在想做債權(quán)人都沒(méi)資格。

在確認(rèn)的債權(quán)中，有財(cái)產(chǎn)擔(dān)保債權(quán)9筆，金額305.91億元，占已確認(rèn)債權(quán)的58.5%；其他普通債權(quán)含工程款、供應(yīng)商款、業(yè)主相關(guān)債權(quán)等占41.5%。

參考前期湛江恒大系項(xiàng)目公司的清算案例，普通債權(quán)的清償率僅約0.69%——也就是說(shuō)，借出去100元，最終大概只能收回0.69元。

這意味著，大量建筑商、供應(yīng)商、材料商將血本無(wú)歸，許多依賴恒大回款的中小企業(yè)，也將陷入徹底絕望。

其中最具代表性的，便是曾被譽(yù)為“南通建筑鐵軍”的南通三建，作為恒大的“御用總包商”，曾深度綁定恒大，高峰期承接了恒大超53%的在建項(xiàng)目，墊資比例最高達(dá)50%以上。

可隨著2021年恒大資金鏈斷裂，南通三建被拖欠的工程款高達(dá)360億元，這一金額幾乎相當(dāng)于其全部?jī)糍Y產(chǎn)，對(duì)利潤(rùn)率僅2%-3%的建筑企業(yè)而言，無(wú)疑是致命一擊。

最終，這家曾實(shí)現(xiàn)千億營(yíng)收、覆蓋全國(guó)百余城項(xiàng)目的建筑巨頭，因資金鏈斷裂被迫破產(chǎn)重整，涉訴案件飆升至恐怖的5500多起，上千名員工失業(yè)，曾經(jīng)的“建筑鐵軍”徹底崩塌。

其前董事長(zhǎng)黃裕輝更是淪為失信人員，遭天價(jià)懸賞，而這360億元欠款，在恒大極低的清償率下，幾乎沒(méi)有追回的可能。

相比于企業(yè)的悲慘遭遇，恒大期房業(yè)主稍微好一些。

司法機(jī)關(guān)明確違法所得追繳優(yōu)先用于保交樓與業(yè)主權(quán)益保障，優(yōu)先于金融債權(quán)。因?yàn)檫@是重大民生問(wèn)題。

值得一提的是，政策表述已從“保交樓”升級(jí)為“保交房”，目標(biāo)從封頂轉(zhuǎn)向竣工驗(yàn)收、合格交付、辦證。

目前，中央累計(jì)投放超1.4萬(wàn)億元保交樓專項(xiàng)借款，實(shí)行封閉管理、專款專用，每筆支出需政府專班審核。

截止今年一季度，恒大全國(guó)734個(gè)項(xiàng)目復(fù)工，復(fù)工率95%。累計(jì)交付超320萬(wàn)套，整體交付率53%；一二線核心城市交付率超75%。

買了恒大期房的業(yè)主，總算有點(diǎn)盼頭，雖然漫長(zhǎng)，但總比沒(méi)有好。

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許家印的命運(yùn)已經(jīng)注定，大概率是無(wú)期徒刑！

當(dāng)年的他趁著樓市的野蠻生長(zhǎng)，有一種致命的幻覺(jué)，大就是強(qiáng)。

于是瘋狂加杠桿、鋪攤子，成就了恒大的“大”，也成就了他的亞洲“首富”地位，政商兩界無(wú)風(fēng)光限。

試想，一個(gè)滿身肥肉的人和一個(gè)一身肌肉的人，兩者的“大”，是一樣的嗎？

當(dāng)年的恒大還有一句響亮的口號(hào)：恒大給你一個(gè)家。結(jié)果很多人只拿到一紙合同、一片工地、一個(gè)小區(qū)門樓。

現(xiàn)在看來(lái)這就是一種絕妙的諷刺，恒大只是給你畫(huà)了一個(gè)餅！

如今，亞洲“首富”變世界“首負(fù)”，留下一地雞毛。香港清盤(pán)人繼續(xù)追繳許家印的海外資產(chǎn)，內(nèi)地政府繼續(xù)清理境內(nèi)資產(chǎn)。

路透社在報(bào)道中指出，“鑒于公司的規(guī)模和復(fù)雜性，恒大清盤(pán)可能需要十年以上才能完成”。這一判斷至今沒(méi)人提出異議。

當(dāng)高杠桿的狂歡散去，留下的殘局卻需要整個(gè)社會(huì)用十年甚至更長(zhǎng)的時(shí)間來(lái)收收拾，留給我們的警示深刻而沉重。

信息來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng)公開(kāi)報(bào)道。