一季度暴增超226%！風口上的盛屯礦業，業績大爆發

有色金屬行業，周期為王。

根據統計，有色金屬板塊2025年整體漲幅超過97%。進入2026年，該板塊延續震蕩上行，盡管近期有所回落，年內漲幅仍達到9%。

在這種背景下，有色板塊頭部企業受益最為明顯，例如盛屯礦業。

根據統計，2025年盛屯礦業整體漲幅達到217%，市值增長超320億元。進入2026年后，公司股價雖有所回落，但其總市值維持在438億元高位。

股價暴漲的背后，是業績強有力支撐。

根據盛屯礦業最新發布的2026年一季度業績預告，預計報告期內實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為9.5億元至11.5億元，與上年同期相比增長226.27%至294.95%；扣除非經常性損益后的凈利潤為10億元至12億元，同比增長125.87%至171.04%。

對于業績的大幅增長，盛屯礦業表示，主要系產品銅量價齊升。

盛屯礦業稱，報告期內，公司剛果（金）銅鈷項目銅產品產量同比提升，同時本期銅價處于歷史高位區間，較上年同期有所上漲，推動本期業績同比改善。同時，公司內部持續推進提質增效，加強精細化管理。公司緊抓經營效率提升，報告期內部分子公司經營業績出現不同程度改善，可控成本同比下降，精細化管理水平不斷提升。

受股價大漲影響，盛屯礦業實際控制人姚雄杰財富隨之增長。根據股權穿透數據，姚雄杰共持有公司12.95%的股份，對應持股市值約56億元。

隱秘的礦業帝國

盛屯礦業的發展歷程中，其背后關鍵人物姚雄杰不容忽視。

公開資料顯示，姚雄杰出生于1967年，成年后從家鄉前往深圳發展。與當時許多南下尋夢的年輕人一樣，姚雄杰從基層崗位做起，曾任職于深圳國貿中心攝影器材公司。1993年，年僅26歲的姚雄杰創立深圳雄震投資公司，即如今盛屯集團的前身。

1998年，姚雄杰迎來關鍵節點：通過雄震投資受讓中國寶安集團持有的2400萬股龍舟股份股權，成為其第一大股東，并將其更名為雄震集團。彼時姚雄杰僅31歲，已掌控第一家上市公司，可謂初露鋒芒。

不過，姚雄杰的創業之路并非一帆風順。入主雄震集團的前十年，公司主營業務幾經變遷，從電熱水器到防盜門，從房地產到彩票機，盡管業務布局多元卻始終未能形成核心競爭力，甚至一度因連續虧損而“披星戴帽”，瀕臨退市。

2007年，姚雄杰迎來重要轉折。彼時，紫金礦業的快速發展讓其敏銳感知到中國工業化進程對礦產資源的龐大需求，由此將目光轉向有色金屬領域。也正是這一年，雄震集團正式布局礦業，收購三富礦業，開啟向有色金屬行業的轉型。

姚雄杰轉型有色金屬的路徑較為直接，即通過并購拓展業務版圖。2010年，雄震礦業啟動融資并加快并購節奏，當年2月及12月，公司公告兩筆定向增發，募資總額分別為1.90億元及6.65億元，資金用于償還逾期債務、增資子公司、收購銀鑫礦業等。

據Wind統計，自2011年以來，盛屯礦業作為買方參與23起并購，標的多為礦業公司。同時，公司通過股權再融資獲得108.16億元，其中定向增發募資84.29億元。此外，公司間接融資48.60億元。

具體來看，國內布局方面，姚雄杰相繼將三富礦業、鑫盛礦業、銀鑫礦業、?，數V業、貴州華金、四環鋅鍺等礦業資產納入版圖，業務版圖迅速拓展至內蒙古、貴州、云南等地；海外布局方面，姚雄杰在剛果（金）及印尼持續推進，在剛果（金），獲取卡隆威、恩祖里等銅鈷項目；在印尼，與“世界鎳王”青山控股合作，布局友山鎳業，切入高冰鎳及鎳鐵領域。

通過一系列并購，盛屯礦業資產規模顯著擴張。數據顯示，依托融資及并購，公司2010年凈資產增長近95倍；此后十年凈資產持續擴大。截至2025年前三季度末，盛屯礦業資產總計417.5億元，其中固定資產117.5億元。憑借多年并購整合，姚雄杰將瀕臨退市的“殼公司”，逐步打造為行業頭部礦業集團。

周期的饋贈

過去一年，盛屯礦業在資本市場表現亮眼。

根據統計，2025年盛屯礦業整體漲幅超217%，總市值突破400億元大關。股價大幅上漲的核心邏輯，在于業績持續兌現。

根據盛屯礦業最新披露的一季度業績預告，預計2026年一季度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤9.5億元至11.5億元；扣除非經常性損益后的凈利潤10億元至12億元。業績向好，是支撐其估值的核心要素。

經營層面，2024年8月盛屯礦業因信息披露違法違規被實施其他風險警示，股票簡稱變為“ST盛屯”，直至2025年8月撤銷其他風險警示。

那么，為何盛屯礦業股價大幅上漲？除業績支撐外，公司黃金布局同樣重要。

公告顯示，2026年2月盛屯礦業以約13.5億元完成對加拿大上市公司Loncor的100%股權收購，獲取其核心資產——剛果（金）阿杜姆比金礦。據介紹，該筆布局具有戰略意義，Loncor近期雖無營收且持續虧損，但其擁有的Adumbi金礦資源量總計123.6噸，平均品位2.08克/噸至2.89克/噸，屬優質高品位露天礦。初步經濟評估顯示，該礦年均黃金產量約9.4噸，全維持成本最低約950美元/盎司。參考巴里克運營的非洲最大金礦Kibali的經驗，Adumbi建設周期預計約18個月。

收購Loncor后，盛屯礦業完成從銅鈷到黃金的布局，抗風險能力顯著增強：工業金屬與宏觀經濟周期高度相關，貴金屬則在風險不確定中具備避險屬性。當新能源周期調整、銅價面臨波動時，黃金將成為盛屯礦業業績的“壓艙石”。

4月8日，盛屯礦業公告披露，其全資下屬公司宏盛國際資源有限公司、Preeminence與阿聯酋阿布扎比Novel Mining及其全資子公司Nkoyi簽署股權收購協議，Preeminence擬以3億美元（約合人民幣20億元）收購Nkoyi 50%股權，進而獲取剛果（金）一處核心銅鈷礦30%采礦權權益。

除海外并購，盛屯礦業在國內亦持續布局。據公開信息，貴州福泉雙龍工業園區內，盛屯新能源材料（貴州）有限公司自動化生產線滿負荷運行。該企業2021年落地，僅用4年便實現年產值從15.88億元提升至41億元。二期項目總投資約70億元，規劃建設40萬噸磷酸鐵鋰及磷系“礦化材一體”項目，目前一期15萬噸/年磷酸鐵鋰進入試生產階段。

從上游礦山到下游材料，從非洲銅鈷到貴州磷酸鐵鋰，盛屯礦業全產業鏈布局逐步成型。

負債方面，財報數據顯示，截至2025年末，盛屯礦業資產負債率為58.84%，流動性負債186.75億元，其中短期借款84.66億元；同期公司貨幣資金80.62億元，交易性金融資產4.12億元。盡管貨幣資金可覆蓋短期借款，但資金壓力仍不容忽視。

綜合來看，日益完善的產業鏈布局，為盛屯礦業打開更大業績空間；但周期波動下，偏高的負債結構也使其面臨一定壓力。我們認為，伴隨市場環境變化，對姚雄杰及盛屯礦業而言，新的挑戰和機遇正在顯現。