20260413-A股宏觀走勢點評——縮量震蕩、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)再創(chuàng)新高！

文/金立成

在分析今天的盤面之前，先談?wù)動绊慉股的外圍市場重大因素的變化。

早盤外圍市場利空因素莫過于川普在社交媒體上說要封鎖霍爾木茲海峽了。這種神奇的操作與腦回路估計也只有川普能想得出來，不愧是商業(yè)奇才，今早原油期貨開盤就大漲，國際油價輕松就突破了100美元的大關(guān)。

很顯然，當(dāng)前川普還不嫌事兒沒有鬧大，繼續(xù)拱火。從這件事的角度來看，周末的談判大概率就是“虛晃一槍”，根本沒有談判的誠意，美帝漫天要價不成，就開始惱羞成怒了。原本美帝想與伊朗共管霍爾木茲海峽，這一點已經(jīng)被伊朗悍然拒絕了。

客觀來說，美帝這步棋是非常危險的，試圖通過封鎖海峽來切斷伊朗的經(jīng)濟(jì)命脈，只會讓伊朗殊死一戰(zhàn)，擺出更強(qiáng)硬的態(tài)度，搞不好還會讓戰(zhàn)爭升級。而且美帝這么做，也在侵犯全球其他國家的利益，勢必迎來更多的口誅筆伐。

在筆者看來，美伊雙方目前很難通過談判達(dá)成協(xié)議，根源就在于雙方都認(rèn)為自己“贏”了，尤其是川普，多次在國際媒體面前說美帝贏麻了。很顯然，兩個戰(zhàn)場上都宣稱自己是“贏家”的選手，是很難談判的，談判，必須要有一方做出妥協(xié)與讓步才行，這一方往往是戰(zhàn)敗的一方。

現(xiàn)在的問題是，當(dāng)前沒有一方承認(rèn)是戰(zhàn)敗方，沒有妥協(xié)談判的余地，陷入僵局。后面雙方選擇繼續(xù)擴(kuò)大戰(zhàn)爭的概率比較大，畢竟，當(dāng)前雙方的沉沒成本非常大，尤其是川普，搞不好后面要失去“中期選舉”，若如此，這將對他的政治生涯來說幾乎是致命的。

因此，只要國際油價還是持續(xù)上行，資本市場就會有交易“滯漲”的投資風(fēng)險，資金大規(guī)模做多的力量勢必會被壓制，投資者目前仍然不能太樂觀。

回到正題上來！

早盤A股受到外圍利空因素的影響，A股直接小幅度低開，然后指數(shù)低開低走，向下探底，但往下探的深度比較淺，隨后隨著在券商板塊和熱門科技權(quán)重股拉升的背景下，指數(shù)開始迅速反彈，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)率先翻紅。

值得一提的是，本輪市場行情自924大行情和今年3月調(diào)整行情以來，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)走勢非常穩(wěn)而強(qiáng)，波動率與回撤率均堪稱一枝獨(dú)秀，距離2021年的歷史新高也僅有一步之遙，這輪行情走到現(xiàn)在，目前來看是典型的“創(chuàng)業(yè)板指數(shù)牛”。

早盤市場仍然是分化行情，個股有3000多家股票下跌，而且縮量了1100多億，下午成交量仍然維持縮量的狀態(tài)，縮量規(guī)模略微有所擴(kuò)大，但三大指數(shù)卻一度翻紅，全天指數(shù)在縮量震蕩的模式上溫和走高，市場情緒也不再像之前那么悲觀。

從成交量的角度來看，今日成交量較上日明顯縮量，全天縮量了1700億左右，全天成交量在2.12萬億，仍然站在2萬億的上方，2萬億的成交量是維持大盤震蕩的量能，但這不是進(jìn)攻性的量能。

從板塊走勢結(jié)構(gòu)來看，今天市場走得比較好的板塊有PCB、CPO、鋰礦、建材、電力等，而游戲、中藥、保險這些板塊走得比較弱。顯然，當(dāng)前市場還是圍繞熱門科技賽道和新能源賽道在交易，而熱門的科技板塊，主要還是以抱團(tuán)為主。

收盤時，大盤指數(shù)勉強(qiáng)收紅，這控盤的水平簡直一流，而場內(nèi)有近3000家個股下跌。

很明顯，經(jīng)歷過3月份的慘烈下跌后，A股目前對外圍的利空因素，尤其是對油價上漲這種明顯利空的因子開始逐步免疫了，至少對市場形成了邊際效應(yīng)遞減的影響。

因此，后續(xù)國際油價的正常波動對A股市場的走勢就不會太明顯，市場目前已經(jīng)消化了油價震蕩上漲的走勢，除非后續(xù)國際油價明顯失控，短期快速突破150美元、甚至200美元，那么市場可能會以大幅度調(diào)整來回應(yīng)。

從以上角度來分析，當(dāng)前A股開始顯現(xiàn)出強(qiáng)大的韌性，除了對高油價產(chǎn)生邊際效應(yīng)遞減外，還有一點是，量化等機(jī)構(gòu)控盤水平的水平還是相當(dāng)出色的。后續(xù)只要權(quán)重板塊不持續(xù)砸盤，那么投資者就不必?fù)?dān)心市場馬上會走出大幅度調(diào)整的行情。

投資者還要繼續(xù)保持耐心，到本月底上市公司的一季度報表基本上會披露完畢，到時候市場就會有大的選擇方向了，現(xiàn)在市場主要還是以機(jī)構(gòu)抱團(tuán)和兩極分化的交易行情為主，若沒有量能的持續(xù)放大，就不具備太強(qiáng)的賺錢效應(yīng)。

控制好投資倉位，保持良好的投資心態(tài)即可！

（注：以上分析僅代表“立成說投資”的獨(dú)家觀點，不作為專業(yè)投資建議！）