美伊停火引爆原油“斷崖式”暴跌 化工品漲價(jià)潮戛然而止？

慧正資訊，4月8日凌晨，伊朗最高國(guó)家安全委員會(huì)秘書處聲明確認(rèn)，與美國(guó)的談判將于4月10日在巴基斯坦伊斯蘭堡啟動(dòng)，為期兩周；伊朗外長(zhǎng)阿拉格齊也明確表示，若襲擊停止，未來兩周內(nèi)船只可安全通過霍爾木茲海峽。4月7日傍晚，美國(guó)總統(tǒng)特朗普在社交媒體發(fā)文稱，已應(yīng)巴基斯坦方面請(qǐng)求，同意暫停對(duì)伊朗的轟炸和襲擊兩周，前提是伊朗全面、立即且安全地開放霍爾木茲海峽，這標(biāo)志著雙方達(dá)成雙向停火共識(shí)。消息一出，國(guó)際原油市場(chǎng)遭遇歷史性暴跌。

北京時(shí)間4月8日早盤，WTI原油期貨跌幅一度擴(kuò)大至19%，報(bào)91.3美元/桶，徹底告別百元關(guān)口；布倫特原油跌幅超16%，盤中跌破92美元/桶，最低觸及91.718美元/桶。而就在此前一天，即期布倫特原油價(jià)格還曾飆升至每桶144.42美元的紀(jì)錄高位，這一反轉(zhuǎn)堪稱“斷崖式”。

油價(jià)暴跌 “戰(zhàn)爭(zhēng)溢價(jià)”退潮？

此次油價(jià)暴跌的核心邏輯并非全球原油供需基本面發(fā)生逆轉(zhuǎn)，而是市場(chǎng)此前大量押注的“戰(zhàn)爭(zhēng)溢價(jià)”正在集中出清。自2月底美以對(duì)伊朗發(fā)動(dòng)襲擊以來，霍爾木茲海峽這一全球約20%石油運(yùn)輸?shù)难屎硪劳ㄐ惺茏瑁瑖?guó)際油價(jià)從85美元/桶一路沖高至119美元/桶以上。

特朗普在社交媒體上宣布“已達(dá)成并超額完成所有軍事目標(biāo)”，并稱伊朗提出的10點(diǎn)建議“可作為談判的可行基礎(chǔ)”。這一表述被市場(chǎng)解讀為美方有強(qiáng)烈的停戰(zhàn)意愿，進(jìn)一步加速了地緣溢價(jià)的退潮。

化工品漲價(jià)潮按下暫停鍵？

國(guó)際原油暴跌迅速傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)能源化工期貨市場(chǎng)。4月8日早盤，能化期貨丙烯、甲醇、純苯、對(duì)二甲苯、瀝青、苯乙烯、PTA等多品種大面積下跌。據(jù)買化塑研究院監(jiān)測(cè)，4月8日，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)甲醇、二甲苯、苯乙烯、PTA等產(chǎn)品價(jià)格下跌。就在停火消息傳出前一天（4月7日），基礎(chǔ)化工板塊主力資金還凈流入近40億元，化學(xué)制品、化學(xué)原料等多個(gè)細(xì)分方向集體”的邏輯。然而停火消息一出，這一邏輯迅速反轉(zhuǎn)，成本端塌陷成為主導(dǎo)因素。

本輪化工品漲價(jià)的源頭正是中東地緣局勢(shì)。美伊沖突爆發(fā)后，中東本土裝置頻繁遭遇打擊，歐洲、東南亞、日韓乃至國(guó)內(nèi)部分外資企業(yè)，均因原料斷供或成本飆升而被迫降負(fù)或停產(chǎn)，涉及烯烴、聚烯烴、聚氨酯、氯堿等多個(gè)領(lǐng)域。海外裝置“熄火”的效果快速傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，此前已有31種化工品的月度開工率提升超過10個(gè)百分點(diǎn)。然而，若霍爾木茲海峽在兩周內(nèi)恢復(fù)通航，中東原油供應(yīng)將逐步回歸，海外化工裝置的原料瓶頸將得到緩解，此前因供應(yīng)短缺而漲價(jià)的品種可能面臨價(jià)格回落壓力。疊加美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期增強(qiáng)、亞洲消費(fèi)國(guó)煉廠開工下降等利空因素，化工品價(jià)格短期內(nèi)或面臨雙重?cái)D壓。

后市展望：不確定性仍存

短期來看，美伊和談帶來的地緣緩和，觸發(fā)了國(guó)際油價(jià)的歷史性暴跌，也終結(jié)了化工行業(yè)的階段性漲價(jià)潮，多種化工品價(jià)格同步回落。但當(dāng)前市場(chǎng)仍存在諸多不確定性，后續(xù)需持續(xù)關(guān)注美伊和談進(jìn)展、霍爾木茲海峽通航情況以及全球原油供需變化。