午評：百點長陽后震蕩，科技醫藥驅動，4000點還有戲嗎？

上午盤面，是典型的大漲次日震蕩分化行情——指數在消化獲利盤，但結構性機會依然精彩，切忌用指數漲跌來簡單判斷市場好壞。

盤面直擊：低開震蕩，科技與醫藥雙輪驅動

經歷了昨日百點長陽后，A股三大指數今日集體低開，滬指開盤跌0.69%報3967.63點，深成指跌0.81%，創業板指跌0.94%。隨后震蕩修復，跌幅逐步收窄。截至午間收盤，滬指報3972.73點跌0.56%，深成指報13999.63點跌0.31%，創業板指報3328.79點跌0.56%。全市場半日成交額約1.07萬億，較昨日縮量超1157億，個股普跌，下跌家數超4100只。指數雖然在調整，但盤面精彩紛呈，三條主線清晰浮現：

第一，科技硬件全線走強，銅纜/光刻機/存儲芯片領漲。受隔夜美股存儲芯片、光通信板塊集體大漲的強勢帶動，A股相關科技硬件方向成為今天最靚的仔。銅纜高速連接板塊迅速拉升，奕東電子漲超10%，美克家居漲停；光刻機、電子化學品板塊漲幅居前；存儲芯片板塊局部活躍，時空科技、博杰股份漲停。PCB概念同樣走強，東山精密等漲停，CPO概念、光纖概念、液冷概念均處漲幅榜前列。消息面上，存儲芯片開啟漲價周期，多家存儲芯片企業一季報亮眼，業績持續驗證。隔夜美股方面，閃迪漲超9%，美光科技漲超7%，應用光電漲超12%，對A股科技硬件形成有力催化。科技主線的邏輯依然是業績驅動+產業趨勢共振，這個位置，底倉不能丟。

第二，創新藥逆勢活躍，成為防御性資金的重要出口。在指數調整背景下，創新藥板塊盤初便強勢活躍。金城醫藥漲超10%，益佰制藥6天3板，海王生物、金陵藥業漲停。這條線的邏輯是：美諾華打出13天7板標桿，資金在科技硬件分化時自然流向了有業績支撐的醫藥方向。東吳證券也明確指出，指數大漲并不意味著就容易掙錢，重要的還是要跟對大資金的動向，目前看來AI、芯片仍是主要方向，但創新藥同樣值得關注。

第三，軍工/商業航天再迎事件催化。今晨3時38分，我國在太原衛星發射中心使用長征六號改運載火箭，成功將衛星互聯網低軌21組衛星發射升空，任務圓滿成功。受此催化，航母概念活躍，中船防務、中國海防等漲停；國防軍工板塊走強，中兵紅箭、內蒙一機等漲停。巨豐投顧也將商業航天列為近期持續走強的主線之一。

需要警惕的調整方向：保險板塊下挫，新華保險領跌；AI應用板塊跌幅居前，澤宇智能領跌；光伏概念震蕩下挫，邁為股份跌超10%。前期漲幅較大的貴金屬板塊今日也出現調整，黃金股普跌。

機構怎么看？大漲后分化是正常節奏

巨豐投顧判斷，當前A股走勢仍將反復，AI硬件與商業航天近期持續走強，已成為行情主線，投資者可重點關注前期熱門行業龍頭回調后的低吸機會。從長期趨勢看，A股與經濟有望同步出現向上的拐點。

東吳證券分析認為，市場的上升形態沒有破壞，未來依然可期，不過短期反彈持續性有待觀察，上證4000點附近仍有一定壓力，短期均線系統仍需要時間來修復。

國都證券指出，融資資金對后市轉為樂觀，資金大幅回流科技品種；全市場31個行業板塊中有29個上漲，通信、電子、傳媒、計算機領漲，反映市場對科技品種仍有偏愛。但考慮到外部環境仍存在變數，料后期市場在整體反彈后還會有震蕩反復，建議操作選擇有基本面支撐的品種。

中銀證券則保持謹慎：短期停火并不意味著雙方核心矛盾的化解，后續局勢仍存在波折反復的可能性，短期市場會聚焦風險偏好的回升，中期仍將聚焦于能源供給與通脹路徑的重塑。

下午策略：守科技、盯創新藥、控倉位

第一，科技硬件底倉不動。 銅纜高速連接、存儲芯片、CPO等科技方向有產業趨勢和業績雙重支撐，今天是良性調整，別被波動嚇跑。底倉守住，用部分倉位做T即可。

第二，創新藥作為防御配置。 益佰制藥6天3板、美諾華13天7板打出標桿，板塊內部輪動活躍，指數震蕩階段可適當配置，攻守兼備。

第三，軍工/商業航天短線可關注，但不要追高。 衛星互聯網發射成功帶來催化，但板塊持續性需觀察，低吸為主。

第四，下午壓力位： 滬指3985點、4000點整數關口；支撐位：3950點、3930點。

今天的關鍵詞是分化——指數震蕩不可怕，可怕的是看不清資金在往哪里流。銅纜、光刻機、存儲芯片、創新藥，這是上午資金用腳投票選出來的方向，下午繼續盯住這幾條線。

【投資風險提示】
本文僅為個人觀點，不構成投資建議。股市有風險，入市需謹慎，請自主決策、自負盈虧。