影石之困：飛出全景易，飛出大疆的陰影難

文/周立影

編輯/張曉

大疆和影石——

一家是久負盛名的無人機巨頭，媒體報道2025年大疆創新的營收逼近900億元，凈利潤率接近40%；另一家是風頭正盛的硬科技新貴，去年6月份影石創新登陸科創板，股價一路猛漲，市值一度漲超300億。

至少在去年以前，這兩家公司還未像今天這樣劍拔弩張。

但隨著雙方既有的產品邊界、生態邊界被打破——影石做起了全景無人機、大疆做起了全景相機，舊的平衡被打破了。

過去一段時間里，大疆和影石的對壘之勢愈發明朗，去年至今，大疆的降價、影石創始人劉靖康的暗諷、兩份差異明顯的研報，等等，競爭赤裸裸擺上了臺面。

近期大疆就專利權屬問題起訴影石，是雙方第一次在法律層面正面交鋒，同樣也是雙方競爭加劇的又一個強烈信號。

從營收體量看，影石當然還遠遠比不上大疆。2025年影石近百億元的營收整體上只到大疆的九分之一。他們又各自有著自己難被挑戰的品類壁壘，過去大疆在消費級無人機領域的全球份額長期維持在70%上下，影石吃掉了全球全景相機領域近七成市場份額。

這場競爭的底色在于，雙方都不想任由對方輕松攻進自己的大本營，同時也都想對對方造成威脅。

這是當一家公司做到足夠大、或者正在越做越大過程中的宿命——當產品邊界、生態邊界變得模糊，敵人注定會越來越多。

好比當下大疆和影石的攻防事實上不止是這兩家的攻防，核心戰場之外，手機廠商們也在加速擠進手持攝像設備市場，大疆做起掃地機器人，競爭對手的名單也多了一個又一個。

但對當下的影石而言，這些更長遠視角里的競爭可能都不那么迫切了，打好與大疆的攻防戰，可能更加關鍵——過去大半年，從市場份額到毛利率，影石每向上飛一寸，就要多承受一分巨頭壓頂的重量。

01

大疆起訴，影石硬剛

大疆常被稱作硬科技領域的“黃埔軍?！?，十余年間，有超過14家硬科技創業公司創始人出自大疆。

當然這同時意味著，這家公司的人才流動相對密集。

這次的專利訴訟糾紛一定程度上也起源于此。大疆3月23日提出的訴訟涉及影石申請的六項專利，覆蓋無人機飛行控制、機身結構設計及影像處理等核心技術。

大疆主張，這6項涉案專利均系其前核心研發人員在離職后一年內作出的發明創造，且這些技術發明與員工在大疆任職期間所承擔的工作任務高度相關，此類發明創造的專利申請權應歸屬大疆。影石創新于去年7月推出首款無人機產品。

大疆提出的更進一步的疑點是，有兩項涉案專利的發明人似乎被有意“隱藏”。影石在中國提交的申請文件中，將部分發明人標注為“請求不公布姓名”；而在同一技術方案的PCT國際專利申請文件中，由于強制披露規定，發明人真實姓名完整列出。

大疆經過比對后發現，這些人正是曾深度參與大疆無人機核心項目的前研發骨干。

客觀來看，大疆的主張在法理層面有據可依，《專利法》及其實施細則明確規定，員工離職后一年內、與原職務相關的發明創造，專利申請權歸屬原單位。但能否在事實層面形成完整證據鏈，尚待法庭調查。

針對大疆提起的專利訴訟，影石創新迅速通過創始人聲明、高管發聲及公告作出三輪回應。

3月23日下午，影石Insta360創始人劉靖康通過微博發布長文，解釋稱影石大量專利在國內申請階段隱去發明人姓名，是一項普遍適用于所有員工的做法，目的是保護技術骨干不被獵頭盯上，與規避權屬爭議無關，且并非專門針對大疆背景人員。

他同時強調，經公司內部仔細排查，案涉員工在相關時間段內遞交的專利申請，現有證據均顯示為其在影石任職期間產生的自主創新成果，且如果大疆對某個無人機專利有需要，“我（劉靖康）可以給你們”。

劉靖康將此次專利權糾紛定性為了行業競爭中的一種打壓手段，直言“理解巨頭被搶市場的心態”。

當晚，影石中國區負責人袁躍進一步“反擊”稱，大疆多款產品已落入影石28項專利保護范圍，包括11項硬件/結構、8項軟件方法、6項控制方法及3項配件專利。

其認為，大疆的多項產品功能在時間發布上滯后，而設計上趨同，例如影石2017年首創的“子彈時間模式”與大疆2025年推出的“時空凝固模式”功能高度趨同，影石2025年4月推出的“扭一扭啟停拍攝功能”與大疆同年8月發布的“扭轉開拍功能”核心邏輯一致等。

此外，影石在當晚也披露公告，明確了本次涉案專利并非公司核心或重大專利，預計不會對公司生產經營、財務狀況及未來發展產生重大影響。

不過，影石的硬剛只是一方面。資本市場對此事件反應敏感，3月23日當日，影石股價跌幅達6.98%，收報181.15元/股。

02

專利戰背后，大疆和影石的全面戰爭

理解這場訴訟，需要先理解影石創新是什么樣的公司，以及影石和大疆是如何從“暗斗”走向“明爭”。

2015年，劉靖康在深圳創立影石創新，押注了當時還相當小眾的全景相機品類。影石以全景算法和“看不見的自拍桿”為核心賣點，逐步建立起品牌辨識度。

站穩全景相機之后，影石開始向GoPro所在的運動相機主戰場延伸，并成長為GoPro最大的挑戰者。

2024年，GoPro向美國國際貿易委員會發起337調查，指控影石6項美國專利侵權。影石投入超1000萬美元應訴，歷時近兩年，終裁結果顯示GoPro主張的6項專利中5件被認定不侵權或無效，影石在售產品可繼續在美銷售。

到2025年前三季度，影石在全球全景相機市場占有率已超過80%，GoPro則持續虧損，市場競爭格局基本明朗。

但全景相機的市場規模決定了其上限。招股書中影石也表明：“目前全景相機市場容量較小。若未來行業市場容量增長受限且公司未能拓展豐富產品線和產品應用場景，則公司業務增長將受到限制?！?/p>

影石的選擇是，進入大疆的核心腹地，無人機。2025年7月28日，影石發布全景無人機品牌“影翎Antigravity”，正式入場。

事實上影石去年上市后市盈率一度超過100倍，當時資本市場早已不是為一家全景相機公司定價，而是為一個更大的未來故事買單，也就是無人機。

據全球商業信息咨詢公司IMARC估測，全球消費級無人機市場年復合增長率超過10%，2033年規模預計突破130億美元。

當然大疆的反擊來得也快。影石發布影翎Antigravity不到三天時間，大疆緊跟著發布首款全景相機Osmo 360，定價2999元，比影石旗艦機型X5低800元。

由此，雙方從產品線層面的錯位，走向了直接的正面競爭，人才挖角、價格戰、渠道戰、口水仗、專利戰，戰場一個接著一個鋪開。

比如去年底劉靖康在內部信中披露，影翎上市前半年，影石超過30家核心供應商遭遇“排他”壓力，涉及光學鏡頭模組7家、結構件8家、屏幕3家、電池2家、芯片電子元器件8家。

渠道層面，湖南長沙一家簽約影石的經銷商，門店裝修完畢后被要求拆除招牌，原因是商場與大疆經銷商簽有排他協議。

更早一些，媒體報道2022年前后影石就開始從大疆吸引人才，覆蓋研發、銷售等多個環節，為了爭取到這些擁有大疆背景的人才，影石不惜開出高薪。

競爭維度持續擴展，影石的壓力，也在不斷增大。

03

影石的挑戰：避不開的正面火力，難守住的高毛利

大疆正在重新定義與挑戰者之間競爭的邊界和規則，而影石想要接下這場硬仗，只能依靠創新撐起增長與毛利，但這條路走得并不輕松。

比如面對大疆的價格攻勢，影石就壓力不小。作為無人機賽道的后來者，強行打價格戰只會壓縮本已收窄的利潤空間。

劉靖康的選擇是差異化，用創新開辟新場景、維持高毛利，避開大疆的正面火力。

影翎A1是這一戰略的實戰檢驗。影翎A1在2025年12月發布，原價7999元，國補后6799元，定位高端全景拍攝。

但發售次日，閑魚便出現大量全新機折價轉售，降幅400-1000元，“銷量遇冷”的質疑迅速擴散，影石股價隨即大跌。

劉靖康隨后發內部信，稱中國區上市48小時銷售額達3000多萬元，但電商平臺公開銷量與這一數字之間的口徑差異，公司沒有正式說明。

而在發起對影石的專利訴訟后，大疆迅速跟進推出對標影翎A1的全景無人機Avata 360，單機售價低至2788元。

雖然二者核心受眾存在差異。Avata360用更低的價格給足了高端配置，更偏向有一定飛行經驗、追求高畫質的內容創作者；而影翎A1則更適合入門玩家，易上手性和可玩性更高。但同為全景無人機產品，影翎A1不得不和Avata 360同臺比較。

Avata 360體感暢飛套裝（含飛行眼鏡+穿越搖桿）作為頂配版本，售價5488元，甚至低于影翎A1的標準版5499元——而這已是影翎A1被迫下調1300元后的價格。

持續的降價背后，大疆打的正是影石一直試圖守住的東西——高毛利。

影石單季度毛利率變化更能說明壓力：自大疆與影石價格戰打響以來，影石毛利率已從去年一季度的52.9%下滑至三季度的47.6%。

從財報表現來看，影石這套依靠創新支撐高毛利的路徑，放到壁壘更高、競爭更殘酷的無人機賽道，也挑戰重重。

影石年度業績快報顯示，2025年全年，影石營收98.58億元，同比增長76.85%。與此同時，歸母凈利潤9.64億元，同比下降3.08%。

由于全年財報尚未披露，從前三季度看，影石研發投入10.85億元，同比增長127%，遠超同期67%的營收增速。創新投入在加大，毛利在下滑，產品溢價很難兌現。

另一個維度里，包含此次的專利訴訟在內的、持續多維的市場競爭，也在給影石帶來更多的不確定性。

鈦媒體報道，有投資人透露，影翎正籌劃獨立融資，專利訴訟發酵后，已有潛在投資方開始重新評估風險，或波及其融資進程。影石方面未作回應。

與此同時，相機基本盤也在承壓。2025年三季度，影石全球運動相機份額38.6%，大疆以34.6%緊隨；全景相機賽道，大疆持續以低價蠶食份額。

基本盤面臨的競爭烈度還在繼續上升，手機廠商攜成熟影像算法和品牌渠道優勢入局。2025年9月，OPPO宣布啟動運動相機和全景相機品類內部立項，新品計劃2026年內發布。

客觀而言，影石已然飛出全景賽道的邊界，證明了自身具備打造無人機產品的能力。但如我們上文所述，過去大半年，從市場份額到毛利率，影石每向上飛一寸，就要多承受一分巨頭壓頂的重量。

飛出全景容易，如何飛出大疆的陰影，才是影石真正的考驗。

頭圖/影石官網