重慶
萬科的愚人節…
今天，是4.1愚人節，萬科的財報也在今天正式發布了，2025年營收2334億，同比-31.98%，凈利潤虧損885.6億，同比-78.98%。雖然之前已經進行了預告，但是做了這么多年好學生的萬科，現在看這組數據依舊雷人，愚人…
也是第一次看到，德勤華永會計師事務所對萬科的財報出具了“帶有持續經營重大不確定性段落的無保留意見”的審計報告。
什么意思？
被審計師出具非標意見，意味著萬科的持續經營能力被嚴重質疑。
截至2025年12月31日，萬科合并財務報表中列報的短期借款、其他應付款中的股東借款及一年內到期的有息負債合計金額為1606億元，而同期現金及現金等價物余額僅為615億元。
公司面臨近千億的資金缺口！
萬科的經營現金流也在惡化，2025年經營活動產生的現金流量凈額為-9.88億元，這是自2014年以來首次轉負（剔除2020年疫情特殊因素），合同銷售金額1340.6億元（同比下滑45.5%）、凈負債率升至123.5%….共同印證了公司正面臨前所未有的經營和財務壓力。
這個審計意見是非常大的利空，會嚴重動搖債權人、投資者及合作伙伴對公司的信心，可能加劇融資困難，推高融資成本。
繼而導致股價承壓，并可能引發評級機構進一步下調其信用評級。
不僅如此，
根據萬科于2026年3月31日發布的公告，自2025年8月1日至2026年2月28日，公司及控股子公司累計新增的尚未披露及尚未結案的訴訟、仲裁事項，涉案金額合計約為122.81億元。
其中單筆涉案金額在3億元以上的案件共有4起，合計涉案金額為36.95億元，且均處于一審階段。
這四起重大訴訟的合計金額占公司最近一期經審計凈資產絕對值的10.51%，比例非常高了。
不過萬科還在積極自救，目前向大股東深鐵借了335億元的股東借款、已完成三筆公開債展期和資產處置（2025年完成31宗大宗資產交易），但能否渡過難關，還要持續關注。
寫到這里，刷到了王石被限制出境的消息，老王在2017年就離開萬科了，那時萬科還沒暴雷，為了支持萬科度過難關，他在2023年就放棄萬科給他的每年千萬養老金了。
現在連他也脫不了干系了？只能說這場行業洗牌已經抵達深水區了…
老王是條漢子，我敬重他，真正背叛萬科商業理念的是他選拔出來的接班人，不是繼任者不夠優秀，是人性本就抗拒不了那么大的誘惑。
此刻最惋惜萬科，是痛心疾首的還是老王自己吧。
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