逆勢大賺18.5億元，最賺錢組件廠商將TOPCon量產效率干到了27.75%

3月27日，橫店東磁（002056）發(fā)布了2025年年報。在核心制造產業(yè)鏈上市公司普虧的背景下，這家跨界電池片、組件廠商交出業(yè)績答卷堪稱“炸裂”。

業(yè)績方面，橫店東磁2025年實現(xiàn)營收225.86億元，較2024年的185.58億元增長21.70%；實現(xiàn)歸母凈利潤18.51億元，較2024年的18.26億元增長1.34%；扣非凈利潤17.61億元，較2024年的16.72億元增長5.34%。

考慮到阿特斯2025年預盈9億-11億元，歸母、扣非口徑下凈利均同比“腰斬”，橫店東磁交出超18億元的凈利在光伏圈已成為獨一檔的存在，有望成為2025年最賺錢的電池片、組件企業(yè)。

當然，有人也許會質疑橫店東磁是一家業(yè)務多元化的企業(yè)，其他業(yè)務也會對業(yè)績做出貢獻。說到這兒，那就一起透過財報看看它的光伏板塊到底賺了多少錢。

年報顯示，橫店東磁的業(yè)務主要分為三塊，（1）磁材+器件、（2）光伏和（3）鋰電。2025年光伏產品實現(xiàn)營收143.1億元，在總營收中占比63.36%，磁性材料實現(xiàn)營收40.03億元占比17.73%，鋰電池實現(xiàn)營收27.21億元占比12.05%，器件實現(xiàn)營收9.95億元占比4.41%，其他業(yè)務實現(xiàn)營收5.55億元占比2.45%。

營收構成方面看，光伏產品貢獻的營收占比從2024年的59.65%上升到63.36%，表明光伏產品已成為橫店東磁的營收支柱，也是凈利潤的支柱。

雖然橫店東磁毛利率較2024年減少了3.49%，但仍處于15.25%的相對高水平。公司2025年光伏產品實現(xiàn)營收143.10億元，營業(yè)成本為121.27億元，通過計算可得出利潤約為21.83億元。這顯示光伏業(yè)務為橫店東磁的貢獻了大部分凈利潤。

在光伏產品、磁性材料和鋰電池三大主流產品中，毛利率最高當屬磁性材料的28.14%，其鋰電池和光伏產品毛利率處于同一水平線，前者為15.38%，后者為15.25%。但鋰電池占營收比重僅為12.05%，磁性材料營收占比17.73%，遠不能與光伏產品63.36%的營收占比相提并論。

縱向來看，橫店東磁已連續(xù)三年保持業(yè)績穩(wěn)定增長，其2023、2024、2025年分別實現(xiàn)營收197.33億元、185.58億元和225.86億元，同期歸母凈利分別為18.18億元、18.26億元和18.51億元。

其業(yè)績逐年拾級而上，得益于公司管理層敏銳的商業(yè)嗅覺，前瞻性的跨界到電池片、組件環(huán)節(jié)，堅持穩(wěn)扎穩(wěn)打的發(fā)展戰(zhàn)略，對技術迭代風口的精準捕捉，以及全球化戰(zhàn)略的有效落實。

橫店東磁并非純粹的光伏玩家，屬于跨界而來的老玩家。公司于2006年登陸深交所，上市后第三年便進軍光伏產業(yè)，開始布局太陽能電池及組件業(yè)務，至今已有16年的技術、經驗、品牌和渠道沉淀。

橫店東磁一直秉承穩(wěn)中求進，步步為營的發(fā)展戰(zhàn)略，從不貪功冒進。這種采取“守勢”的戰(zhàn)略，令公司一路走來順風順水，為近年的厚積薄發(fā)打下了堅實基礎。

產能規(guī)模，橫店東磁2021-2022年的電池片和組件產能分別為8GW、6GW和8GW、7GW，2023年才擴到14GW、12GW，2024年為23GW、17GW，截至2025年電池產能為23GW，組件產能為21GW。可見，電池片、組件產能幾乎保持近乎1：1的水平。

在此產能規(guī)模基礎上，橫店東磁始終追求向“存量要效益”的經營理念，加大技術創(chuàng)新力度，以高效產品打天下。這使得現(xiàn)有23GW電池片、21GW組件產能產生了最大效益。

2025年，公司光伏產品出貨24.9GW，同比增長45%，實現(xiàn)營收143.10億元。憑借24.9GW的組件出貨，橫店東磁已超越了阿特斯24.3GW的全年出貨，在2025年全球光伏組件出貨Top10出貨榜上占據(jù)一席之地。

在下行周期當中，橫店東磁展示了較強的抗周期韌性，這得益于其始終堅持差異化競爭戰(zhàn)略， 借助全黑、溫室系統(tǒng)、低碳、防眩光、輕質組件、易安裝組件等差異化產品，向多應用場景提供系統(tǒng)解決方案，帶動海內外優(yōu)質市場的出貨量持續(xù)提升；前瞻性因地制宜布局的海內外N型產能，通過嚴控制造成本、打破產能瓶頸、提升電池量產轉換效率和組件平均功率等措施，實現(xiàn)了滿產滿銷的經營目標。

橫店東磁表示，在內卷嚴重、政策調整、需求偏弱等多重因素擾動下，公司通過前瞻性的供應鏈協(xié)同規(guī)劃，構建起在波動中實現(xiàn)成本最優(yōu)與交付穩(wěn)定的核心能力，化市場波動為企業(yè)的獨特競爭優(yōu)勢。

橫店東磁的逆襲，同樣歸功于在技術研發(fā)上持續(xù)發(fā)力。據(jù)其在2025年報中披露，其TOPCon電池量產效率在2024年突破26.5%的基礎上又提高了1.25%，已經突破27.75%。

據(jù)了解，橫店東磁披露TOPCon電池量產效率達27.75%創(chuàng)下了TOPCon電池量產效率新記錄。此前，晶科能源于2025年12月公布其TOPCon電池最高認證轉換效率為27.79%。此數(shù)據(jù)獲得了德國哈梅林太陽能研究所（ISFH）的認證，為晶科能源第31次打破電池效率與組件功率的紀錄。

橫店東磁這一重大技術突破，讓TOPCon電池達到28.7%的理論效率極限更接近一步。如果按照橫店東磁一年就將量產效率提高1%的速度，2027年TOPCon量產效率就會達到28.7%。

橫店東磁還表示，輕質組件、易安裝組件、抗UVID組件、抗冰雹組件等多款新品順利量產，高功率組件實現(xiàn)規(guī)模化出貨，進一步提升了公司產品力，助力公司光伏產業(yè)逆勢上行。

在大部分龍頭廠商深陷虧損泥潭之中，橫店東磁逆勢大賺18.5億元儼然已成行業(yè)標桿，其發(fā)展戰(zhàn)略、經營模式對同行來說既是鞭策，也是啟迪。而TOPCon電池量產轉換效率一把摟到27.75%，對TOPCon電池、組件龍頭們也是一種寶貴的借鑒和強有力的引領。（草根光伏）