國資退出！賽力斯正式100%控股！

商業世界里的反轉，有時候比戲劇還要精彩。

2月初，賽力斯對外釋放的信號很明確——

剝離重慶藍電汽車科技有限公司（簡稱藍電），把控制權交給地方國資，自己轉身押注高端品牌問界。

這在當時被不少人解讀為“一步好棋”：剝離低效資產，輕裝上陣，把資源和精力都集中在與華為合作的高端市場，怎么看都是一筆劃算的買賣。

●圖源：藍電汽車官網

然而，就在所有人以為賽力斯要徹底告別大眾市場時，劇情突然來了個180度大轉彎。

3月20日，工商變更信息顯示：

原本入局的兩家國資股東（重慶青鳳科技發展有限公司和重慶園投倉儲服務有限公司）全部退出，賽力斯對藍電的持股比例從35%一躍升至100%。

●圖源：天眼查

不僅如此，藍電的管理層也同步更換，徹底回歸賽力斯體系。

從放手到收回，只用了不到45天。

面對投資者們在上證e互動平臺上的追問，賽力斯回答道：

“自2月8日公司與沙坪壩區政府簽署合作協議以來，雙方按照既定目標正常推進中，更多信息請關注后續公司公告。”

從剝離到收回

如果我們把時間線拉直來看，這次的變化其實并不復雜，但節奏極快。

2月8日，賽力斯與重慶沙坪壩區政府簽署合作協議，計劃將藍電相關資產剝離出來，成立新公司。

按照當時的設計，國資將持股約33.5%，成為第一大股東，而賽力斯則降至約32%，不再掌握控制權。

●圖源：賽力斯

這一安排的邏輯不難理解。

一方面，藍電長期處于低價市場，銷量始終沒有明顯突破。

數據顯示，藍電2024年銷量為3.4萬輛，到2025年進一步下滑至約2.6萬輛，今年前兩個月更是只有4000輛，在競爭最激烈的10萬-15萬元區間，很難與頭部品牌正面抗衡。

●圖源：藍電汽車官網

另一方面，問界的成功正在持續放大，高端市場的勢能得以顯現。

在這種背景下，把資源集中到更賺錢、更有品牌溢價的業務上，似乎順理成章。

但事情并沒有按照這個方向繼續推進。

3月20日股權結構完成變更，兩家國資股東退出，賽力斯直接實現對藍電的全資控股。

與此同時，董事會成員也發生調整：

國資方委派的董事羅會永、余芳卸任，取而代之的是張正源、梁其軍等賽力斯嫡系人馬全面接管。

張正源，這位賽力斯創始人張興海的侄子，繼續穩坐董事長之位，而梁其軍則出任藍電汽車BU總裁。

一進一退之間，方向完全相反。這也讓外界開始重新審視這場交易：

或許從一開始，它就不僅僅是“賣與不賣”的問題。

真正的分歧，不在汽車

如果只看整車業務，這次的反轉確實難以解釋。

因為藍電的表現并不算亮眼，甚至可以說是某種拖累。

無論是品牌影響力，還是產品差異化，在比亞迪、吉利等廠商的價格攻勢下，都顯得有些吃力。

但當視線從車上移開，另一層價值就開始浮現了。

藍電旗下的技術資產，正在悄悄改變它的分量。

其全資子公司重慶鳳凰技術有限公司，已經與字節跳動火山引擎展開合作，圍繞多模態智能決策與控制技術進行研發；同時還與高校共同布局具身智能領域，并在上海設立新公司繼續加碼。

這些動作指向的，并不是傳統汽車業務，而是一個更大的方向——機器人與AI融合。

再看賽力斯此前的表態，也能發現一些端倪。

在2月的公告中公司曾特別強調，剝離的資產“不涉及機器人業務”。

這其實是一個公開的信號：核心技術并未打算隨藍電一起轉出。

那么這就帶來了一個現實問題：如果控制權發生變化，技術協同還能否保持完整？

●圖源：微博

要知道國資更看重產能與區域產業，而企業更在意未來技術路徑，這種側重點的差異，很容易在具體執行中被放大。

最終的結果，就是今天看到的這一幕——整車可以談，但關鍵技術，不能丟。

數據顯示，賽力斯三年半給華為的采購費用已超750億元，占到了營收的三分之一，這樣的合作模式雖然帶來了銷量和利潤，卻也讓外界頗有微詞。

雞蛋不能放在一個籃子里。

藍電的存在，恰好為賽力斯提供了一個獨立的平臺，去探索除華為之外的另一種可能性。

收回之后，輕裝還是加壓

重新收回藍電對賽力斯來說，并不是一件輕松的事。

最直接的影響是，財務壓力將重新落回到自己身上。

藍電目前的銷量規模并不大，但公司注冊資本達到5億元，運營成本不算低。

在當前新能源市場價格競爭加劇的背景下，低價區間的利潤空間被不斷壓縮，這部分業務短期內很難貢獻明顯回報。

與此同時，賽力斯整體銷量在2025年初已經出現下滑。

●圖源：微博@賽力斯集團

前兩個月累計銷量同比下降超過40%，雖然有季節因素影響，但也反映出市場波動帶來的不確定性。

在這樣的情況下，全資承擔一個尚未成熟的品牌，無疑會增加經營壓力。

但從另一個角度看，這次調整也帶來了一些變化。

首先是決策效率。

過去多方股東共同參與時，很多關鍵事項需要反復協調，而現在由單一主體控制，內部資源調配會更直接。

對此很多網友表示：這根本不是撤資，而是合作前的標準操作，由一方先完成內部資產整合。

其次是戰略空間。

藍電雖然在銷量上沒有優勢，但在價格區間上，正好補齊了問界覆蓋不到的市場。

一個主打高端，一個面向大眾，兩條線如果能夠形成配合，理論上可以增強整體抗風險能力。

更重要的，還是技術層面的延展。

隨著汽車逐漸向智能終端演進，單一產品的邊界正在被打破。

無論是智能座艙，還是自動駕駛，背后都離不開算法與算力，而這些能力，與機器人技術都存在交集。

從這個意義上看，藍電或許不僅僅是一個品牌，更像是一塊試驗田和供應鏈緩沖帶。

只是這條路需要時間，也需要持續投入。

答案還在路上

到目前為止，賽力斯并沒有對這次反轉給出明確解釋，只是表示一切仍在既定推進中。

這讓整個事件多了一層模糊感。

外界可以從技術、戰略、合作等多個角度去理解，但藍電未來是繼續作為一個面向大眾市場的品牌存在，還是逐漸轉向技術平臺，答案可能還要等待更長的時間。

唯一可以確定的是，這次收回控制權，并不是簡單的回頭路。

它更像是一種選擇，在短期壓力和長期布局之間，重新劃了一條線。

至于這條線會把賽力斯帶到什么高度，尤為可知。

但在這個變化越來越快的行業里，選擇本身，就已經是一種態度了。

*編排 | 黃家俊 審核 | 黃家俊

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