中東局勢將利好光伏？別盲目樂觀

光伏何時走出來？

2026年3月開始，美以伊沖突驟然爆發，隨著霍爾木茲海峽航運受阻、中東油氣設施受損，布倫特原油一度突破119.5美元/桶，天然氣價格也有所波動。

這場地緣危機不僅攪動全球能源市場，市場也有觀點認為會成為我國光伏產業的 “催化劑”——在化石能源供給不穩、價格高企的背景下，國內光伏企業憑借全產業鏈優勢、成本與產能領先，以及技術壁壘，有望成為全球能源安全采購需求的核心選擇。

跟隨這種思路，國內股市中的光伏概念股似乎也將迎來業績與估值雙重提升的窗口期。

然而，光伏指數在3月份至今卻并未顯現出火熱的行情。截至本文發稿，近20日下跌1.07%，今年來雖上漲22.1%，但主要的漲幅幾乎全部來自1月份（主要是太空光伏概念的熱炒）。

這背后的邏輯到底為何？

光伏產業地位提升

美以伊沖突直接跳動了全球化石能源供給的敏感神經。霍爾木茲海峽承擔全球約20%的石油運輸，此外，卡塔爾的液化天然氣（LNG）也經此運輸，占全球液化天然氣貿易量的近20%。

沖突后，伊朗對海峽采取禁航措施，導致能源供應中斷。英國勞埃德船舶信息社表示，3月1日至13日，僅77艘船只通過霍爾木茲海峽。相較之下，2025年3月1日至11日，通過這一海峽的船只達1229艘。

這直接導致全球石油、天然氣以及相關化工產品價格的跳漲，原油期貨價格至今仍然維持高位。

在此背景下，各國能源安全優先級被進一步抬高，全球光伏的“剛需屬性”被擺上了臺面。

與俄烏沖突僅刺激歐洲需求不同，本輪沖突推動全球多元市場同步發力：歐洲加速推進REPowerEU計劃，搶裝光伏和儲能以擺脫對油氣依賴。據悉，2025年，歐盟風能和太陽能所生產的電力首次超過了化石燃料。

中東國家則致力于轉向成為“能源自主國”，沙特、阿聯酋等國大規模規劃光伏電站。亞洲、非洲等新興市場因擔心電價飆升，分布式光伏需求也在激增。

比如，韓國正加碼能源AI技術研發，推進構建“韓國下一代電網”，計劃在2026年投入3210億韓元用于升級區域配電網、部署儲能系統、擴大太陽能發電并網規模等，優化電力全產業鏈。

全球加碼投資可再生能源、儲能設施、新型電網的趨勢似乎已明朗。

國際可再生能源署指出，沖突更加凸顯轉型的緊迫性，各國亟需強化可再生能源戰略，各國應強化可再生能源戰略，這不僅可以應對氣候變化，也是兼顧發展與安全的經濟路徑。

華泰證券認為，霍爾木茲海峽變局可能助推全球能源轉型加速，發電對LNG進口依賴度高的國家短期將先增加煤炭采購以應急，并快速部署光（儲）系統，推升煤化工用煤需求；中長期則需要走向風光（儲）+核電、綠氫制甲醇的自主可控解決方案。

在全世界，我國光伏組件全球占比超80%，新能源產業鏈完整度與技術成熟度已居全球前列。

截至2025年末，中國硅料、硅片、電池、組件全球產能占比分別達96%、96.2%、91.3%、80.1%，構建起全球最完整、最具韌性的產業鏈。

技術上，截至2025年底，N型單晶硅片市場占比達到97%，182毫米和210毫米尺寸硅片合計占比達99.7%，硅片厚度顯著下降。

成本上，“十四五”時期，硅料、硅片、電池片、組件價格分別下降76.3%、82.8%、71.1%和62.1%，技術進步成為推動全產業鏈成本下降的重要因素。

沖突爆發前的出口數據似乎也預示了增長趨勢：2025年，我國光伏產品出口量較2024年全面增長，組件保持出口主體地位的同時，硅片和電池出口比重明顯提升，出口結構由單一產品主導轉向更加多元化。

修復估值？別盲目樂觀

美以伊沖突確實可能會帶來光伏的需求爆發。有分析認為，對于國內光伏企業而言，以往建立起來的產能優勢便能作為主導全球能源轉型的歷史性機遇。

短期看，光伏設備制造企業可能會迎來幾年的全球部署高峰。

然而，市場上同樣流傳幾種聲音在給光伏行業降溫。

首先，有分析指出，美以伊沖突只是全球能源轉型的“加速器”，而非“轉折點”。而且其加速作用到底有多強，還要看沖突能否在短期內快速緩和，尤其是霍爾木茲海峽的限航會否快速消除。

當前，美國總統已經釋放出了以霍爾木茲海峽解除通航限制為主要目標的談判信息，雖然各方的立場新聞常有矛盾和變化，但后續的進展值得關注。

去年四季度，國際能源署將2025年至2030年的全球可再生能源的發電裝機規模預測下調5%，并預期這五年中的全球新增光伏裝機總量為3.68太瓦，雖然仍然占同期全球可再生能源新增規模的近80%，但增量預期也被下調得最多。主因是美國當局改變了此前的稅收優惠等政策。

如果中東沖突快速結束，光伏的全球增長預期可能還是會回到上述預測路徑中。

同時，即便本輪中東沖突還會維持較長時間，那么在能源通脹和國際貿易受阻所帶來的的壓力下，各國還是否有足夠的財力快速完成新能源轉型部署也是一個問號。況且各個國家新能源轉型的路徑也非常不同，有些國家注重氫能轉型，有些則更加偏重風能或者核能，并不都指望著太陽能。

此外，壓在國內光伏企業頭上的最大問題依然還是產能過剩、行業利潤萎靡。這是經年累月形成的行業性無序擴張問題，也是價格戰“內卷”問題。這些能否靠國外能源轉型的需求而快速解決呢？

2026年被定為光伏行業治理的“攻堅年”，強調強化創新驅動發展，塑造下一代技術競爭優勢，破解行業內卷困局。

當前，行業自律初步形成，過度競爭的局面得到改善，市場化整合開始推進，產業鏈上下游企業的協同意愿增強，在技術研發、供應鏈布局等方面的合作不斷深化。行業的產能擴張得到一定遏制，過度招商引資的情況被逐步規范，低水平落后產能正在出清，產業鏈各環節的價格趨于理性。

以BC技術為代表的高效產品正借勢快速提升市場份額，從昔日的“加分項”逐步走向決定企業成敗的“必選項”。

有機構表示，隨著AI巨頭群雄逐鹿、“算力上天”成共識，太空光伏作為主要供能形式有望深度受益，預計未來有望為光伏設備累計帶來千億級市場空間。

上述這些都預示著光伏行業正通過產能出清、技術升級、格局優化，逐步走出內卷泥潭，回歸良性發展軌道。股市中的光伏龍頭企業具備很強的高效迭代和快速響應能力，有望更快完成技術迭代，完成太空光伏布局，打開全新成長空間。

短期陣痛似乎難改長期向好趨勢，但是時機很重要，到底是今年就能明顯回暖還是還需再等幾年？對光伏行業保持樂觀似乎是理性的，但如果盲目了，那也會帶來投資風險。

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