北京
今天說啥也得補一篇小麥的文章，為啥呢？
因為今天是托市小麥數量二次增加以后的市場第一拍，可以想見關注度之高。
從拍賣結果來看，這波拍賣相比上一波出現了明顯的大降溫行情。
首先表現為成交率下降。
本次托市小麥共投放80萬噸，成交給74萬噸，成交率為92.6%。
這個成交率其實也并不低，但是相比上一輪的100%還是明顯降溫了。
其次則是成交價格降溫了。
本輪拍賣最高價2510元/噸，最低2320元/噸，而上一輪最高成交價2550元/噸，最低2360元/噸。
雖然看上去下降的幅度也不是特別大，但是這是一個值得警惕的信號，因為我們之前說過，小麥拍賣并不是看單次的，而是要看持續性。
也就是說，后續如果都按80萬噸來拍賣，隨著市場糧源供應的增加，成交價和成交率必然還要繼續往下落。
而且從企業報價來看，也有明顯的降溫。
主要原因還是拍賣連續兩次放量以后，對市場影響不小。
對持糧主體來說，部分主體認為高點已至，有明顯的變現需求，畢竟越往后隨著新麥收獲越來越近，小麥的供應缺口越來越小了。
而對收購主體來說，隨著拍賣的持續，小麥供應增加，而本來面粉需求平平，所以也就沒了提價收糧的動力，反而壓價的情緒有所提升。
心態轉變了，供需轉變了，那是不是小麥就要危險了呢？
我認為倒未必，或者說，雖然現在小麥普遍又回落到了之前的天花板——1.3元/斤以內，但是并不意味著小麥就要大跌。
原因有三：
第一，小麥區域性供需結構偏緊的格局并沒有改變。
雖然現在看似拍賣數量大增，市場糧源得到快速補充，但以當前幾大主產區供需格局來看，優質小麥更多流向了政策端，而流向市場端的量級有限，所以市場端價格回調空間受限，小麥并不具備大跌的基礎。
第二，小麥與玉米價差關系，既限制了小麥的上漲，同時也拽住了小麥的下跌。
之前小麥看漲，其中一個重要原因就是玉米不斷上漲后，與小麥價差縮小，部分小麥已經進入到了替代的領域，部分飼料企業對小麥的采購也明顯增加。
于是，小麥需求增加，推動麥價上行。
現在雖然小麥跌了，但是玉米依然堅挺，并且也不具備大跌的條件，甚至依然還有上漲的空間。
所以只要玉米足夠堅挺，那么小麥也就跌不下去。
第三是政策對小麥的態度。
很多人認為，托市小麥一下從30萬噸提升到50萬噸，又從50萬噸提升到了80萬噸，是明顯的要給小麥降溫了。
其實這只說對了一半，是要給小麥降降溫，但是不會一降到底。
之前麥價快速上漲，快速突破1.3元/斤以后仍在攀升，這除了小麥進入飼料替代，需求增加以外，還有很大的情緒炒作原因。
小麥作為重要的口糧，當然穩字當先，所以政策及時增加投放量，一方面是補充市場供應，以防小麥漲勢過火；另一方面，也是借機清庫存。
所以也是一舉多得，不能單一看作是要給小麥潑冷水。
小麥供應偏緊的格局并沒有改變，政策加碼投放只是防止小麥漲得過猛，小麥的支撐猶在，所以回調幅度有限，相信急跌之后很快就會再次趨穩，小麥依然是高位震蕩格局。
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