今年迎來(lái)產(chǎn)品爆發(fā)期，理想汽車百億“豪賭”具身智能

經(jīng)歷新能源汽車行業(yè)的變革與更迭，如今站在AI的風(fēng)口上，收斂鋒芒的李想，更傾向于回歸創(chuàng)業(yè)初期的思維與節(jié)奏。“在真正的商業(yè)和產(chǎn)品落地方面，我們會(huì)小心翼翼，不斷地進(jìn)行探索。在向更多的領(lǐng)域探索拓展時(shí)，我們會(huì)以創(chuàng)業(yè)公司的方式來(lái)啟動(dòng)，包括AI眼鏡、機(jī)器人項(xiàng)目等。我們要避免像大公司花錢大手大腳的方式，而是選擇真正地以創(chuàng)業(yè)公司、創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的方式去孵化產(chǎn)品，這是我們的策略。”

2023-2024年，理想汽車曾連續(xù)以“新勢(shì)力銷冠”的身份站在峰頂。彼時(shí)，理想汽車董事長(zhǎng)兼CEO李想是活躍在社交媒體平臺(tái)的輿論焦點(diǎn)人物，如今他更多地出現(xiàn)在官方場(chǎng)合，言談比之前更為克制，也常常對(duì)公司內(nèi)部的問(wèn)題進(jìn)行反思。

成立于2015年的理想汽車，在2025年開啟了第二個(gè)十年。李想曾在2025年第三季度業(yè)績(jī)會(huì)上直言，理想汽車經(jīng)歷了產(chǎn)品切換、公關(guān)輿情、供應(yīng)鏈爬產(chǎn)、政策變化帶來(lái)的各種挑戰(zhàn)，這些因素對(duì)公司的交付和經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生了影響。這一年，外界對(duì)理想汽車有很多猜測(cè)，鼓勵(lì)有之，但質(zhì)疑更多。

日前，理想汽車（02015.HK, LI.US）正式披露2025年第四季度及全年業(yè)績(jī)。2025年第四季度，理想汽車交付新車10.92萬(wàn)臺(tái)，同比減少31.2%；受此影響，當(dāng)季其營(yíng)收同比下調(diào)35.0%至287.75億元，凈利潤(rùn)更是出現(xiàn)了99.4%的同比下滑，降至0.20億元。

2025年全年，理想汽車?yán)塾?jì)交付量約為40.63萬(wàn)臺(tái)，較2024年的50.05萬(wàn)臺(tái)下滑18.82%；營(yíng)收、凈利潤(rùn)分別為1123.13億及1.39億元，同比分別下調(diào)22.3%及85.8%。

從領(lǐng)跑一眾新勢(shì)力，到步入產(chǎn)品布局與發(fā)展戰(zhàn)略的調(diào)整周期，理想汽車迎來(lái)了新的發(fā)展命題：如何跳出過(guò)往的增長(zhǎng)慣性，用更穩(wěn)健的戰(zhàn)略與更克制的節(jié)奏，應(yīng)對(duì)全行業(yè)的內(nèi)卷與不確定性。

在2025年業(yè)績(jī)電話會(huì)上，管理層談銷售網(wǎng)絡(luò)、談車型換代，但更多的是談具身智能。或許李想心中，已經(jīng)有了一些新的解法。

純電車型駛出陣痛期？

因增程產(chǎn)品并未有大的改款更新，過(guò)去一年，理想汽車基本將銷售增量押注在純電車型上。

2025年7月29日及9月26日，理想汽車旗下兩款純電SUV車型理想i8、理想i6相繼上市。前者共有三種配置，售價(jià)32.18萬(wàn)-36.98萬(wàn)元；后者僅推出一款配置，售價(jià)24.98萬(wàn)元。

經(jīng)歷了首款純電車型理想MEGA上市時(shí)的諸多爭(zhēng)議，理想汽車對(duì)于純電產(chǎn)品的市場(chǎng)策略更加謹(jǐn)慎，以致理想i8推遲一年上市，且在上市后一個(gè)月才正式開始交付。

這份審慎反而引發(fā)新一輪輿論風(fēng)暴。在理想i8等待入市的一年多時(shí)間里，純電SUV賽道格局劇變，樂(lè)道L90、小米YU7、特斯拉Model YL、純電版奔馳GLC等新品入局直面競(jìng)爭(zhēng)，外界也對(duì)理想i8的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力提出質(zhì)疑。

純電賽道再度遇挫后，理想汽車快速調(diào)整策略，將理想i6打造為一款“專為年輕人設(shè)計(jì)的五座純電SUV”，而非以往更側(cè)重家庭需求的產(chǎn)品定位，同時(shí)讓理想i6實(shí)現(xiàn)上市即交付，大幅縮短用戶的等待周期。理想汽車還首次邀請(qǐng)當(dāng)紅演員易烊千璽作為品牌代言人，希望在更加年輕的消費(fèi)群體中擴(kuò)大聲量。

不過(guò)因上市初期處于產(chǎn)能爬坡狀態(tài)且產(chǎn)品認(rèn)知度不高，理想i8和i6并未爆發(fā)出充足的銷售勢(shì)能。根據(jù)第三方平臺(tái)易車的數(shù)據(jù)，2025年，理想i6和i8零售銷量分別達(dá)到2.90萬(wàn)臺(tái)和2.31萬(wàn)臺(tái)，前者月均銷量約為9700臺(tái)，后者月均僅售出4600臺(tái)左右，與增程車型L系列銷量存在明顯差距。

意識(shí)到問(wèn)題的李想隨即調(diào)整策略，宣布從2025年第四季度開始，理想汽車迅速回歸創(chuàng)業(yè)模式，通過(guò)優(yōu)化組織效率、提升純電車型產(chǎn)能、推進(jìn)自研5C電池及M100芯片等核心技術(shù)量產(chǎn)落地的方式，降本提效，贏回口碑。

在2025年業(yè)績(jī)電話會(huì)上，理想汽車總裁馬東輝介紹了公司重回創(chuàng)業(yè)模式后的階段性成果：隨著用戶使用里程增加，駕駛、補(bǔ)能、智能化體驗(yàn)持續(xù)升級(jí)，理想i8訂單穩(wěn)步回升，3月上旬日訂單量較1月同期提升180%，市場(chǎng)需求持續(xù)向好。

而理想i6已經(jīng)跨過(guò)最艱難的產(chǎn)能爬坡期，正式進(jìn)入穩(wěn)定交付階段。其中一個(gè)很重要的原因，據(jù)馬東輝介紹，i6的電池供應(yīng)問(wèn)題也已解決。“2026年理想汽車所有車型 ，將搭載兩種品牌的電池：理想品牌和寧德時(shí)代品牌。不管電池來(lái)自哪家供應(yīng)商，它的性能、質(zhì)量、安全，都必須達(dá)到我們統(tǒng)一的 ‘理想標(biāo)準(zhǔn)”’，用戶實(shí)際使用的體驗(yàn)完全一樣，沒(méi)有任何差別。”

根據(jù)管理層規(guī)劃，后續(xù)理想i6月交付能力會(huì)達(dá)到兩萬(wàn)臺(tái)水平，與L系列車型相當(dāng)，在手訂單會(huì)在未來(lái)1-2個(gè)月內(nèi)高效交付。2026年下半年，理想汽車還將推出一款全新的純電SUV理想i9，進(jìn)一步豐富其純電產(chǎn)品矩陣。

三年投資330億，今年迎來(lái)具身智能產(chǎn)品爆發(fā)期

相較于純電賽道，具身智能賽道對(duì)于理想汽車而言似乎更具挑戰(zhàn)性，這也讓其在布局長(zhǎng)期技術(shù)的同時(shí)，需承受更高的探索與試錯(cuò)成本。

過(guò)去三年，理想汽車?yán)塾?jì)研發(fā)投入高達(dá)330億元，相當(dāng)于平均每三天花費(fèi)一個(gè)億；且自2024年開始，公司將半數(shù)研發(fā)費(fèi)用傾斜至AI領(lǐng)域，2025年相關(guān)投入接近57億元。而2026年，被李想稱為“公司進(jìn)化為‘具身智能’企業(yè)的關(guān)鍵之年”，理想汽車研發(fā)預(yù)算達(dá)到120億元，AI投入占比保持在50%，技術(shù)成果將全面落地。

2025年理想汽車基本財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)（圖/財(cái)報(bào)截圖）

在持續(xù)加大資金投入的同時(shí)，2025年，理想汽車以具身智能企業(yè)的方式，按照基座模型、軟件本體、硬件本體重構(gòu)研發(fā)組織。基座模型團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)提供智能輔助駕駛所需的模型能力，軟件本體團(tuán)隊(duì)則專注量產(chǎn)交付與OTA迭代，實(shí)現(xiàn)軟硬件協(xié)同設(shè)計(jì)與研發(fā)。

同年12月，理想汽車首款人工智能硬件產(chǎn)品理想AI眼鏡“Livis”上市，將智能座艙內(nèi)的體驗(yàn)延伸至生活場(chǎng)景中。理想汽車由此跟百度、阿里、聯(lián)想等互聯(lián)網(wǎng)科技公司站上同一起跑線，甚至比部分科技企業(yè)更早地進(jìn)入這場(chǎng)規(guī)模空前的“百鏡大賽”。

依托輔助駕駛、空間智能及AI理想同學(xué)等領(lǐng)域的技術(shù)積淀，Livis成為理想汽車AI大模型能力在車外交互場(chǎng)景第一個(gè)落地的“本體”，大幅拓展了技術(shù)實(shí)踐的邊界。截至目前，Livis在理想汽車官方商城仍處于斷貨狀態(tài)，市場(chǎng)反饋遠(yuǎn)超預(yù)期。

這些對(duì)具身智能技術(shù)的前沿 探索也直接反哺到理想汽車的新車型開發(fā)中。

李想在業(yè)績(jī)電話會(huì)上透露，2026年第二季度，理想汽車將正式發(fā)布全新理想L9系列。新車將標(biāo)配800V平臺(tái)及5C超充技術(shù)，并搭載新一代全棧自研的增程3.0系統(tǒng)，動(dòng)力和補(bǔ)能效率較老款車型顯著提升。

最值得關(guān)注的是售價(jià)55.98萬(wàn)元的頂配版本“理想L9 Livis”。該版本配備全球首個(gè)量產(chǎn)全線控底盤和800V全主動(dòng)懸架系統(tǒng)，轉(zhuǎn)向、制動(dòng)與懸架響應(yīng)速度大幅提升；還將搭載兩顆車規(guī)級(jí)5nm自研馬赫100芯片，有效算力達(dá)到Thor-U的5到6倍，可通過(guò)數(shù)據(jù)流架構(gòu)和自研智駕更好地適配。

基于前述硬核技術(shù)的集中上車，李想自信地表示，“如果說(shuō)上一代理想L9的競(jìng)爭(zhēng)力主要來(lái)自精準(zhǔn)的產(chǎn)品定義，那么新一代理想L9將在技術(shù)層面構(gòu)建核心競(jìng)爭(zhēng)壁壘。”

2026年是理想汽車第三代平臺(tái)交付的一年。重裝上市的理想L9將直接決定整個(gè)L系列的市場(chǎng)上限，也檢驗(yàn)著在大盤增量有限的情況下，理想汽車今年能否如約完成“同比增長(zhǎng)20%”的年銷目標(biāo)。