吞并索尼電視，TCL憑什么？

誰能想到，昔日被中國消費者奉若神明的“索尼大法”，如今已經被一家中國公司收入囊中。

2026年1月20日，索尼公司與TCL電子簽署意向備忘錄，雙方將成立一家合資公司，承接索尼全球家庭娛樂業務（包括電視和家庭音響）。

TCL電子持股51%獲得控股權，索尼持股49%！

這意味著，曾經象征高端電視的索尼Bravia，實際運營權將被TCL轉入手中。

這個結果可能會讓很多人感到心情復雜，畢竟在上世紀八九十年代，一臺索尼電視就是家庭實力的象征。

但現在，全球電視產業的格局，已經徹底變了。

上世紀90年代初，日本四大電視品牌（索尼、夏普、松下、東芝）包攬了全球90%以上的電視機出貨量。

以夏普為代表的日本面板廠商，更是掌握著全球超過90%的面板生產份額。全球首款壁掛式液晶電視9E-HC1，就是夏普發布。

而索尼更是憑借特麗瓏（Trinitron）技術獨步天下，其亮度和畫質從1968年開始，就獨步行業，也是基于此，電視部門一直是索尼公司的利潤支柱。

蘋果前CEO約翰·斯卡利曾回憶，喬布斯當年做企業的目標不是IBM或微軟，而是索尼，他研究索尼電子產品的外觀和質地，看它是如何制造出來的。

但花無千日好，2010年后，日本的四大電視企業都遭遇了不同的危機。

松下在液晶（LCD）和等離子兩條技術路線中押注后者，結果可想而知，虧得褲衩都不剩，尤其是在金融危機前一年，還掏出23.5億美元興建了一座等離子面板工廠，而后一蹶不振。

東芝，2006年以三倍溢價收購美國西屋電氣，轉型核電，直接掏空了家底。

本來電視和家電承擔著輸血重任，結果在金融危機中遭到重創，甚至還爆出了財務造假的新聞，鞠躬道歉。

夏普雖準確押中了LCD路線，但受到“老大思維”影響，在OLED時代慢了半拍，不思革新，被三星一舉超過。

而過去他們引以為傲的“龜山模式”（類似于全產業鏈自研自造），也因為投資巨大，成了負面資產。

那么索尼呢？

從等離子時代到LCD、OLED時代，索尼一直是緊跟市場步伐，每年都在換代升級，可惜的是：既生瑜何生亮。

索尼最大的挫敗，就是遇到了中國隊。

根據產業咨詢機構群智咨詢（Sigmaintell）的研報，2025年索尼全球電視出貨量僅為410萬臺，同比下滑13.3%，全球市場份額為1.9%，排在第十位。

前幾位都是哪些選手呢？

榜單前五名中，中國品牌占據三席（TCL、海信、小米），韓國品牌占據兩席（三星、LG），全球電視市場已進入 “中韓爭霸” 的格局。

此外，即便是在日本本土大本營，其主導地位也早已旁落。2024年中國電視機品牌在日本市場的占有率突破50%，排名前四位的家電品牌中有三個是中國品牌。

在財務層面，索尼2025財年第二季度財報顯示，其ET&S業務（含電視、音頻、視頻、家用相機等）銷售收入為5757億日元，同比下降7%；營業利潤為610億日元，同比下降13.1%。

索尼為什么會被中國企業搞得頭皮發麻？

上世紀80年代，也就是日本電視如日中天的時候，中國才剛剛打開國門，第一次和世界“對賬”。

1982年，26歲的技術員李東生還在一家叫TTK家庭電器有限公司的小廠里調試磁帶，他是中國首批恢復高考后被錄取的大學生——1977年12月，以物理、化學全縣第一名的成績，考入華南工學院（今華南理工大學）無線電技術專業。

大學期間，他與隔壁班的黃宏生、隔壁系的陳偉榮成為好友。三人畢業后分別創立TCL、創維，執掌康佳，被業界稱為“華工家電三劍客”，一度占據中國彩電市場半壁江山。

畢業之后，李東生被分配至惠州市科委，本可安穩做一名機關干部。但他卻執著于技術研究，在TTK磁帶廠從技術員做起，使TTK磁帶三年內取代日本貨，拿下全國銷量第一。

1985年，港方股東因香港回歸前景不明而撤資，TTK陷入危機。李東生臨危受命赴港善后，因為在香港街頭看到電話普及的景象，遂牽頭引進2萬臺錄音電話機試水，結果一炮而紅。同年9月，他推動成立TCL通訊設備有限公司，TCL品牌正式誕生。

因為對技術的沉迷，TCL一直想改變日本彩電一家獨大的現實，到了2004年，TCL就已經中國彩電市場的“王牌”，年銷量穩居全國第一。

但李東生并不滿足于“國內老大”的稱號，他深知，若想真正成為世界級企業，必須要在國際市場和日本市場硬碰硬，而捷徑，就是并購擁有渠道與專利的國際巨頭。

2004年1月，TCL宣布以8200萬歐元收購法國湯姆遜全球彩電業務；同年4月，又以5500萬歐元收購阿爾卡特手機業務。兩筆交易使TCL一夜之間擁有了17個海外生產基地、4萬多名員工，以及覆蓋160多個國家的銷售網絡。

時任法國總統希拉克親自為李東生頒發法國國家榮譽勛章——這是中國企業首次兼并世界500強，震驚全球。

2007年，TCL的技術研發部推出首款LED背光彩電，實現3.6億元凈利潤，走出了因兼并而帶來的財務泥潭。

而后李東生做了一個艱難且孤獨的決定：向上游核心部件進軍。

2008年，中國彩電產量占全球近一半，卻嚴重依賴日韓進口面板。“少屏之痛，讓整機廠商毫無議價權，利潤微薄如紙。”李東生意識到，若不能掌握顯示面板這一“工業糧食”，TCL永遠只是組裝廠。

2009年，在全球經濟尚未從金融危機中復蘇、國內同行普遍觀望之際，李東生力排眾議，宣布投資245億元建設華星光電8.5代液晶面板生產線。這是中國大陸首條自主建設的高世代線，也是當時廣東省最大的單體工業項目。

當時質疑聲四起。有人問：“TCL一個做終端的，憑什么搞面板？”銀行猶豫放貸，地方政府擔心風險，連部分高管都私下反對。但李東生態度堅決：要想和日韓企業競爭，“沒有全產業鏈的掌控能力是萬萬不行的”

于是他親自帶隊赴韓國、臺灣考察，引進技術團隊，甚至說服三星、LG前高管加盟。為籌措資金，他再度抵押個人及父母房產，并推動TCL集團整體上市融資。

2010年，華星光電正式成立，1年后，首條8.5代線投產，良品率迅速達到95%，打破日韓壟斷。

此后十年，TCL在半導體顯示領域持續重投入。僅2010至2020年間，集團累計研發投入超千億元，華星光電單體研發投入常年占營收15%以上。

從2014年之后，華星就不斷崛起，成為中國唯一具備完整彩電產業鏈的企業，徹底擺脫了“缺芯少屏”的被動局面。

的確，索尼曾憑借XR認知芯片等技術領先，但隨著TCL華星這樣的企業崛起，國產電視已實現畫質芯片等關鍵突破。

那么，同一時期的日本電視企業在干嘛呢？

要么賭錯技術路線，要么因為利潤率低的原因，放棄了對面板的持續研發和投入。

在中國企業壓倒性產能和成本優勢面前，日本電視企業逐步退守至產業鏈上游，慢慢消失在市場的眼簾……

比如索尼電視因為供應鏈的問題，導致電視定價一直偏高（如55英寸XR7系列約10999元），而國產品牌在Mini LED等技術上進步迅速，性價比更高，這就使得即便是在日本市場，國產電視也越來越受歡迎。

2016年，夏普被富士康收購；松下在2021年徹底退出液晶面板業務；日本最后一座大尺寸面板工廠（夏普SDP）也于2024年關停。

當然，我們今天看索尼與TCL的合資，并非為了打造一種“贏麻了”的敘事。

索尼“斷腕”電視業務，并非是因為他們的電視技術不行了，而是因為電視業務不賺錢。

在集團發展重心上，索尼早已將戰略重心轉向利潤更高的游戲、音樂、影視等娛樂內容業務。

通過合資，索尼得以剝離重資產環節，輕裝上陣，同時通過品牌授權和技術授權（如畫質調校的XR芯片）繼續分享高端電視市場的紅利。

其實，日本電視企業在玻璃基板、光刻膠、彩色濾光片等核心材料和精密設備領域，依然保持著不可替代的優勢。

這也是一種從“臺前”到“幕后”的生存策略轉變。

而對TCL而言，合資也是想解決當前的痛點——盡管其全球出貨量已位居第二，但TCL在高端市場溢價能力還是不足。

因為電視本身已是“夕陽產業”，目前來看，TCL電子凈利潤率僅1.86%，賣一臺電視，可能都賺不到一百塊，而廠房、人工、研發、物流，全是重投入。要提升凈利率，就必須走向高端。

通過運營索尼和BRAVIA品牌，TCL能快速切入高端市場，有望改變“高銷量、低利潤”的現狀，而索尼在畫質芯片、音頻技術、游戲影音生態調校方面的深厚積累，也將會助力TCL提升產品力，這一點和安踏收購始祖鳥有著相似之處。

若合資公司在2027年成立并順利投入運營， TCL和Sony的合并市占率有望達到16.7%，或將超過三星電子的16.2%奪得全球第一，徹底改寫數十年來的全球電視品牌競爭格局，這也將是中國品牌首次沖擊全球電視市場桂冠。

20世紀80年代末，日本經濟泡沫達到頂峰、科技實力在全球范圍內極具影響力的階段，索尼創始人盛田昭夫在《日本可以說不》中暢言日本技術的全球領先，甚至說“如果日本拒絕向美國提供芯片，美國軍隊都將無法打仗”的激進言論。

但近四十年后，索尼卻將其核心電視業務交由一家中國公司主導運營。

從“日本可以說不”，到 “索尼不能說‘不’”，這一轉變，為日本消費電子產業的黃金時代，畫上了一個充滿象征意義的句號。

而TCL與中國電視企業的故事，則構成了這個句號背后，新時代的注腳。歷史沒有辜負實干者，一個屬于中國高端制造的新故事，正翻開首頁。