瑞豐達私募違規(guī)事件引發(fā)行業(yè)監(jiān)管風(fēng)暴

　　2026年1月23日，中國證監(jiān)會對浙江瑞豐達資產(chǎn)管理有限公司及其關(guān)聯(lián)私募機構(gòu)、實際控制人孫偉等責(zé)任人員作出嚴厲行政處罰，罰沒金額超過4100萬元，創(chuàng)下私募基金領(lǐng)域的最高罰款紀錄。此次處罰不僅彰顯了監(jiān)管部門對違法行為的零容忍態(tài)度，也揭示了私募基金行業(yè)合規(guī)問題的嚴峻性。

　　瑞豐達成立于2016年，注冊資本3000萬元，實繳資本僅為750萬元，僅13名員工中投研人員不足5人。盡管公司宣稱擁有五大核心策略線，涵蓋多種高彈性投資策略，但實際上其核心團隊背景存疑，法定代表人及合規(guī)風(fēng)控負責(zé)人均曾任職于涉嫌非法集資的機構(gòu)，所謂的“五大策略”僅是宣傳噱頭，實際投研能力極低。

　　在募資過程中，瑞豐達通過虛假宣傳、偽造凈值曲線以及簽訂“保本保收益”抽屜協(xié)議等手段吸引投資者。調(diào)查顯示，其產(chǎn)品凈值長期保持小幅上漲且最大回撤不超過3%，遠低于行業(yè)平均水平，但這些數(shù)據(jù)均通過關(guān)聯(lián)方對倒交易和虛增估值等方式偽造而成，掩蓋了真實虧損。

　　為擴大募資規(guī)模，瑞豐達構(gòu)建了龐大的關(guān)聯(lián)募資網(wǎng)絡(luò)，日贏（實際控制人為孫偉的妻子李敏）作為核心平臺，通過線下理財沙龍、銀行渠道和第三方理財公司招攬客戶；上海蒸冉、常州放展等多家關(guān)聯(lián)私募作為通道發(fā)行產(chǎn)品，再將資金外投至瑞豐達旗下產(chǎn)品，形成嵌套式募資結(jié)構(gòu)。部分資金未按合同約定投資，而是直接轉(zhuǎn)入孫偉控制的個人賬戶。

　　募集到的資金被瑞豐達用于操縱新三板市場股票價格。該公司選取交易不活躍、流通股少、業(yè)績差的新三板公司，通過低位吸籌、拉升價格、虛假交易等手段操縱股價，實現(xiàn)利益輸送。以賽融信為例，瑞豐達及其關(guān)聯(lián)方在低位吸籌后，通過關(guān)聯(lián)交易逐步推高股價，最終完成高位減持。

　　瑞豐達的違法行為最終被曝光，其運營模式顯示出諸多不合常理、極不合規(guī)甚至涉嫌違法的行為。公司通過線下渠道，以高額固定收益為誘餌，向大量不符合私募基金合格投資者標準的個人進行募資。部分產(chǎn)品資金并未投向合同約定標的，而是被挪用于關(guān)聯(lián)方交易、填補其他產(chǎn)品窟窿，甚至可能用于個人揮霍，形成了典型的“資金池”和“龐氏騙局”特征。

　　經(jīng)過一年多的深入核查，瑞豐達及其關(guān)聯(lián)機構(gòu)的違法違規(guī)版圖逐漸清晰。2026年1月23日，上海證監(jiān)局一連公示7張行政處罰決定書，為持續(xù)一年多的“瑞豐達私募爆雷”事件劃上階段性句號。此次處罰形成了“自律—行政—刑事”三位一體追責(zé)體系，嚴格執(zhí)行“雙罰制”，既重罰違規(guī)機構(gòu)，也穿透追責(zé)至核心個人。

　　中國證券投資基金業(yè)協(xié)會已注銷瑞豐達及相關(guān)關(guān)聯(lián)機構(gòu)的私募基金管理人登記，并將其列入失信名單，釋放出強烈的監(jiān)管信號。行政層面，證監(jiān)會依法作出行政處罰，大幅提高違法成本；刑事層面，監(jiān)管部門已將案件涉及的犯罪線索依法移送公安機關(guān)，涉嫌刑事犯罪的責(zé)任人將面臨法律的進一步制裁。

　　瑞豐達事件再次給私募基金行業(yè)敲響了警鐘。近年來，私募基金行業(yè)在支持實體經(jīng)濟發(fā)展、科技創(chuàng)新等方面發(fā)揮了重要作用，但也存在一些違規(guī)問題和風(fēng)險，制約了行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。業(yè)內(nèi)專家表示，“自律、行政、刑事”立體化追責(zé)向市場傳遞了明確的監(jiān)管態(tài)度，私募領(lǐng)域不是監(jiān)管盲區(qū)，任何嚴重違規(guī)行為都將面臨多維度、立體式打擊。

（經(jīng)濟觀察網(wǎng) 李強/文）

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