我絲毫不覺得中年去炒股有什么問題

童鞋們，我開了一個新的股票分享號《朱羅紀價投筆記》，重點記錄我的股市投資體會，涉及到我的投資框架、操作紀律、實盤分享。未來大號《朱羅紀》會一如既往的保持更新，但不同于《朱羅紀》以城市、房地產為核心的公共分享，新開小號多為企業價值分析。對于股票投資（包括港美股）有興趣的小伙伴，歡迎關注交流。要強調的是，我講的一切只是我自己的觀察與分享，不構成任何投資建議，請大家結合自身風格與偏好謹慎操作。祝你投資順利，日進斗金。

有一種觀點，在去年以來，不，疫情以來，都很流行：主張什么都不做。比如不要覺得房地產不行了就去炒股，有觀點直接說，失業了不要去炒股，或者是，中年人去炒股是作死，更或者是，勸人炒股如同謀財害命。

在我看來，這些是很膚淺的看法，都可歸于“思維上的懶惰”之列。退一步，某個階段也許是有些道理的，比如在疫情的前兩年，我也認為什么都不要做最好。但是一定要注意：“長期什么都不做”的風險，一定要遠遠、遠遠大于“做點什么”的風險。這就像：現金在某個階段比資產更重要，但是長周期看，持有現金一定是最愚蠢的一種做法（過去幾年來，大量的文章渲染持有現金的思想，存款幾百萬回到小縣城，很快就要面臨利息為0的尷尬）。

我的觀點很直接：當前的這個時代，正是每一個人——尤其是中年人——都要嘗試著踏出“舒適圈”，尋找“新大陸”的機遇期。我鼓勵新手——無論年輕人還是中年人——盡可能早的開展人生的投資探索，越早越好，不要怕交學費。同時，我也提醒你盡可能的犯小錯，建立自己的財務紀律，直到你擁有自己的新的能力圈。

這是我去年中開始醞釀《》文章的思考體會。

我們每個人的一生都會遇到很多經濟波瀾，有些波瀾會很大，當它來臨時，會導致很多人“一生的奮斗化為烏有”并且過往形成的技能一夜歸零。面對大波瀾，你的抱怨與憤怒會顯得非常蒼白無力，因為誰也沒有辦法。但是，我們同樣也會看到，那些最終穿越過去的一些人，經常是那些更早的適應了新環境、在逆境中鍛煉出新的技能的人。

不談樂觀悲觀，我們要坦誠的面對眼下這個房地產時代，它就是一個大波瀾。任你再樂觀，都需要承認：一個連跌了5年之久還沒有止住的市場，毫無疑問是系統性危機。房地產的大周期遠去了（這里僅指房產投資，不包括自住購房），這是每一個人——尤其是那些曾經在房地產大周期內賺到過錢的人，都要直面的事實。如我前面多次所講到的，房地產大周期的遠去，不僅僅表現為：價格的垮塌，更重要的還表現在：未來成長性的減弱。單純的下跌并不是最可怕的，漲跌本是常事，資產價格總有底，而且我堅定認為像深圳這樣的優質城市，最終它的優質資產還是會依然具有抗通脹的性能。但是，問題的另一面在于，走出大周期之后，房地產未來的成長性也不會再重新回到過去——每年都能為投資者提供雙位數附帶杠桿乃至三位數的回報。這是任何一個發達經濟體都走過的歷程，走完大周期的房地產將表現出向社會平均回報率回歸的特征。而且，在那之前，你還必須要成功熬過一個長冬，實現活下來，擁有資本金能夠立地再戰。好消息是，這樣的長冬其實在人的一生中，大概率只有那么一次。它的沖擊是非常殘酷的，但只有一次，一次摧毀，一次新生。

面對這樣的時代，個人需要明白：它不亞于是一次系統重啟，既是指向全社會的，也是指向個人與家庭的。遠的不說，就說1998那個大下崗時代，有多少人的人生邁入“宕機-重啟”了？整個中國經濟也完成了一次翻天覆地的系統重啟。我們現在正在經歷這樣的宕機-重啟時刻，很多人還沒有意識到而已。未來春天一定會來，但是你需要思考：等到未來的春天回來了，它還需不需要你？

那么，問題來了，如果上述邏輯成立，個人可以怎么選擇？

一種做法就是像開頭說的，熬著，不亂動，不動。另一種做法，是走出去，探索新機會。

我果斷的選擇后一種，并且我要補充一句：這樣的大垮塌應該教會任何一個家庭注意培養自己和下一代的多重技能。

有的人會舉巴菲特的長期投資為例，也會舉段永平繼續堅定持有茅臺為例，證明堅持的合理性和必要性。我尊重個人的選擇，但我認為這是投資者們對巴菲特“誤讀”的緣故。巴菲特是價值投資大師的同時還是一個宏觀大師，巴菲特遇到任何一次系統性股災、樓災，都是提前數年大清倉的——1987、2008等等，2008次貸危機之前巴菲特全部清倉了兩房。要不，你們想想，巴菲特指標是怎么來的呢？段大道在雪球訪問中自己也講了，重新回到2600塊他當然會賣掉茅臺，他還對長期投資下了一個我認為非常贊的解釋：長期持有是買入那一刻的意愿。請注意一個常識：每一個出色的企業家、偉大的投資大師，在面對系統性危機時都會選擇跑路。不跑的，其實都是因為沒跑掉。這是人性，無關錢多錢少、大師庸人。

還有一點，散戶經常機械式模仿投資大師的理念而忘記了自己的實力。段大道可以不賣茅臺，但有不少粉絲卻不能不賣房子。他不賣茅臺，他絲毫不傷，你不賣房子，你月供都供不起。大家投入的錢的性質，不一樣，在對比投資理念的時候，別忘了這一點。在房地產的大周期里，多少人是把杠桿加到了幾乎0首付的地步，貸款打到滿格，這是投資大師們永遠都不做的事。所以，當寒冬來臨時，他們是大象，你是螞蟻。

講到這里，高潮的部分就來了。

有不少粉絲跟我在聊起踏出舒適圈的時候常常掛在嘴邊的一句：不懂股票，不敢碰。

首先說，我并非是鼓勵想走出去的粉絲們就只去買股票，不是這樣，可以做的事情有很多。上面說了，我們的一生會經歷很多波瀾，為了應對它，應該盡可能早——最好是從小——的為自己建立更廣泛的能力圈。最好的投資，當然是持續的投資自己的能力，讓自己會做更多事，有更好的認知，可以做出正確的選擇。其次，除了房地產、股票之外，黃金、白銀等等，都可以。

所以，首先是興趣點，如果你對這些所謂的“投資”不感興趣，唯獨對自我成長那部分感興趣，那你就去努力的提升自己好了，這不是我們要談的重點。回到眼下，我的確非常坦率的建議：如果有粉絲在經歷本輪房地產大跌之后還有余力、有資本，想拓寬別的投資渠道的話，那么就要考慮進入股市、大宗這些領域了。

首先我要不客氣指出的一點是，網上那些毫不建議中年人投入股市的觀點，本質上剖開來不過是一種“思維上的懶惰”，以對未來不確定的恐懼當做個人應該“什么都不做”的理由。短期、中期看，也許會過得舒坦，但是長期看，往往都是最慘的一群。

我的經濟學歷史閱讀，以及我自己的人生經歷告訴我，人近中年之后回頭看，你會感謝自己曾經在年輕時就開始培養自己多重投資能力的探索過程。但遺憾的是，很多童鞋在完全可以盡可能早的開始時，沒有做。

我從事房地產有超過20年的歷史，但同時，我投資股票的時間累計也有15年那么長。這讓我很早的交了學費，也積攢下了許多寶貴的體驗。我在《價投筆記》里講到，我很多時候都是單吊一家公司+長期持有，一個原因是我的偏好，另一個原因是，我沒時間搞短，因為我的本業是房地產分析。15年是一個什么光景？大概我也滿足了10萬小時定律。我個人很認同這一點，我們絕大多數人都是智商普通、家庭普通、能力普通的人，如果都很普通，就輪不到講天份，在年輕的時候老老實實先卷一卷（當然不要太拼），讓自己擁有更廣泛的知識和更多的閱歷，然后才有資格談“選擇大于努力”這些話題——我有時候看時下的一些觀點啼笑皆非，連“努力”都沒有，就開始大談特談“選擇”，卻忘了擁有“選擇權”的前提就需要你做出很長時間的“努力”。我在股市里賺錢大概是在第10年，我今天還特地回查了我的賬戶，盈利排名分別是：格力、茅臺、平安、萬科，我就在這些上面賺到了錢，格力電器長期是我的第一大愛股，在這個上面我賺了最多的錢，最終一戰我在騰訊上把盈利虧回去了一半（

哭腫臉

這些讓我在面對今天這樣的市場環境，我可以切換。盡管我依然看好深圳的房地產長期發展，但是第一，你要熬過這個長冬，第二，熬過之后你還需要有足夠的資本金。我的確認為，對于一些像我這樣的粉絲而言，選擇股市是正確的思路。

會虧錢，但這正是我講我的經歷的目的，我并非是在炫耀自己歷經上證10年不漲還能賺錢，而是想說明：有些學費，早晚都要交。如果你想在投資這條賽道上賺到錢，你必須要學會面對一個虧損的過程。這是必然的。除非，你在房地產大周期內賺到的錢，都是憑幸運賺來的。如果那樣，那么你無論是待在哪里，進不進股市都不打緊，最終都可能會憑實力虧回去——我身邊有充足的案例可以佐證這一點，包括一些曾經的買房高手。

是以，務實的做法是：控制自己即將要交的學費，讓自己“虧得起”。我前面在討論深圳超級豪宅的時候說過，認知與窮富沒有太大關系（與個人是否在持續成長關系更大），富人買豪宅也可能被證明是看錯了。但他們會買，原因是他們“虧得起”，他們算了這個賬，這和段永平不賣茅臺是類似的道理，但你虧不起，你經常是滿副身家壓上去，你當然虧不起。

答案就是：犯小錯，多犯小錯，但不要犯大錯。尤其是人近中年，可能已經栽了不少跟頭，應該明白，小跟頭可以多栽一栽，沒得關系，但是大跟頭不要栽，栽一次，就很可能“一生的奮斗化為烏有”，再也翻不起身了。房地產的這一輪下跌，這樣的栽到瀕臨破產的案例，相信大家在各個社交平臺上都看的不少了。

多犯小錯的目的就是為了避免犯大錯，通過不斷的嘗試，直到探索出自己的能力邊界。這個過程因人而異，難言長短。唯一要值得警惕的是，那種“不成長”的思維。犯多少錯，也還是會重犯。比如，這些年來我經常遇到，某個要買房的粉絲來詢問，上來第一句就是：XX盤值不值得買？買來3年后能不能翻一倍？……每次遇到這樣的咨詢我都要抓頭。但帶著這樣思維的人，有很多，相當多的人自己并不思考，只是想從別處得到一個答案。相信我，這會虧錢，在房地產會虧錢，在股市會虧得更快。

股市的確有很大的風險，但同時我認為也是很好的賽道。包括A股在內，可能還是有不少人對A股的評價依然很低（當然，去年以來，尤其是近來，漲勢非常好，再這樣認為的人少了很多），但我依然認為，值得去嘗試，控制好自己的財務風險，完成這個過程。

對我而言，A股我還是非常小心穩健的做法，只買ETF，其它不碰，祝你們炒股圣手最近發財，真心為你們高興。

投資最重要的一點：及早投資。除非你不要考慮通過投資賺錢，否則，要盡可能早的展開。年輕還是中年，都不是理由，既然早晚都要開始，那么即便你人到中年了，也要及早開始。

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