金牛獎(jiǎng)的真實(shí)含金量還有多少？| 深度分析

暫停兩年的金牛獎(jiǎng)重新回來(lái)了，在2025年12月30日的上海北外灘W酒店里頒出了45個(gè)獎(jiǎng)項(xiàng)，相比往日刷屏噶鬧猛，現(xiàn)在更多是在獲獎(jiǎng)公司的官微上有零星露出。

作為基金行業(yè)的“奧斯卡”，含金量最高的獎(jiǎng)項(xiàng)，金牛獎(jiǎng)一半是能讓基金公司名利雙收的榮譽(yù)勛章，另一半是能給廣大基民抄作業(yè)的財(cái)富密碼，曾經(jīng)每次頒獎(jiǎng)禮都是機(jī)構(gòu)和基民關(guān)注的盛宴，在2020年公募基金因業(yè)績(jī)出圈的時(shí)候討論度到達(dá)峰值。

所以這個(gè)獎(jiǎng)項(xiàng)以及它變化背后的故事相信也是不少人想了解的內(nèi)容，本文有點(diǎn)長(zhǎng)，將耗時(shí)10分鐘，看到最后有驚喜。

金牛獎(jiǎng)為何最權(quán)威？

科普一下，中國(guó)官方所認(rèn)可的公募基金評(píng)獎(jiǎng)機(jī)構(gòu)有三家，即我們熟知的三大報(bào)：中國(guó)證券報(bào)、上海證券報(bào)以及深圳證券時(shí)報(bào)。對(duì)應(yīng)著的基金行業(yè)獎(jiǎng)項(xiàng)也有三個(gè)：中證報(bào)主辦的金牛獎(jiǎng)，上證報(bào)主辦的金基金獎(jiǎng)以及證券時(shí)報(bào)主辦的明星基金獎(jiǎng)，前兩者都是從2004年開(kāi)始發(fā)布第一屆獲獎(jiǎng)名單，每年評(píng)選一次，后者是從2006年開(kāi)始頒獎(jiǎng)。

國(guó)內(nèi)獲得證券基金業(yè)協(xié)會(huì)認(rèn)可的10家有基金評(píng)級(jí)資質(zhì)的機(jī)構(gòu)，6家參與金牛獎(jiǎng)的評(píng)選，“成為國(guó)內(nèi)最權(quán)威的基金評(píng)價(jià)團(tuán)隊(duì)”，這句話(huà)掛在金牛獎(jiǎng)官網(wǎng)的描述中，專(zhuān)業(yè)評(píng)審機(jī)構(gòu)的陣仗已經(jīng)碾壓其他獎(jiǎng)項(xiàng)，以至于你走進(jìn)任何一家獲過(guò)金牛獎(jiǎng)的基金公司，他們一定會(huì)將獎(jiǎng)杯擺在榮譽(yù)墻最顯眼的位置，甚至以往部分銀行還因托管過(guò)金牛獎(jiǎng)基金為榮專(zhuān)門(mén)發(fā)文章蹭熱點(diǎn)。

這個(gè)獎(jiǎng)項(xiàng)只頒給基金公司和基金產(chǎn)品，沒(méi)有設(shè)置給基金經(jīng)理，現(xiàn)在來(lái)看，可以說(shuō)是20多年前的明智之舉，在基金經(jīng)理頻繁變動(dòng)的當(dāng)下，極具前瞻性。

2004年第一屆金牛獎(jiǎng)在當(dāng)年8月20號(hào)頒發(fā)，開(kāi)放基金和封閉基金各有10只獲了獎(jiǎng)。這次獎(jiǎng)項(xiàng)評(píng)選范圍只有股票型及股票債券平衡型證券投資基金，考察基金業(yè)績(jī)時(shí)間跨度只有一年，即從2003年6月30日至2004年6月30日的表現(xiàn)（數(shù)據(jù)來(lái)源：wind）。

在這里要提一下歷史背景，2003年公募基金挖掘的鋼鐵、汽車(chē)、石化、電力及銀行的“五朵金花”主題行情，引領(lǐng)了價(jià)值投資潮流。

它在某種程度上被寄希望于是打破A股是個(gè)莊家與散戶(hù)市場(chǎng)的新興力量，加之2004年6月1日正式實(shí)施了《基金法》，使得公募基金成為信托關(guān)系落實(shí)最為充分的行業(yè)，金牛獎(jiǎng)及背后代表的注重基金持續(xù)回報(bào)能力，培育和引導(dǎo)投資人的長(zhǎng)期投資理念，有了堅(jiān)實(shí)的基點(diǎn)。

如今金牛獎(jiǎng)已來(lái)到22屆，獎(jiǎng)項(xiàng)從最初簡(jiǎn)單選兩類(lèi)產(chǎn)品獎(jiǎng)，變成了評(píng)選17個(gè)公司獎(jiǎng)和28個(gè)產(chǎn)品獎(jiǎng)，考察基金的業(yè)績(jī)周期從一開(kāi)始的一年，變成了現(xiàn)在的五年和七年。

2025年直接取消了原有的三年期獎(jiǎng)項(xiàng)，把考察期限再一次拉長(zhǎng)，更是凸顯了對(duì)長(zhǎng)期回報(bào)的注重。

值得一提的是，2022年金牛獎(jiǎng)僅給基金公司頒獎(jiǎng)，2023年沒(méi)有頒獎(jiǎng)，2025年末是暫停兩年后金牛獎(jiǎng)第一次露面，這一部分我們等下分析。

獨(dú)家數(shù)據(jù)盤(pán)點(diǎn)：金牛獎(jiǎng)都頒給了誰(shuí)？

當(dāng)然，比起金牛獎(jiǎng)的承載的意義，大家更關(guān)注的是這些年金牛獎(jiǎng)都把獎(jiǎng)項(xiàng)給了哪些基金公司和基金？我們分別取了極值來(lái)看（數(shù)據(jù)來(lái)源：wind）。

獲獎(jiǎng)次數(shù)最多的基金公司是易方達(dá)。

20次含基金公司的評(píng)選中，易方達(dá)一共獲獎(jiǎng)17次。其次是華夏基金，獲獎(jiǎng)16次；第三是嘉實(shí)基金，獲獎(jiǎng)15次；第四和第五分別是廣發(fā)基金和興證全球基金，分別獲獎(jiǎng)14次和13次。

從官網(wǎng)上看到的“金?；鸸芾砉尽痹u(píng)選指標(biāo)體系設(shè)置，是以定量評(píng)價(jià)為主、定性評(píng)價(jià)為輔。其中定量評(píng)價(jià)部分以基金公司整體股票投資業(yè)績(jī)?yōu)橹鲗?dǎo)，適當(dāng)考慮規(guī)模、固定收益投資業(yè)績(jī)、被動(dòng)投資管理能力和養(yǎng)老金管理能力因素。所以遍歷過(guò)往獲獎(jiǎng)的基金公司，都是被規(guī)模大，投研能力強(qiáng)，產(chǎn)品線(xiàn)豐富的大型基金公司霸榜。

獲獎(jiǎng)次數(shù)最多的基金是華安寶利配置。

21次基金評(píng)選中，華安寶利配置共獲獎(jiǎng)9次；其次是南方中證500ETF、嘉實(shí)增長(zhǎng)、基金安順（現(xiàn)已經(jīng)封轉(zhuǎn)開(kāi)更名為華安安順）、匯添富價(jià)值精選A、華泰柏瑞滬深300ETF、博時(shí)主題行業(yè)均為8次獲獎(jiǎng)。

這只基金很少曝光，規(guī)模只有12.87億，成立至今有幾個(gè)年份表現(xiàn)平淡甚至在底部徘徊，但它打敗一眾基金拿到最多金牛獎(jiǎng)，答案就是長(zhǎng)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)。（數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，截止2026.1.13）

2004年成立至今，華安寶利配置的總回報(bào)是1267.18%，是一只靈活配置型基金，倉(cāng)位相對(duì)于偏股型基金而言更低，如果你不知道這個(gè)表現(xiàn)如何，我們對(duì)比一下滬深300指數(shù)和靈活配置型基金同期354.64%和1106.33%的漲幅，還是經(jīng)得起時(shí)間的考驗(yàn)（數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，截止2026.1.13）。

如果我們把比較的范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，所有的公募基金，從成立以來(lái)業(yè)績(jī)能翻10倍的基金只有63只，能翻12倍的縮小到了41只，從這個(gè)角度，你就能明白它的優(yōu)秀了。從2005年到2025年的21個(gè)有完整年度業(yè)績(jī)可以拉取的年份里，只有7個(gè)年度是虧損的，這些年份也是基金普遍虧損的年份，比如2008年滬深300下跌近66%，靈活配置型基金下跌近53%，這只基金的跌幅是38%（數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，截止2026.1.13）。

也可以對(duì)比一下其他獲得8次金牛獎(jiǎng)的基金，剔除指數(shù)基金和封閉式基金后：嘉實(shí)增長(zhǎng)2482.45%（2003/7/9成立，成立偏股混合型），匯添富價(jià)值精選A 661.37%（2009/1/23成立，偏股混合型），博時(shí)主題行業(yè)1543.98%（2005/1/6成立，偏股混合型），基金整體的長(zhǎng)期表現(xiàn)都還是值得一看，但從近幾年的的維度來(lái)看，部分基金還是墊底的，比如嘉實(shí)增長(zhǎng)2025年只漲了18.83%，而偏股型基金的平均回報(bào)是33.89%（數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，截止2026.1.13）。

與此同時(shí)，有超過(guò)一半基金公司從未獲得過(guò)金?；鸸惊?jiǎng)項(xiàng)，比如今年打破歷史一舉奪魁的永贏基金；也有也有獲得過(guò)一次金牛獎(jiǎng)但之后再也沒(méi)上榜過(guò)基金公司，比如貢獻(xiàn)過(guò)不收管理費(fèi)的寶藏產(chǎn)品的東吳基金。獲得金牛獎(jiǎng)的產(chǎn)品也不是一輩子就蓋上了長(zhǎng)期主義和優(yōu)秀的烙印，也曾有獲得過(guò)金牛獎(jiǎng)的基金后來(lái)爆出過(guò)“老鼠倉(cāng)”丑聞，這些就不單獨(dú)展開(kāi)了。

總之，金牛獎(jiǎng)的審美總結(jié)成兩個(gè)字就是大和長(zhǎng)。大是針對(duì)基金公司的要求：足夠大的體量本身也是能力的一種體現(xiàn)，更能支持投研和非短視的發(fā)展策略；長(zhǎng)是針對(duì)基金的，不管你體量多大，什么策略，長(zhǎng)期投資業(yè)績(jī)一定要過(guò)硬，而“長(zhǎng)跑”型選手本身就對(duì)短線(xiàn)的熱點(diǎn)不敏感。

金牛獎(jiǎng)的基金值得跟投嗎？

所以我們會(huì)好奇，很多人會(huì)好奇金牛獎(jiǎng)的基金真的值得投嗎？或者至少是普通基民可以抄作業(yè)的范本嗎？

搜索關(guān)鍵詞：金牛獎(jiǎng)，抄作業(yè)，會(huì)彈出很多測(cè)評(píng)和分析，特別是2020年基金出圈的時(shí)候，小紅書(shū)上金牛獎(jiǎng)基金抄作業(yè)的筆記的搜索和撰寫(xiě)直接霸屏，甚至可以看到上一篇還在教人怎么準(zhǔn)備考研資料的博主，下一篇直接無(wú)縫銜接到金牛獎(jiǎng)的基金投資攻略上，足以見(jiàn)當(dāng)時(shí)基民對(duì)此獎(jiǎng)項(xiàng)的關(guān)注和抄作業(yè)的需求之熱烈，內(nèi)容市場(chǎng)供不應(yīng)求。

目前這個(gè)熱度下去了，在大家搜到的很多測(cè)評(píng)和分析中，統(tǒng)計(jì)標(biāo)的都是基于簡(jiǎn)單的幾個(gè)年份，幾組基金的回測(cè)分析，我們今天給大家找了兩組數(shù)據(jù)，比以上的方法更能客觀呈現(xiàn)金牛基金的投資價(jià)值：

數(shù)據(jù)1是兩只專(zhuān)門(mén)跟蹤金牛基金表現(xiàn)的指數(shù)。

中證指數(shù)公司開(kāi)發(fā)過(guò)金?；鹣盗兄笖?shù)，把獲得過(guò)金牛獎(jiǎng)的基金會(huì)被納入到指數(shù)中，用來(lái)反映金?；鸬恼w表現(xiàn)情況，比如由最近五年獲評(píng)的年度開(kāi)放式股票型金?；鸾M成由于金牛股票型基金指數(shù)（H11027），以及金?；旌闲突鹬福℉11028），由最近五年獲評(píng)的年度開(kāi)放式混合型金牛基金組成。

為了對(duì)比合理，我們把它倆和反映偏股型基金平均表現(xiàn)的指數(shù)進(jìn)行對(duì)比：

截止2025年底，過(guò)去五年，金牛股票型基金指數(shù)、金?；旌闲突鹬笖?shù)的漲幅是0.90%，-14.75%；同期偏股型基金指數(shù)的漲幅是1.32%，對(duì)比之下，金?；鹫w表現(xiàn)只稍遜一籌。可能大家對(duì)這個(gè)表現(xiàn)不太滿(mǎn)意，但我們之前做過(guò)大V投顧的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，跑贏偏股型基金指數(shù)是一個(gè)非常難的指標(biāo)（數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，截止2026.1.13）。

數(shù)據(jù)2是一只專(zhuān)業(yè)跟投金?；鸬?/strong>FOF基金。

這只基金是海富通聚優(yōu)精選，它的投資策略是在歷屆獲得中國(guó)基金業(yè)金牛獎(jiǎng)單只基金獎(jiǎng)項(xiàng)的基金中篩選出所有開(kāi)放式股票型基金和開(kāi)放式混合型基金，并從收益能力、穩(wěn)定性、風(fēng)險(xiǎn)水平和管理人角度對(duì)基金進(jìn)行評(píng)分做二次篩選，也就是說(shuō)會(huì)對(duì)金?；疬M(jìn)行優(yōu)中選優(yōu)。

海富通聚優(yōu)精選成立于2017年11月6日，截止目前，總回報(bào)為52.60%，同期混合型FOF基金的回報(bào)也是42.55%（數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，截止2026.1.13），高于同期產(chǎn)品的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

以上數(shù)據(jù)說(shuō)明，不管從金牛指數(shù)，還是以金牛基金作為策略進(jìn)行投資，金牛獎(jiǎng)篩選的基金整體長(zhǎng)期表現(xiàn)都不錯(cuò)，并不是很多分析上認(rèn)為的，不值得抄作業(yè)的樣本。當(dāng)然如果你是短期策略，就是另一種邏輯了。

金牛獎(jiǎng)為什么暫停發(fā)獎(jiǎng)？

從官網(wǎng)可以看到，金牛獎(jiǎng)已連續(xù)停辦兩屆（2023年和2024年），最新一屆更新停留在2022年8月29日的第十九屆，第二十屆，二十一屆出現(xiàn)空缺。

這兩屆對(duì)應(yīng)的是，基金在2022年和2023年的市場(chǎng)表現(xiàn)，這兩年滬深300和偏股基金指數(shù)2022年跌幅均超21%，基金的日子沒(méi)有好過(guò)到哪里去，投資的短期效果不理想，且基金經(jīng)理頻繁變動(dòng)，很難激發(fā)基民長(zhǎng)期投資動(dòng)力。

試想一下，在這樣的情況下如果當(dāng)年獲獎(jiǎng)的基金，在基民這里普遍是虧損體驗(yàn)，那獎(jiǎng)項(xiàng)豈不是和大眾背道而馳？基金行業(yè)最有影響力的獎(jiǎng)項(xiàng)能停辦兩屆，本身就富含了很深的意味，有時(shí)候不表態(tài)也是一種表態(tài)。

金牛獎(jiǎng)的含金量還有嗎？

我們提到過(guò)，2004年6月1日正式實(shí)施了《基金法》，使得公募基金成為信托關(guān)系落實(shí)最為充分的行業(yè)，基金又因?yàn)橥诰蛄宋宥浣鸹?，是掙脫坐莊思維的新興力量，金牛獎(jiǎng)的誕生時(shí)點(diǎn)并不是偶然。

我們也梳理過(guò)往數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)金牛獎(jiǎng)的偏好，就是大基金公司和注重長(zhǎng)期回報(bào)的基金。但在這屆金牛獎(jiǎng)，事情在發(fā)生改變。

1.這次獲金?；鸸芾砉惊?jiǎng)的只有5家基金公司，分別是：大成、華泰柏瑞、工銀瑞信、建信和國(guó)泰，對(duì)比上一屆頒給了10家公司，數(shù)量直接砍半。

且都不是我們往期統(tǒng)計(jì)里看到獲獎(jiǎng)最多巨無(wú)霸基金公司。同時(shí)，主動(dòng)投資金牛基金公司獎(jiǎng)?lì)C給了4家基金公司：大成、華商、國(guó)海富蘭克林、景順長(zhǎng)城。

疊加來(lái)看，上層對(duì)未來(lái)基金行業(yè)要從“重規(guī)?！鞭D(zhuǎn)向“重回報(bào)”的表達(dá)已經(jīng)很明顯。

2.獲得五到七年金?；皙?jiǎng)的產(chǎn)品中，已經(jīng)有了越來(lái)越多給基民體驗(yàn)和回報(bào)好的產(chǎn)品，比如中泰玉衡、博道伍佰智航、國(guó)金量化多因子等口碑好的寶藏基也在時(shí)隔兩年金牛獎(jiǎng)中露面，本身是對(duì)這些產(chǎn)品注重持續(xù)回報(bào)能力的表彰，金牛獎(jiǎng)不再是部分老基金躺在功勞簿上吃老本的狂歡。

3.第二十二屆金牛獎(jiǎng)的進(jìn)取公司獎(jiǎng)是空缺的，這個(gè)獎(jiǎng)項(xiàng)是特設(shè)獎(jiǎng)，鼓勵(lì)無(wú)法滿(mǎn)足金牛基金公司參評(píng)條件，且當(dāng)年表現(xiàn)突出的中小基金公司，上一次獎(jiǎng)項(xiàng)頒給了寶盈基金和圓信永豐基金，第十八屆頒給了信達(dá)澳銀、匯豐晉信和摩根士丹利華鑫，這些基金公司都曾出過(guò)大家耳熟能詳?shù)膬?yōu)秀基金。

第二十二屆的考察的周期里，多家小公司憑借賽道基金火出圈，卻沒(méi)有一個(gè)獲獎(jiǎng)，空缺的含義是否包含對(duì)其發(fā)展和基民引導(dǎo)的不認(rèn)同？

4.這一次的金牛獎(jiǎng)里沒(méi)有了“量化投資金?；鸸尽豹?jiǎng)，這個(gè)獎(jiǎng)專(zhuān)項(xiàng)考察基金管理公司量化投資管理能力，鼓勵(lì)基金公司在量化投資專(zhuān)項(xiàng)管理能力上形成特長(zhǎng)。

上一次獲獎(jiǎng)的公司是銀華基金（第十八屆），再上一次是富國(guó)基金和華泰柏瑞基金（第十七屆），但在第十九屆開(kāi)始沒(méi)有看到這個(gè)獎(jiǎng)項(xiàng)的身影，這一次也沒(méi)有，并且這兩次都沒(méi)有像進(jìn)取公司獎(jiǎng)一樣寫(xiě)著空缺兩字，而是直接消失。

目前沒(méi)有查到具體細(xì)節(jié)，也許從側(cè)面表達(dá)了管理者對(duì)量化投資的審慎態(tài)度。

這四點(diǎn)改變，真正把管理層想傳達(dá)的長(zhǎng)期回報(bào)的聲量調(diào)到最大，兩年時(shí)間的沉淀，這一期的金牛獎(jiǎng)更像是一種經(jīng)歷基金業(yè)寒冬后的脫胎換骨。

回到標(biāo)題的問(wèn)題，金牛獎(jiǎng)的真實(shí)含金量還有多少？

我們的答案是：這一屆的含金量非常高，不管是基金公司還是基金產(chǎn)品都是優(yōu)中選優(yōu)，寧缺毋濫的精品。而接下來(lái)的每一屆，都值得持續(xù)關(guān)注，相信能給基民再次帶來(lái)驚喜，再次成為我們買(mǎi)基金強(qiáng)有力的參考。

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