從金融資本看技術(shù)革命：OpenAI一定會(huì)破產(chǎn)？

一、當(dāng)宿敵握手，獨(dú)行者顫抖

2026年剛開(kāi)年，科技圈就傳來(lái)大新聞。1月12日，蘋(píng)果與谷歌宣布在AI領(lǐng)域達(dá)成深度合作，蘋(píng)果將在其應(yīng)用生態(tài)中全面集成谷歌的Gemini模型。

這可不是普通的商業(yè)聯(lián)盟。兩個(gè)曾經(jīng)勢(shì)不兩立的帝國(guó)，兩個(gè)在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代廝殺了十余年的死敵，iOS與Android，居然在AI的黎明時(shí)分，選擇了握手。

當(dāng)喬布斯還在世時(shí)，他曾發(fā)誓要用"熱核戰(zhàn)爭(zhēng)"摧毀Android。庫(kù)克接手后，蘋(píng)果與谷歌的專(zhuān)利戰(zhàn)、生態(tài)戰(zhàn)、人才戰(zhàn)從未停歇。但現(xiàn)在，面對(duì)AI這個(gè)新戰(zhàn)場(chǎng)，兩位巨頭突然發(fā)現(xiàn)：比起彼此，更可怕的敵人是那些燒著投資人的錢(qián)、講著顛覆故事、把用戶(hù)玩得團(tuán)團(tuán)轉(zhuǎn)的AI新貴們。

這個(gè)消息對(duì)誰(shuí)的沖擊最大？

毫無(wú)疑問(wèn)，是山姆·奧特曼和他的OpenAI。

而無(wú)獨(dú)有偶，火上澆油，就在蘋(píng)果-谷歌聯(lián)盟宣布的同一天，紐約時(shí)報(bào)發(fā)表了一篇措辭大膽的文章：《我敢打賭，OpenAI要破產(chǎn)了》（I'm Betting that OpenAI Will Go Broke）。作者Sebastian Mallaby是外交關(guān)系委員會(huì)的資深研究員，他的觀點(diǎn)直言不諱："我打賭，在未來(lái)18個(gè)月內(nèi)，OpenAI會(huì)耗盡資金。"

這可不是一般的標(biāo)題黨。

讓我們看看數(shù)字：根據(jù)The Information的報(bào)道，OpenAI在2025年預(yù)計(jì)燒錢(qián)超過(guò)80億美元，到2028年這個(gè)數(shù)字將超過(guò)400億美元。為了支撐這場(chǎng)豪賭，OpenAI承諾投入1.4萬(wàn)億美元用于數(shù)據(jù)中心和相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

1.4萬(wàn)億！

這是什么概念？2019年沙特阿美的IPO，全球有史以來(lái)最大規(guī)模的上市融資，也不過(guò)300億美元。而OpenAI是一家虧損的公司，卻要完成相當(dāng)于近50次沙特阿美IPO的資本動(dòng)員。

更致命的是，OpenAI找不到可持續(xù)的盈利模式。人們可以在多個(gè)免費(fèi)且優(yōu)秀的模型中選擇，除非有特別復(fù)雜和計(jì)算密集的查詢(xún)，否則幾乎沒(méi)有理由訂閱高級(jí)版本。如果某個(gè)模型設(shè)置付費(fèi)墻或顯示惱人的廣告，用戶(hù)會(huì)立刻遷移到別處。

山姆·奧特曼確實(shí)是科技史上最偉大的推銷(xiāo)員之一。2024年3月，他完成了一輪史無(wú)前例的400億美元融資，這超過(guò)了歷史上任何一家公司在單輪私募中籌集的資金。第二名是2018年螞蟻集團(tuán)的140億美元，相比之下，OpenAI的融資額幾乎是其三倍。

但正如Mallaby所言："即使是奧特曼也無(wú)法永遠(yuǎn)玩雜耍。他必須繼續(xù)籌集資金——還要籌集更多，多得多。"

相比之下，谷歌有搜索和廣告這臺(tái)"印鈔機(jī)"，微軟有云服務(wù)和辦公軟件的穩(wěn)定現(xiàn)金流，Meta有全球最大的社交網(wǎng)絡(luò)，蘋(píng)果有硬件銷(xiāo)售的巨額利潤(rùn)。它們都可以用既有業(yè)務(wù)的利潤(rùn)來(lái)支撐AI的巨額投入，輸?shù)闷穑埠牡闷稹?/p>

OpenAI呢？它就像一個(gè)在半空中騎自行車(chē)的雜技演員，必須不停蹬踏才不會(huì)掉下來(lái)。一旦融資節(jié)奏中斷，一旦投資人失去耐心，墜落將是瞬間的事。

然而，這樣的故事，在歷史中也并不新鮮。

二、歷史的回聲：技術(shù)革命總是這樣開(kāi)始

當(dāng)我們?yōu)镺penAI的命運(yùn)焦慮時(shí)，當(dāng)我們?yōu)锳I泡沫爭(zhēng)論不休時(shí)，有一位女性經(jīng)濟(jì)學(xué)家在20多年前就已經(jīng)把這個(gè)劇本寫(xiě)好了。

她叫卡洛塔·佩雷斯（Carlota Perez），一位出生于1939年的委內(nèi)瑞拉裔英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家。2002年，她出版了一部注定要成為經(jīng)典的著作：《技術(shù)革命與金融資本：泡沫與黃金時(shí)代的動(dòng)力學(xué)》。

這本書(shū)在2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂后不久面世，最近中文榜剛剛再版，可謂來(lái)的正是時(shí)候。

佩雷斯用這本書(shū)證明了一件事：她不僅準(zhǔn)確預(yù)測(cè)了泡沫的破裂，更揭示了泡沫背后200年來(lái)從未改變的深層規(guī)律。

佩雷斯的核心發(fā)現(xiàn)既深刻又簡(jiǎn)單：從1771年的第一次工業(yè)革命開(kāi)始，到今天的信息革命，人類(lèi)經(jīng)歷的每一次重大技術(shù)革命，都嚴(yán)格遵循著同一個(gè)周期：技術(shù)突破→金融狂熱→泡沫破裂→制度重構(gòu)→黃金時(shí)代。

讓我們回顧這200年的五次技術(shù)革命：

第一次（1771年）：工業(yè)革命。

機(jī)械化紡織、水力應(yīng)用，工廠制度取代家庭作坊。英國(guó)在此過(guò)程中崛起為"世界工廠"。

第二次（1829年）：蒸汽和鐵路時(shí)代。

鐵路網(wǎng)絡(luò)打通全國(guó)市場(chǎng)，引發(fā)了19世紀(jì)40年代的"鐵路狂熱"。投機(jī)資本瘋狂涌入，鐵路公司如雨后春筍般涌現(xiàn)，最終在1847年爆發(fā)了嚴(yán)重的金融危機(jī)。但泡沫留下的遺產(chǎn)是完整的鐵路基礎(chǔ)設(shè)施，為之后的"維多利亞繁榮"奠定了基礎(chǔ)。

第三次（1875年）：鋼鐵、電力和重工業(yè)時(shí)代。

電氣化改變了生產(chǎn)方式，科學(xué)管理成為核心。這一時(shí)期的狂熱在1929年達(dá)到頂峰，隨后是大蕭條。但第二次世界大戰(zhàn)后，基于電氣化和重工業(yè)的"戰(zhàn)后黃金時(shí)代"到來(lái)，歐美迎來(lái)了近30年的高速增長(zhǎng)。

第四次（1908年）：石油、汽車(chē)和大規(guī)模生產(chǎn)時(shí)代。

福特的流水線開(kāi)啟了大眾消費(fèi)社會(huì)。20世紀(jì)20年代的"咆哮的二十年代"是典型的狂熱期，以1929年股市崩盤(pán)告終。但在危機(jī)和戰(zhàn)爭(zhēng)的洗禮后，50-60年代迎來(lái)了美國(guó)夢(mèng)的黃金年代。

第五次（1971年）：信息與通信時(shí)代。

微處理器與互聯(lián)網(wǎng)重構(gòu)了全球經(jīng)濟(jì)。90年代末的互聯(lián)網(wǎng)泡沫是這一輪的狂熱期，2000年納斯達(dá)克崩盤(pán)。但隨后的十余年，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、社交網(wǎng)絡(luò)真正改變了世界。

看到規(guī)律了嗎？每一次技術(shù)革命都會(huì)經(jīng)歷金融狂熱，都會(huì)催生巨大的泡沫，都會(huì)迎來(lái)慘烈的崩盤(pán)，然后——這是關(guān)鍵——在制度重構(gòu)之后，真正的"黃金時(shí)代"才會(huì)到來(lái)。

佩雷斯將這個(gè)過(guò)程分解為五個(gè)階段：

1. 爆發(fā)階段

   ：新技術(shù)集群涌現(xiàn)，少數(shù)先驅(qū)者和風(fēng)險(xiǎn)資本家開(kāi)始投資。

2. 狂熱階段

   ：金融資本占據(jù)主導(dǎo)，投機(jī)盛行，資產(chǎn)泡沫膨脹，社會(huì)不平等加劇。

3. 轉(zhuǎn)折點(diǎn)

   ：泡沫破裂，經(jīng)濟(jì)衰退，社會(huì)反思，監(jiān)管重構(gòu)。

4. 協(xié)同階段

   ：制度框架與新技術(shù)匹配，生產(chǎn)資本重新主導(dǎo)，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入普惠性增長(zhǎng)。

5. 成熟階段

   ：范式成熟，市場(chǎng)飽和，下一次革命的種子開(kāi)始萌芽。

她的理論基礎(chǔ)來(lái)源于熊彼特的"創(chuàng)造性破壞"，但比熊彼特走得更遠(yuǎn)。她不僅看到了技術(shù)如何破壞舊秩序，更揭示了金融資本在這個(gè)過(guò)程中扮演的雙重角色：它既是技術(shù)革命的點(diǎn)火器，也是社會(huì)動(dòng)蕩的放大器。

用佩雷斯的話(huà)說(shuō)："每次技術(shù)革命都帶來(lái)了巨大的財(cái)富創(chuàng)造潛力，要充分釋放這種潛力，就需要每次都建立一套適配的社會(huì)-制度框架。"而在這個(gè)框架建立之前，"最大規(guī)模的泡沫傾向于出現(xiàn)在金融資本實(shí)質(zhì)上已經(jīng)脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)，并獨(dú)自迅猛發(fā)展的時(shí)候。"

聽(tīng)起來(lái)熟悉嗎？這不正是今天AI領(lǐng)域正在發(fā)生的事情嗎？

海銀資本創(chuàng)始合伙人王煜全在為《技術(shù)革命與金融資本》中文新版撰寫(xiě)的推薦序中寫(xiě)道："佩雷斯為我們提供了一個(gè)更為根本性的解釋框架：多數(shù)金融危機(jī)并非周期的終點(diǎn)，而是技術(shù)革命進(jìn)程中'范式轉(zhuǎn)換'的必然產(chǎn)物；它們不是衰退的標(biāo)志，而是舊秩序瓦解、新秩序孕育的陣痛。"

如果按照佩雷斯的理論，當(dāng)前的AI革命正處于哪個(gè)階段？

王煜全的判斷是："我們正站在那個(gè)關(guān)鍵的'轉(zhuǎn)折點(diǎn)'上。"也就是說(shuō)，狂熱階段接近尾聲，泡沫破裂和制度重構(gòu)即將到來(lái)。

《比較》研究部主管陳永偉則更進(jìn)一步指出："卡洛塔·佩雷斯的著作《技術(shù)革命與金融資本》為我們提供了一個(gè)更為根本性的解釋框架：多數(shù)金融危機(jī)并非周期的終點(diǎn)，而是技術(shù)革命進(jìn)程中'范式轉(zhuǎn)換'的必然產(chǎn)物；它們不是衰退的標(biāo)志，而是舊秩序瓦解、新秩序孕育的陣痛。"

那么問(wèn)題來(lái)了：在這個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)上，像OpenAI這樣的公司，會(huì)是什么命運(yùn)？

三、金融資本與生產(chǎn)資本：OpenAI的致命缺陷

要理解OpenAI的困境，我們必須理解佩雷斯理論中的一個(gè)核心區(qū)分：金融資本與生產(chǎn)資本。

金融資本，用佩雷斯的話(huà)說(shuō)，"代表了擁有貨幣或者其他金融資產(chǎn)形式豐富的經(jīng)濟(jì)主體的標(biāo)準(zhǔn)和行為模式。"它的特征是：高度流動(dòng)，追逐最高回報(bào)，可以隨時(shí)抽身。"金融資本本質(zhì)上具有流動(dòng)性"，它"對(duì)于如何投資能夠廣泛地進(jìn)行選擇，避免或退出那些它認(rèn)為相對(duì)于可能的回報(bào)而言風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高的項(xiàng)目。"

生產(chǎn)資本則完全不同。它"體現(xiàn)了那些通過(guò)生產(chǎn)商品提供服務(wù)來(lái)創(chuàng)造新財(cái)富的經(jīng)濟(jì)主體的動(dòng)機(jī)和行為。"它的特征是：扎根具體產(chǎn)業(yè)，路徑依賴(lài)，難以輕易轉(zhuǎn)身。"生產(chǎn)資本在很大程度上與具體產(chǎn)品相關(guān)聯(lián)，既體現(xiàn)在具有特定運(yùn)營(yíng)能力的固定資產(chǎn)設(shè)備上，也體現(xiàn)在特定地理區(qū)域供應(yīng)商、消費(fèi)者或分銷(xiāo)商的網(wǎng)絡(luò)聯(lián)系中。"

佩雷斯一針見(jiàn)血地指出："金融資本在本質(zhì)上是無(wú)根基的；生產(chǎn)資本則扎根于所能勝任的領(lǐng)域，甚至扎根于一定的地域。金融資本會(huì)逃避風(fēng)險(xiǎn)；而生產(chǎn)資本則不得不通過(guò)堅(jiān)守陣地、暫時(shí)躲避或創(chuàng)新前行等方式直面每一場(chǎng)風(fēng)暴。"

現(xiàn)在讓我們來(lái)看OpenAI。

它是金融資本還是生產(chǎn)資本？

從表面看，OpenAI當(dāng)然是一家"生產(chǎn)"AI模型的科技公司，應(yīng)該屬于生產(chǎn)資本。但仔細(xì)分析就會(huì)發(fā)現(xiàn)，OpenAI處于一種極其尷尬的"懸空狀態(tài)"：

它既不是真正的金融資本——它沒(méi)有貨幣或金融資產(chǎn)，無(wú)法自由選擇投資方向，反而必須不斷向金融資本尋求輸血。

它也不是典型的生產(chǎn)資本——它沒(méi)有能夠產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的"固定資產(chǎn)"（硬件銷(xiāo)售、訂閱服務(wù)、廣告收入），沒(méi)有難以替代的用戶(hù)網(wǎng)絡(luò)（用戶(hù)可以輕易遷移到Claude、Gemini等競(jìng)品），更沒(méi)有地域性的供應(yīng)鏈和分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)。

OpenAI本質(zhì)上是一個(gè)完全依賴(lài)金融資本輸血的純技術(shù)押注。它的"資產(chǎn)"是算法、模型和人才，這些都是高度流動(dòng)的。它的"護(hù)城河"是技術(shù)領(lǐng)先性，但這個(gè)領(lǐng)先性正在被快速追趕。它的"商業(yè)模式"是一個(gè)尚未被驗(yàn)證的承諾：總有一天，用戶(hù)會(huì)愿意為這些AI服務(wù)支付足夠的費(fèi)用。

這就是OpenAI的致命缺陷：在金融資本與生產(chǎn)資本的光譜上，它恰恰處于最脆弱的位置——既無(wú)法像金融資本那樣自由抽身，也無(wú)法像成熟的生產(chǎn)資本那樣依靠穩(wěn)定現(xiàn)金流穿越周期。

相比之下，看看它的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手們：

谷歌：有搜索和廣告這臺(tái)"印鈔機(jī)"，每年凈利潤(rùn)超過(guò)600億美元。它可以用廣告收入來(lái)補(bǔ)貼AI研發(fā)，輸?shù)闷穑埠牡闷稹８匾氖牵旋嫶蟮挠脩?hù)網(wǎng)絡(luò)（Gmail、YouTube、Android）和數(shù)據(jù)資產(chǎn)，這些都是真正的"固定資產(chǎn)"。

微軟：有Office、Azure云服務(wù)的穩(wěn)定現(xiàn)金流，每年凈利潤(rùn)超過(guò)700億美元。它可以將AI能力集成到現(xiàn)有產(chǎn)品中，立刻變現(xiàn)。即使AI投資血本無(wú)歸，微軟依然是一家健康的公司。

Meta：有Facebook、Instagram、WhatsApp的全球社交網(wǎng)絡(luò)，每年凈利潤(rùn)超過(guò)300億美元。它的用戶(hù)粘性極強(qiáng)，轉(zhuǎn)換成本極高。AI對(duì)Meta來(lái)說(shuō)是錦上添花，而非生死存亡的押注。

蘋(píng)果：有iPhone、Mac、iPad的硬件銷(xiāo)售，有App Store的抽成，每年凈利潤(rùn)超過(guò)900億美元。它現(xiàn)在與谷歌合作，更是如虎添翼。

而OpenAI呢？2025年的收入預(yù)計(jì)不到40億美元，卻要燒掉80億美元。它是唯一一個(gè)在資本寒冬中仍然需要不斷融資的大型AI公司。

歷史已經(jīng)給出了答案。

在2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫中，那些沒(méi)有穩(wěn)定現(xiàn)金流、純粹依賴(lài)融資的"概念公司"幾乎全軍覆沒(méi)。活下來(lái)的，要么本身就有傳統(tǒng)業(yè)務(wù)（如微軟、思科），要么在泡沫破裂前找到了真正的商業(yè)模式（如亞馬遜、eBay）。

佩雷斯在書(shū)中寫(xiě)道："金融資本不再為簡(jiǎn)單的生產(chǎn)活動(dòng)提供資金，而是開(kāi)發(fā)了復(fù)雜的金融工具'以錢(qián)生錢(qián)'，金融資本和生產(chǎn)資本的脫鉤從此開(kāi)始。"而一旦脫鉤發(fā)生，"經(jīng)濟(jì)的總體表現(xiàn)更促成了金融資本的增值，金融資本越來(lái)越遠(yuǎn)離它作為創(chuàng)造真實(shí)財(cái)富支持者的角色。金融資本非凡的成功成為未來(lái)混亂的諷刺性先兆。"

今天的AI領(lǐng)域，不正是這樣嗎？風(fēng)險(xiǎn)投資瘋狂涌入，估值飆升，但真正的商業(yè)價(jià)值還遠(yuǎn)未兌現(xiàn)。金融資本在自我循環(huán)，在自我催眠，在自我實(shí)現(xiàn)的預(yù)言中越走越遠(yuǎn)。

而OpenAI，恰恰是這場(chǎng)金融狂熱中最耀眼、也最脆弱的明星。

四、轉(zhuǎn)折點(diǎn)：OpenAI的三種命運(yùn)

那么，OpenAI最終會(huì)走向何方？

基于佩雷斯的理論框架和當(dāng)前的市場(chǎng)格局，我們可以推演三種可能的結(jié)局：

命運(yùn)一：被收購(gòu)整合（概率：70%）

這是最可能的結(jié)局。OpenAI很可能在未來(lái)18-24個(gè)月內(nèi)，被微軟、亞馬遜或其他科技巨頭完全收購(gòu)。

實(shí)際上，微軟已經(jīng)持有OpenAI約49%的股份，并在2023年追加了100億美元投資。如果OpenAI的資金鏈真的斷裂，微軟只需要再注入一筆資金，就可以將其完全吞并。

這個(gè)結(jié)局對(duì)微軟來(lái)說(shuō)是最優(yōu)解：它得到了全球最頂尖的AI團(tuán)隊(duì)，獲得了ChatGPT的品牌和用戶(hù)，并且可以將OpenAI的技術(shù)深度整合到Azure、Office、Windows等產(chǎn)品線中。

對(duì)OpenAI的投資人來(lái)說(shuō)，這也不是最壞的結(jié)局。雖然可能無(wú)法實(shí)現(xiàn)百倍回報(bào)的神話(huà)，但以400億美元估值進(jìn)入、以600-800億美元被收購(gòu)，依然是一筆不錯(cuò)的生意。

但對(duì)OpenAI的初心——"確保通用人工智能造福全人類(lèi)"——來(lái)說(shuō)，這無(wú)疑是一種失敗。它從一個(gè)非營(yíng)利組織起步，聲稱(chēng)要與科技巨頭的壟斷力量對(duì)抗，最終卻成為科技巨頭的一部分。

命運(yùn)二：破產(chǎn)重組（概率：20%）

如果OpenAI無(wú)法在資金耗盡前找到買(mǎi)家，或者因?yàn)楣乐捣制鐚?dǎo)致收購(gòu)談判破裂，破產(chǎn)重組就會(huì)成為現(xiàn)實(shí)。

這種情況下，OpenAI的核心資產(chǎn)——技術(shù)、人才、品牌——會(huì)被瓜分。可能的情景是：

• 微軟接管大部分技術(shù)和專(zhuān)利

• 谷歌、Meta挖走核心研究人員

• ChatGPT品牌被低價(jià)收購(gòu)

• 債權(quán)人獲得部分補(bǔ)償，股東血本無(wú)歸

這個(gè)結(jié)局對(duì)整個(gè)AI行業(yè)將是一場(chǎng)地震。它會(huì)引發(fā)連鎖反應(yīng)：投資人對(duì)AI初創(chuàng)公司的信心崩塌，資本寒冬加劇，大量中小AI公司面臨融資困難。

但正如佩雷斯所說(shuō)，這種"崩潰"恰恰是"轉(zhuǎn)折點(diǎn)"的標(biāo)志。它會(huì)迫使整個(gè)行業(yè)重新思考：什么才是AI的真正價(jià)值？如何建立可持續(xù)的商業(yè)模式？如何在技術(shù)理想與商業(yè)現(xiàn)實(shí)之間找到平衡？

命運(yùn)三：奇跡突圍（概率：10%）

理論上，OpenAI還有一線生機(jī)：在未來(lái)12-18個(gè)月內(nèi)找到真正的"殺手級(jí)應(yīng)用"，實(shí)現(xiàn)規(guī)模化營(yíng)收，證明自己的商業(yè)模式可行。

這需要什么？佩雷斯在書(shū)中提到了一個(gè)關(guān)鍵概念：用戶(hù)粘性。

她寫(xiě)道："這種缺乏粘性的情況最有可能是暫時(shí)的。在不久的將來(lái)，某個(gè)模型可能會(huì)對(duì)用戶(hù)如此了解，以至于切換到另一個(gè)模型會(huì)變得痛苦。它會(huì)記住多年來(lái)每一次對(duì)話(huà)的每一個(gè)細(xì)節(jié)；它會(huì)理解購(gòu)物習(xí)慣、電影品味、情感困擾、職業(yè)抱負(fù)。當(dāng)這種情況發(fā)生時(shí)，放棄一個(gè)模型可能感覺(jué)像離婚——可以做到，但不愉快。"

如果OpenAI能夠搶先一步，讓ChatGPT成為數(shù)億用戶(hù)"無(wú)法離開(kāi)"的AI伴侶，那么它就有可能：

• 收取穩(wěn)定的訂閱費(fèi)用

• 出售購(gòu)物、娛樂(lè)、教育等增值服務(wù)

• 推出硬件設(shè)備（如AI可穿戴設(shè)備）

• 成為人們進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)的主要入口

但這需要兩個(gè)前提：第一，OpenAI的技術(shù)必須持續(xù)領(lǐng)先，至少在用戶(hù)體驗(yàn)上明顯優(yōu)于谷歌、Meta等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手；第二，它必須在資金耗盡之前完成這個(gè)轉(zhuǎn)變。

以目前的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)看，這個(gè)奇跡的概率不超過(guò)10%。

五、但失敗并不意味著革命的終結(jié)

無(wú)論OpenAI最終走向哪個(gè)結(jié)局，有一點(diǎn)是確定的：這不會(huì)是AI革命的失敗，而只是AI革命"狂熱階段"的結(jié)束。

紐約時(shí)報(bào)的文章說(shuō)得很清楚："OpenAI的失敗不會(huì)是對(duì)AI的控訴。它僅僅是最會(huì)炒作的AI建設(shè)者的終結(jié)。"

回顧歷史，2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂時(shí)，Pets.com、Webvan、eToys等一大批"明星公司"灰飛煙滅。但互聯(lián)網(wǎng)革命失敗了嗎？恰恰相反，泡沫的破裂洗掉了泡沫，留下了真正有價(jià)值的公司（亞馬遜、谷歌）和基礎(chǔ)設(shè)施（光纖網(wǎng)絡(luò)、支付系統(tǒng)、物流體系）。真正的"黃金時(shí)代"——移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、社交網(wǎng)絡(luò)、云計(jì)算——在泡沫破裂后才真正到來(lái)。

佩雷斯在書(shū)中反復(fù)強(qiáng)調(diào)："泡沫經(jīng)濟(jì)的影響之一在于，它已經(jīng)在基礎(chǔ)設(shè)施方面投入了大量資金，使之能夠維持相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間，它提供的基礎(chǔ)覆蓋面能夠以遞減的成本進(jìn)行大規(guī)模的應(yīng)用。"

OpenAI即使破產(chǎn)，它留下的遺產(chǎn)也是巨大的：

• GPT架構(gòu)已經(jīng)開(kāi)源，成為全球AI研究的基礎(chǔ)

• ChatGPT證明了AI可以走向大眾，教育了整個(gè)市場(chǎng)

• 數(shù)以萬(wàn)計(jì)的AI開(kāi)發(fā)者和創(chuàng)業(yè)者在這個(gè)過(guò)程中成長(zhǎng)起來(lái)

• 巨額投資催生了AI芯片、數(shù)據(jù)中心、算法優(yōu)化等整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈

這些"基礎(chǔ)設(shè)施"將支撐下一階段的繁榮。

陳永偉在推薦序中寫(xiě)道："佩雷斯的貢獻(xiàn)在于，她拒絕把金融視為外部的擾動(dòng)，而是將其納入資本主義的內(nèi)在循環(huán)。金融與生產(chǎn)的互動(dòng)不是偏離常態(tài)的例外，而是制度進(jìn)化的必經(jīng)過(guò)程。"

所以，OpenAI的命運(yùn)，不過(guò)是這個(gè)"必經(jīng)過(guò)程"中的一個(gè)注腳。

六、更大的圖景：誰(shuí)將主導(dǎo)AI的"黃金時(shí)代"？

如果我們接受佩雷斯的理論，接受AI革命正接近"轉(zhuǎn)折點(diǎn)"的判斷，那么下一個(gè)問(wèn)題就是：轉(zhuǎn)折點(diǎn)之后，誰(shuí)將主導(dǎo)AI的"黃金時(shí)代"？

這個(gè)問(wèn)題，比OpenAI的命運(yùn)重要得多。

佩雷斯在書(shū)中指出，每一次技術(shù)革命的"黃金時(shí)代"都有三個(gè)關(guān)鍵特征：

第一，制度框架與技術(shù)邏輯重新匹配。

當(dāng)前AI領(lǐng)域最大的問(wèn)題不是技術(shù)不夠先進(jìn)，而是社會(huì)制度嚴(yán)重滯后。勞動(dòng)法規(guī)如何應(yīng)對(duì)AI導(dǎo)致的大規(guī)模失業(yè)？數(shù)據(jù)隱私如何在AI訓(xùn)練需求和個(gè)人權(quán)利之間平衡？AI生成內(nèi)容的版權(quán)歸屬如何界定？AI決策的責(zé)任如何分配？

這些問(wèn)題都沒(méi)有答案。而歷史告訴我們，只有在泡沫破裂、危機(jī)爆發(fā)之后，社會(huì)才會(huì)被迫正視這些問(wèn)題，開(kāi)始真正的制度創(chuàng)新。

1929年大蕭條之后，有了羅斯福新政、勞工權(quán)益保護(hù)、金融監(jiān)管體系。2008年金融危機(jī)之后，有了多德-弗蘭克法案、壓力測(cè)試制度、宏觀審慎監(jiān)管。那么，即將到來(lái)的AI轉(zhuǎn)折點(diǎn)之后，會(huì)誕生什么樣的新制度？

第二，技術(shù)應(yīng)用從少數(shù)精英擴(kuò)展到普通大眾。

目前AI的應(yīng)用主要集中在科技公司內(nèi)部、高端用戶(hù)群體、特定行業(yè)場(chǎng)景。但真正的"黃金時(shí)代"，應(yīng)該是AI能力的"平權(quán)化"：讓偏遠(yuǎn)山區(qū)的孩子能獲得一流的AI教師，讓社區(qū)醫(yī)院的醫(yī)生能借助AI達(dá)到三甲醫(yī)院專(zhuān)家的診療水平，讓小微企業(yè)主能用AI法律助手處理合同審查。

王煜全在推薦序中提出了一個(gè)深刻的洞察：人類(lèi)正在經(jīng)歷從"生產(chǎn)規(guī)模化"到"服務(wù)規(guī)模化"的偉大躍遷。

"工業(yè)革命的核心成就在于'生產(chǎn)規(guī)模化'。蒸汽機(jī)、流水線、大規(guī)模生產(chǎn)體系，使得那些曾經(jīng)復(fù)雜、昂貴、只有少數(shù)人才能享有的產(chǎn)品得以被標(biāo)準(zhǔn)化、批量化地制造出來(lái)。物質(zhì)的匱乏被極大地克服。

然而，工業(yè)革命無(wú)法解決另一個(gè)維度的不平等：服務(wù)的不平等。尤其是那些凝結(jié)了人類(lèi)智慧、經(jīng)驗(yàn)與創(chuàng)造力的高端服務(wù)，如頂尖醫(yī)生的診療、優(yōu)秀教師的輔導(dǎo)、資深律師的咨詢(xún)，它們本質(zhì)上是'非標(biāo)'的，嚴(yán)重依賴(lài)于個(gè)體的存在，因此難以被規(guī)模化復(fù)制和提供。

而我們當(dāng)前所處的數(shù)字革命時(shí)代，其核心驅(qū)動(dòng)力正是'服務(wù)規(guī)模化'。從PC、軟件到互聯(lián)網(wǎng)，再到如今的人工智能，這場(chǎng)革命的本質(zhì)是將人類(lèi)的經(jīng)驗(yàn)、知識(shí)和智慧進(jìn)行數(shù)字化、模塊化和智能化。"

這是一個(gè)激動(dòng)人心的愿景。但要實(shí)現(xiàn)它，需要的不僅是技術(shù)突破，更需要社會(huì)決心和制度支撐。

第三，新的增長(zhǎng)模式必須是可持續(xù)的。

20世紀(jì)的技術(shù)革命，都是建立在"增長(zhǎng)至上"的邏輯之上。更多的鋼鐵、更多的汽車(chē)、更多的石油、更多的電力。但21世紀(jì)的AI革命，面臨的是一個(gè)完全不同的約束：地球的承載能力是有限的。

朱嘉明在為《技術(shù)革命與金融資本》新版撰寫(xiě)的推薦序中，系統(tǒng)地指出了佩雷斯理論在21世紀(jì)面臨的挑戰(zhàn)：

"21世紀(jì)的第一個(gè)四分之一世紀(jì)已經(jīng)證明，佩雷斯的'技術(shù)-經(jīng)濟(jì)范式'框架的歷史前提條件正在改變和瓦解。"

他特別強(qiáng)調(diào)："行星邊界的約束又要求任何新范式必須在'零增長(zhǎng)'甚至'負(fù)增長(zhǎng)'的前提下重新定義繁榮，這超出了歷史上所有康德拉季耶夫長(zhǎng)波所經(jīng)歷的'增長(zhǎng)導(dǎo)向'邏輯。"

這是一個(gè)深刻的洞察。AI的"黃金時(shí)代"，不能簡(jiǎn)單地復(fù)制工業(yè)時(shí)代的增長(zhǎng)模式。它必須在生態(tài)約束下，找到新的繁榮定義。

這也意味著，AI革命的最終勝利者，不會(huì)是那些單純追求計(jì)算能力、模型規(guī)模、融資額度的公司，而是那些能夠?qū)I能力轉(zhuǎn)化為社會(huì)價(jià)值、同時(shí)保持商業(yè)可持續(xù)性的企業(yè)。

七、中國(guó)的機(jī)遇

在這個(gè)大圖景中，中國(guó)處于什么位置？

王煜全給出了一個(gè)樂(lè)觀的判斷："這不僅是技術(shù)的機(jī)遇，更是文明形態(tài)的機(jī)遇。過(guò)去200年的工業(yè)革命，中國(guó)錯(cuò)失了前幾次技術(shù)-經(jīng)濟(jì)范式的主導(dǎo)權(quán)；而這一次，在從'生產(chǎn)規(guī)模化'向'服務(wù)規(guī)模化'，即'智能服務(wù)泛在化'躍遷的歷史轉(zhuǎn)折點(diǎn)上，中國(guó)不僅沒(méi)有缺席，反而成為關(guān)鍵的參與者與可能的引領(lǐng)者。"

他的理由是：

• 中國(guó)擁有全球最發(fā)達(dá)的移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施

• 最豐富的應(yīng)用場(chǎng)景（14億人口的統(tǒng)一大市場(chǎng)）

• 最龐大的數(shù)字原住民群體

• 完整的智能終端制造產(chǎn)業(yè)鏈

更重要的是，中國(guó)在"大行為模型"（Large Behavior Models）上可能擁有優(yōu)勢(shì)。相比于基于文本訓(xùn)練的"大語(yǔ)言模型"，"大行為模型"需要的是真實(shí)世界中人類(lèi)行為的海量數(shù)據(jù)——這恰恰是中國(guó)在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代積累的核心資產(chǎn)。

"在智能革命時(shí)代，誰(shuí)掌握更豐富、更實(shí)時(shí)、更貼近真實(shí)生活場(chǎng)景的行為數(shù)據(jù)，誰(shuí)就能率先訓(xùn)練出真正理解人類(lèi)需求、能夠自主決策、與物理世界深度交互的智能體。"

但這個(gè)機(jī)遇能否兌現(xiàn)，取決于中國(guó)能否在制度創(chuàng)新上取得突破。AI治理框架、數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)界定、算法倫理標(biāo)準(zhǔn)、AI與勞動(dòng)力市場(chǎng)的協(xié)調(diào)機(jī)制，這些都是需要回答的問(wèn)題。

結(jié)語(yǔ)：泡沫之后，誰(shuí)將指揮樂(lè)章？

回到最初的問(wèn)題：OpenAI會(huì)破產(chǎn)嗎？

答案很可能是：會(huì)的。至少，它大概率會(huì)失去獨(dú)立性，被某個(gè)科技巨頭吞并。

但這重要嗎？

從個(gè)體公司的角度看，當(dāng)然重要。山姆·奧特曼可能會(huì)失去他的AI帝國(guó)夢(mèng)，投資人可能無(wú)法獲得預(yù)期的回報(bào)，數(shù)千名OpenAI員工可能面臨不確定的未來(lái)。

但從技術(shù)革命的歷史長(zhǎng)河看，這只是一個(gè)必然的階段。

佩雷斯在《技術(shù)革命與金融資本》中，用200年的歷史證明了一個(gè)深刻的洞察：資本主義的生命力不在于穩(wěn)定，而在于循環(huán)；不在于消除矛盾，而在于將矛盾轉(zhuǎn)化為更新的動(dòng)力。

技術(shù)革命從來(lái)不是一條平滑的上升曲線。它是周期，是波動(dòng)，是創(chuàng)造性破壞與創(chuàng)造性重構(gòu)的永恒循環(huán)。金融狂熱是這個(gè)循環(huán)的一部分，泡沫破裂也是。它們不是bug，而是feature。

正如佩雷斯所說(shuō)："當(dāng)金融危機(jī)爆發(fā)、'派對(duì)'結(jié)束時(shí)，是該檢討什么地方出錯(cuò)以及如何防止它再次發(fā)生的時(shí)候了。"

轉(zhuǎn)折點(diǎn)的意義，就在于它逼迫我們停下來(lái)思考：我們究竟想要什么樣的AI？我們想要一個(gè)由少數(shù)科技巨頭主導(dǎo)的AI世界，還是一個(gè)AI能力普惠大眾的世界？我們想要AI成為新的貧富分化工具，還是成為縮小鴻溝的力量？

這些問(wèn)題，不會(huì)在狂熱期被認(rèn)真對(duì)待。只有在泡沫破裂后，在危機(jī)的壓力下，社會(huì)才會(huì)被迫給出答案。而這些答案，將塑造AI的"黃金時(shí)代"。

陳永偉在推薦序的結(jié)尾寫(xiě)道："市場(chǎng)波動(dòng)的節(jié)奏仍在延續(xù)，泡沫之后，或許又是新的黃金時(shí)代。但它是否屬于多數(shù)人，將取決于我們?nèi)绾卫斫獠Ⅰ{馭這股力量。正如佩雷斯所揭示的那樣——金融與技術(shù)的舞蹈無(wú)法停止，真正的問(wèn)題是：誰(shuí)在指揮樂(lè)章。"

所以，OpenAI的命運(yùn)，本質(zhì)上是一個(gè)象征：它象征著金融資本主導(dǎo)的狂熱期即將結(jié)束，象征著一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)的到來(lái)，象征著AI革命即將進(jìn)入一個(gè)新的階段。

在這個(gè)新階段，主角不會(huì)是那些最會(huì)講故事、最會(huì)融資的公司，而是那些真正創(chuàng)造價(jià)值、真正服務(wù)社會(huì)、真正可持續(xù)的企業(yè)。可能是科技巨頭，也可能是我們今天還不知道名字的創(chuàng)業(yè)公司。可能是美國(guó)公司，也可能是中國(guó)公司，或者是全球協(xié)作的產(chǎn)物。

但有一點(diǎn)是確定的：AI革命的"黃金時(shí)代"，不會(huì)在狂熱中到來(lái)，而會(huì)在泡沫破裂后的廢墟中生長(zhǎng)。那些今天看起來(lái)穩(wěn)固的商業(yè)帝國(guó)可能會(huì)傾覆，那些今天看起來(lái)遙不可及的愿景可能會(huì)實(shí)現(xiàn)。

這就是技術(shù)革命的魅力，也是資本主義的宿命。

200年來(lái)，這個(gè)循環(huán)從未改變。我們這一代人，不過(guò)是再一次見(jiàn)證它的展開(kāi)而已。

而《技術(shù)革命與金融資本》這本書(shū)的價(jià)值，就在于它讓我們?cè)谏硖幙駸釙r(shí)保持清醒，在面對(duì)泡沫時(shí)看到希望，在經(jīng)歷崩潰時(shí)理解必然。它告訴我們：這不是世界末日，這只是轉(zhuǎn)折點(diǎn)。黃金時(shí)代，在泡沫之后。【懂】

《技術(shù)革命與金融資本：泡沫與黃金時(shí)代的動(dòng)力學(xué)》作者：[英] 卡洛塔·佩雷斯（Carlota Perez） 譯者：田方萌 等 出版社：湛廬文化/浙江科學(xué)技術(shù)出版社 出版時(shí)間：2025年12月

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