誰(shuí)將引領(lǐng)跨年行情？這幾大投資主線曝光

當(dāng)鋰電池與AI賽道集體“熄火”，核電板塊卻悄然迎來(lái)高光時(shí)刻。今日市場(chǎng)超4000只個(gè)股下跌，新舊能源格局正在重塑——一邊是傳統(tǒng)周期的韌性凸顯，一邊是核電等高端制造的逆勢(shì)而起。在這場(chǎng)風(fēng)格再平衡中，年內(nèi)漲幅超45%的有色、電力設(shè)備主線未改，而敏銳的基金經(jīng)理早已關(guān)注資源與防御板塊。市場(chǎng)從不缺少波動(dòng)，但永遠(yuǎn)獎(jiǎng)勵(lì)那些在噪音中洞見(jiàn)趨勢(shì)的人。

（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind）

市場(chǎng)風(fēng)格再平衡：收官季的攻守之道

市場(chǎng)總在周期中輪回，在波動(dòng)中孕育機(jī)會(huì)。

臨近年末，A股市場(chǎng)正在經(jīng)歷一場(chǎng)深刻的結(jié)構(gòu)性再平衡。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月17日，全市場(chǎng)4667只主動(dòng)權(quán)益類基金（含股票型、偏股混合型、QDII等）年內(nèi)算術(shù)平均收益率達(dá)27.17%，中位數(shù)回報(bào)為24.01%。其中，16只產(chǎn)品收益率突破100%，最高者達(dá)177%，展現(xiàn)出公募基金在復(fù)雜市場(chǎng)中的主動(dòng)管理能力。

然而，行至四季度，市場(chǎng)風(fēng)格悄然生變。四季度以來(lái)，主動(dòng)權(quán)益基金平均收益為-2.00%，中位數(shù)回報(bào)為2.05%。盡管整體表現(xiàn)承壓，仍有99只產(chǎn)品收益率超過(guò)10%，6只產(chǎn)品漲幅超20%，最高達(dá)42%，凸顯出在震蕩市中對(duì)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)把握的重要性。

行業(yè)層面，申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)有色金屬以61.20%的漲幅一騎絕塵，電力設(shè)備、基礎(chǔ)化工、機(jī)械設(shè)備緊隨其后，漲幅均超46%，共同構(gòu)成“制造業(yè)升級(jí)”與“能源轉(zhuǎn)型”雙主線。而四季度以來(lái)，市場(chǎng)風(fēng)格明顯切換，煤炭（+19.29%）、石油石化（+12.85%）、鋼鐵（+10.20%）等周期板塊領(lǐng)漲，通信（-2.14%）、電子（-3.60%）等科技領(lǐng)域則暫入調(diào)整。

注：數(shù)據(jù)來(lái)自Wind，截至11月18日。以上內(nèi)容不代表對(duì)市場(chǎng)和行業(yè)走勢(shì)的預(yù)判，不構(gòu)成投資動(dòng)作和投資建議。

四季度的市場(chǎng)主線：避險(xiǎn)情緒與確定性增長(zhǎng)

綜合基金定期報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日，三季報(bào)表現(xiàn)較為亮眼的基金產(chǎn)品，其重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)大都指向以下幾大方向，包括有色金屬、電池材料與鋰電設(shè)備、半導(dǎo)體存儲(chǔ)與AI芯片、光伏與儲(chǔ)能設(shè)備等領(lǐng)域，均成為重點(diǎn)布局方向。

數(shù)據(jù)揭示了一個(gè)明確的趨勢(shì)：傳統(tǒng)資源板塊與科技創(chuàng)新領(lǐng)域正獲得資金同步關(guān)注。這種配置看似矛盾，實(shí)則反映了當(dāng)前市場(chǎng)的復(fù)雜性——既要把握短期確定性，又要布局長(zhǎng)期成長(zhǎng)性。

具體來(lái)看，傳統(tǒng)資源板塊走強(qiáng)有其基本面支撐。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年1-10月原煤產(chǎn)量同比增速邊際下滑，10月當(dāng)月產(chǎn)量同比下降2.3%，而火電需求在10月份逆勢(shì)增長(zhǎng)7.3%，供需格局改善支撐能源資源板塊表現(xiàn)。

與此同時(shí)，新能源領(lǐng)域的發(fā)展路徑愈發(fā)清晰。據(jù)《關(guān)于促進(jìn)新能源消納和調(diào)控的指導(dǎo)意見(jiàn)》顯示，新型儲(chǔ)能被賦予關(guān)鍵定位，并設(shè)定了到2025年3000萬(wàn)千瓦以上的明確裝機(jī)目標(biāo)，為儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈帶來(lái)長(zhǎng)期訂單保障。

半導(dǎo)體存儲(chǔ)領(lǐng)域也迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)。隨著AI算力建設(shè)的持續(xù)推進(jìn)，行業(yè)訂單開(kāi)始回暖。

引領(lǐng)跨年行情，誰(shuí)是主旋律？

如果說(shuō)四季度的市場(chǎng)是“避險(xiǎn)與回歸”的劇本，那么全年表現(xiàn)則是一曲“成長(zhǎng)與創(chuàng)新”的樂(lè)章。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月17日，有色金屬以61.20%的年度漲幅領(lǐng)跑，電力設(shè)備上漲47.83%，充分印證了產(chǎn)業(yè)升級(jí)的長(zhǎng)期趨勢(shì)。

綜合基金定期報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，截至2025年9月30日，今年以來(lái)收益率領(lǐng)跑的基金產(chǎn)品主題風(fēng)格鮮明，或重點(diǎn)布局AI算力硬件，或重點(diǎn)關(guān)注創(chuàng)新藥企。

無(wú)論是全年領(lǐng)跑的基金主題，還是王菀宜“高股息為盾、資源股為矛”的實(shí)戰(zhàn)策略，都共同指向一個(gè)核心：在產(chǎn)業(yè)變革中，唯有具備技術(shù)壁壘與真實(shí)成長(zhǎng)性的領(lǐng)域，方能穿越周期。在短期喧囂與長(zhǎng)期趨勢(shì)之間，客官需要的不僅是追逐熱點(diǎn)的敏銳，更是堅(jiān)守主線的定力。

從長(zhǎng)期視角看，以下方向值得重點(diǎn)關(guān)注：半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)替代持續(xù)推進(jìn)，存儲(chǔ)芯片、AI芯片等關(guān)鍵環(huán)節(jié)不斷突破；醫(yī)藥創(chuàng)新出海加速，License-out模式日趨成熟；能源轉(zhuǎn)型核心設(shè)備需求明確，逆變器、風(fēng)電、儲(chǔ)能等碳中和領(lǐng)域成長(zhǎng)路徑清晰。

舵手的視野：在不確定中尋找確定

在順周期與資源板塊悄然崛起的當(dāng)下，總有一些優(yōu)秀的舵手，能夠提前辨識(shí)風(fēng)向，調(diào)整航向。富國(guó)基金王菀宜就是其中之一，她在富國(guó)紅利精選（人民幣份額：009108）基金三季報(bào)中明確表示：“作為紅利基金，繼續(xù)把穩(wěn)商業(yè)模式且提供較高股息率的資產(chǎn)作為底倉(cāng)，比如公用事業(yè)、商業(yè)銀行和香港地產(chǎn)。與此同時(shí)，我們重點(diǎn)加大了商品價(jià)格在低位的煤炭股以及石油股的配置，并適當(dāng)增配了黃金股作為進(jìn)攻型品種。”

注：觀點(diǎn)綜合自基金定期報(bào)告，截至2025年9月30日。基金季報(bào)觀點(diǎn)僅代表特定時(shí)點(diǎn)基金情況，不代表對(duì)市場(chǎng)和行業(yè)走勢(shì)的預(yù)判，也不構(gòu)成投資動(dòng)作和投資建議。

這一判斷背后，是她對(duì)港股市場(chǎng)的深刻理解。她在2025年10月富國(guó)基金一起投策略會(huì)上指出：“當(dāng)前港股估值修復(fù)尚未結(jié)束，內(nèi)資持續(xù)流入與外資被動(dòng)配置形成共振。展望2026年，港股仍具備結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，可從四個(gè)維度把握：流動(dòng)性環(huán)境保持寬松、A股與港股融合加速、盈利改善依賴政策落地、居民資金遷移潛力可觀。在波動(dòng)中，我們更應(yīng)關(guān)注基本面未受影響的穩(wěn)定高股息品種。”

其管理的富國(guó)紅利精選QDII，正是這一理念的實(shí)踐載體。基金人民幣份額近一年凈值增長(zhǎng)率達(dá)33.56%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率12.71%；自成立以來(lái)累計(jì)回報(bào)80.74%，超越基準(zhǔn)48.5個(gè)百分點(diǎn)。

更為值得注意的是產(chǎn)品的規(guī)模與持有人結(jié)構(gòu)變化：基金規(guī)模從一季度6.01億元穩(wěn)步增長(zhǎng)至三季度8.07億元，環(huán)比增速達(dá)16.45%；機(jī)構(gòu)投資者占比從31.53%提升至36.98%。這一變化或從側(cè)面反映了市場(chǎng)對(duì)其“高股息為盾、資源股為矛”策略的認(rèn)可。

注：觀點(diǎn)僅代表特定時(shí)點(diǎn)基金情況，不代表對(duì)市場(chǎng)和行業(yè)走勢(shì)的預(yù)判，也不構(gòu)成投資動(dòng)作和投資建議，亦不預(yù)示相關(guān)基金現(xiàn)在及未來(lái)具體操作配置。

注：基金業(yè)績(jī)及業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率相關(guān)數(shù)據(jù)來(lái)自基金定期報(bào)告，截至2025/09/30。富國(guó)紅利精選混合（QDII）人民幣成立于2020/04/23，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為恒生高股息率指數(shù)收益率(經(jīng)匯率估值調(diào)整)*60%+中證紅利指數(shù)收益率*30%+中債綜合財(cái)富指數(shù)收益率*10%。近4個(gè)完整年度(2021-2024)的基金份額凈值增長(zhǎng)率(及同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率)為5.57%(3.35%)，-19.26%(-4.48%)，-12.39%(-3.76%)，13.45%(20.85%)，數(shù)據(jù)來(lái)自基金定期報(bào)告，截至2024/12/31。期間基金經(jīng)理變動(dòng)情況：汪孟海(2020/04/23-2022/12/09)、王菀宜(2020/09/17至今)。基金收益率不代表投資者實(shí)際收益率，基金份額凈值僅為每份額基金產(chǎn)品的凈資產(chǎn)。基金歷史業(yè)績(jī)不構(gòu)成對(duì)未來(lái)業(yè)績(jī)的保證。

近期市場(chǎng)持續(xù)波動(dòng)，板塊輪動(dòng)加速，客官更需保持清醒。面對(duì)當(dāng)下的震蕩，不妨從三個(gè)維度構(gòu)建投資組合：配置高股息資產(chǎn)作為防御底倉(cāng)，關(guān)注長(zhǎng)期趨勢(shì)明確但短期受壓的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，并通過(guò)分散投資來(lái)平衡風(fēng)險(xiǎn)。這或是穿越波動(dòng)、實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期財(cái)富增值的可行路徑。

注：市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本產(chǎn)品由富國(guó)基金發(fā)行與管理，代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任。本基金可以投資于股指期貨、國(guó)債期貨、資產(chǎn)支持證券、存托憑證等品種，將面臨相關(guān)投資品種和業(yè)務(wù)的特有風(fēng)險(xiǎn)。本基金投資港股通標(biāo)的股票，將面臨港股通機(jī)制下因投資環(huán)境、投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來(lái)的特有風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)富國(guó)基金評(píng)定，該產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R4，匹配積極型C4、進(jìn)取型C5的客戶。建議投資者詳閱基金合同等文件，根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力審慎作出投資決策。產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及適配投資者等級(jí)以銷售機(jī)構(gòu)評(píng)定結(jié)果為準(zhǔn)。

-# 日富一日 跨年主線-

立足長(zhǎng)期，客官更看好哪條跨年主線？是高股息資產(chǎn)，還是調(diào)整后的科技板塊？歡迎客官留言分享您的投資思路！歡迎留言分享～

留言被精選且點(diǎn)贊數(shù)前10名的客官，富二將獎(jiǎng)勵(lì)10元話費(fèi)給到客官~

（提示：請(qǐng)客官直接在本篇文章評(píng)論區(qū)留言，獲獎(jiǎng)后富二會(huì)通過(guò)后臺(tái)通知獲獎(jiǎng)用戶，屆時(shí)請(qǐng)按“關(guān)鍵詞+手機(jī)號(hào)”此格式回復(fù)富二。留言活動(dòng)富二會(huì)在后臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)變化情況，保留取消數(shù)據(jù)存疑用戶獲獎(jiǎng)的權(quán)利。不同微信號(hào)的同一個(gè)獲獎(jiǎng)手機(jī)號(hào)均視為一個(gè)用戶，僅作一次獎(jiǎng)勵(lì)。）

本活動(dòng)截至2025年11月20日17:00結(jié)束，最終解釋權(quán)歸富國(guó)基金管理有限公司所有。

投資有風(fēng)險(xiǎn),基金投資需謹(jǐn)慎。

在投資前請(qǐng)投資者認(rèn)真閱讀《基金合同》《招募說(shuō)明書(shū)》等法律文件。基金凈值可能低于初始面值，有可能出現(xiàn)虧損.基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)守信、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn),但不保證一定盈利， 也不保證最低收益.過(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)。其他基金的業(yè)績(jī)不構(gòu)成對(duì)本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。

以上信息僅供參考，如需購(gòu)買相關(guān)基金產(chǎn)品,請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng),并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品。