如今的特斯拉，只能靠萬億薪酬“討好”馬斯克

在馬斯克身上，“富可敵國”的想象力再次被具象化。

前幾日，特斯拉在德克薩斯州奧斯汀超級工廠召開年度股東大會。經過現場與提前投票統計，股東以超過75%的贊成票通過了特斯拉首席執行官埃隆·馬斯克的新一輪CEO薪酬激勵方案——一份潛在價值接近1萬億美元的業績對賭計劃。

1萬億美元是什么概念？2024年全球GDP排名第18的荷蘭，GDP是1.15萬億美金，緊跟在后面的沙特阿拉伯，GDP是1.07萬億美金。也就是說，馬斯克一個人的薪酬，可以擠進全球各國GDP排名的前20。盡管扣除必要支出后，這份薪酬將降至8780億美元，但這筆巨額財富仍可稱得上前無古人，后也難有來者。

這是一場豪賭，一場把公司未來命運完全交給一個“英雄式”個體的豪賭，賭贏了，特斯拉或將成為全球最值錢也最賺錢的公司，馬斯克更是坐擁更大的財富和權力。但這場豪賭也再次把特斯拉最大的危機赤裸裸地展現出來：沒有馬斯克，特斯拉可能就沒有未來。

所以，要么下定決心去“馬斯克”化，要么繼續與馬斯克深度綁定，特斯拉選擇了后者。

特斯拉的“餅”，只能馬斯克“畫”？

拿巨額薪酬“綁”住馬斯克這個隨時都能撂挑子走人的掌門人，在多年前就曾上演。

2018年，特斯拉董事會批準了一項馬斯克未來十年高達560億美元（即當時12%的特斯拉股票）的薪酬方案，同樣分為12批發放，最終目標是帶領特斯拉的市值從當時的約600億美元飆升至6500億美元，并完成8項盈利指標、8項營收指標。當時，幾乎沒有人相信馬斯克能完成這些目標。

然而不到三年的時間，特斯拉市值就上漲了近1000%，2020年底，特斯拉不僅完成了6500億美元的市值目標，8項盈利指標和7項營收指標也都已實現，只剩下一個營收目標還未完成。

輪到現在新一輪的CEO薪酬激勵方案，其實結果早在預料之內。預測網站 Polymarket 在股東大會前的數據顯示，該提案通過概率高達 93%，因為拋開幾個大股東，真正起到決定作用的是大量的散戶。在萬億美元的潛在稀釋與更遠大的愿景之間，特斯拉大多數的散戶選擇了后者，但與其說他們相信的是特斯拉，還不如說相信的是馬斯克。

經過這么多年的發展，馬斯克之于特斯拉，早已超越了一名職業經理人的角色，從產品設計到營銷策略，從戰略抉擇到宏大愿景，馬斯克強烈的個人風格和夢想情懷已經深深烙印在特斯拉的基因里。

不但如此，對特斯拉而言，占絕大部分的散戶的選擇，更說明了馬斯克的去留及行為嚴重影響了公司的估值邏輯。而如今特斯拉市值的極速滑落，讓其難以承受失去馬斯克帶來的震蕩。

今年第二季度財報公布后，特斯拉股價大跌8.2%至305.3美元，總市值跌破一萬億美元整數關口。2025年以來，特斯拉累計跌幅已經超過20%，是七大科技巨頭中跌幅最大的，如果從去年12月的階段高點算起，特斯拉市值已經蒸發超過5000億美元，跌幅超過三分之一。

在造車的故事無法繼續支持特斯拉追求更高市值的背景下，馬斯克所描繪的未來藍圖顯然比造車更具想象力。

方舟資管Ark Invest曾預估，一旦特斯拉轉型成一家盈利能力更強的機器人出租車公司，其股價將在5年內飆升12.5倍，達到2600美元。另外，我們看到馬斯克“能源帝國”的帷幕，也已經揭開，馬斯克更是雄心壯志，稱到2030年，特斯拉儲能業務的規模將比肩汽車業務。屆時，特斯拉就真的不僅僅是個造車公司了。

當然，就這個宏大的、顛覆性的、又有“錢”景的目標來講，它現在更像是一張大“餅”，只是，對特斯拉、對馬斯克、對粉絲來講，它充滿誘惑力。

“捆”住馬斯克的不是萬億薪酬

今年，特斯拉的核心業務受到沖擊。在截至6月30日的季度中，其汽車銷量下降了13.5%，為連續第二個季度下滑。但是這似乎沒有引起馬斯克的重視，在今年5月下旬離開特朗普政府的政府效能部（DOGE）后，他反而把更多的時間投入到xAI的工作中。

據前高管和與馬斯克共事的人士透露，今年夏天大部分時間，馬斯克都“躲在”他的最新創業公司xAI，通宵達旦地參與會議，他甚至開始在xAI的辦公室與特斯拉員工開會。

如果說萬億薪酬計劃是為了把馬斯克的精力轉移到特斯拉、來應對銷量下滑的危機，其實并不為過。作為一個精力旺盛到同時掌管著數家大型技術公司、還能抽空在社交媒體和政治圈里攪弄風云的CEO，新能源汽車似乎對他來講沒有了新鮮感，而人型機器人、大模型、腦機接口等等，哪一個都充滿了挑戰。

所以，從董事會所設置的這些“地獄級”的任務來看，他們著實是想把馬斯克牢牢“綁”在特斯拉的辦公室里，讓其無暇東顧。但是，批準這樣一份天價薪酬方案，是否真的能將一位重心已明顯偏移的掌門人拉回正軌，是股東也是大眾的疑問。

這些年，偏執、技術狂、任性妄為…當越來越多的標簽出現在馬斯克的身上，也越讓外界認清，沒有人能看懂馬斯克，更沒有人能預測馬斯克下一步要干什么。他像一個引導未來的布局者，但也同時是一個隨時引發危機的“不安定因素”。在長達十年的規劃里，指望一張大“餅”約束馬斯克不跑偏，可能性或許不大。

不過，在以馬斯克為中心建立的商業帝國中，當各大板塊之間的關系越來越緊密、界限變得日益模糊，特斯拉可能也將受益于其他板塊業務帶來的技術突破以及商業價值。換句話說，如果未來馬斯克的造車、機器人、航天、人工智能等公司能夠產生業務協同，共同創造更大的價值，那現在的精力分散似乎也未嘗不可。

當前，馬斯克已經在通過資本手段和技術合作促使他的商業帝國進一步融為一體。今年早些時候，他把xAI與社交媒體平臺X合并，誕生了一個市值1130億美元的新企業。7月，SpaceX又向xAI投資了20億美元，作為后者50億美元股權融資的一部分。因此我們看到特斯拉參與投資的計劃也被提出來，有超過140名股東提交提案，要求特斯拉董事會批準對xAI的投資。

雖然這次股東大會上特斯拉對xAI 的投資并未獲授權，可由于該提案為咨詢性投票，董事會將考慮這些結果以決定后續行動。

說到底，“捆”住馬斯克的不是萬億薪酬，而是他對擴張商業帝國的野心。

特斯拉尋找下一個“庫克”

在這份萬億薪酬計劃出現之前，特斯拉曾經試圖尋找馬斯克的接班人，因為當時深陷政治風波的馬斯克，給特斯拉的品牌形象和銷量帶來了嚴重的負面影響。據外媒報道，董事會成員聯系了多家高管獵頭公司，正式啟動尋找特斯拉下一任首席執行官的程序。而且，股東大會前，有媒體透露，特斯拉計劃從內部任命新CEO，首選方案為提拔現有高管。

但是，如今萬億薪酬的通過，顯然對外證實了一個事實，特斯拉離不開馬斯克，而這種公司命運系于個體的風險，也讓特斯拉引來了更多的爭議。

從掌控特斯拉至今，馬斯克已經領導這家電動汽車制造商近二十年，盡管其2018年已卸任董事會主席，可他還是深度參與旗下所有企業的運營，是特斯拉唯一的掌舵人。回顧美國其他科技巨頭，大部分科技巨頭都已完成了權力交接，不少創始人還是在公司未來幾年商業前景看起來穩定而強勁的發展高點宣布離開的。

2019年，在谷歌創始人布林和佩奇共同撰寫的離職信中，他們認為此時的Alphabet處在舒適、穩定的環境中，“如果公司是一個人的話，那將是一個21歲的年輕人。我們是時候該離開這個位子了。”

領導層的平穩過渡，說明這些科技巨頭的發展已經能夠完全脫離對創始人的依賴，通過完善的管理體系，保證公司安然無恙。而且相比“打江山”，“守江山”同樣不易，一個年富力強的接班人同樣至關重要。比如庫克，蘋果在喬布斯離世之后，并未步入衰落之境，反而在庫克的引領之下，成為了全球市值最為突出的公司之一。

相比之下，特斯拉對于謀求更高市值、更大愿景的野心，決定了他離不開給其賦予未來想象力的馬斯克，可特斯拉不能僅僅作為一個靠口號和愿景驅動的創業公司，當其走向成熟，需要的不僅僅是“夢想家”，更是“建造者”。

在馬斯克的萬億薪酬計劃里，“制定CEO繼任框架”也被著重寫在了協議里，而且此次薪酬計劃引發的風波也成了特斯拉推動內部接班計劃的一個重要契機。

不過問題在于馬斯克在未來幾年的時間里能否找到理想的“繼承人”。從今年起，特斯拉連續陷入高管離職風波，短短四個月間，12位高管相繼離開馬斯克旗下企業，其中不乏關鍵性人物。管理層動蕩，無疑給馬斯克培養繼承人帶來了阻礙。

股東大會上，馬斯克即興起舞，他興奮地表示，“我們即將開啟的不僅僅是特斯拉未來的新篇章，而是一部全新的史詩”。

但這部史詩將如何敘寫，誰也無法預測。