從估值神話到破產(chǎn)清算：Fisker，又一個新能源泡沫的破碎樣本

2025 年夏，當(dāng)美國特拉華州破產(chǎn)法院最終確認(rèn) Fisker 的清算計劃時，這家曾被寄予厚望的新能源車企，正式為自己短暫的生命周期畫上了句號。從 2023 年 Ocean SUV 高調(diào)上路，到 2024 年申請破產(chǎn)保護(hù)，再到 2025 年總部被棄如敝履，F(xiàn)isker 的墜落軌跡，不僅是一家企業(yè)的失敗史，更折射出新能源行業(yè)野蠻生長背后的殘酷真相。

2023：光環(huán)下的裂痕，從 “產(chǎn)能神話” 到 “資金告急”

Henrik Fisker 曾憑借設(shè)計界的聲望，為這家以自己名字命名的車企鍍上光環(huán)。2023 年，承載著 “顛覆傳統(tǒng) SUV 市場” 野心的 Ocean SUV 正式交付，外界一度將其視為特斯拉、 Rivian 之外的 “第三極”。但光環(huán)褪去的速度，遠(yuǎn)比想象中更快。

7 月，F(xiàn)isker 首次暴露產(chǎn)能短板 ——Q2 僅生產(chǎn) 1022 輛 Ocean SUV，與 1400-1700 輛的目標(biāo)相差數(shù)百輛。產(chǎn)能不達(dá)標(biāo)直接引發(fā)資金鏈預(yù)警，三天后，公司緊急宣布發(fā)售 3.4 億美元可轉(zhuǎn)換債券，凈募資 2.967 億美元，聲稱要用于 “支持 2024 年及以后的增長”，包括新增電池生產(chǎn)線、資本開支與未來產(chǎn)品研發(fā)。彼時，外界尚未意識到，這只是 Fisker “拆東墻補(bǔ)西墻” 的開始。

到了12 月，F(xiàn)isker 的處境進(jìn)一步惡化。為釋放 3 億美元營運(yùn)資金，公司將 2023 年全年產(chǎn)能目標(biāo)砍至 1 萬輛 —— 這一數(shù)字僅為一年前 “樂觀預(yù)期” 的四分之一。產(chǎn)能腰斬的背后，是供應(yīng)鏈管理的混亂與產(chǎn)品品控的隱患，只是當(dāng)時市場的注意力，更多被 “新能源賽道熱度” 所掩蓋，這些裂痕并未被及時重視。

2024：危機(jī)全面爆發(fā)，安全丑聞與資金枯竭的死亡螺旋

如果說 2023 年是 “暗流涌動”，2024 年則是 Fisker 的 “災(zāi)難之年”。從安全問題集中爆發(fā)，到資金鏈徹底斷裂，這家車企一步步滑向破產(chǎn)深淵。

安全警報拉滿：四次調(diào)查 + 一次召回，信任徹底崩塌

1 月 15 日，美國國家公路交通安全管理局（NHTSA）率先出手 —— 因 19 起車主投訴（涵蓋剎車失靈、換擋故障、車門無法從內(nèi)部打開，甚至高速行駛中引擎蓋突然掀起），對 Ocean SUV 啟動首次安全調(diào)查。但 Fisker 當(dāng)時僅以 “問題罕見” 搪塞，試圖用軟件更新掩蓋硬件缺陷。

2 月，安全危機(jī)進(jìn)一步升級。9 日，有報道稱，自 Ocean SUV 交付以來，車主已報告超 100 起 “突然斷電” 事件，同時伴隨剎車動力丟失、鑰匙扣故障導(dǎo)致車主被困車內(nèi) / 外、座椅傳感器失靈等問題。16 日，NHTSA 因 4 起 “車輛意外溜車” 投訴（已造成 1 人受傷），啟動第二次調(diào)查。

安全隱患未解決，F(xiàn)isker 的資金狀況已瀕臨絕境。2 月 29 日，公司宣布裁員 15%，并坦誠 “現(xiàn)有現(xiàn)金不足以支撐未來 12 個月運(yùn)營”，同時計劃從 “直營模式” 轉(zhuǎn)向 “經(jīng)銷商模式”，試圖通過模式調(diào)整自救。但此時，市場對 Fisker 的信心已開始瓦解。

3 月，危機(jī)進(jìn)入 “最后倒計時”。18 日，F(xiàn)isker 宣布暫停 Ocean SUV 生產(chǎn) 6 周，理由是 “緊急籌措資金”。財報數(shù)據(jù)顯示，截至 3 月 15 日，公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物僅 1.21 億美元，其中 3200 萬美元受限制無法即時使用，而應(yīng)付賬款已高達(dá) 1.82 億美元 ——“能否繼續(xù)運(yùn)營” 被打上巨大問號。

雪上加霜的是，3 月 25 日，F(xiàn)isker 與日產(chǎn)（報道中提及的潛在合作方）的投資談判破裂，這直接導(dǎo)致其 1.5 億美元可轉(zhuǎn)換債券的融資計劃岌岌可危。同日，紐約證券交易所因 “股價異常低迷”，暫停 Fisker 股票交易并啟動退市程序，資本市場徹底關(guān)上了大門。

更荒唐的是，3 月 27 日，有內(nèi)部人士爆料，F(xiàn)isker 因 “內(nèi)部流程松散”，竟長期丟失數(shù)百萬美元客戶付款記錄（包括首付款甚至全款），部分車輛甚至在未收款的情況下完成交付。這一消息徹底暴露了公司內(nèi)部管理的混亂，也讓僅剩的 “信任底褲” 被撕碎。

4 月至 6 月，F(xiàn)isker 進(jìn)入 “破產(chǎn)倒計時”。4 月 29 日，新一輪裁員啟動，公司在 SEC 文件中坦言 “30 天內(nèi)若無法融資，將申請破產(chǎn)”；5 月，因無力支付研發(fā)費(fèi)用，合作工程公司停止 Pear（平價電動車）與 Alaska（皮卡）項目，還被指控 “非法占有知識產(chǎn)權(quán)”；5 月 10 日，NHTSA 因 “自動緊急制動系統(tǒng)誤觸發(fā)” 啟動第四次調(diào)查；6 月 12 日，Ocean SUV 因 “警示燈字體 / 顏色不符聯(lián)邦標(biāo)準(zhǔn)”，迎來首次正式召回。

6 月 18 日，這場持續(xù)一年的掙扎終于畫上句點(diǎn) ——Fisker 正式申請 Chapter 11 破產(chǎn)保護(hù)，財報顯示其資產(chǎn)約 5-10 億美元，負(fù)債卻達(dá) 1-5 億美元。在破產(chǎn)聲明中，公司輕描淡寫地表示 “將維持精簡運(yùn)營，等待資產(chǎn)買家”，但此時，早已無人問津。

清算余波， “薪資歸零” 到 “總部遺棄”

破產(chǎn)并非終點(diǎn)，而是 Fisker “體面盡失” 的開始。2025 年，這家車企的清算過程，充滿了荒誕與無奈。

7 月，為維持破產(chǎn)程序資金，創(chuàng)始人 Henrik Fisker 與其妻子、聯(lián)合創(chuàng)始人 Geeta Gupta-Fisker 宣布將年薪降至 1 美元，同時推遲員工遣散費(fèi)、醫(yī)保福利與銷售獎金。但這一 “悲情操作” 并未換來同情 —— 美國司法部下屬的破產(chǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)（U.S. Trustee）直接反對 Fisker 的資產(chǎn)出售計劃，認(rèn)為其 “損害債權(quán)人利益”。

7 月 16 日，破產(chǎn)法院最終批準(zhǔn) Fisker 以 4625 萬美元出售 3231 輛 Ocean SUV，單價約 1.4 萬美元 —— 這一價格不足原價的三分之一，相當(dāng)于 “清倉大甩賣”。但即便如此，交易仍一波三折：10 月，買家美國租賃公司（American Lease）突然發(fā)難，稱 Fisker 無法完成 “車輛數(shù)據(jù)向非 Fisker 服務(wù)器的遷移”，威脅終止交易，差點(diǎn)讓債權(quán)人的 “最后希望” 破滅。

與此同時，F(xiàn)isker 的 “爛攤子” 還在不斷發(fā)酵。10 月 4 日，SEC（美國證券交易委員會）啟動調(diào)查，指控 Fisker “可能違反聯(lián)邦證券法”，并質(zhì)疑其 “缺乏記錄保存計劃”；10 月 5 日，加州拉帕爾馬總部的房東爆料，F(xiàn)isker 撤離時將總部弄得 “一片狼藉”，留下危險廢棄物與整車油泥模型，儼然一副 “跑路” 姿態(tài)；10 月 7 日，司法部代表 NHTSA 發(fā)聲，明確指出 Fisker “試圖讓車主承擔(dān)召回人工費(fèi)” 的計劃 “非法”，迫使公司最終妥協(xié)。

10 月 16 日，在解決了數(shù)據(jù)遷移、召回費(fèi)用等一系列問題后，破產(chǎn)法院終于確認(rèn) Fisker 的清算計劃 —— 除車輛外，其在奧地利工廠遺留的約 10 億美元設(shè)備，也將由受托人負(fù)責(zé)出售。而 Henrik Fisker 在 2021 年成立的 “慈善基金會”，也被曝從未捐贈超過 10 萬美元，已于 2025 年悄然關(guān)閉，成為這場失敗最后的注腳。

從 Fisker 的墜落軌跡中，我們不難發(fā)現(xiàn)其失敗的核心：用 “設(shè)計光環(huán)” 掩蓋 “制造短板”，用 “資本故事” 填補(bǔ) “運(yùn)營漏洞”。作為一家車企，它既未解決 “產(chǎn)能穩(wěn)定” 的基礎(chǔ)問題，也未守住 “安全可靠” 的底線，卻試圖通過頻繁融資、模式切換 “繞道前行”，最終在產(chǎn)品、資金、信任的三重危機(jī)中崩塌。

對于新能源行業(yè)而言，F(xiàn)isker 不是第一個 “泡沫樣本”，也未必是最后一個。在 “電動化轉(zhuǎn)型” 的浪潮中，資本的熱度容易讓人忽視 “造車是慢生意” 的本質(zhì) —— 沒有扎實(shí)的供應(yīng)鏈管理、嚴(yán)格的品控體系與健康的現(xiàn)金流，再美好的 “顛覆愿景”，最終都只會淪為泡影。

當(dāng) Fisker 的總部被遺棄，當(dāng) Ocean SUV 以 “骨折價” 甩賣，當(dāng)創(chuàng)始人夫婦的年薪降至 1 美元，這場持續(xù)三年的新能源鬧劇，最終以最狼狽的方式收場。而它留下的，不僅是一堆無人問津的資產(chǎn)，更是一記警鐘：在新能源賽道上，唯有 “腳踏實(shí)地”，才能避免 “曇花一現(xiàn)”。