“新王”寒武紀(jì)：憑什么？

作者 | 一一

“中國(guó)不缺院士，但缺一個(gè)像Intel這樣的企業(yè)。”

十多年前，一個(gè)拒絕評(píng)選院士的人，說(shuō)出了這句話。

他叫胡偉武，是中科院計(jì)算所研究員、博導(dǎo)，也是改寫中國(guó)CPU歷史的“龍芯之父”，更是當(dāng)前資本市場(chǎng)炙手可熱的——寒武紀(jì)創(chuàng)始人陳云霽、陳天石的導(dǎo)師、伯樂(lè)。

而現(xiàn)在，Intel已江河日下，他得意門生創(chuàng)立的寒武紀(jì)，卻正帶領(lǐng)我們見(jiàn)證歷史：

上市僅五年，市值已超五千億，且是唯一一個(gè)股價(jià)突破千元的科技股，而就在今天（8月27日），寒武紀(jì)以1464元的股價(jià)，一度超越老牌“股王”貴州茅臺(tái)，成為新的“王者”。

科技股超越消費(fèi)股，這一次，以AI、芯片為代表的科創(chuàng)企業(yè)，真的上桌吃飯了嗎？

時(shí)間撥回2002年8月10日清晨6點(diǎn)08分，中國(guó)第一枚自主CPU“龍芯1號(hào)”首次點(diǎn)亮屏幕，胡偉武用英文寫下第一個(gè)文件：

“中國(guó)人只能用外國(guó)CPU造計(jì)算機(jī)的歷史，一去不復(fù)返了。”

而他最得意的兩個(gè)門生：一對(duì)江西兄弟陳云霽、陳天石，正踏著他的腳印走來(lái)。

哥哥陳云霽，14歲考入中科大少年班；弟弟陳天石，16歲緊隨其后。兩人都沉迷游戲，成績(jī)一度墊底，甚至把《星際爭(zhēng)霸》當(dāng)做主課來(lái)修。

然而，胡偉武卻破格將他們招入麾下，理由是：

看到了兩兄弟對(duì)計(jì)算機(jī)強(qiáng)烈的熱愛(ài)。

2010年，每天被繁重的芯片測(cè)試工作搞得頭大的陳氏兩兄弟，突發(fā)奇想，是不是能用AI替代人工來(lái)做芯片測(cè)試呢？

然而，他們的想法，迎來(lái)的是滿堂寂靜，身邊同事勸他：這是“虛無(wú)縹緲”的東西。

彼時(shí)的英偉達(dá)，也還只是一個(gè)年?duì)I收不足50億美金的賣顯卡的公司。

用陳云霽自己的話來(lái)說(shuō)就是：

“這是一個(gè)學(xué)術(shù)界不認(rèn)可、工業(yè)界不關(guān)心、難以發(fā)論文、難以申請(qǐng)項(xiàng)目的冷門交叉學(xué)科方向。”

好在，在北京中科院計(jì)算所的一次內(nèi)部會(huì)議上，AI芯片的設(shè)想終于打動(dòng)了領(lǐng)導(dǎo)。

兩兄弟瞄準(zhǔn)了深度學(xué)習(xí)，他們力圖設(shè)計(jì)出一款深度學(xué)習(xí)專用處理器。

2014年3月，陳氏兄弟團(tuán)隊(duì)和法國(guó)INRIA合作撰寫的《DianNao：一種小尺度的高吞吐率機(jī)器學(xué)習(xí)加速器》，在國(guó)際頂級(jí)學(xué)術(shù)會(huì)議ASPLOS上獲得了最佳論文獎(jiǎng)，這也是亞洲學(xué)術(shù)研究成果首次獲得處理器架構(gòu)領(lǐng)域頂尖會(huì)議最佳論文獎(jiǎng)。

隨后，他們另一篇關(guān)于DaDianNao的論文，榮獲2014年度Micro最佳論文。

美國(guó)《科學(xué)》雜志發(fā)文評(píng)價(jià)：這是發(fā)生在硅谷之外的顛覆性進(jìn)展。

隨著設(shè)想被一步步得到鼓勵(lì)，陳氏兄弟在胡偉武的建議下，決心將圖紙，變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。

2016年，北京中科寒武紀(jì)科技正式成立。中科院計(jì)算所所長(zhǎng)孫凝暉表示：“寒武紀(jì)公司是中科院計(jì)算所在處理器與人工智能交叉領(lǐng)域超前布局的結(jié)晶。”

為了造出中國(guó)人自己的AI芯片，30平米的實(shí)驗(yàn)室就是他們的全部世界。行軍床、泡面盒、徹夜不眠的測(cè)試......陳天石后來(lái)說(shuō)：“我們遠(yuǎn)不如外界想象的那么光鮮和神奇。”

2017年，寒武紀(jì)與華為聯(lián)手打造全球首款A(yù)I手機(jī)移動(dòng)芯片，一夜之間聲名鵲起。

但危機(jī)接踵而至。2022年，美國(guó)將寒武紀(jì)列入實(shí)體清單，臺(tái)積電斷供，股價(jià)一度暴跌84%。

所有人都覺(jué)得，寒武紀(jì)要完了。

2024年，轉(zhuǎn)機(jī)終于到來(lái)。國(guó)產(chǎn)7nm產(chǎn)線投產(chǎn)，寒武紀(jì)思元590芯片橫空出世，能效比肩國(guó)際巨頭。

近日，DeepSeek-V3.1發(fā)布，明確支持下一代國(guó)產(chǎn)芯片，英偉達(dá)H20陷入禁售風(fēng)波，寒武紀(jì)成為眾所周知的“平替之王”。

寒武紀(jì)的財(cái)報(bào)，也驗(yàn)證了這一邏輯。2025年上半年，寒武紀(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入28.81億元，同比增長(zhǎng)4347.82%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)10.38億元，同比扭虧。

資本市場(chǎng)也持續(xù)引爆，股價(jià)一飛沖天，成為科技股最強(qiáng)“股王”。

暴漲期間有傳聞?wù)f，游資大佬章盟主單日浮盈12.6億元，相當(dāng)于一個(gè)普通人從漢朝打工至今。

那些曾經(jīng)嘲笑它的人，現(xiàn)在拍斷了大腿。

從30平米的實(shí)驗(yàn)室到超5000億市值，從無(wú)人問(wèn)津到萬(wàn)眾矚目，寒武紀(jì)只用了九年。

這是中國(guó)科創(chuàng)企業(yè)極少的成長(zhǎng)之路。

但是否實(shí)現(xiàn)了胡偉武當(dāng)年那句“缺一個(gè)像Intel這樣的企業(yè)”呢？

比如寒武紀(jì)一年研發(fā)投入僅有十幾億，不說(shuō)美國(guó)公司，比國(guó)內(nèi)的騰訊、阿里、比亞迪、京東方也是差得不止半截。

但為何它能被捧上天？

有個(gè)分析師說(shuō)得好：“寒武紀(jì)每賺1元，市場(chǎng)愿意支付4000元；英偉達(dá)每賺1元，市場(chǎng)只付60元。這是對(duì)‘中國(guó)速度’最極致的信仰。”

我們當(dāng)然渴望寒武紀(jì)跑出來(lái)，但希望，不只停留在股價(jià)上。

本文中所有涉及上市公司的內(nèi)容，系依據(jù)上市公司根據(jù)其法定義務(wù)及監(jiān)管要求公開(kāi)披露的信息（包括但不限于官方網(wǎng)站、官方社媒、定期或臨時(shí)披露的官方公告等）做出的分析與判斷，不構(gòu)成任何投資建議或其他商業(yè)建議。

本文中所有涉及商業(yè)人物的內(nèi)容，系依據(jù)合法渠道公開(kāi)披露的信息（包括但不限于媒體采訪、人物傳記等）做出的分析與判斷，不構(gòu)成任何投資建議或其他建議。

因采納本文，或受本文影響而采取的行為及其導(dǎo)致的相應(yīng)后果，智谷商業(yè)評(píng)論不承擔(dān)任何責(zé)任。