創(chuàng)投行業(yè)“經(jīng)濟(jì)上行時(shí)期的美”是什么樣的？

大家好，我是佩妮。

最近有個(gè)熱詞“經(jīng)濟(jì)上行時(shí)期的美”，各行各業(yè)開(kāi)始集體懷念過(guò)去的美好時(shí)光。

比如時(shí)尚圈開(kāi)始懷念千禧年，街上的時(shí)髦女生，穿著小吊帶超短裙高跟鞋，抹著彩色珠光眼影，涂芭比粉大紅唇，看時(shí)尚雜志，明艷大方，生機(jī)勃勃。

那時(shí)候我還小，看電視里的 OL都市女郎都充滿了向往，覺(jué)得那個(gè)就是未來(lái)的自己。

等到大學(xué)畢業(yè)，雖然也年輕，沒(méi)錢，但是沒(méi)有特別發(fā)愁過(guò)。

實(shí)習(xí)，工作，進(jìn)了互聯(lián)網(wǎng)，一切順理成章。負(fù)責(zé)的業(yè)務(wù)每年都在翻倍增長(zhǎng)，薪資也是幾年翻番。

感覺(jué)很有盼頭，未來(lái)充滿了希望。

那時(shí)候的我也挺傻的，不想存錢，也不想買房，什么落戶社保公積金更是毫不在意，不想綁定在任何東西上面。

覺(jué)得未來(lái)可以隨便換工作/職業(yè)，換地方住。去環(huán)游世界，體驗(yàn)不同的生活方式，開(kāi)心自在地過(guò)一生。

（當(dāng)然后面一年一次的搬家，和房東斗智斗勇的經(jīng)歷很快教我做人……）

后來(lái) 15 年機(jī)緣巧合進(jìn)了 VC投資行業(yè)。覺(jué)得簡(jiǎn)直太棒了！

不坐班，每天和不同的創(chuàng)業(yè)者打交道，完全滿足了我的好奇心和自由的天性，就一直做了下去。

現(xiàn)在回想起來(lái)，啊，原來(lái)那就是經(jīng)濟(jì)上行的時(shí)期。

我個(gè)人覺(jué)得，創(chuàng)投行業(yè)的“經(jīng)濟(jì)上行時(shí)期”嚴(yán)格定義起來(lái)，應(yīng)該是2013 年到 2021 年，雖然中間也有“寒冬”，但是和今天比簡(jiǎn)直不值一提。

想起來(lái)覺(jué)得可以總結(jié)一下，給新入行的年輕朋友們一些行業(yè)經(jīng)濟(jì)上行時(shí)期的小小震撼。

為了寫這個(gè)，我去翻看了過(guò)去看過(guò)的一兩千個(gè)項(xiàng)目的記錄，以前的照片，文件，簡(jiǎn)直恍如隔世……

可能不全，歡迎經(jīng)歷過(guò)那個(gè)時(shí)期（尤其是美元基金）的朋友們補(bǔ)充～順便證明一下，我說(shuō)的可都是真的，不開(kāi)玩笑。

1）干VC，你永遠(yuǎn)不會(huì)缺乏新的熱點(diǎn)。

上行期的時(shí)候，項(xiàng)目是井噴的，是看不過(guò)的來(lái)的。是現(xiàn)在翻一翻 list，會(huì)質(zhì)疑自己：這玩意有啥好看的程度……

雖然最好的項(xiàng)目永遠(yuǎn)是稀缺的，階段性的共識(shí)依然強(qiáng)烈，但是范圍也沒(méi)有縮窄到今天的 AI 具身出海這種程度。

究其原因，主要那個(gè)時(shí)代還存在著“互聯(lián)網(wǎng)改造一切”，和“PC往移動(dòng)時(shí)代轉(zhuǎn)型”兩個(gè)巨大而確定性極強(qiáng)的趨勢(shì)。

任何大的傳統(tǒng)行業(yè)，插上這兩個(gè)翅膀就有了無(wú)限想象力。

看看過(guò)去 10 年曾經(jīng)熱過(guò)的投資熱點(diǎn)（有一些今天已經(jīng)被完全證偽了，標(biāo)紅的是成立的）：

2013-2015 年：

各類 O2O，共享打車，二手車，手游， 互聯(lián)網(wǎng)金融， 區(qū)塊鏈，外賣，導(dǎo)購(gòu) app，垂直電商，B2B 交易平臺(tái)；

秀場(chǎng)/電競(jìng)/游戲直播，社交APP，音頻，垂直社區(qū)， 教育培訓(xùn)；

2015-2018年：

無(wú)人零售，社區(qū)團(tuán)購(gòu)，知識(shí)付費(fèi)，短視頻，微信小程序，人工智能1.0……

2019-2021 年：

直播電商，新消費(fèi)品牌，連鎖加盟，生鮮電商，電子煙，醫(yī)美，SAAS，出海，遠(yuǎn)程辦公，心理健康；

2021 年至今：

Metaverse 元宇宙，機(jī)器人（具身智能），LLM相關(guān)，出海，芯片/半導(dǎo)體，新能源新材料，各類卡脖子……

所有這些領(lǐng)域（還可以再細(xì)分），背后都是幾十家，甚至幾百家初創(chuàng)公司，只要你想忙，就是干不完的活。

看看 17 年的獨(dú)角獸項(xiàng)目，喚醒一下大家死去的記憶：

（現(xiàn)在回頭看這里面唯一的真神，就是小紅書）

還有19 年我列的認(rèn)為一級(jí)市場(chǎng)最值得關(guān)注的優(yōu)秀公司：

（這些公司到今天也依然很優(yōu)秀）

其實(shí)現(xiàn)在熱點(diǎn)依然在遷移的很快，但是現(xiàn)在更聚焦。

像蝗蟲一樣光速掃完一個(gè)熱點(diǎn)，然后迅速遷徙到下一個(gè)熱點(diǎn)，是這個(gè)行業(yè)綜合類市場(chǎng)化機(jī)構(gòu)很大的一個(gè)特點(diǎn)。

比如前兩年我們辦社群聚會(huì)，還能看到一些新能源投資人，現(xiàn)在感覺(jué)幾乎絕跡了……

2）上市井噴，納斯達(dá)克造富神話；

創(chuàng)業(yè)的熱潮和退出的窗口往往是相輔相成的，甚至后者帶來(lái)的財(cái)富效應(yīng)對(duì)于一級(jí)市場(chǎng)繁榮更加關(guān)鍵。

賺到錢，就拿錢繼續(xù)投。虧了，就不投了。這是人的本能。

而整條資本市場(chǎng)的產(chǎn)業(yè)鏈，最肥的是離上市最近的“最后一公里”。

投資成不成要看命，但是中介費(fèi)永存。投行，律所，會(huì)計(jì)事務(wù)所，財(cái)經(jīng) PR等等，光小米一個(gè) IPO，投行的承銷團(tuán)隊(duì)就有 3.5 億的傭金。

從整體 IPO 的節(jié)奏來(lái)看，2017 年，2021 年是兩個(gè)明顯的由盛轉(zhuǎn)衰的節(jié)點(diǎn)。

區(qū)別在于 18 年之后，迅速就觸底反彈了，但是 21 年之后，每年都是新低。

高峰時(shí)期，中國(guó)上市公司占美股整體 IPO 的 26%。

以前衡量一個(gè)公司上市牛不牛的 Cap 可能是“百億美金”；

放到現(xiàn)在可能是 50 億 RMB 就很好了……

還記得看朋友圈的創(chuàng)業(yè)者西裝革履，站在納什達(dá)克的圓柱形大屏下，豎著大拇指，感覺(jué)下一個(gè)就是自己，全世界都屬于我的那種意氣風(fēng)發(fā)嗎？

還記得以前看你的老板陪創(chuàng)始人去納斯達(dá)克敲鐘，同行喜氣洋洋在朋友圈互道恭喜，就算不是自己投的，也與有榮焉的那種心情嗎？

幾年時(shí)間，看著身邊一起窮過(guò)的朋友到身價(jià)百億，這種沖擊太直觀，也太難抵抗。

我剛翻到一條朋友圈，就是這樣：

（真是又怕兄弟過(guò)得苦，又怕兄弟開(kāi)路虎……）

（ 吳世春上躥下跳，周亞輝激動(dòng)地睡不著覺(jué)。

數(shù)一數(shù)里面有多少個(gè)熟面孔 ？）

趣店：2017 年 10 月上市，開(kāi)盤市值 113 億美金。

剛才我看了一下，現(xiàn)在是5.45億美金。

這樣的例子還有很多。但是大家也不用為他們難過(guò)！

瘦死的駱駝比馬大，至少當(dāng)時(shí)真的輝煌（huihuo）過(guò)啊，該難過(guò)的明明是沒(méi)敲過(guò)鐘可能這輩子也敲不上了的我好不好……

3）高薪，跳槽，福利，從業(yè)者眾生相。

我當(dāng)時(shí)跳槽來(lái)這個(gè)行業(yè)是機(jī)緣巧合，并且互聯(lián)網(wǎng)其實(shí)也不差，所以沒(méi)接收到太多薪資收入上的震撼。（VC 和 PE 差別也很大）

事實(shí)上，我認(rèn)為，如果你不是撞了什么大運(yùn)，而是在這個(gè)行業(yè)按部就班打工，收入大概率比不上你同期在大廠做到高管的朋友。

那個(gè) VP 可是真 VP，手底下帶上百人，年包大幾百萬(wàn)那種。

（不過(guò)沒(méi)事，打工賺錢的能量是守恒的，也有可能到了 40 歲大家手牽手一起畢業(yè)）

但是行業(yè)上行期的美，和今天也完全不同。至少超過(guò)除互聯(lián)網(wǎng)之外的其他行業(yè)問(wèn)題不大。

比如工作幾年可能就年入百萬(wàn)，bonus發(fā)美金，人人買高端醫(yī)療險(xiǎn)，每年團(tuán)隊(duì)旅行是去挪威徒步，瑞士滑雪，法國(guó)看球，包一整個(gè)酒店的……

10 年前舊照，感謝公司帶我看過(guò)了挪威的森林，走過(guò)了北歐的冰川。

當(dāng)年一起走的小伙伴們都還好嗎？

差旅標(biāo)準(zhǔn)不限，年會(huì)在 Rosewood 或者 W hotel，大家穿著晚禮服，一等獎(jiǎng)抽車，二等獎(jiǎng)抽蘋果電腦。

那時(shí)候跳槽相對(duì)簡(jiǎn)單，純金融背景還沒(méi)有這么慘，買方也會(huì)從咨詢，F(xiàn)A 里招人，不像現(xiàn)在都想要師從大牛的計(jì)算機(jī)/理工科博士。

（所以啊，人家為什么不去 meta/字節(jié)要來(lái)你這里？？1000 萬(wàn)美金不香嗎？

如果真是這樣的人才，又對(duì)創(chuàng)業(yè)感興趣，最好的方式是直接去融資不是去 VC 打工）

記得當(dāng)時(shí)我一個(gè)同事跳去某頭部戰(zhàn)投，聽(tīng)說(shuō)薪資翻了 3 倍。

也經(jīng)常聽(tīng)到某個(gè) FA一單賺了幾百萬(wàn)，幾年北京買房的故事。FA 在行情好的時(shí)候就像李佳琦不敢停一天直播，休息就是損失。

投資人聚會(huì)聊的都是項(xiàng)目，而不是聊誰(shuí)誰(shuí)去了哪里，有什么好的轉(zhuǎn)型或者副業(yè)機(jī)會(huì)。

創(chuàng)業(yè)者在一起聊的是業(yè)務(wù)怎么發(fā)展，也不是在聊怎么處理回購(gòu)，或者被限高了之后怎么從北京到廣州。

好了，可能這幾年入行的朋友看到要“哇”的一聲哭出來(lái)了。

說(shuō)這些不是想讓大家心塞的，這幾年我們經(jīng)歷的太多了。

我們經(jīng)歷了消費(fèi)從升級(jí)，到降級(jí)再到分級(jí)。

口紅從 300一支的TF/蘿卜丁all in，到 19.9國(guó)貨唇釉，喝咖啡從星巴克到 9.9 瑞幸到 5.9 庫(kù)迪，運(yùn)動(dòng)從 500 一節(jié)課的普拉提到不花錢的 citywalk，旅行從出國(guó)游到 20 分鐘公園效應(yīng)。

高跟鞋是什么？我已經(jīng)好久沒(méi)穿過(guò)了。

前陣子家屬一口氣買了好多 T 恤，一問(wèn)，原來(lái)是當(dāng)年覺(jué)得貴的各個(gè)潮牌紛紛降價(jià)了，從一件 4-500 到盛惠 80；

公司也從擴(kuò)招到縮招到裁員比人效。能不買的軟件就不先不買了吧，能少招點(diǎn)人就別招了。

消費(fèi)者都不花錢了，公司怎么賺錢。

本質(zhì)上 VC 是一個(gè)非常小的行業(yè)，知名機(jī)構(gòu)的團(tuán)隊(duì)也通常只有 10-30 人的規(guī)模，可容納的人數(shù)非常小。

但是我們面對(duì)的創(chuàng)業(yè)群體很大，相對(duì)的掐尖帶來(lái)了虛假的優(yōu)越感。

過(guò)去在行業(yè)的上行期，項(xiàng)目和資金井噴帶來(lái)了對(duì)人（尤其是在具備產(chǎn)業(yè)和金融背景）的人才需求，美元和 RMB 的匯率差，人少資金密集，提升了行業(yè)的平均薪酬；

而現(xiàn)在，我有時(shí)候聽(tīng)到國(guó)央企投資群友的薪資水平都會(huì)令我震驚到……

甚至有的人已經(jīng)說(shuō)出了“我用我的認(rèn)知來(lái)培養(yǎng)你，付費(fèi)上班是應(yīng)該的”這樣的話。

倒反天罡了簡(jiǎn)直。

我覺(jué)得值得付費(fèi)上班的只有一種，就是學(xué)會(huì)了自己能單干還搶原老板生意的那種。

大部分的重復(fù)性基礎(chǔ)工作，你要是覺(jué)得能用 AI 代替你就代，別忽悠年輕人付費(fèi)來(lái)干活了。

這種環(huán)境下，其實(shí)我非常能理解去考公考編的人的心態(tài)，因?yàn)槟欠N安全感是當(dāng)下的最優(yōu)解。

但是有什么東西是永遠(yuǎn)不變的嗎？

那種依賴平臺(tái)政策，自身喪失市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的成長(zhǎng)的無(wú)力感，也會(huì)一直伴隨。

我曾問(wèn)自己為什么喜歡創(chuàng)投行業(yè)，仔細(xì)想想，大概就是因?yàn)橄矚g市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，喜歡創(chuàng)業(yè)者身上的見(jiàn)山開(kāi)山的活力，以及一群人從無(wú)到有創(chuàng)造奇跡的那種爽文感。

不管是上行還是下行，周期有起有落。

真正 drive 你做好一件事的，只有對(duì)于“xx世界到底是怎么運(yùn)轉(zhuǎn)的” 的追根究底的好奇心，和“如何正向影響更多的人，順便賺錢”的執(zhí)行力。

好啦，你還記得哪些創(chuàng)投行業(yè)“經(jīng)濟(jì)上行時(shí)期的美”？

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