東升西降，25年大轉(zhuǎn)折之年！

最近“東升西降”這個話題討論的比較多，我前兩年就寫過這個事情，但是個中艱難大家也知道，可今年再談這個話題，那就一點壓力也沒了。

從某種維度來講，過去幾年打Y房地產(chǎn)，除了防止經(jīng)濟過熱，更多的是為了全力火拼產(chǎn)業(yè)升級，如果輕輕松松通過C房就可以賺錢，誰還拼命搞又苦又累的制造業(yè)？

不過我們的隱忍終于在近期迎來爆發(fā)，新能源汽車熱銷、deepseek橫空出世、哪吒熱映，各種先進武器登場，外交場合硬氣發(fā)言。

然后各大外資機構(gòu)紛紛唱多RMB計價資產(chǎn)，美股暴跌，鼻涕蟲也在跌，而恒生、大A一頓漲，很多人開玩笑說我們這3個月終于體驗到老鷹人民過去三年的體驗，而老鷹人民僅花3個月時間就完美體驗我們過去三年的痛楚。

25年極有可能是東大轉(zhuǎn)折之年，RMB計價資產(chǎn)值得高看一頭。

熬過的痛楚，未來一定要拿回來，要全力拼經(jīng)濟了。

25年到底怎么走？兩會給了指導(dǎo)方向，本文簡單分析一下，供參考。

第一，高目標(biāo)

在關(guān)稅戰(zhàn)激烈大背景下，依然定出GDP增速5%的高目標(biāo)，這么目標(biāo)并不低，充分表明我們的信心，在科技產(chǎn)業(yè)升級突破的當(dāng)下，未來更有信心。

第二，25年一定是大放水之年

為什么說25年是大放水之年呢？

關(guān)稅戰(zhàn)背景下，外貿(mào)肯定會受阻，那我們就要轉(zhuǎn)內(nèi)需，拉升經(jīng)濟有三駕馬車“投資、消費、出口”，過去幾十年的發(fā)展，我們經(jīng)濟錨定更多是在出口上，未來是需要逐步轉(zhuǎn)移的，轉(zhuǎn)移到消費，老鷹是走過這個路的，現(xiàn)在老鷹依然是消費大國，從70年代的大蕭條泥潭走出來。

因此，大基調(diào)是25年要實施更加積極的財政政策，適度寬松的貨幣政策。

25年擬發(fā)行超長期特別國債1.3萬億，其中3000億用于支持消費品以舊換新，24年安排了1500億，效果明顯，今年繼續(xù)加大力度，現(xiàn)在買家電、手機明顯便宜了不少。

赤字率擬按4%左右安排，比上年提高1%，赤字規(guī)模5.66萬億，比上年增加1.6萬億。我們的中央ZF赤字率一直都偏低的，更多在地方ZF，未來還有很多空間，大家不要小看這1%，16年較15年赤字率增加0.6%，迎來資產(chǎn)價格上漲黃金時代；20年較19年赤字率上漲0.9%，口罩階段迎來土拍高峰。

擬發(fā)行特別國債5000億支持國有大型商業(yè)銀行補充資本。

擬安排地方ZF專項債券4.4萬億，比上年增加5000億，重點用于投資建設(shè)、土地收儲和收購存量商品房、消化地方ZF拖欠企業(yè)賬款等。

全年合計新增ZF債務(wù)總規(guī)模11.86萬億，比去年增加2.9萬億，財政支出強度明顯加大。

第三，四大舉措力保樓市企穩(wěn)回升

ZF工作報告關(guān)于房地產(chǎn)著墨很多，也是首次在ZF工作報告提出要穩(wěn)股市穩(wěn)樓市，然后關(guān)鍵詞是“持續(xù)用力推動房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)”。

住建B長更是直接提出4大舉措，力保樓市企穩(wěn)回升。

1）保交樓，加大白名單。保交樓問題肯定要解決，信心的問題。重慶最近很多爛尾樓也在逐漸復(fù)工了，好跡象。

2）棚改2.0，貨幣化安置。把2000年以前建成的城市老舊小區(qū)都要納入城市更新改造范圍，再次強調(diào)要在新增100萬套的基礎(chǔ)上。重慶25年要舊改計劃3萬套，也在持續(xù)加碼。特別是貨幣化安置，樓市要起來，還得要有增量資金，拆遷貨幣化安置是重要途徑之一。

3）推進收購存量商品房。擬安排地方ZF專項債券4.4萬億，很多錢要用在收購存量商品房上面，持續(xù)去庫存。很多城市的廣義庫存依然較大，需要持續(xù)消化。

4）推進建設(shè)好房子。重慶四代住宅大量出現(xiàn)，也是順應(yīng)這個趨勢。其實長遠來看，未來整個住宅市場一定是二八分化，80%是剛需住房，就目前大多數(shù)城市的存量就已經(jīng)可以滿足，無需新增；改善住房，20%需要新建一部分滿足需求，因為建筑產(chǎn)品在升級迭代，改善肯定是要住更好的房子，新房才能滿足條件。就跟新加坡一樣，那未來大多數(shù)80%的房子不會怎么漲，或者緩漲，20%的好房子市場自由定價，會逐步推高。

綜上，對于樓市也好，G市也好，大家25年還是要充滿信心，我覺得這次的東升西降不會像20年那樣曇花一現(xiàn)，而會走的更堅實，各種也許會有反復(fù)，但大的趨勢一定向好，因為很多基本面相較20年已經(jīng)發(fā)生變化，這次應(yīng)對關(guān)稅戰(zhàn)、老特我們也會更有經(jīng)驗。

樓市經(jīng)歷4年的降杠桿，也將輕裝上陣，持續(xù)去庫存，供需關(guān)系發(fā)生變化，老百姓的居民存款也已經(jīng)累積的足夠高了，超150萬億，24年商品房銷售金額只有9.68萬億，較高峰期18萬億已減半，稍微使勁，足以推平這個山頭，只是過去信心不足而已。

而現(xiàn)在，似乎大家信心滿滿！25年大轉(zhuǎn)折之年，值得期待！