好好的牛市，很多人卻虧麻了

文 | 付一夫

不得不說，A股確實很奇妙。

明明是每天2萬億左右的成交額，明明市場資金極其活躍，明明各種熱點題材漫天飛舞，明明能賺到錢的一波行情，但很多人就是沒賺到錢，有的還比之前虧得更多。

事實上，9月24日以來，受一攬子超預期政策等因素的刺激，低迷已久的A股忽然暴力反轉，各路資金跑步進場，市場成交量急劇放大，市場情緒極其高漲，人人高呼“牛市”。10月中上旬雖然普漲行情暫告一段落，但依然有大把的結構性行情，諸如半導體、低空經濟、華為鏈等題材都有過非常亮眼的表現。

然而進入11月以來，雖然市場依然維持著火熱，但絕大多數投資者的體感卻非常差：寬基指數層面，大盤做區間震蕩，跌多漲少且重心不斷下移；行業層面，雖然熱點層出不窮，但輪動太快。總而言之，市場參與難度極大，賺錢很難但虧錢卻很容易。不少人非但沒有盈利，還把之前的利潤倒虧回不少，甚至還有人聲稱比之前熊市時候虧得還多。

這大概也印證了那句老話：“牛市才是散戶虧錢的主要原因”。

好好的牛市，為啥卻更容易虧錢呢？在我看來，主要原因無外乎以下三點：

一來，很多人沒能及時建立起“牛市思維”。

我們知道，A股歷來都是牛短熊長，尤其是經歷了過去三年多的漫長下跌后，人們早已被折磨得疲憊不堪、心力交瘁，故而不少投資者為了避免長期被套，漸漸都養成了短線操作的習慣，往往稍有盈利就傾向于落袋為安而不是繼續持有。

當牛市降臨時，市場往往都是連續逼空式大漲的環境，很多人卻依舊未能及時擺脫熊市思維，還是習慣于短線持有，稍有盈利就早早落袋為安，殊不知在賣出后股價依舊在一路狂飆，自己又因為“恐高”而不敢再次上車，無奈只得一路目送，錯過后續的一大段漲幅。等到股價繼續飆漲并毫無停歇跡象時，有的投資者又會因為懊悔之前的踏空，腦子一熱就追高買入，殊不知自己反而成了“高位站崗”的那個人。

二來，牛市氛圍下，投資者容易盲目自信并忽略風險。

諾貝爾經濟學獎得主羅伯特·席勒的知名著作《非理性繁榮》里面提到了一個觀點，即“信心過度與高預期是導致投機泡沫的重要原因”。當股市火熱時，市場賺錢效應爆棚，很多人的信心往往也會隨之高漲，而過度的自信，有時候甚至會讓一些人相信自己就是“股神”，市場的運行軌跡盡在掌控之中，何時變動、如何變動都能精準拿捏，仿佛股市就是自己的提款機一般，這就容易催生“非理性繁榮”與投機泡沫。

不僅如此，在市場情緒爆棚之時，人們很容易被周圍的氣氛沖昏頭腦，并產生一些“異想天開”的念頭，比如一夜暴富、賬戶翻10倍等等，這種思維充斥著他們的神經，并容易在他們的投資決策中發揮重要作用。

然而，他們中的很多人都是只看到了股價一路上漲，生怕錯過暴富的機會，卻很容易放松對于市場風險的警惕，經常是不假思索地追高買入，有的散戶甚至選擇在牛市中加杠桿投資。殊不知，股市里風險是無處不在的，哪怕是牛市亦如此。一旦市場突然回調時，那些在牛市中過度樂觀的人常常措手不及，利潤迅速回吐，有的還蒙受了大幅度虧損。

三來，很多人完全沒有成熟的交易策略，只是盲目跟風。

在移動互聯網爆炸式發展、短視頻/直播如火如荼的當下，市場信息的傳遞變得異常迅速和扁平化。隨著各路財經博主的大肆渲染與科普，一夜之間人人都知道“牛市來了”，就連眾多新手小白甚至賣菜大媽也都感知到了市場大行情的降臨，于是紛紛抱著資金沖進股市，就像那不假思索、跟著頭羊一哄而上的羊群一般。

然而，他們中的大多數人并沒有適合自己的交易策略，并且對于手里持有的個股是什么都不了解，比如某某公司的主營收入是多少、具體業務在哪些地區、核心產品和競爭力是什么等等，一概不知，更不用說公司的長期投資價值究竟幾何。他們可能唯一關心的，就是股價會不會漲，漲幅是大還是小。

在這樣的情況下，一旦股價出現大幅度波動或者下跌，這些人便會因為缺乏完整的投資策略而不知道如何應對，對于牛市的執念與幻想往往會讓他們選擇硬扛而不是及時撤離。久而久之，很容易便會小虧變大虧乃至巨虧。

上述種種，便是牛市里很多人更容易虧錢的根源所在。

至此或許有人會問：作為普通投資者，應該怎樣才能把握好牛市機遇，獲得理想的回報呢？我嘗試給出幾點建議：

首先，一定要建立起適合自己的交易策略。

“凡事預則立，不預則廢”，做投資更是如此。要知道，股市從來都是風云變幻且風險無處不在的，倘若每一筆交易都是靠猜、靠蒙，或者是聽別人推薦就無腦殺入，到頭來必然是要虧損的。就好比你打算去一個之前沒去過的地方旅游，如果不做好攻略就貿然前往，肯定是要走很多彎路踩很多坑的，甚至還有可能遇到危險——而這，也是很多散戶的通病。

此時便凸顯出交易策略的重要性。說白了，交易策略就是一套明確規定了何時買入、何時賣出以及如何管理風險的體系。交易策略的建立，旨在解決投資者在決策過程中面臨的諸多不確定性：通過設定明確的入場和出場規則，可以幫助投資者避免情緒化決策，減少因市場波動而產生的焦慮和恐慌。這種系統化的策略，不僅提高了交易的紀律性和成功率，在最大程度上規避風險，還確保了買入賣出的執行不會因個人情緒的波動和主觀臆斷而受到影響。

對于投資者來說，交易策略就宛如導航一般，為行駛在茫茫股海中的投資者指明方向。縱觀全球投資史，每一個成功的投資者都擁有一套成熟的交易策略。比如“股神”巴菲特，就是幾十年如一日地執行價值投資策略并獲得了豐厚的投資回報。不過，交易策略并非只有價值投資一種，諸如技術派、情緒派、趨勢派等也都誕生了不少成功的投資案例，建議各位可以好好思考，找到適合自己的策略并反復打磨、嚴格執行，方能在市場中行穩致遠，哪怕是熊市也不至于蒙受很大損失。

其次，要做好預期管理，保住勝利果實。

在一輪牛市中，取得賬面浮盈其實是非常簡單的事情，哪怕一年內翻倍、翻幾倍的例子在大牛市中也是多如牛毛，然而到了最后卻鮮少有人能夠最終保住這樣的利潤，而且往往是虧損出局的人占絕大多數。

可能不少人會心存疑問：為什么不在賬戶翻倍或者盈利50%的時候落袋為安？

雖然看似很簡單的一個道理，可若是放在牛市的大環境里，卻很難做到。就如前文所說，在市場情緒爆棚之時，人們很容易被周圍的氣氛沖昏頭腦，并產生一些“異想天開”的念頭，比如一夜暴富、賬戶翻10倍甚至100倍等等，這些念頭事后看簡直不要太可笑，但在牛市里的確是很多人的真實想法。也正因為這些執念作祟，使得很多腦子發熱的投資者無法在風險降臨之時及時抽身離場，最終導致利潤迅速回吐甚至大幅度虧損。

說到底，還是很多人沒能在牛市里設置一個合理的預期目標，這也是保住賬面浮盈、留住勝利果實最好的辦法。因為只有明確這一預期目標，我們才能知道自己在市場中應該買什么，并對此要承擔怎樣的風險，沒有一個預期目標，一定會陷入不斷的糾結之中，對于那些在股市中賺錢的人來說，要賺多少才滿足呢？30%、50%甚至是翻倍、翻兩倍？在沒有一個明確目標的情況下，大概率賬戶浮盈永遠都只是賬面浮盈，而非實際收益。

最后，要時刻保持對市場的敬畏，多多總結反思。

股市投資，很多人的關注重點都在如何賺錢和賺多少錢上，可恰恰因為這種心態的存在，讓不少人只顧著去尋找和發現機會，卻很容易忽視市場上無處不在的風險。

要知道，從踏進股市那一刻開始，我們就一直在同三類風險打交道，即資產質量的風險、投資策略的風險和市場整體的風險——資產質量的風險對應著具體的公司及個股，投資策略的風險對應著投資者對于市場的認知、理解與決策，市場整體的風險對應著國際形勢、政策環境等因素的變化。正因為這三類風險的存在，任何投資者未來收益都面臨著各種不確定性，在投資中也難免會遭受收益縮水乃至本金虧損的風險，沒有任何人能做到百戰百勝，哪怕是身處牛市。

其實，投資本身就是一場概率的“游戲”，唯一確定的就是它具有的不確定性。要想在股市中有所作為，我們絕不能只想著賺錢卻無視風險的存在，而是要把風險放在比盈利更重要的位置上，如此才能在股市中生存下來。這就好比開車一樣，如果不遵守交通規則或者不系好安全帶，只是一味地追求“速度與激情”，其下場可想而知。

誠如巴菲特為人熟知的三大投資原則，就是對此的最佳詮釋：

“第一，盡量避免風險，保住本金；第二，盡量避免風險，保住本金；第三，堅決牢記第一、第二條。”

正因如此，我們應該學會時刻保持對于市場的敬畏，時刻將風險控制放在首位，同時要不斷地去學習總結，通過加強對市場的理解和判斷來選擇上漲概率大且風險相對較小的投資標的。此外，還應持續提高自己對于政策導向、行業邏輯以及公司基本面的認知和把握，不斷完善自己的交易體系，而不是盲目跟風、人云亦云。如此方能在財富積累的道路越走越順，越走越遠。

投資是一生的修行，與君共勉。