四川
近日長債市場延續漲勢，10年國債活躍券收益率突破前期低點，達到了1.724%；30年國債活躍券收益率2.21%，接近前期低點。目前長債市場的勝率環境中性偏強：債市趨勢性較強、基金久期拉長，此外基本面繼續弱化、前期通脹也逐漸回落；不過前期支撐債市的流動性因素已經逐漸平穩，同業存單收益率逐漸企穩。操作層面，短期或可保持參與，觀察資金面變化方向，以及基本面信號（數量+通脹）。中長期來看，債市賠率仍需政策面打開空間。目前建議關注久期適中的穩健品種，如國債ETF（511010）和十年國債ETF（511260）。
短期來看，多個原因或可解釋長債市場的表現。從市場情緒來看，長債收益率在小幅震蕩后再度下探，做多力量較強；機構行為來看，公募久期仍然保持在拉長區間，顯示機構行為或與行情互相強化。基本面來看，月中統計局公布工業增加值等多個數據，其中工業增加值不及預期、社融維持下跌趨勢；前期油價引起通脹預期，但隨著油價高位徘徊，市場逐漸鈍化，疊加內需商品品種走弱，通脹也轉向中性偏弱。此外，今日股市表現較弱，或引起部分避險資金進入債市。但從歷史來看，股債蹺蹺板并不穩定，并不足以作為有效指標。
從中長期來看，仍然對債市賠率保持中性態度，并持續關注基本面與政策面的變化情況。從歷史復盤來看，長債的大級別回撤基本來自基本面 + 政策面的轉向。政策層面，目前資金面繼續放松的空間已然不大，但如果基本面進一步惡化，也不排除存在降準降息，進一步打開空間的可能。因此仍建議投資者關注久期適中的穩健品種，保持適度參與，如國債ETF（511010）和十年國債ETF（511260）。
風險提示：
投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。
無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。
基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。
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