北京
過去兩年，美國房價下跌的故事主要集中在陽光地帶——奧斯汀、坦帕、鳳凰城這些疫情時期被過度追捧的市場正在擠泡沫。但最新數(shù)據(jù)顯示，這場調(diào)整已經(jīng)越過了地理邊界。
標(biāo)普CoreLogic Case-Shiller 20城房價指數(shù)周二發(fā)布的新數(shù)據(jù)顯示，3月經(jīng)季調(diào)后環(huán)比下跌0.2%，連續(xù)第二個月下滑。年化漲幅僅0.8%，而更能反映動能的三個月年化增速從上月2.3%驟降至-0.2%。
比全國數(shù)據(jù)更引人注目的是下跌范圍的擴大。洛杉磯房價同比下跌1.6%，華盛頓特區(qū)轉(zhuǎn)負。這兩個市場如今與坦帕（-1.9%）、達拉斯（-1.7%）一同落入下跌區(qū)間。凱投宏觀將全年美國房價增長預(yù)期從3%下調(diào)至1%，北美經(jīng)濟學(xué)家Thomas Ryan指出，惡化態(tài)勢"不再只是陽光地帶的故事"。
需求端的疲軟早有跡象。2025年第四季度，近20%的新房降價出售，集中在南部和西部，德州降價房源占比畸高。即便抵押利率一度跌破6%，也未能喚醒買家——1月成屋銷售在短暫的利率窗口期依然暴跌。結(jié)構(gòu)性凍結(jié)更深：約80%的房貸持有者利率低于2022年前的4%水平，潛在賣家被鎖定，庫存持續(xù)緊張。
調(diào)整已然到來。Case-Shiller指數(shù)基于房屋成交數(shù)據(jù)，采用三個月滾動平均，意味著3月升至6.4%、4月達6.5%的抵押利率沖擊尚未完全顯現(xiàn)——中東沖突推高了利率。Ryan預(yù)計影響將在"年中前后更加清晰"。
另一項FHFA指數(shù)提供了稍樂觀的畫面，環(huán)比微漲0.1%，但2月數(shù)據(jù)被下修，年化漲幅仍僅1.7%。兩項指標(biāo)均未顯示市場根基穩(wěn)固。
年初《財富》將2026年定義為"大住房重置"之年——房價僅增1%，收入追趕估值。凱投宏觀如今也得出了類似的預(yù)測，但這是在連續(xù)兩個月下跌后，從更樂觀的3%預(yù)期下調(diào)而來。對于曾以為能躲過陽光地帶調(diào)整的洛杉磯和達拉斯房主來說，重置已經(jīng)到來。
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