頭部集團動作頻頻 保險業規范非保險子公司提速

種種跡象顯示，保險業清理規范非保險子公司的進程正在全面提速。

近日，“太平私募股權基金管理有限公司（以下簡稱‘太平私募’）51%股權”被擺上了貨架。

根據相關產權交易平臺披露的項目轉讓信息，太平私募目前股東有三家，分別為中國太平保險集團（以下簡稱“中國太平”）旗下的太平資本保險資產管理有限公司（以下簡稱“太平資本”）、太平資產管理有限公司（以下簡稱“太平資產”）和太平人壽，對應持股比例分別為49%、26%、25%；上述51%的轉讓方是太平資產和太平人壽，兩者均系清倉轉讓。此次股權轉讓完成后，中國太平將讓出太平私募控股權地位。

有知情人士向《中國經營報》記者透露，上述股權轉讓，系中國太平為推進旗下私募股權投資業務專業化、集約化整合所作出的業務布局優化安排，不會對相關子公司的經營帶來重大影響。

記者注意到，不只是中國太平，去年以來，多家大型集團旗下多種不同類型非保險子公司被注銷、轉讓，或進行股權整合。

受訪業內人士向記者表示，這背后折射出持續引導保險機構回歸保障本源，穿透式并表監管全面落地，資本約束持續收緊等監管趨勢。

結構性優化投資平臺

上海聯合產權交易所官網披露的信息顯示，“太平私募51%股權”披露開始日期是今年4月30日，結束日期是今年6月1日，轉讓底價為1018.41萬元。

公開資料顯示，太平私募是中國太平與中國保利集團于2018年圍繞健康養老產業合作設立的投資公司，成立之初名為“太平保利投資管理有限公司”（以下簡稱“太平保利”）。其中，中國太平通過太平資產、太平人壽分別持股26%、25%；中國保利集團則通過保利發展（600048.SH）持股49%。

2025年11月25日，太平保利股權發生變更，保利發展退出，其所持全部股權由太平資本接盤，同日，該公司更名為“太平股權投資管理有限公司”。今年4月17日，該公司再次更名，改為現用名“太平私募”。

從時間線可以看到，中國太平方面此次轉讓太平私募51%股權，距離此前接盤保利發展所持太平私募49%股權尚不到半年時間。

除正在推進太平私募股權轉讓之外，天眼查信息顯示，2025年年底，中國太平注銷了太平金控股權投資基金管理（深圳）有限公司（以下簡稱“太平金控投資”）；今年3月中旬，太平創新投資管理有限公司（以下簡稱“太平創投”）股權完成變更，全資控股股東由太平資產變更為太平資本。

根據中國證券投資基金業協會（以下簡稱“中基協”）官網及天眼查等第三方平臺信息，太平私募（備案名仍為“太平保利”）、太平金控投資、太平創投均為中基協備案的私募股權、創業投資基金管理人。不只是中國太平，泰康集團旗下私募基金公司泰康健康產業基金管理有限公司（以下簡稱“泰康產業基金”）近期也進行了股權架構調整。

天眼查信息顯示，此前，泰康健康產業投資控股有限公司（以下簡稱“泰康產投”）、泰康資產管理有限責任公司（以下簡稱“泰康資產”）分別持有泰康產業基金60%和40%的股權，今年3月下旬，泰康資產退出，泰康產投持股比例升至100%。

另據中基協官網和天眼查信息，2025年3月，中國人保（601319.SH）旗下人保創新投資管理（上海）有限公司主動注銷私募基金管理人資質；2025年12月初，該公司也被注銷。

根據中國銀行保險資產管理業協會披露的信息，截至2025年6月，由保險資產管理公司參與發起設立的私募基金管理機構共17家，發起方包括中國人壽、中國太平、中國太保、中國人保等大型保險集團，以及建信人壽、華泰保險、華安財險等中型保險機構。

“大型保險集團密集轉讓、注銷或整合旗下私募股權基金公司股權，是行業從擴張轉向聚焦主業、合規提質的典型表現，背后是監管約束、資本優化、戰略調整多重因素共同作用的結果。”中國社會科學院保險與經濟發展研究中心主任郭金龍在接受記者采訪時表示，此前保險集團為布局另類投資、拓展產業賽道，紛紛設立私募股權基金公司，存在平臺冗余、股權層級復雜、與主業協同性不足等問題。疊加監管對保險集團并表管理、風險隔離的嚴格要求，各大集團紛紛精簡私募平臺，通過股權轉讓、主動注銷、股權劃轉等方式，清理低效或非核心私募主體，既降低合規與運營成本，也優化集團整體投資架構，讓資本與資源更聚焦養老、健康等與保險主業高度協同的核心領域。

“這并非放棄私募投資業務，而是對投資平臺進行結構化、專業化優化。”郭金龍強調。

同時，在保險資金長期投資改革試點持續推進背景下，保險系私募證券基金公司正在快速擴容。

據記者統計，截至目前，我國保險系私募證券投資基金公司擴容至7家。根據中基協官網信息，2025年，泰康集團旗下泰康穩行（武漢）私募基金管理有限公司、中國人保旗下人保啟元惠眾（北京）私募基金管理公司、中國太平旗下太平（深圳）私募證券投資基金管理有限公司先后成立，并完成私募證券投資基金管理人資格登記。

在對外經貿大學保險學院教授王國軍看來：“監管要求保險公司聚焦主業、穿透風險，所以保險公司紛紛把那些股權復雜、跟保險主業關系不大的舊私募清掉，同時新設一批服務國家戰略的‘長期資本’型私募。”

剝離非核心主體提速

官方信息顯示，上述被轉讓、注銷或整合的私募公司，均為所屬集團旗下非保險子公司。記者注意到，除上述私募公司之外，被注銷、轉讓、整合的其他不同類型非保險子公司更是不勝枚舉。

比如，中國太平旗下，今年2月還注銷了太平科創（上海）科技發展有限公司。又如，中國人保旗下，2025年注銷了重慶人保小額貸款公司，注銷了人保支付科技（重慶）有限公司《支付業務許可證》。

泰康集團近兩年更是在密集注銷、轉讓、整合旗下非保險子公司。據記者根據泰康集團官網披露的“所屬非保險子公司基本情況表（變更）”統計，僅以今年以來為例，該集團旗下已有近二十家非保險子公司被注銷、轉讓或整合。

舉例來看，泰康集團今年1月26日披露的“所屬非保險子公司基本情況表（變更） ”顯示，蘇州泰康拜爾投資管理有限公司、北京泰康拜博樂府口腔門診部有限公司、泰康海外資本管理有限公司涉及的變更事項均為“注銷”。

根據2014年原保監會發布的《保險公司所屬非保險子公司管理暫行辦法》（保監發〔2014〕78號），保險公司所屬非保險子公司，是指保險公司對其實施直接或間接控制的不屬于保險類企業的境內、境外公司，不包括保險公司、保險資產管理機構以及保險專業代理機構、保險經紀機構、保險公估機構。

2025年4月，國家金融監管總局印發《保險集團并表監督管理辦法》，要求“保險集團公司應當全面掌握集團內部非保險子公司的情況，關注其杠桿率、流動性等經營風險，防止經營不審慎引發風險傳染……及時清理長期無業務發生的空殼公司”。

“保險業清理規范非保險子公司的進程全面提速，折射出保險業清晰的監管趨勢。”郭金龍表示，其一，監管持續引導保險機構回歸保障本源，僅保留與保險業務形成戰略協同的非保險子公司，剝離清理無實質協同、低效益的非核心主體；其二，穿透式并表監管全面落地，監管要求保險集團簡化股權架構、壓縮管理層級，阻斷非保險子公司風險向保險主業傳染，強化集團整體風險管控；其三，資本監管約束持續收緊，推動保險集團優化資本配置，將有限資本集中投向主業及核心協同業務，提升資本使用效率與償付能力穩定性，整個行業朝著主業清晰、架構精簡、風險可控的高質量發展方向邁進。

“保險業清理規范非保險子公司背后反映的監管趨勢非常明確，即清掉空殼公司、風險通道，倒逼著保險集團回歸主業，防止非保險子公司的風險傳染回保險主業，守住老百姓的保單安全。”王國軍稱。

（編輯：李暉 審核：何莎莎）

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