韓股大跌6%！全球科技要回調了嗎

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以前我們總用“活在上漲的恐懼里”來調侃美股投資者，最近才發(fā)現(xiàn)，暴漲帶來的焦慮一點不比下跌少。

賬戶里終于有了30%-40%的浮盈，人卻開始變得焦慮了。頻繁地打開行情軟件，關注各種各種消息，市場稍微一震蕩就瘋狂找原因，相信很多人最近都有相同的感受。這兩天行情真開始波動了，更是震得大家心里沒底。

行情好的時候，浮盈怎么處理；行情波動的時候，怎么判斷手里的倉位還能不能拿。這是最近圈子里討論最多的問題，今天就挑幾個大家問得最多的方向統(tǒng)一回復下。

提問1

這兩天市場大跌是什么原因？韓國股市大跌，是否會引起全球科技資產連續(xù)走弱？

A股在周三收盤創(chuàng)出新高后，周四高開放量大跌，周五繼續(xù)回落。韓國KOSPI指數(shù)周四還是高位震蕩，收盤創(chuàng)出新高，周五開始大幅回落，跌6.12%，日本股市當日也大跌2%。

數(shù)據(jù)來源：ifind，數(shù)據(jù)截止日：2026.5.15

再來看美股的表現(xiàn)，周三、周四都是不斷新高的。

數(shù)據(jù)來源：ifind，數(shù)據(jù)截止日：2026.5.15

從這個調整順利看，是A股先行調整，然后是日韓大跌。且周五 A股早盤其實有一波很強的探底回升，但韓國股市大跌，又被帶了下來。

要說A股這兩天市場大跌的原因：

一個就是川普訪華利好落地，本來這波市場上漲就是預期雙方會談的比較好，那么事件落地資金就會兌現(xiàn)，這就是買預期、賣現(xiàn)實。

另一個就是這波從4月初到現(xiàn)在，市場已經(jīng)反彈不少，尤其科技類資產。如果看這波最猛的韓國，KOSPI指數(shù)年內已累計上漲80%，逼近8000點歷史新高，獲利盤極為豐厚，其動量強弱指數(shù)（MSI），已經(jīng)到了不計成本逼空的過熱區(qū)。

還有一個原因，不知道大家關注到?jīng)]有，那就是10年期美國國債收益率周五已經(jīng)攀升到4.5%了，創(chuàng)下近1年新高，ICE原油也攀升到了109美元。事實上，中美會面結束了，美伊問題又來了，現(xiàn)在雙方談判已經(jīng)陷入僵局。

數(shù)據(jù)來源：wind，數(shù)據(jù)截止日：2026.5.15

這一點其實我們在早評里一直有跟大家說，市場一直盯著AI科技的景氣度，沒有定價這個而已。

大家也看到了，周五貴金屬也是大跌。COMEX黃金大跌近3%，白銀跌8%，原因就是不斷攀升的美債收益率，本周看到的美國cpi和ppi超預期，沃什本周正式出任美聯(lián)儲主席，原本的“先縮表，再降息”，現(xiàn)在看到通脹和油價，政策上有會有什么變化呢？這都是不確定性因素。

所以，一方面漲的很火熱了，一方面不利的因素又在不斷往上跑，市場回調是可以預期到的。我們本周初也在圈子里跟大家反復強調，控制好倉位，做做再平衡。

來源：資配進階班

韓國股市大跌，是否會引起全球科技資產連續(xù)走弱呢？我的觀點是：短期會壓制全球科技風險偏好，但不能判斷科技主線結束。

關鍵要看3個變量。

第一，看美股AI龍頭。如果英X達、微X、臺X電、AMD等全球AI核心資產只是短期震蕩，說明韓國更多是局部擁擠交易出清。如果這些龍頭連續(xù)放量下跌，才說明全球科技資產進入更廣泛再定價。

第二，看半導體盈利預期。如果HBM、存儲、AI服務器、先進封裝、算力需求仍在上修，科技回調更像漲多后的波動。如果訂單、價格和利潤率預期開始下修，就要警惕基本面層面的轉弱。

第三，看全球利率。如果美債、日本國債收益率繼續(xù)上行，成長股估值會繼續(xù)承壓。如果利率穩(wěn)定，科技資產仍有修復基礎。

最后回到A股。當前市場的底層邏輯并未改變，基本面修復+流動性寬松+全球AI產業(yè)周期上行的三重支撐邏輯依然成立，并且中美關系也變得更好。短期多看少動，核心倉位耐心持有即可，不必因外圍波動而過度反應。

提問2

科技基金浮盈30%-40%，風險偏好提升當下，是否需要部分落袋為安?

答：我覺得可以部分落袋為安了。

你能浮盈30%-40%，大概率是持有AI硬件相關的主題、行業(yè)基金。放在任何一輪行情里，這都是一筆不小的收益。

美股那邊，費城半導體指數(shù)大漲近60%，納指整體上漲近30%；A股這邊，創(chuàng)業(yè)板漲24%、科創(chuàng)50漲37%。半導體、AI算力、存儲這些方向，市場開啟直升機撒錢模式。

這個時候，大多數(shù)人的心態(tài)都是一邊擔心著，一邊想要等到漲不動了再賣。說實話，我最近也有這種感受，俗稱天天活在上漲的恐懼里。

但冷靜下來想，其實自己已經(jīng)有點過度樂觀了。最近滿眼都是利好，AI、半導體、算力、存儲，市面上各種星辰大海的敘事。可如果真等行情開始砸下來，節(jié)奏可能會很快，到時候未必來得及跑，甚至還會忽視市場的反應。

所以我特意去翻了一下最近被市場忽略的利空，結果發(fā)現(xiàn)壓力并不小。

比如美國通脹再起，4月CPI同比升至3.8%，處在近三年來高位；PPI同比升至6.0%，創(chuàng)2022年以來新高。與此同時，油價在高位已久，10年期美債收益率升到4.5%以上，30年期美債收益率升到5%以上。

此外，還有日元開始升值，之前的便宜日元套利資金正在獲利了結......

其實，最近幾天市場主線已經(jīng)有所松動了。只要稍微來點風吹草動，這些利空隨時會被市場重新定價，這時候再不注意組合的防御性，等調整砸下來就真的被動了。

所以我的建議是，先拿一部分出來。比如先賣出20%-30%，把倉位調回自己舒服的位置。

一是把紙面財富變成實際利潤。基金賬戶里的浮盈，本質上還是紙面數(shù)字。市場繼續(xù)漲，那當然很好。但如果科技方向回撤一波，30%的浮盈很可能幾天就縮水一大截。

二是掌握主動權，始終處于有選擇的境地。你賣掉一部分后，后面繼續(xù)漲，手里還有底倉在漲，不會有踏空的感覺。后面如果回調，手里有子彈，心態(tài)會很好，甚至有點期待市場繼續(xù)跌一些。無論行情怎么走，自己都是可以接受的，有應對措施。

具體操作上，可以參考倒金字塔減倉思路。

當你判斷市場已經(jīng)偏熱時，先賣出一小部分，鎖定部分收益。如果后面行情繼續(xù)加速、情緒進一步升溫，再做第二次止盈。如果漲到你認為明顯高估、接近階段頂部的位置，再進行第三次止盈。這樣每一輪賣出的比例逐步加大，既不會太早把倉位全部賣飛，也能讓后面減掉的倉位盡量吃到更多上漲。

來源：AI生成

做完止盈再看下持倉結構。

把落袋為安的資金切換到債券、紅利低波或偏價值、均衡的基金中，通過賣出高估資產、補倉低估或穩(wěn)健資產，能有效平滑組合波動。

這樣才更有可能在AI浪潮的每一次波動中拿得住，而拿得住才是長線獲利的核心。

提問3

泰信發(fā)展主題混合(主攻鋰礦)連續(xù)下跌，鋰礦是否存在問題?當前還能繼續(xù)關注嗎?

答：可以繼續(xù)關注，暫時不用把這輪調整看得太悲觀。

這只基金現(xiàn)在的風格很清楚，鋰資源、鋰鹽、鹽湖提鋰、鋰電上游占比較重，最新季度前十大合計占凈值比例超過80%。所以它的凈值基本會跟著鋰礦這條線走。鋰礦漲的時候彈性大，鋰礦調整的時候，凈值回撤也會比較明顯，近6個交易日跌了13.5%。

鋰礦這輪調整，更多是因為前期漲幅過大

4月以來，鋰礦其實走了一波很強的修復行情。5月7日碳酸鋰主力合約盤中一度突破20萬元/噸，創(chuàng)出階段性新高，近一年漲幅超過200%。短時間漲得這么快，本身就有震蕩消化的需要，最近幾天的調整，更像是前期漲幅過快之后的正常回撤。

鋰礦的邏輯還是偏長期的，這一輪上漲主要是需求端的拉動。今年新能源和AI都在對電力都提出了新的要求，所以儲能需求暴漲。風電、光伏發(fā)電不穩(wěn)定，需要儲能在電多時存電、電少時放電。大廠們瘋狂建AI數(shù)據(jù)中心又在推高用電需求，對電網(wǎng)穩(wěn)定性提出更高要求。儲能裝機增加，會帶動鋰電池需求，也會繼續(xù)拉動碳酸鋰和鋰電上游的需求。

另一方面，供給端津巴布韋鋰精礦出口、澳洲礦端擾動、國內部分礦山供應節(jié)奏等因素都強化了市場對鋰資源偏緊的預期。

所以現(xiàn)在的問題不是鋰礦邏輯突然變了，而是早起入局的資金開始兌現(xiàn)，價格進入高位震蕩。連續(xù)調整幾天以后，時間和幅度已經(jīng)消化了一部分，短期不必過于恐慌。

操作上可以繼續(xù)關注，但要控制倉位。

連續(xù)調整6天以后，如果你本來就想配置鋰礦，可以考慮分批建倉，跌多了慢慢吸一點，后面如果再漲上去，尤其是情緒重新變熱、鋰價再次快速拉升，就分批賣一點。

對應到泰信發(fā)展主題混合，如果倉位不高，可以繼續(xù)關注，逢調整分批參與。如果倉位已經(jīng)比較重，就不建議動了，把它放能承受波動的衛(wèi)星倉位，保持耐心就好。

此外，我還找了幾只鋰礦相關的主動和被動基金，需要的后臺（菜單欄，不是評論區(qū)）發(fā)送“鋰礦”獲得。

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