商業航天獨角獸“微納星空”科創板IPO獲受理，擬募資50億，已累計發射32顆衛星

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5月11日，上海證券交易所官網顯示，北京微納星空科技股份有限公司科創板IPO申請狀態變更為“已受理”，保薦機構為國泰海通證券。本次IPO擬融資金額50億元，主要用于總部及研發中心建設、泰景衛星星座（一期）建設、衛星平臺核心單機研發、新一代通信衛星核心配套單機研發，以及衛星SAR載荷研發及生產新建等項目。

微納星空是國內較早從事高性能、高可靠、智能化商業衛星研發、制造、銷售的民營商業航天企業，也是目前國內少數同時具備低軌遙感、通信、導航增強衛星研制和初步批量化生產能力的民營企業之一。在累計發射數量、衛星類型多樣性、產業鏈服務能力等綜合性指標上，公司處于行業領先地位。

綜合 | 證監會 新京報 編輯 | Arti

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截至招股說明書簽署日，微納星空已累計發射32顆衛星，涵蓋低軌寬帶互聯網通信、物聯網通信、光學成像、SAR成像、氣象探測、電磁頻譜監測、導航增強及科學試驗等主流應用領域。

公司根據行業發展趨勢布局前瞻性技術儲備，自主研發了10kg至500kg級衛星平臺技術，并已開展1,000kg級衛星平臺研發項目，是國內極少數具備高分辨率光學和SAR遙感衛星同時研制能力的商業衛星企業，并參與了國家衛星互聯網工程的某型技術驗證星發射。

微納星空自主研發的600mm以上大口徑光學相機，最高空間分辨率達到0.5m，并提出“感、算、傳、用”一體化即時遙感衛星理念，通過星載AI模型實現“高分辨率感知、多星協同智算、星地數據快傳、即時決策應用”的智能成像與識別能力。

此外，研制的導航增強衛星具有定位精度高、低延時、支持星間微波通信等特點，可應用于智能駕駛、無人機配送、高精測繪等高精度導航定位場景。

2025年至今，微納星空在資本市場保持持續活躍。據招股書，公司2025年末資產總額達31.36億元，新近數輪融資累計投入持續加碼，無錫產線建設、環天衛星星座等國有大型訂單高附加值項目獲得市場高度認可，IPO前估值已超過百億元。

招股書顯示，2023年至2025年，公司營業收入從5108.40萬元增至3.85億元，復合增長率極為突出；同期凈虧損從約6億元收窄至1.81億元，虧損幅度連續兩年顯著收窄。2025年研發投入占比達28.49%，遠超可比同業平均水平。

在商業航天賽道中，“營收放量疊加虧損收窄”是頭部企業在資本市場講好價值故事的核心邏輯。微納星空正處于技術積累釋放、收入增長與成本壓縮的相互疊加期。伴隨批量衛星訂單和星座組網需求的持續釋放，公司有望進一步收窄失血、加速盈虧平衡，最終實現正向經營循環。

無錫商業衛星智能化產線項目已獲國家發改委核準，年產能規劃為150顆衛星。相較于傳統衛星總裝需歷時三到四個月，無錫產線可將衛星AIT（總裝集成測試）時長縮短至20天至1.5個月，裝配與測試人工成本最高可節約80%，批量化優勢顯著。疊加泰景星座一期工程的建成運營，公司正從單星交付向“衛星+星座+數據服務”復合商業模式轉型。

微納星空多年來持續受到產業和國有資本的深度滲透。2025年全年，公司完成15.6億元股權融資，投資方包括成都高新策源資本、北京市商業航天和低空經濟產業投資基金、錫創投等機構。2024年6月完成的10億元C1輪融資，由元禾重元-無錫經開尚賢產投基金領投，投后估值超過70億元，至此正式躋身商業航天獨角獸行列。最新D輪融資，則由北京市商業航天和低空經濟基金領投，眉山環天產發、策源資本等參投。

招股書披露，公司主要股東包括無錫經開尚賢、策源優產與策源未來城、北京市商業航天基金等產業資本，形成了“國資主導、實業協同”的穩定股東格局。創始人高恩宇（北理工航天工程博士，曾任中國航天科技集團總體設計師）及其管理團隊保持對公司核心經營方向的控制力。

在產業定位上，SpaceX星鏈等全球商業航天先行者的示范效應持續發酵。國內于2025年前后加快啟動千帆星座、GW星座等超大規模低軌寬帶通信星座，批量化的長期在軌遙感需求逐步從實驗走向規模化。微納星空作為國內唯一具備全品類衛星集成能力的民營制造商，在商業招標、國家訂單承接方面具備先發優勢。

微納星空是民企衛星制造賽道中少有的在研國家衛星互聯網工程驗證星，并承接“環天衛星星座”等高價值國家項目等的民營企業。隨著產線產能爬坡與資產結構進一步優化，IPO后的發展空間將進入全新的兌現周期。

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