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15 日，美聯(lián)儲主席杰羅姆?鮑威爾的四年任期正式結(jié)束，成為 2026 年全球貨幣政策領(lǐng)域最重大事件之一。此前，美國參議院銀行委員會已通過凱文?沃什的美聯(lián)儲主席提名，預(yù)計(jì)下周參議院全體表決將順利通過，沃什將于 5 月 16 日正式就職，主導(dǎo)未來兩年美聯(lián)儲貨幣政策路徑。鮑威爾卸任后仍將留任美聯(lián)儲理事至 2028 年，確保政策過渡平穩(wěn)。
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鮑威爾任期內(nèi)，美聯(lián)儲經(jīng)歷高通脹沖擊、激進(jìn)加息、降息周期開啟三大階段：2022-2023 年為抑制通脹，累計(jì)加息 525 個(gè)基點(diǎn)，聯(lián)邦基金利率升至 5.25%-5.5% 高位；2025 年通脹回落至 2% 目標(biāo)附近，美聯(lián)儲啟動降息周期，累計(jì)降息 100 個(gè)基點(diǎn)，當(dāng)前利率維持在 3.50%-3.75% 區(qū)間。鮑威爾政策核心是 “數(shù)據(jù)依賴、靈活調(diào)整”，平衡通脹與就業(yè)，避免經(jīng)濟(jì)衰退，為美國經(jīng)濟(jì)軟著陸奠定基礎(chǔ)。
新任主席沃什被市場視為偏鷹派但兼具市場敏感度的人物，曾任職美聯(lián)儲理事、對沖基金經(jīng)理，主張 “維持高利率抑制通脹、警惕資產(chǎn)泡沫”。市場預(yù)期沃什上任后，將放緩降息節(jié)奏，甚至?xí)和＝迪ⅲ苊馔浄磸棧幻涝笖?shù)有望走強(qiáng)，美債收益率上行，全球資本回流美國，對新興市場貨幣、股市形成短期壓力。對中國市場而言，美聯(lián)儲政策趨緊將加劇外部流動性壓力，但國內(nèi)貨幣政策獨(dú)立寬松，央行流動性投放對沖外部沖擊，A 股、人民幣匯率有望保持穩(wěn)定。
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