騰訊季報圖解：營收1965億 馬化騰稱AI取得突破 市值卻創一年新低

雷遞網 雷建平 5月13日

騰訊（港交所代碼：00700（港幣柜臺）及80700（人民幣柜臺））今天公布截至2026年3月31日的財報，財報顯示，騰訊2026年第一季度營收為1965億元，較上年同期增長9%。

按非國際財務報告準則，騰訊2026年第一季度經營盈利為756億元，同比增長9%；經營利潤率為38.5%，與上年同期持平；若剔除新AI產品，經營盈利為844億元，同比增長17%；若剔除新AI產品，經營利潤率由上年的39.9%提升至43.0%。

按非國際財務報告準則，騰訊2026年第一季度盈利為698億元，同比增長11%；公司權益持有人應占盈利為679億元，同比增長11%。

2026年第一季度，騰訊約76億港元的總代價回購約1,265萬股股份。

騰訊CEO馬化騰表示：“2026年伊始，我們在新AI產品上取得了突破，并持續以AI賦能核心業務增長。重組后的AI研發團隊重構了AI基礎設施，搭建了Hy3 preview模型；我們的效率AI智能體解決方案已初見成效，我們相信，WorkBuddy目前是中國使用最廣的效率AI智能體服務。同時，我們的核心業務在用戶粘性、收入及盈利上持續增長，既為AI投入提供充裕的現金流支持，也為AI的落地應用奠定豐富的場景基礎。”

雖然馬化騰稱騰訊AI戰略取得成效，但自2025年10月以來，騰訊股價卻一路走低，今天股價更是一度創下52周新低，跌至454港元；截至今日收盤，騰訊股價為462.6港元，市值為4.218萬億港元，市值接近一年新低。

2025年10月10日，騰訊股價還高達675港元，這意味著，7個月時間，騰訊股價下跌超過30%。騰訊這一波下跌過程中，套牢了很多在騰訊股價500港元、600港元加倉的投資者，騰訊股價與這波AI浪潮算是絕緣了。

騰訊Q1營收1965億 同比增9%

騰訊2026年第一季度營收為1965億，較上年同期的1800億元增長9%；其中，騰訊2026年第一季度增值服務收入為961.1億元，較上年同期的921.33億元增長4%。騰訊增值服務收入包括本地游戲收入、國際游戲收入、社交網絡收入三部分。

騰訊Q1游戲收入642億 同比增8%

騰訊2026年第一季度游戲收入總和為642億元，較上年同期增長8%，占總收入的比例為33%。

騰訊2026年第一季度本土市場游戲收入454億，同比增長6%，本土市場游戲流水同比增長十幾個百分點，受《王者榮耀》與《和平精英》等現有長青游戲，以及《三角洲行動》（近期已躋身長青游戲之列）與《無畏契約：源能行動》等近期發布游戲的推動。

騰訊2026年第一季度國際市場游戲收入為188億元，同比增長13%（按固定匯率計算為14%），主要由于《部落沖突：皇室戰爭》、《鳴潮》及《無畏契約》個人電腦端的收入增長。

騰訊2026年第一季度社交網絡收入為319億元，同比下降2%，是由于2026年春節假期晚于2025年，導致本季確認的本土市場手機游戲應用的道具銷售收入較2025年第一季減少。

騰訊Q1營銷收入382億 占比19%

騰訊2026年第一季度營銷服務業務收入為382億元，較上年同期的318.53億增長20%。騰訊2026年第一季度升級了AI驅動的廣告推薦模型，擴展了微信生態系統內的閉環營銷能力，從而帶動廣告表現提升及廣告單價增長。本季大多數主要行業的廣告主投放均有所增長，其中互聯網服務、電子商務及游戲行業的增長尤為顯著。

騰訊2026年第一季度金融科技及企業服務業務收入為599億，較上年同期的549億元增長9%，金融科技服務收入增長主要由于商業支付及理財服務收入增長。企業服務收入同比增長20%，得益于國內與海外市場需求上升（包括AI相關服務需求）及更有利的定價環境，推動了云服務收入增長，以及由于微信小店交易額上升而帶動商家技術服務費收入增長。

騰訊Q1成本852億 同比增7%

騰訊2026年第一季度成本為852億，較上年同期的795億增長7%。

騰訊Q1毛利1113億 毛利率57%

騰訊2026年第一季度毛利為1113億，毛利率為57%。

騰訊2026年第一季度銷售及市場推廣開支為113億，較上年同期的78.66億元增長44%；騰訊2026年第一季度一般及行政開支為339億元，與上年同期基本持平，反映騰訊的AI投入帶動的研發開支增加，大部分被股份酬金開支減少所抵銷，上年同期包括對一間海外附屬公司現有商業安排重組而產生的一次性股份酬金開支40億元。

騰訊2026年第一季度利息收入為40億元，較上年同期的37.48億元增長7%。

騰訊2026年第一季度所得稅開支為145億元，較上年同期增長6%。

騰訊Q1運營利潤673.75億 運營利潤率34%

騰訊2026年第一季度運營利潤為673.75億元，較上年同期的575.66億元增長17%。騰訊2026年第一季度運營利潤率為34%。

騰訊Q1凈利594億 同比增19%

騰訊2026年第一季凈利為593.9億元，較上年同期的497億元增長19%。

騰訊2026年第一季度EBITDA為841.67億，經調整EBITDA為896億元。

騰訊2026年第一季度總現金為5337億元， 同比增長12%。自由現金流為567億元，同比增長20%?，F金凈額為1469億元，同比增長63%。

于2026年3月31日，騰訊于上市投資公司（不包括附屬公司）權益的公允價值為5,471億元，對比2025年12月31日的公允價值為6,727億元。于2026年3月31日，騰訊于非上市投資公司（不包括附屬公司）權益的賬面價值為3,651億元，對比2025年12月31日的賬面價值為3,631億元。

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