劑泰科技登陸港交所：市值300億，全球AI納米遞送第一股

國內(nèi)“AI制藥三小龍”中完成IPO里程碑所用時間最短的一家。

據(jù)IPO早知道消息，被譽為“制藥界Space X”的劑泰科技(北京) 股份有限公司（以下簡稱“劑泰科技”）于2026年5月13日正式以“7666”為股票代碼在港交所主板掛牌上市，成為“全球AI藥物遞送第一股”，也是“港股AI大分子生物制藥第一股”。

劑泰科技在本次IPO發(fā)行中共發(fā)行201,229,00股H股，募資規(guī)模超21億港元，創(chuàng)下2026年迄今港股醫(yī)療健康IPO募資之最。其中，香港公開發(fā)售獲6910.96倍認購，鎖定認購資金逾7,300億港元，為2026年迄今港股醫(yī)療健康IPO香港公開發(fā)售認購金額之最；國際發(fā)售獲33.86倍認購，亦為2026年迄今港股醫(yī)療健康IPO國際配售認購倍數(shù)之最。

同時，劑泰科技在本次IPO發(fā)行中引入了一個堪稱“豪華”的基石陣容，18家頂級機構(gòu)累計認購1.48億美元，無論是基石投資者數(shù)量還是累計認購規(guī)模均創(chuàng)下港股AI制藥行業(yè)新紀錄——其中，貝萊德領(lǐng)銜認購5000萬美元，UBS、Mirae Asset（韓國未來資產(chǎn)）、Isometry Capital、歐力士ORIX等全球資管巨頭及超長線基金紛紛入局；國家級基金國風投創(chuàng)新投資基金首次出手AI制藥；另涵蓋Deerfield、RTW、清池資本、Sage Partners等國際頭部醫(yī)療專項基金，華登國際、高瓴、IDG資本等一線投資機構(gòu)，以及廣發(fā)基金、工銀瑞信基金、華夏基金、富國基金等中資頂尖公募機構(gòu)。

截至10:40，劑泰科技報于每股26.74港元，較發(fā)行價上漲154.67%，市值超300億港元。

劑泰科技聯(lián)合創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官賴才達博士在上市致辭中表示：“未來的生物醫(yī)藥，不再只是‘生病吃藥’。劑泰科技的志向是以AI打造納米火箭，在人體30萬億細胞的內(nèi)太空實現(xiàn)精準導航，把核酸與蛋白的代碼寫入細胞，將疾病細胞和衰老細胞重編程為健康細胞。這是我們創(chuàng)業(yè)的初心，也是我們要一輩子為之奮斗的事業(yè)。IPO是我們加速向前的新起點，我們一定不會辜負來自各界的支持和厚愛。”

自研全球首個AI納米遞送平臺

首創(chuàng)AI for Nano的數(shù)據(jù)、算法和模型

成立于2020年的劑泰科技由三位麻省理工學院在人工智能、藥物遞送及轉(zhuǎn)化科學方面擁有深厚且互補專業(yè)知識的校友創(chuàng)辦，致力于有效載荷（Payload）在各種生命體中的遞送與應(yīng)用，以AI納米創(chuàng)新開啟健康未來，其解決方案加速了針對具有高度未滿足臨床需求的廣泛疾病的高級療法的開發(fā)，這些方案已促成了針對肝臟、肺、心臟、免疫器官、大腦、肌肉、胃腸道及腫瘤等重要器官及組織的精準靶向遞送。

這里不妨補充一點，納米材料可實現(xiàn)靶向遞送至特定器官和組織，并允許直接細胞相互作用，在分子水平解決疾病的巨大潛力。然而，傳統(tǒng)的納米材料開發(fā)嚴重依賴試錯法，受限于有限的分子結(jié)構(gòu)，對生物相互作用的了解不完整，導致發(fā)現(xiàn)緩慢、成本高昂、效率低、成功率低。而AI的進步正在改變納米材料的發(fā)現(xiàn)方式，通過集成數(shù)據(jù)、算法和迭代驗證實現(xiàn)更快的設(shè)計、預(yù)測和優(yōu)化，顯著提高效率、精度和安全性。

在劑泰科技的人工智能驅(qū)動納米科技遞送創(chuàng)新體系中，其自主研發(fā)的AI納米平臺NanoForge是核心科技基礎(chǔ)，涵蓋了其自主生成的龐大脂質(zhì)庫、AI基礎(chǔ)模型、METiS智能體、量子化學與分子動力學模擬及AI驅(qū)動的高通量篩選平臺。

在這一基礎(chǔ)上，劑泰科技開發(fā)了三大專業(yè)的解決方案——AI小分子制劑設(shè)計平臺AiTEM、AI核酸遞送系統(tǒng)設(shè)計平臺AiLNP以及AI mRNA序列設(shè)計平臺AiRNA，用以模擬、預(yù)測及闡釋納米級別的相互作用關(guān)系，從而實現(xiàn)對先進納米材料及其相關(guān)有效載荷的合理設(shè)計、優(yōu)化及驗證。

值得注意的是，劑泰科技現(xiàn)已構(gòu)建了業(yè)內(nèi)首個規(guī)模最大和最多元化的脂質(zhì)庫，收錄了超過一千萬種結(jié)構(gòu)多元化的脂質(zhì)，為靶向遞送奠定了基礎(chǔ)，并助力劑泰科技開發(fā)出了能夠精準將有效載荷遞送至多個不同器官的納米材料。同時，劑泰科技還擁有全球首個且唯一從頭生成脂質(zhì)語言模型及生成算法、全球首個AI+多尺度模擬小分子制劑平臺、端到端脂質(zhì)/LNP篩選平臺等，可實現(xiàn)開發(fā)靶向LNP或小分子劑型的平均時間縮短至2-3個月。

而這些也是劑泰科技的核心壁壘——畢竟，在劑泰科技布局這一方向之前，整個AI納米遞送領(lǐng)域處于“無數(shù)據(jù)、無模型、無算法”的“三無狀態(tài)”。

某種程度上而言，劑泰科技可被視作是“制藥界的SpaceX”——基于AI納米遞送技術(shù)，大幅降低大分子藥物研發(fā)成本并提高研發(fā)效率，從而推動更多大分子創(chuàng)新藥物取得突破性療效。

目前，劑泰科技在北京、杭州經(jīng)營兩個全球研發(fā)中心，70%以上的人才致力于研發(fā)。截至2026年4月27日，劑泰科技擁有約40名博士及超100名科學家，覆蓋納米醫(yī)學、物理、化學、生物學、生物化學、計算生物學、醫(yī)學、高分子科學、化學工程和物理化學方面的專業(yè)知識，這也是劑泰科技推動其創(chuàng)新的跨學科基礎(chǔ)；截至同日，劑泰科技已備案專利申請共計224項，獲授專利52項。

國內(nèi)首款完成III期臨床的AI賦能制劑新藥

雙輪驅(qū)動商業(yè)模式已初步獲市場驗證

在成立的短短五年內(nèi)，劑泰科技已構(gòu)建了橫跨多個治療領(lǐng)域、靶向器官和藥物形態(tài)的多元化和戰(zhàn)略性低風險管線，這也進一步驗證了其AI納米材料平臺在廣泛疾病領(lǐng)域的可擴展性。

截至目前，劑泰科技已擁有超10種管線產(chǎn)品，其中包括數(shù)種處于發(fā)現(xiàn)階段的候選產(chǎn)品、4種臨床前候選藥物、3種臨床階段管線產(chǎn)品、1種pre-NDA階段產(chǎn)品和2種動物保健產(chǎn)品。

其中，根據(jù)弗若斯特沙利文的報告，劑泰科技MTS-004代表了采用AI驅(qū)動劑型技術(shù)設(shè)計進展最快的管線——2025年10月，MTS-004已順利達到III期臨床研究主要終點，成為國內(nèi)首款完成III期臨床的AI賦能制劑新藥，從立項到完成III期臨床僅用時38個月。作為一款口服新型治療候選藥物，MTS-004有望成為中國首個獲批上市的假性延髓情緒失控(PBA)的治療藥物。由于目前國內(nèi)尚無獲批準的治療藥物，MTS-004具有明顯的先發(fā)優(yōu)勢，且在中國市場無直接競爭，有望填補國內(nèi)PBA藥物治療的空白。

此外，“火箭+衛(wèi)星”的新一代體內(nèi)免疫治療新范式是劑泰科技推進差異化創(chuàng)新管線研發(fā)的核心能力。MTS-105是在人體特定器官內(nèi)高效激活抗腫瘤免疫的標桿管線產(chǎn)品，有望成為全球首款體內(nèi)mRNA編碼TCE實體瘤療法，用于治療肝癌及其他伴有肝轉(zhuǎn)移的晚期實體瘤。劑泰科技基于其AiLNP及AiRNA平臺，通過特異性肝靶向LNP的遞送，實現(xiàn)TCE在肝細胞以及肝癌細胞內(nèi)的高效表達，激活強大的腫瘤內(nèi)免疫從而實現(xiàn)強效的腫瘤細胞殺傷能力。MTS-105目前處于IIT階段并獲批美國FDA孤兒藥資格認定。

基于對生物世界中納米級相互作用的深入理解，劑泰科技正在探索將其NanoForge和解決方案平臺應(yīng)用于更廣泛的生命形態(tài)，并將其影響力擴大至非人類應(yīng)用，尤其是正探索在寵物抗衰、肥胖管理、癌癥疫苗等領(lǐng)域的應(yīng)用。

在商業(yè)化策略上，劑泰科技采用“平臺合作+產(chǎn)品合作”的雙輪驅(qū)動商業(yè)模式，形成“技術(shù)迭代－商業(yè)應(yīng)用－真實數(shù)據(jù)反饋”的再循環(huán)協(xié)同生態(tài)。迄今為止，劑泰科技在全球擁有超過30個制藥及生物技術(shù)合作伙伴，客戶主要包括全球頂級制藥公司、創(chuàng)新生物技術(shù)公司以及醫(yī)學研究機構(gòu)。

2025年，劑泰科技的營收1.05億元，主要是MTS-004的產(chǎn)品合作首付款。MTS-004在PBA這個適應(yīng)癥的總里程碑達18.45億元，另外還有潛在高達1億元人民幣的潛在適應(yīng)癥拓展里程碑付款。同時，已簽的平臺合作中單個靶點合約金額高達1.09億美元，雙輪驅(qū)動商業(yè)模式已初步得到市場驗證。

峰瑞、源碼、紅杉天使階段進入

堅信劑泰團隊的理想、執(zhí)行力與價值觀

成立至今，劑泰科技已獲得中金資本、紅杉中國、人保資本股權(quán)、五源資本、國壽股權(quán)、北京市醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)投資基金、大興投資、峰瑞資本、源碼資本、光速中國、晶泰科技、招銀國際、太平金控旗下的太平香港保險科創(chuàng)基金、Monolith、雅億資本等知名機構(gòu)的投資。

其中，峰瑞資本是劑泰科技的首輪機構(gòu)投資方，并連續(xù)投資了劑泰科技四輪融資。

鮮為人知的是，峰瑞資本與賴才達的結(jié)緣可以追溯到十多年前。彼時，峰瑞對北美高校人才網(wǎng)絡(luò)非常重視，團隊也經(jīng)常去美國看項目，所以有機會盡早接觸優(yōu)秀華人團隊主導的早期項目。峰瑞資本合伙人馬睿還記得賴才達給其留下的第一印象：創(chuàng)業(yè)者價值觀正、刻苦、有理想。2019年夏天，峰瑞已投企業(yè)晶泰科技創(chuàng)始人溫書豪給峰瑞介紹了賴才達的新項目劑泰科技。在與賴才達見面后，峰瑞資本創(chuàng)始合伙人李豐和馬睿意見一致，一定要投。隨后，峰瑞迅速決定成為劑泰科技天使輪領(lǐng)投方，并獲得董事會席位。

源碼資本亦參與了劑泰科技的天使輪融資，并在后續(xù)輪次持續(xù)加碼。

源碼資本于2020年參與劑泰科技的天使輪融資，并在后續(xù)輪次持續(xù)加碼。源碼資本長期深耕生物醫(yī)藥賽道，始終看好該領(lǐng)域的創(chuàng)新突破潛力及對人類社會的長遠價值，重點聚焦「科技 + 生物醫(yī)療」的跨界交叉領(lǐng)域。劑泰科技成功登錄港股，代表源碼在該領(lǐng)域的深度押注開始落地生根。

作為劑泰科技最早的外部投資方之一，紅杉中國從天使+輪投資起，過去6年來對劑泰連續(xù)進行了5輪加持，是對劑泰科技支持輪次最多的投資機構(gòu)。IPO前，紅杉持有劑泰科技6.89%的股份，是公司第二大機構(gòu)股東。

同時，劑泰科技不僅是紅杉“從種子到IPO”全階段投資的代表企業(yè)，而且由于劑泰“AI+藥物遞送”的跨領(lǐng)域特點，這也是一個由AI投資人和醫(yī)療投資人協(xié)同投資和管理的典型項目，負責人分別是AI方向的合伙人公元以及醫(yī)療健康方向的董事總經(jīng)理顧翠萍。

公元透露，2019年前后紅杉開始有意識地在AI for science方向上進行投資布局，AI制藥是必不可少的一環(huán)。同時，賴才達符合“人事匹配”的早期投資理念，且當時紅杉有一個非共識的判斷：在AI+制藥的跨領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)方向上，既懂AI、又懂制藥的“兩條腿”走路是關(guān)鍵，這相比傳統(tǒng)的、大藥廠出身的資深人士，沒有太多“慣性”反而會成為優(yōu)勢。顧翠萍則強調(diào)，其對賴才達最大的感受是執(zhí)行力以及非常開放，愿意聽取不同聲音。

光速、五源、Monolith亦陪伴多年

期待劑泰科技成為中國創(chuàng)新藥研發(fā)的新引擎

2020年，現(xiàn)光合創(chuàng)投合伙人高健凱主導了由光速中國領(lǐng)投的劑泰科技Pre-A輪融資，并在劑泰科技后續(xù)融資中持續(xù)加注。

高健凱坦言，當時看了很多“AI+醫(yī)藥”領(lǐng)域的公司，但第一次跟賴才達聊完就讓其印象深刻。“賴博雖然是科研背景，但他非常懂商業(yè)，極富創(chuàng)業(yè)精神，一直在嘗試新的方向。同時他有很強的跨界整合能力，擅長鏈接不同學科行業(yè)的人。在創(chuàng)業(yè)初期，他就將陳院士（劑泰科技聯(lián)合創(chuàng)始人兼研發(fā)總負責人陳紅敏院士）這個在藥物遞送相關(guān)領(lǐng)域擁有頂尖成功經(jīng)驗的泰斗級人物拉進團隊一起創(chuàng)業(yè)，足以證明他極強的筑巢引鳳的能力。而公司的切入點也相當特別，當時其他AI制藥的方向大多都圍繞小分子、大分子的靶點發(fā)現(xiàn)，劑泰堅持做‘AI+藥物遞送’這個鮮少有人關(guān)注到的方向，而決定藥物最終是否可以成藥的關(guān)鍵恰恰就取決于遞送。”

“劑泰科技今日成功上市，不僅是公司階段性的里程碑，也是中國‘AI+生命科學’賽道的一針強心劑。我們期待劑泰科技能不斷突破技術(shù)的邊界，將AI納米遞送平臺應(yīng)用于更廣泛的人類健康領(lǐng)域，成為中國創(chuàng)新藥研發(fā)的新引擎。”高健凱說道。

從2020年至2022年的三年間，五源資本連續(xù)參與投資了劑泰科技的四輪融資（Pre-A輪、Pre-A+輪、A輪、B輪），是劑泰科技在18C章程下的領(lǐng)航資深獨立投資者之一。

在五源資本合伙人井緒天看來，賴才達是個永遠充滿能量、陽光樂觀的企業(yè)家，永遠在積極的思考公司下一個目標以及該如何的去匹配資源；并且公司成立這幾年中，無論是宏觀環(huán)境還是微觀行業(yè)都在不斷快速變化著，而賴才達永遠是可以在變化的環(huán)境中不斷適應(yīng)并抓住機會的創(chuàng)業(yè)者。當每一次與賴才達交流后，井緒天甚至都有一種“股份沒拿夠”的感覺。

“無論不同模態(tài)的藥物，其遞送的效率和精準度，直接決定成藥的窗口，進而直接決定部分藥物能否成藥。而新工具AI在納米材料的探索中無疑大大拉高了可探索空間的天花板；未來劑泰作為AI藥物遞送的頭部企業(yè)，有可能成為醫(yī)藥某些細分領(lǐng)域‘操作系統(tǒng)’位置的公司，這是我們從2020年開始投資劑泰科技至今的愿景。”井緒天對投資邏輯補充道。

Monolith礪思資本在2021年成立后參與了劑泰科技的后續(xù)輪融資，這也是Monolith收獲的首個港股IPO。事實上，早在2019年年底，時任紅杉中國合伙人的曹曦（注：現(xiàn)Monolith創(chuàng)始合伙人）就與賴才達在杭州的一家KFC完成了見面。彼時，賴才達坐在塑料桌前，完成了第一次正式pitch。

換言之，從紅杉到Monolith，曹曦和劑泰科技的關(guān)系延續(xù)了六年多。在曹曦看來，賴才達是少數(shù)科學家背景里非常全面的創(chuàng)始人——技術(shù)、商業(yè)、市場都能理解，也能跟各種人打交道。“在科學家創(chuàng)業(yè)者群體里，這樣的人其實極少見。”